berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Reporter China Fund News, Wu Jun

Baru-baru ini, BlackRock CCB Financial Management, sebuah perusahaan manajemen keuangan ventura ternama, mengadakan pertemuan prospek investasi pertengahan tahun untuk menantikan pasar modal, peluang investasi, dan alokasi aset pada paruh kedua tahun ini. Dalam pandangan BlackRock CCB Financial Management, valuasi saham A dan saham Hong Kong saat ini murah, dan kami dengan sabar menunggu sinyal positif; kami optimis terhadap pasar obligasi dalam jangka menengah dan panjang, namun kami harus membayarnya memperhatikan risiko koreksi dalam jangka pendek; kita harus memperhatikan nilai alokasi aset seperti emas dan obligasi AS.

Diketahui bahwa Administrasi Pengawasan Keuangan Negara baru-baru ini menyetujui peningkatan modal terdaftar BlackRock CCB Financial Management dari 1 miliar yuan menjadi 1,4 miliar yuan, menjadikannya perusahaan manajemen keuangan ventura domestik pertama yang disetujui untuk menyelesaikan penambahan modal. Pada akhir Juni tahun ini, skala manajemen BlackRock CCB Financial Management berjumlah sekitar 12,3 miliar yuan.

Ekspor menjadi titik terang perekonomian Tiongkok tahun ini

Kebijakan berfokus pada pembangunan ekonomi jangka panjang

Berbicara tentang lingkungan makro domestik, Song Yu, kepala ekonom Tiongkok di BlackRock, mengatakan bahwa pertumbuhan melambat pada kuartal kedua setelah awal yang baik di awal tahun, dan dukungan kebijakan perlu ditingkatkan untuk menjaga stabilitas ekonomi. Pemerintah diperkirakan akan mulai menyesuaikan kebijakan pada kuartal ketiga. Sidang Pleno Ketiga Komite Sentral Partai Komunis Tiongkok ke-20 terutama membahas beberapa kebijakan jangka panjang dan struktural untuk menggambarkan cetak biru pembangunan ekonomi Tiongkok yang berkualitas di masa depan. Meskipun pengambilan keputusan pada pertemuan tersebut lebih terfokus pada pembangunan jangka panjang, banyak kebijakan yang dapat memberikan manfaat baik bagi perekonomian maupun pasar dalam jangka panjang maupun jangka pendek. Konferensi ini memberikan sinyal positif yang jelas, dan intinya sekarang adalah mengimplementasikannya sesegera mungkin.

Song Yu juga mengatakan, ekspor perekonomian Tiongkok masih menjadi titik terang. Permintaan luar negeri telah meningkat pesat dalam beberapa bulan terakhir, dan daya saing internasional produk-produk Tiongkok telah meningkat sampai batas tertentu. Pengembangan produk baru dan pasar baru memberikan dorongan tambahan. Saat ini, kerja sama ekonomi dan perdagangan "Selatan-Selatan" meningkat secara signifikan, dan jumlah pelanggan dari Timur Tengah yang berinvestasi di Tiongkok telah meningkat secara signifikan dalam dua tahun terakhir. Mereka memiliki dana melimpah dan optimis terhadap peluang investasi di Tiongkok pasar.

“Secara keseluruhan, perekonomian Tiongkok masih memiliki banyak titik terang. Namun, baik itu konsumsi maupun investasi, diperlukan ekspektasi yang stabil untuk terus membaik. Bagi investor, ada investasi berbeda yang dapat dilakukan di lingkungan ekonomi pasar yang berbeda,” kata Song Yu.

Zhang Pengjun, manajer umum Manajemen Keuangan BlackRock CCB, berbicara tentang perkembangan perusahaan saat ini.

Ia mengungkapkan hingga akhir Juni tahun ini, BlackRock CCB Financial Management memiliki total 110 produk keuangan publik dan 1 produk keuangan swasta (saat ini), dengan skala manajemen sekitar 12,3 miliar yuan dan melayani sekitar 70,000 investor. Selain itu, Administrasi dan Pengawasan Keuangan Negara baru-baru ini menyetujui peningkatan modal terdaftar BlackRock CCB Financial Management dari 1 miliar yuan menjadi 1,4 miliar yuan, menjadikannya perusahaan manajemen keuangan patungan domestik pertama yang menyelesaikan peningkatan modal.

Menurut Zhang Pengjun, produk BlackRock CCB Financial Management dibagi menjadi delapan seri, mencakup berbagai tingkat risiko rendah, menengah dan tinggi, termasuk produk pendapatan tetap, ekuitas, campuran, dan jenis produk lainnya, memberikan solusi investasi yang terdiversifikasi untuk kelompok pelanggan yang berbeda dan melayani. Pada tanggal 5 Juli, di antara produk-produk pendapatan tetap tertutup yang jatuh tempo tahun ini, tingkat kepatuhan produk penebusan Manajemen Keuangan BlackRock CCB mencapai 98%. Sejak berdirinya perusahaan, tingkat kepatuhan semua produk pendapatan tetap tertutup yang matang dari BlackRock CCB Financial Management telah mencapai 96%.

Saham A dan saham Hong Kong dinilai murah, dengan sabar menunggu sinyal positif

Bersikaplah optimis terhadap kelas aset seperti emas dan Treasury AS

Liu Rui, wakil manajer umum dan kepala investasi multi-aset di BlackRock CCB Financial Management, berbicara tentang pasar luar negeri. Dia mengatakan bahwa inflasi Amerika secara keseluruhan tahun ini telah menurun kurang dari ekspektasi pasar, namun penurunan inflasi dalam satu atau dua bulan terakhir telah melebihi ekspektasi. Pada saat yang sama, pasar kerja perlahan-lahan mereda, sehingga perekonomian AS semakin mendekati soft landing, dan akan ada lebih banyak lagi. Ada banyak angka obyektif yang mendukung penurunan suku bunga saat ini. “Kami menilai Federal Reserve kemungkinan besar akan menurunkan suku bunga satu atau dua kali pada tahun ini, sehingga memulai siklus penurunan suku bunga. Setelah itu, akan terjadi banyak reaksi berantai di pasar modal global, dan akan terjadi serangkaian penyesuaian terhadap kebijakan moneter. kebijakan moneter negara-negara besar."

Ia relatif optimis terhadap obligasi AS karena memiliki kinerja biaya yang tinggi, apalagi obligasi jangka pendek kini berada pada level terbalik. Imbal hasil dua tahun telah mencapai 4,6% dan 4,7%, dan imbal hasil absolut lebih menarik. Namun, saham-saham AS kini lebih mahal, dan saham-saham teknologi telah menjadi sektor yang paling "ramai diperdagangkan". Namun, dalam jangka panjang, tema AI masih relatif optimis.

Pada saat yang sama, Liu Rui juga optimis terhadap emas. Ada tiga faktor yang melatarbelakangi hal ini: Pertama, kemungkinan tren penurunan suku bunga riil AS jauh lebih tinggi daripada tren kenaikan dengan suku bunga riil AS, dan penurunan suku bunga akan mendukung harga emas. Kedua, bank sentral membeli emas. Meskipun bank sentral Tiongkok pada dasarnya telah berhenti membeli emas dalam dua bulan terakhir, dilihat dari logika jangka panjang alokasi terdiversifikasi global, sekarang terdapat relatif banyak aset dolar AS. Karena kekhawatiran terhadap kredit dolar AS, permintaan pembelian emas akan meningkat, sehingga mendukung harga emas ketiga, potensi risiko anti-globalisasi, geopolitik, dan konflik geopolitik yang sudah berlangsung lama juga akan mendukung kinerja emas. “Jika ada penurunan suku bunga pada kuartal ketiga, hal ini kemungkinan akan menjadi kekuatan pendorong dan katalis bagi gelombang kenaikan emas berikutnya.”

Mengenai pasar saham A, Liu Rui berpandangan bahwa penilaian saham A secara keseluruhan relatif murah, dan saat ini berada dalam situasi di mana ruang negatifnya terbatas dan sisi positifnya menunggu perbaikan. Saat ini, real estate memiliki dampak yang relatif besar terhadap perekonomian, namun ekspor dan manufaktur Tiongkok relatif kuat. Pada saat yang sama, pasar saham Tiongkok sedang mengantarkan pada putaran reformasi pasar ekuitas menjadi "pasar investasi" dan bukan "Pasar pembiayaan", hal ini merupakan perubahan yang relatif berjangka panjang dan tidak kentara. "Ketika ada sinyal yang relatif menguntungkan dalam kebijakan atau perekonomian, kita semua akan berpikir ini adalah peluang bagus, jadi saat ini saham A harus menunggu dengan sabar untuk mendapatkan sinyal positif."

Terkait saham Hong Kong, Liu Rui mengatakan saham dengan dividen tinggi merupakan jenis aset yang patut mendapat perhatian. Dibandingkan dengan saham A, harganya lebih murah dan tingkat dividennya relatif lebih tinggi. Pada saat yang sama, keuntungan saham teknologi di saham Hong Kong lebih baik dari perkiraan, dan valuasinya relatif murah. Namun tidak dapat dipungkiri bahwa saham-saham Hong Kong jauh lebih fluktuatif dibandingkan saham A, dan akan lebih terpengaruh oleh dana luar negeri.

Fundamental pasar obligasi jangka menengah dan panjang bagus

Namun kita harus memperhatikan risiko koreksi dalam jangka pendek

Wang Dengfeng, wakil manajer umum dan kepala investasi pendapatan tetap BlackRock CCB Financial Management, percaya bahwa penilaian pasar obligasi saat ini berada pada tingkat yang tinggi secara historis, selisih kredit telah didorong hingga batasnya, baik jangka pendek maupun jangka panjang. imbal hasil terus menurun, dan bank sentral baru-baru ini mengingatkan akan risiko imbal hasil jangka panjang. Selain itu, pasar diperdagangkan dalam ekspektasi penurunan, dan jika perdagangan terlalu padat, hal ini akan menyebabkan tingkat gelembung yang tinggi. Sekali terjadi gangguan di pasar maka akan menimbulkan terjadinya risiko yang bersifat sistemik.

Wang Dengfeng mengatakan bahwa penilaian seluruh pasar saat ini relatif mahal, dan semua orang sangat mengkhawatirkan pasar. Setiap langkah dapat menyebabkan pasar obligasi jangka panjang berfluktuasi sebesar 3 hingga 5 BP sehari. Oleh karena itu, pasar obligasi jangka pendek menghadapi tekanan yang lebih besar untuk melakukan penyesuaian. Jika Anda menginvestasikan dana jangka pendek pada aset jangka panjang, risikonya bersifat kumulatif, karena fluktuasi jangka pendek yang besar dapat menyebabkan penarikan yang besar. “Dana jangka pendek tidak disarankan untuk diikutsertakan dalam alokasi aset jangka panjang, namun dana jangka panjang yang stabil masih dapat memiliki obligasi jangka panjang.”

Namun Wang Dengfeng juga yakin bahwa pasar obligasi pada dasarnya terlihat bagus dalam jangka panjang. Kebijakan fiskal dan kebijakan moneter saat ini telah mengadopsi strategi dukungan tertentu, terutama penerbitan obligasi negara khusus jangka sangat panjang tahun ini, yang telah melakukan upaya signifikan untuk mendukung pertumbuhan ekonomi Tiongkok yang stabil. Baru-baru ini, bank sentral telah menaruh perhatian pada masalah ketidaksesuaian risiko di sejumlah besar entitas non-bank, dan telah melakukan intervensi pada beberapa obligasi pemerintah pasar terbuka, serta pembelian kembali ke depan dan pembelian kembali ke belakang pasar obligasi dan berharap bahwa seluruh pasar obligasi akan stabil.

Wang Dengfeng mengatakan bahwa tren bullish pasar obligasi tidak akan berubah, namun kita harus memperhatikan risiko koreksi jangka pendek: pertama, perhatikan nilai tukar dan pedoman bank sentral untuk institusi, serta pedoman di tingkat operasional makro; kedua, memperhatikan beberapa data fundamental, dan akan terjadi rebound pada tingkat mikro, dampaknya terhadap pasar; dipercepat pada kuartal ketiga, sehingga mempengaruhi hubungan penawaran dan permintaan.

Produk keuangan pensiun layak dimiliki untuk jangka panjang

Terkait pengelolaan keuangan pensiun, Tu Jiayi, manajer investasi BlackRock CCB Financial Management, mengatakan agar investor dapat memegang produk keuangan pensiun dalam jangka waktu yang lama, ada dua hal yang perlu dilakukan: pertama, beradaptasi dengan preferensi risiko. pelanggan; kedua, mereka perlu berusaha membantu Klien untuk mendapatkan keuntungan yang melebihi inflasi.

Dalam hal strategi investasi, Tu Jiayi mengatakan bahwa mereka telah menemukan beberapa strategi populer di luar negeri, seperti produk tanggal target dan model alokasi aset "60/40" (menginvestasikan 60% dana pada saham dan 40% pada obligasi). Pada tahap ini, produk tersebut mungkin tidak sesuai dengan kebutuhan nasabah lokal, dan produk keuangan pensiun perlu dilokalisasi. “Jika kami ingin nasabah pengelola keuangan memiliki produk keuangan pensiun dalam jangka waktu yang lama, tingkat risikonya harus lebih rendah. Oleh karena itu, tingkat risiko yang kami tetapkan sesuai dengan ruang penarikan maksimum sekitar 2%.”

Secara khusus, Tu Jiayi memperkenalkan bahwa Manajemen Keuangan BlackRock CCB terutama dimulai dari empat tingkatan: pertama, mengadopsi strategi paritas risiko yang sesuai untuk aset domestik dan mencoba menyeimbangkan risiko terhadap obligasi dan saham. Kedua, volatilitas rendah dan dividen tinggi keduanya efektif dalam jangka panjang strategi faktor; yang ketiga adalah alokasi aset taktis kualitatif dan kuantitatif, analisis kebijakan top-down dan kekuatan pendorong pasar saat ini terhadap harga, menemukan kesalahan pasar, dan menjajaki peluang investasi yang matang;

Li Jiachun, manajer investasi BlackRock CCB Financial Management, berbicara tentang penerapan "investasi aktif sistematis" dalam produk manajemen keuangan. Logika investasi sistematis ketika meneliti saham sangat mirip dengan investasi fundamental sehari-hari. Sebagian besar sinyal investasi dari strategi ini berpusat pada dua faktor pendorong harga saham: fundamental dan penilaian perusahaan.

Li Jiachun mengatakan, strategi ini berfokus pada tiga isu dalam merancang sinyal investasi: pertama, apakah perusahaan memiliki fundamental yang kuat, kedua, perusahaan mana yang didukung oleh sentimen pasar positif, dan ketiga, perusahaan mana yang konsisten dengan kebijakan makro saat ini, seperti ini. tahun Setelah dikeluarkannya "Sembilan Kebijakan Nasional" yang baru, pembangunan berkualitas tinggi dan peluang investasi lainnya yang konsisten dengan kebijakan makro telah menarik perhatian.

Editor: Kapten

Pengulas: Chen Mo

Pemberitahuan Hak Cipta

"China Fund News" memiliki hak cipta atas konten asli yang dipublikasikan di platform ini. Dilarang mencetak ulang tanpa izin, jika tidak, tanggung jawab hukum akan dikenakan.

Kontak person untuk kerjasama cetak ulang resmi : Bpk. Yu (Tel : 0755-82468670)