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중국펀드뉴스 궈웬준(Guo Wenjun) 기자

이번 주(7월 15일~19일) 금 가격은 처음에는 상승했다가 하락하며 뚜렷한 변동을 보였습니다. 런던의 금 현물 가격은 화요일에 한때 온스당 2,480달러를 넘어 사상 최고치를 기록했습니다. 이후 7월 17일부터 7월 19일까지 3일 연속 하락하여 온스당 2,400달러를 간신히 유지했습니다.

2024년 초부터 금 가격은 16% 이상 상승해 올해 세계에서 가장 성과가 좋은 자산 중 하나가 되었습니다. 금 강세장은 계속될 것인가? 이와 관련하여 중국 및 외자 기관은 최신 연구 및 판단을 가지고 있습니다.

구조적 강세장은 변함이 없다

기술적인 하락에 주의하세요

JP 모건금의 구조적 강세장은 변함이 없다는 연구 보고서가 발표되었습니다.J.P. Morgan의 기본 및 귀금속 전략 책임자인 Gregory Shearer는 다음과 같이 말했습니다.금 가격 추세는 향후 몇 분기 동안 계속 상승할 것으로 예상됩니다. 올해 4분기 평균 가격은 온스당 미화 2,500달러이고 2025년에는 온스당 미화 2,600달러에 도달할 것으로 예상됩니다.

Shiller는 위의 예측은 연준이 2024년 11월부터 금리 인하 주기에 들어갈 것이라는 JPMorgan Chase의 예상에 근거한 것이라고 말했습니다.금에 대해 강세를 보일 때 가장 큰 위험은 인플레이션 목표를 달성하기 위해 연준의 태도가 갑자기 "매파적"으로 변한다는 것입니다.

화타이증권 "이자율 인하"와 "트럼프 2.0"이라는 두 가지 다른 거래가 금과 일부 대체 자산의 성과에 유익하다는 연구 보고서가 발표되었습니다. 중장기적으로 금은 여전히 ​​"공격에 전진하고 방어에 후퇴하며 장기적으로 여유가 있다"는 좋은 구성이다.

푸이펀드 투자운용사 우시텡(Wu Siteng)그는 올해가 지정학적으로 중요한 해이고, 하반기는 여전히 거시적 불확실성으로 가득 차 있다고 말했다. 안전 자산으로서 금의 배분 가치는 불확실성 속에서 계속 상승할 것이라고 말했다.

Gontong Futures는 금이 상승세를 보일 것이라고 믿습니다.그러나 금은 단기적으로 과매수 상태이므로 기술적 조정에 주의해야 한다는 점에 유의해야 합니다. . 운영 측면에서는 런던 현물 금 가격이 온스당 2,390달러로 지지된다는 점에 중점을 둡니다.

금은 미국 달러 및 미국 부채와 심각하게 분리되어 있습니다.

역사적으로 미국 달러 약세와 미국 채권 수익률이 낮아지면 이자를 받지 못하는 금의 매력이 높아지는 경향이 있습니다.그러나 Shiller는 2022년 초부터 금이 미국 달러와 미국 부채 추세에서 심각하게 분리되었다는 사실을 발견했습니다.

Shiller는 "금은 실제 수익률과 더욱 분리되면서 예상보다 일찍 회복했습니다. 우리는 2022년 4분기부터 금에 대해 구조적으로 낙관적이었습니다. 금 가격은 2024년 4월에 온스당 2,400달러를 초과했습니다. 이익은 더 일찍 발생했고 훨씬 더 많았습니다. 이는 시장이 이미 연준의 금리 인하에 대한 기대로 거래되고 있고 미국의 실질 금리가 미국의 노동력과 인플레이션 데이터의 강세로 상승하고 있던 시기에 특히 놀라운 일입니다."

미국 10년 실질 국채 수익률과 금 가격

“달러 강세와 미국 금리 상승에도 불구하고 금을 포함한 실물 자산은 여러 가지 구조적 강세 요인에 힘입어 사상 최고치를 경신하고 있습니다. 이러한 요인에는 미국 재정 ​​적자에 대한 우려, 중앙은행 준비금, 금 매입 등이 포함됩니다. 인플레이션 헤지와 지정학적 환경 악화.”JPMorgan Chase의 글로벌 원자재 전략 책임자인 나타샤 카네바(Natasha Kaneva)“위 요인 중 어느 하나라도 변화가 생기면 귀금속 시장에 큰 우려를 불러일으킬 것”이라고 말했다.

중앙은행 금 보유고 계속 증가

쉴러는 2023년 금 가격 상승을 이끄는 주요 요인이 각국 중앙은행이며, 이러한 추세는 2024년에도 계속될 것이라고 믿고 있다.

Kavita Chacko, World Gold Council 인도 연구 책임자 2024년 현재까지 인도중앙은행은 중앙은행 금 구매의 주요 세력으로 금 구매에서 2위, 터키 중앙은행(43톤)에 이어 2위, 중국 중앙은행을 능가했다고 합니다. (28.9톤). 인도중앙은행의 2024년 상반기 금 구매량은 총 37.1톤으로 2013년 이후 최고치를 경신해 2023년 대비 3배 이상 증가해 최근 2년간 총 구매량을 넘어섰다.

현재 인도중앙은행의 금 보유량은 840.7톤으로 사상 최대치를 기록했는데, 이는 전체 외환보유액의 8.7%를 차지하며 이는 전년도 7.4%보다 크게 늘어난 수치이다.

인도중앙은행 금 보유량 및 월간 순매입량

우 스턴(Wu Stern)은 중국인민은행이 올해 5월과 6월 보유를 중단하기 전까지 18개월 연속 금 보유고를 늘렸다고 말했다.

실물 금 보유자들은 매도를 꺼립니다.

JPMorgan Chase의 연구 보고서에 따르면 금은 안전한 피난처 기능을 갖고 있으며 매우 신뢰할 수 있는 헤징 도구이기 때문에 경제 및 지정학적 불확실성이 금 가격 상승의 원동력인 경우가 많습니다. 또한,데이터에 따르면 실물 보유자들은 금 가격이 급등하더라도 금 판매를 꺼리는 것으로 나타났습니다.

차코또한 소비자들은 금 가격이 더 오를 것으로 예상했기 때문에 실물 금 시장에서 차익을 추구하는 판매자가 많지 않은 것으로 나타났습니다.

차코 5월 중순부터 7월까지는 일반적으로 주얼리 구매 비수기라고 합니다. 계절적 요인과 지속적인 금 가격 상승으로 인해 금 주얼리에 대한 수요가 위축되었지만 일화적인 조사에 따르면 금괴와 동전에 대한 수요가 꾸준히 증가하고 있는 것으로 나타났습니다. 그녀는 3분기 말 축제 시즌이 시작되면서 금 주얼리에 대한 수요가 회복될 수 있다고 예측했습니다.

연중 골드테마펀드평균 증가율은 16% 이상

중국펀드뉴스 장옌베이 기자

금값은 지난 6월 조정을 겪은 뒤 최근 다시 상승세를 보이며 한때 사상 최고치를 경신했다. 이에 힘입어 금 자산에 투자하는 펀드의 성과는 한 해 동안 크게 향상되었습니다.

Wind 데이터에 따르면 7월 19일 현재 올해 이전에 설립된 금 테마 펀드 33개(상품, 지수, QDII 포함, 주요 코드만 포함)가 모두 연평균 13% 이상의 수익률을 달성했습니다. , 평균 순자산 증가율은 16.47%에 달합니다.

안에,Everwin CSI 상하이-심천-홍콩 금 산업 주식 ETF 28.11% 증가해 1위를 차지했다. 금 주식 ETF는 금 산업 체인의 상장 기업, 주로 금 채굴 회사와 금 보석 소매 업체에 투자합니다. 금 주식의 주가는 금 가격과 높은 상관 관계가 있지만 상승 및 하락 탄력성은 금보다 높습니다. ETF와 실물 금. 따라서 "황금 투자 증폭기"로 알려져 있습니다.

이익 측면에서 금 주식 ETF 뒤에 순위를 매긴 것은 다수의 QDII 금 펀드였습니다. E Fund Gold Theme A, China Universal Gold and Precious Metals A, Harvest Gold는 올해 각각 18.89%, 18.57%, 17.22%의 수익률을 달성했습니다.

또한, 가장 많은 상품 ETF와 피더 펀드 상품은 금 현물 계약에 투자하며 수익률은 13%~17%입니다.

금이 금융 속성에서 화폐 속성으로 수정되었습니다.

펀드매니저들은 최근 금값 급등은 여러 요인이 중첩된 결과라고 분석한다.

Nanhua Fund의 펀드매니저 Xu Chao 최근 금값의 단기 상승은 위험회피 요인의 직접적인 영향을 받는 것으로 여겨진다. 트럼프에 대한 공격은 투자자들의 위험 회피를 증가시켰고, 트럼프의 당선 가능성에 대한 시장의 베팅은 크게 증가했습니다. 트럼프는 '미국 우선주의'라는 보수적인 정책을 강조한다. 이 정책 결합은 국내 감세와 대외 관세를 특징으로 하며, 이는 향후 가격 상승 위험을 높이고 안전 자산인 금의 할당 가치를 높일 수 있다.

또 다른 펀드 매니저는 "최근 연준 관리들은 연준이 금리를 인하하는 통화 정책 시작을 고려할 수도 있다고 밝혔는데, 이는 금과 같은 무이자 자산에 직접적으로 이익이 된다"고 덧붙였다.

중장기적으로는,Qianhai Kaiyuan Fund 펀드 매니저 Liang Bosen 이번 금값 상승의 가장 큰 원동력은 금이 금을 금전적 속성에서 금전적 속성으로 조정한 것이라고 그는 말했다. 현재 논란이 되고 있는 미국 달러 시스템의 상황에서 중앙은행이 준비 자산으로 금을 구매함으로써 금 가격이 크게 상승했습니다. 중앙은행이 금을 구매하는 핵심 논리는 미국 달러의 구매력이 수년에 걸쳐 크게 희석되었다는 것입니다. 특히 전염병 기간 동안 연준은 시장 유동성을 높이는 데 도움이 되었지만 금을 희석시켰습니다. 미국 달러의 실제 가치.

금값은 상승세를 보일 것으로 예상된다

인터뷰에 응한 펀드매니저들은 미래를 내다보면서 금 가격이 상승 변동할 수 있다고 생각했습니다.

Xu Chao는 향후 금 가격 상승의 원동력에 대해 첫째, 탈달러화 추세에 따른 중앙은행의 금 구매 수요 지원, 둘째, 연방정부의 확실한 금리 인하 방향이라고 분석했습니다. 리저브의 통화 정책은 금 투자 수요를 증가시킬 것입니다. 또한, 세계 구조 재편으로 인해 발생하는 금융, 정치, 지정학적 및 기타 위험은 자산 배분 및 헤징에서 금 수요를 증가시키는 데 도움이 됩니다.

용영펀드 펀드매니저 장윤 또한 금의 중장기적 상승 논리는 근본적으로 변하지 않은 것으로 판단되며, 금에 대한 잠재적인 부정적 사건이 점차 드러나면서 조정 후 금과 금 주식의 투자 성과-가격 비율은 더욱 향상될 것으로 판단됩니다. 특별한 관심을 기울일 가치가 있습니다. 그는 거래 관점에서 볼 때 현재 최대 금 ETF(SPDR) 보유량과 가장 활발하게 활동하는 금 선물(COMEX)의 비상업적 순매수 포지션이 역사적 최고치와는 거리가 멀기 때문에 금 구매자들이 아직 갈 길이 멀다는 것을 의미한다고 덧붙였습니다. 포지션을 늘릴 여지가 많고 금 가격은 아직 정점에 도달하지 않았을 수도 있습니다.

Liang Bosen은 채굴 비용도 금 가격을 뒷받침한다고 말했습니다. 금 가격은 다양한 데이터나 이벤트 등의 영향으로 크게 변동하기 때문에 투자자들이 무작정 높은 가격을 쫓아가지 말고, 장기 고정투자를 활용해 시간에 따라 배분을 다각화하는 방안을 고려해 보아야 한다고 제안했다.

"일반 투자자는 금을 자산 포트폴리오의 일부로 사용하고 오랫동안 고정된 비율로 보유할 수 있습니다. 보유 비율은 개인의 위험 허용 범위, 시장 환경, 투자 목표 및 기타 요소를 기반으로 종합적으로 고려할 수 있습니다." .

편집자: 샤오모

검토자: Xu Wen

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