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China Fund News-Reporter Guo Wenjun

In dieser Woche (15. bis 19. Juli) stieg der Goldpreis zunächst und fiel dann, mit deutlichen Schwankungen. Der Spotgoldpreis in London überstieg am Dienstag einmal die Marke von 2.480 US-Dollar pro Unze und erreichte damit einen neuen Höchststand. Dann fiel er vom 17. bis 19. Juli an drei aufeinanderfolgenden Tagen und hielt sich knapp an der Marke von 2.400 US-Dollar pro Unze.

Seit Anfang 2024 ist der Goldpreis um mehr als 16 % gestiegen, was es in diesem Jahr zu einem der Vermögenswerte mit der besten Wertentwicklung weltweit macht. Wird der Gold-Bullenmarkt anhalten? In dieser Hinsicht verfügen chinesische und aus dem Ausland finanzierte Institutionen über die neuesten Forschungsergebnisse und Urteile.

Der strukturelle Bullenmarkt bleibt unverändert

Seien Sie vorsichtig bei technischen Rückschlägen

JP MorganEs wurde ein Forschungsbericht veröffentlicht, der besagt, dass der strukturelle Bullenmarkt für Gold unverändert bleibt.Gregory Shearer, Leiter der Fundamental- und Edelmetallstrategie bei J.P. MorganEs wird davon ausgegangen, dass der Goldpreis in den nächsten Quartalen weiterhin steigen wird. Der Durchschnittspreis wird im vierten Quartal dieses Jahres voraussichtlich 2.500 US-Dollar/Unze betragen und im Jahr 2025 2.600 US-Dollar/Unze erreichen.

Shiller sagte, die obige Prognose beruhe auf der Erwartung von JPMorgan Chase, dass die Federal Reserve ab November 2024 in einen Zinssenkungszyklus eintreten werde.Das größte Risiko für eine optimistische Haltung gegenüber Gold besteht darin, dass die Haltung der Fed plötzlich „hawkish“ wird, um sicherzustellen, dass sie ihr Inflationsziel erreicht.

Huatai Securities Es wurde ein Forschungsbericht veröffentlicht, der besagt, dass zwei verschiedene Transaktionen, „Zinssenkung“ und „Trump 2.0“, sich positiv auf die Wertentwicklung von Gold und einigen alternativen Vermögenswerten auswirken. Mittel- und langfristig ist Gold immer noch eine gute Konfiguration, die „zum Angriff vorrücken, sich zur Verteidigung zurückziehen und langfristig Raum haben kann“.

Wu Siteng, Investmentmanager des Puyi-FondsEr sagte, dass dieses Jahr ein großes Jahr für die Geopolitik sei und dass die zweite Jahreshälfte immer noch von großer makroökonomischer Unsicherheit geprägt sei. Da es sich um einen sicheren Hafen handelt, werde der Allokationswert von Gold angesichts der Unsicherheit weiter steigen.

Gontong Futures glaubt, dass Gold einen Aufwärtstrend hat.Allerdings ist zu beachten, dass Gold kurzfristig überkauft ist und man sich vor technischen Korrekturen in Acht nehmen muss. . Konzentrieren Sie sich in Bezug auf den Betrieb auf die Preisunterstützung des Londoner Spotgolds bei 2.390 US-Dollar pro Unze.

Gold ist stark vom US-Dollar und den US-Schulden entkoppelt

Historisch gesehen erhöhen ein schwächerer US-Dollar und niedrigere US-Anleiherenditen tendenziell die Attraktivität von Gold, das keine Zinsen abwirft.Shiller stellte jedoch fest, dass Gold seit Anfang 2022 stark von der Entwicklung des US-Dollars und der US-Schulden abgekoppelt ist.

Shiller sagte: „Gold hat sich früher als erwartet erholt, da es sich weiter von den realen Renditen abkoppelt. Wir sind seit dem vierten Quartal 2022 strukturell optimistisch in Bezug auf Gold. Der Goldpreis überstieg im April 2024 2.400 US-Dollar pro Unze. Die Zuwächse kamen früher und waren viel höher.“ dramatischer als erwartet, was besonders überraschend ist zu einer Zeit, in der die Märkte bereits mit der Erwartung einer Zinssenkung durch die Fed rechneten und die US-Realrenditen aufgrund stärkerer US-Arbeits- und Inflationsdaten stiegen.“

Reale Rendite und Goldpreis 10-jähriger US-Staatsanleihen

„Trotz eines stärkeren Dollars und steigender US-Renditen erreichen reale Vermögenswerte, einschließlich Gold, Rekordhöhen, angetrieben durch eine Reihe strukturell positiver Faktoren. Zu diesen Faktoren gehören: Bedenken hinsichtlich des US-Haushaltsdefizits, Zentralbankreserven, Diversifizierungsüberlegungen umfassen den Kauf von Gold, Inflation.“ Absicherungen und die sich verschlechternde geopolitische Lage.“Natasha Kaneva, Leiterin der globalen Rohstoffstrategie bei JPMorgan ChaseEr sagte: „Jede Änderung eines der oben genannten Faktoren wird große Besorgnis auf dem Edelmetallmarkt hervorrufen.“

Die Goldreserven der Zentralbanken steigen weiter

Shiller glaubt, dass die Zentralbanken verschiedener Länder der Hauptfaktor für den Anstieg des Goldpreises im Jahr 2023 sind und dass sich dieser Trend im Jahr 2024 fortsetzen wird.

Kavita Chacko, Leiterin Indienforschung, World Gold Council Darin heißt es, dass die Reserve Bank of India im Jahr 2024 bisher die treibende Kraft bei den Goldkäufen der Zentralbanken gewesen sei und bei den Goldkäufen den zweiten Platz belegte, nur hinter der Zentralbank der Türkei (43 Tonnen) und vor der Zentralbank von China (28,9 Tonnen). Die Goldkäufe der Reserve Bank of India beliefen sich im ersten Halbjahr 2024 auf insgesamt 37,1 Tonnen, ein neuer Höchststand seit 2013, ein Anstieg um mehr als das Dreifache im Vergleich zu 2023 und übertrafen das Gesamtkaufvolumen der letzten zwei Jahre.

Derzeit haben die Goldreserven der Reserve Bank of India einen Rekordwert von 840,7 Tonnen erreicht, was 8,7 % der gesamten Devisenreserven ausmacht, deutlich mehr als 7,4 % vor einem Jahr.

Goldreserven der Reserve Bank of India und monatliche Nettokäufe

Wu Stern sagte, dass die People's Bank of China ihre Goldreserven 18 Monate in Folge erhöht habe, bevor sie ihre Bestände im Mai und Juni dieses Jahres einstellte.

Besitzer von physischem Gold zögern mit dem Verkauf

Im Forschungsbericht von JPMorgan Chase heißt es, dass wirtschaftliche und geopolitische Unsicherheit oft die treibenden Faktoren für steigende Goldpreise seien, da Gold eine sichere Hafenfunktion habe und ein sehr zuverlässiges Absicherungsinstrument sei. Auch,Daten zeigen, dass physische Besitzer zögern, Gold zu verkaufen, selbst wenn sie einen starken Anstieg des Goldpreises beobachten.

ChacoEs wurde auch festgestellt, dass es auf dem physischen Goldmarkt nicht viele Verkäufer gab, die Gewinne mitnahmen, da die Verbraucher einen weiteren Anstieg der Goldpreise erwarteten.

Chaco Der Zeitraum von Mitte Mai bis Juli sei normalerweise die Nebensaison für den Schmuckkauf. Obwohl saisonale Faktoren und steigende Goldpreise die Nachfrage nach Goldschmuck gedämpft haben, deuten Einzelumfragen darauf hin, dass die Nachfrage nach Goldbarren und -münzen stetig wächst. Sie prognostiziert, dass sich die Nachfrage nach Goldschmuck mit Beginn der Festtage am Ende des dritten Quartals erholen könnte.

Gold-Themenfonds im Laufe des JahresDer durchschnittliche Anstieg beträgt über 16 %

China Fund News-Reporter Zhang Yanbei

Nach einer Korrektur im Juni sind die Goldpreise zuletzt wieder gestiegen und haben einst ein Rekordhoch erreicht. Aus diesem Grund stieg die Performance der Fonds, die in Goldwerte investieren, im Laufe des Jahres deutlich an.

Winddaten zeigen, dass bis zum 19. Juli alle 33 Gold-Themenfonds auf dem Markt, die vor diesem Jahr gegründet wurden (einschließlich Rohstoff, Index, QDII, nur der Hauptcode wird gezählt), eine jährliche Rendite von mehr als 13 % erzielt haben und die durchschnittliche Nettowertsteigerung beträgt bis zu 16,47 %.

In,Everwin CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock ETF Mit einem Plus von 28,11 % belegte es den ersten Platz. Dieser Goldaktien-ETF investiert in börsennotierte Unternehmen der Goldindustriekette, hauptsächlich in Goldbergbauunternehmen und Goldschmuckhändler. Der Aktienkurs von Goldaktien korreliert stark mit dem Goldpreis, seine Anstiegs- und Fallelastizität ist jedoch höher als die von Gold-ETFs und physisches Gold werden daher als „Golden Investment Amplifier“ bezeichnet.

In Bezug auf die Gewinne rangierten hinter den Goldaktien-ETFs eine Reihe von QDII-Goldfonds. E Fund Gold Theme A, China Universal Gold and Precious Metals A und Harvest Gold erzielten im Laufe des Jahres Renditen von 18,89 %, 18,57 % bzw. 17,22 %.

Darüber hinaus investieren die meisten Rohstoff-ETFs und Feeder-Fondsprodukte in Gold-Spot-Kontrakte mit Renditen zwischen 13 % und 17 %.

Gold wurde von einem finanziellen Attribut zu einem monetären Attribut umgewandelt

Fondsmanager analysieren, dass der jüngste Anstieg des Goldpreises das Ergebnis der Überlagerung mehrerer Faktoren ist.

Xu Chao, Fondsmanager des Nanhua Fund Man geht davon aus, dass der jüngste kurzfristige Anstieg des Goldpreises direkt von Faktoren der Risikoaversion beeinflusst wird. Der Angriff auf Trump erhöhte die Risikoaversion der Anleger und die Wetten des Marktes auf Trumps Wahrscheinlichkeit, die Wahl zu gewinnen, nahmen deutlich zu. Trump betont die konservative „America First“-Politik. Der Politikmix ist durch inländische Steuersenkungen und externe Zölle gekennzeichnet. Dies könnte das Risiko steigender Preise in der Zukunft erhöhen und den Allokationswert von Gold als sicheren Hafen erhöhen.

Ein anderer Fondsmanager fügte hinzu: „Kürzlich haben Beamte der Federal Reserve erklärt, dass die Federal Reserve möglicherweise die Einführung einer Geldpolitik zur Senkung der Zinssätze in Betracht zieht, was sich direkt positiv auf unverzinsliche Vermögenswerte wie Gold auswirkt.“

Mittel- bis langfristigQianhai Kaiyuan Fund, Fondsmanager Liang Bosen Er sagte, dass die größte treibende Kraft für diese Runde des Goldpreisanstiegs die Korrektur von Gold von einem finanziellen zu einem monetären Attribut sei. In der derzeit umstrittenen Situation des US-Dollar-Systems hat der Kauf von Gold durch die Zentralbanken als Währungsreserven den Goldpreis stark in die Höhe getrieben. Die Kernlogik des Goldkaufs durch die Zentralbanken besteht darin, dass die Kaufkraft des US-Dollars im Laufe der Jahre erheblich geschwächt wurde. Insbesondere während der Epidemie hat die Federal Reserve dazu beigetragen, die Marktliquidität zu erhöhen realer Wert des US-Dollars.

Es wird erwartet, dass der Goldpreis nach oben schwankt

Mit Blick auf die Zukunft gehen die befragten Fondsmanager davon aus, dass der Goldpreis nach oben schwanken könnte.

Als er über die treibenden Faktoren für den künftigen Anstieg der Goldpreise sprach, analysierte Xu Chao, dass es sich erstens um die Unterstützung der Nachfrage nach Goldkäufen durch die Zentralbanken im Rahmen des Trends zur Entdollarisierung und zweitens um die eindeutige Zinssenkungsrichtung der Bundesregierung handelt Die Geldpolitik der Reserve wird zu einem Anstieg der Nachfrage nach Goldinvestitionen führen. Darüber hinaus tragen die finanziellen, politischen, geopolitischen und anderen Risiken, die sich aus der Neugestaltung der Weltstruktur ergeben, dazu bei, die Nachfrage nach Gold bei der Vermögensallokation und Absicherung zu erhöhen.

Zhang Yun, Fondsmanager des Yongying Fund Es wird auch davon ausgegangen, dass sich die mittel- bis langfristige Aufwärtslogik von Gold nicht grundlegend geändert hat, da potenzielle negative Ereignisse für Gold allmählich ans Licht kommen und sich das Anlageerfolgs-Preis-Verhältnis von Gold und Goldaktien nach der Korrektur weiter verbessern wird. was besondere Aufmerksamkeit verdient. Er fügte hinzu, dass aus Handelssicht die aktuellen Bestände des größten Gold-ETF (SPDR) und der aktivsten nichtkommerziellen Netto-Long-Positionen von Gold-Futures (COMEX) weit von historischen Höchstständen entfernt seien, was bedeutet, dass Goldkäufer immer noch eine Long-Position hätten Es bleibt noch viel Spielraum für steigende Positionen, und der Goldpreis hat möglicherweise noch nicht seinen Höhepunkt erreicht.

Liang Bosen sagte, dass die Bergbaukosten auch den Goldpreis stützen. Da der Goldpreis aufgrund der Auswirkungen verschiedener Daten oder Ereignisse stark schwankt, schlug er vor, dass Anleger nicht blind nach höheren Preisen jagen sollten und erwägen sollten, langfristige Anlageinvestitionen zu nutzen, um ihre Allokationen im Laufe der Zeit zu diversifizieren.

„Normale Anleger können Gold als Teil ihres Vermögensportfolios verwenden und es in einem festen Verhältnis über einen langen Zeitraum halten. Das Halteverhältnis kann basierend auf der persönlichen Risikotoleranz, dem Marktumfeld, den Anlagezielen und anderen Faktoren umfassend berücksichtigt werden.“ .

Herausgeber: Xiaomo

Rezensent: Xu Wen

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