Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Репортер новостей Китайского фонда Го Вэньцзюнь

На этой неделе (с 15 по 19 июля) цена золота сначала выросла, а затем упала с очевидными колебаниями. Спотовое золото в Лондоне во вторник однажды превысило 2480 долларов США за унцию, установив новый максимум. Затем оно падало три дня подряд с 17 по 19 июля, едва удерживая отметку в 2400 долларов США за унцию.

С начала 2024 года цена на золото выросла более чем на 16%, что сделало его одним из самых эффективных активов в мире в этом году. Будет ли бычий рынок золота продолжаться? В этом отношении китайские и финансируемые из-за границы учреждения располагают новейшими исследованиями и суждениями.

Структурный бычий рынок остается неизменным

Будьте осторожны с техническими откатами

Дж.П.МорганБыл опубликован исследовательский отчет, в котором говорится, что структурный бычий рынок золота остается неизменным.Грегори Ширер, руководитель отдела фундаментальной стратегии и стратегии драгоценных металлов J.P. MorganПредполагается, что в ближайшие несколько кварталов тенденция цен на золото по-прежнему будет повышаться. Ожидается, что средняя цена в четвертом квартале этого года составит 2500 долларов США за унцию и достигнет 2600 долларов США за унцию в 2025 году.

Шиллер заявил, что приведенный выше прогноз основан на ожиданиях JPMorgan Chase о том, что Федеральная резервная система вступит в цикл снижения процентных ставок, начиная с ноября 2024 года.Самый большой риск для оптимистичного подхода к золоту заключается в том, что позиция ФРС внезапно станет «ястребиной», чтобы гарантировать достижение целевого показателя инфляции.

Хуатай Секьюритиз Был опубликован исследовательский отчет, в котором говорится, что две разные транзакции, «снижение процентных ставок» и «Трамп 2.0», благотворно влияют на динамику золота и некоторых альтернативных активов. В среднесрочной и долгосрочной перспективе золото по-прежнему является хорошей конфигурацией, которая может «наступать для атаки, отступать для защиты и иметь место для долгосрочной перспективы».

Инвестиционный менеджер фонда Puyi У СитенгОн сказал, что этот год является важным для геополитики, и вторая половина года по-прежнему наполнена большой макроэкономической неопределенностью. Как актив-убежище, стоимость размещения золота будет продолжать расти на фоне неопределенности.

Gontong Futures считает, что золото имеет тенденцию к росту.Однако следует отметить, что золото перекуплено в краткосрочной перспективе и опасаться технических коррекций. . Что касается операций, сосредоточьтесь на ценовой поддержке спотового золота в Лондоне на уровне 2390 долларов США за унцию.

Золото сильно отделено от доллара США и долга США.

Исторически сложилось так, что более слабый доллар США и более низкая доходность облигаций США имеют тенденцию повышать привлекательность золота, которое не приносит процентов.Однако Шиллер обнаружил, что с начала 2022 года золото сильно оторвано от тренда доллара США и долга США.

Шиллер сказал: «Золото восстановилось раньше, чем ожидалось, поскольку оно еще больше отделяется от реальной доходности. Мы структурно оптимистичны в отношении золота с четвертого квартала 2022 года. Цены на золото превысили 2400 долларов за унцию в апреле 2024 года. Прирост произошел раньше и был намного больше. драматичнее, чем ожидалось, что особенно удивительно в то время, когда рынки уже торговали в ожидании снижения ставок ФРС, а реальная доходность облигаций в США росла на фоне более сильных данных по труду и инфляции в США».

Реальная доходность 10-летних казначейских облигаций США и цена на золото

«Несмотря на укрепление доллара и рост доходности американских облигаций, реальные активы, включая золото, достигают рекордных максимумов благодаря ряду структурно положительных факторов. Эти факторы включают в себя: опасения по поводу бюджетного дефицита США, резервов центрального банка. Соображения по диверсификации включают покупку золота, инфляцию. изгороди и ухудшение геополитического ландшафта».Наташа Канева, руководитель отдела глобальной сырьевой стратегии JPMorgan ChaseСказал: «Любое изменение любого из вышеперечисленных факторов вызовет серьезную обеспокоенность на рынке драгоценных металлов».

Золотые резервы ЦБ продолжают расти

Шиллер полагает, что центральные банки различных стран являются основным фактором роста цен на золото в 2023 году, и эта тенденция сохранится в 2024 году.

Кавита Чако, руководитель отдела исследований Индии, Всемирный совет по золоту В нем говорится, что до сих пор в 2024 году Резервный банк Индии был основной силой в покупках золота центральными банками, занимая второе место по покупкам золота, уступая только Центральному банку Турции (43 тонны) и превосходя Центральный банк Китая. (28,9 тонны). Закупки золота Резервным банком Индии в первой половине 2024 года составили 37,1 тонны, что является новым максимумом с 2013 года, увеличившись более чем в три раза по сравнению с 2023 годом и превысив общий объем покупок за последние два года.

В настоящее время золотые резервы Резервного банка Индии достигли рекордных 840,7 тонн, что составляет 8,7% от общего объема валютных резервов, что значительно выше, чем 7,4% год назад.

Золотые резервы Резервного банка Индии и ежемесячные чистые покупки

У Стерн сказал, что Народный банк Китая увеличивал свои золотые резервы в течение 18 месяцев подряд, а затем приостановил их в мае и июне этого года.

Владельцы физического золота не хотят продавать

В исследовательском отчете JPMorgan Chase говорится, что экономическая и геополитическая неопределенность часто являются движущими факторами роста цен на золото, поскольку золото выполняет функцию безопасной гавани и является очень надежным инструментом хеджирования. также,Данные показывают, что физические держатели неохотно продают золото, даже если они видят резкий рост цен на золото.

ЧакоБыло также обнаружено, что, поскольку потребители ожидали дальнейшего роста цен на золото, на рынке физического золота было не так много продавцов, фиксирующих прибыль.

Чако Сказал, что период с середины мая по июль обычно является межсезоньем для покупок ювелирных изделий. Хотя сезонные факторы и рост цен на золото снизили спрос на золотые украшения, отдельные исследования показывают, что спрос на золотые слитки и монеты неуклонно растет. Она прогнозирует, что спрос на золотые украшения может восстановиться с началом праздничного сезона в конце третьего квартала.

Золотой тематический фонд в течение годаСредний рост составляет более 16%.

Репортер новостей Китайского фонда Чжан Яньбэй

После коррекции в июне цены на золото недавно снова выросли, достигнув рекордного уровня. Благодаря этому эффективность фондов, инвестирующих в золотые активы, значительно выросла в течение года.

Данные Wind показывают, что по состоянию на 19 июля все 33 фонда с золотой тематикой на рынке, которые были созданы до этого года (включая товарные, индексные, QDII, учитывается только основной код), достигли годовой доходности более 13%. , а средняя чистая стоимость увеличится на 16,47%.

в,Everwin CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock ETF С ростом на 28,11% он занял первое место. Этот ETF золотых акций инвестирует в зарегистрированные на бирже компании в цепочке золотодобывающей промышленности, в основном в золотодобывающие компании и розничных торговцев золотыми ювелирными изделиями. Цена акций золотых акций сильно коррелирует с ценой на золото, но ее эластичность по росту и падению выше, чем у цен на золото. золотые ETF и физическое золото, поэтому известное как «Золотой усилитель инвестиций».

Ряд золотых фондов QDII отстает от ETF золотых акций с точки зрения прибыли. E Fund Gold Theme A, China Universal Gold and Precious Metals A и Harvest Gold достигли за год доходности 18,89%, 18,57% и 17,22% соответственно.

Кроме того, наибольшее количество товарных ETF и продуктов фидерных фондов инвестируют в спотовые контракты на золото, доходность которых колеблется от 13% до 17%.

Золото было изменено с финансового атрибута на денежный атрибут.

Управляющие фондами анализируют, что недавний рост цен на золото является результатом суперпозиции множества факторов.

Сюй Чао, управляющий фондом Nanhua Fund Считается, что недавний краткосрочный рост цен на золото напрямую зависит от факторов неприятия риска. Нападки на Трампа усилили неприятие риска инвесторами, а ставки рынка на вероятность победы Трампа на выборах значительно возросли. Трамп подчеркивает консервативную политику «Америка прежде всего». Комплекс мер характеризуется снижением внутренних налогов и внешними тарифами. Это может увеличить риск роста цен в будущем и увеличить стоимость размещения золота как актива-убежища.

Другой управляющий фондом добавил: «Недавно представители Федеральной резервной системы заявили, что Федеральная резервная система может рассмотреть возможность начала денежно-кредитной политики снижения процентных ставок, что напрямую выгодно для беспроцентных активов, таких как золото».

В среднесрочной и долгосрочной перспективе,Управляющий фондом Цяньхай Кайюань Лян Бозен Он сказал, что главной движущей силой этого раунда роста цен на золото является коррекция золота из финансового атрибута в монетарный. В нынешней противоречивой ситуации в долларовой системе покупка золота центральными банками в качестве резервных активов значительно повысила цену золота. Основная логика покупки золота центральными банками заключается в том, что покупательная способность доллара США с годами значительно снизилась. Особенно во время эпидемии Федеральная резервная система напечатала большое количество денег. Хотя это помогло увеличить ликвидность рынка, это привело к размыванию. реальная стоимость доллара США.

Ожидается, что цены на золото будут колебаться вверх

Заглядывая в будущее, опрошенные управляющие фондами полагают, что цены на золото могут колебаться вверх.

Говоря о движущих факторах будущего роста цен на золото, Сюй Чао проанализировал, что, во-первых, это поддержка спроса на покупку золота со стороны центральных банков в условиях тенденции дедолларизации, а во-вторых, определенное направление снижения процентных ставок Федерального правительства. Денежно-кредитная политика Резерва приведет к увеличению инвестиционного спроса на золото. Кроме того, финансовые, политические, геополитические и другие риски, возникающие в результате перекройки мировой структуры, способствуют увеличению спроса на золото при распределении активов и хеджировании.

Чжан Юнь, управляющий фондом Yongying Fund Также считается, что средне- и долгосрочная логика роста золота фундаментально не изменилась. Поскольку потенциальные негативные события для золота постепенно выявляются, соотношение инвестиционной эффективности и цены на золото и золотодобывающие акции еще больше улучшится после коррекции. что заслуживает особого внимания. Он добавил, что с торговой точки зрения текущие активы крупнейшего золотого ETF (SPDR) и наиболее активных некоммерческих чистых длинных позиций по золотым фьючерсам (COMEX) далеки от исторических максимумов, а это означает, что у покупателей золота все еще есть длинные позиции. Путь к увеличению позиций есть, а цены на золото, возможно, еще не достигли своего пика.

Лян Босен сказал, что затраты на добычу полезных ископаемых также поддерживают цены на золото. Поскольку цена на золото сильно колеблется из-за влияния различных данных или событий, он предположил, что инвесторы не должны слепо гоняться за более высокими ценами и рассмотреть возможность использования долгосрочных инвестиций в основной капитал для диверсификации своих вложений во времени.

«Обычные инвесторы могут использовать золото как часть своего портфеля активов и удерживать его в фиксированной пропорции в течение длительного времени. Доля владения может быть всесторонне рассмотрена на основе личной толерантности к риску, рыночной среды, инвестиционных целей и других факторов». .

Монтажер: Сяомо

Рецензент: Сюй Вэнь

Уведомление об авторских правах

«China Fund News» владеет авторскими правами на оригинальный контент, опубликованный на этой платформе, перепечатка без разрешения запрещена, в противном случае будет наложена юридическая ответственность.

Контактное лицо для авторизованного сотрудничества по переизданию: г-н Ю (тел.: 0755-82468670)