Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Репортер 21st Century Business Herald Шэнь Цзюньхан сообщил из Пекина

«Мы с оптимизмом смотрим на китайскую экономику и инвестируем в китайский рынок на долгосрочную перспективу. В прошлом году наши инвестиции в китайский рынок продолжились», - заявил недавно в эксклюзивном интервью газете «Temasek China» У Ибин, председатель правления Temasek China. репортер газеты «Бизнес Вестник 21 века».

Temasek, инвестирующий в Китай уже 20 лет, является одним из крупнейших институциональных инвесторов на китайском рынке. От инвестиций в банковскую отрасль, когда она пришла в Китай в начале 2004 года, до инвестиций в китайский Интернет и новую экономику в 2010 году, до инвестиций в энергетическую трансформацию Китая, науки о жизни и другие области с оригинальными инновационными преимуществами в последние годы, инвестиционная стратегия Темасек развивалась с изменениями на китайском рынке. Развитие и динамическая корректировка.

В 2020 году инвестиционный портфель Temasek в Китае когда-то составлял 29%. Это также был первый случай, когда распределение активов на китайском рынке превзошло Сингапур и стало его крупнейшим рынком. Однако в последние годы из-за воздействия различных факторов, таких как плохая работа китайского рынка капитала, стоимость китайских активов Temasek также несколько снизилась.

Последний годовой отчет Temasek за 2024 год показывает, что в финансовом году, закончившемся 31 марта 2024 года, чистая стоимость инвестиционного портфеля Temasek составила 389 миллиардов сингапурских долларов, что на 7 миллиардов сингапурских долларов больше, чем в предыдущем финансовом году. Среди них активы в Китае составляют 19% инвестиционного портфеля Temasek, ниже 22% в Америке и 27% в Сингапуре. Впервые за почти десятилетие портфель Temasek в Китае ниже, чем в Америке.

«Изменения в нашей пропорции инвестиций на каждом региональном рынке на самом деле ниже, чем изменения индекса на вторичных рынках каждого рынка», — пояснил У Ибин в интервью 21st Century Business Herald. В прошлом финансовом году индекс MSCI China упал на 17% (включая дивиденды и дивиденды), а индекс MSCI США вырос на 30% (включая дивиденды и дивиденды). Снижение доли Temasek в инвестиционном портфеле Китая ниже, чем снижение индекса, что показывает, что показатели инвестиционного портфеля Temasek по-прежнему устойчивы.

Какие инвестиционные возможности видит Темасек на данном этапе на китайском рынке? Какой инвестиционный сигнал подаст ее стопроцентная дочерняя компания Danming Capital, обосновавшаяся в Шанхае во второй половине 2023 года? В то же время, в то время как на рынке горячо обсуждается механизм комплексной проверки и освобождения государственных учреждений венчурного капитала, какой опыт может извлечь Temasek как государственная инвестиционная компания в Сингапуре?

Продолжайте инвестировать в Китай. На данном этапе мы концентрируемся на областях сравнительных преимуществ, таких как энергетический переход и науки о жизни.

Понятно, что Temasek соответствует четырем основным структурным тенденциям: цифровизация, устойчивый образ жизни, будущее новое потребление и увеличение продолжительности жизни. В прошлом году Temasek инвестировал 260 миллионов долларов в области технологий, финансовых услуг, устойчивого развития, потребления и увеличения продолжительности жизни. медицинское обслуживание миллиардов в финансировании.

С региональной точки зрения Temasek продолжает продвигать глобальные инвестиции благодаря своему присутствию в Сингапуре. За исключением Сингапура, США по-прежнему остаются основным направлением инвестиций Темасека, за ними следуют Индия и Европа. Кроме того, Temasek также увеличил свою инвестиционную деятельность в Японии.

Инвестиции в рынки США и Индии внесли основной вклад в успех Temasek в последние годы. Темасек отметил в своем годовом отчете, что рост ее инвестиционного портфеля в прошлом финансовом году «был обусловлен главным образом доходами с рынков США и Индии, что компенсировало влияние плохих показателей на рынках капитала Китая».

Несмотря на плохие показатели китайского рынка, Temasek продолжает инвестировать в китайский рынок. Газета 21st Century Business Herald отметила, что в последние годы Temasek инвестировала в такие китайские компании, как Nano New Materials, Viva Biotech и BYD.

«Я думаю, что иностранный капитал признает потенциал китайского рынка. Даже инвесторы, которые сегодня не находятся в Китае, несомненно, обратят внимание на китайский рынок. Поскольку Китай является одним из крупнейших рынков в мире, от него нельзя отказаться». Сказал У Ибин. Однако иностранные инвесторы в настоящее время придерживаются относительно осторожного отношения к китайскому рынку, главным образом из-за таких факторов, как геополитика, экономическая уверенность и отсутствие эффекта богатства.

Оглядываясь назад на инвестиционную историю Temasek в Китае, У Ибин рассказал 21st Century Business Herald, что компания прошла примерно три этапа. На первом этапе компания пришла в Китай в начале 2000-х годов и инвестировала в основном в банковскую отрасль с экономическими показателями. Второй этап начался в 2010 году. С развитием Интернета в Китае Temasek также инвестировал в некоторые компании-единороги. Особенно с 2015 года Temasek инвестировал в некоторые относительно ведущие компании в новой экономической сфере Китая. Они в основном сосредоточены в трех основных сегментах: мобильный Интернет, новая энергетика и науки о жизни.

В последние годы инвестиции Temasek в Китай вступили в третий этап. «Мы стали свидетелями дальнейшего улучшения инновационного потенциала китайских предприятий и их проникновения во многие отрасли. Сравнительное преимущество Китая изменилось с традиционного, основанного на труде и производстве, на НИОКР (научные исследования и экспериментальные разработки). Производство Сила промышленности и реальной экономики были созданы благодаря НИОКР и ИС (интеллектуальной собственности), чему мы придаем большое значение», — сказал У Ибин.

Например, с точки зрения преобразования энергии, «три новых экспорта» Китая — это электромобили, литиевые батареи, солнечные элементы и последующие приложения в энергосистемах. Это области, в которых Китай занимает лидирующие позиции и имеет возможности для исследований и разработок.

Что касается наук о жизни, Temasek начала инвестировать в область наук о жизни в Китае в 2015 году. Команда отметила, что инновационные исследования и разработки лекарств в Китае изначально были основаны на быстро следующих имитационных инновациях. Позже китайские фармацевтические компании начали производить настоящие оригинальные лекарства. Последняя очевидная тенденция заключается в том, что многие китайские фармацевтические компании лицензируют инновации внешним сторонам, что является отражением преимуществ Китая в области исследований и разработок в области наук о жизни.

В области больших моделей ИИ, которая была очень горячей в последние два года, в марте этого года появилась новость о том, что Темасек обсуждает инвестиции в OpenAI. Каков инвестиционный менталитет Temasek на китайском рынке в отношении крупных компаний, занимающихся моделями искусственного интеллекта?

«Я думаю, что технология искусственного интеллекта — это революционная технология, такая же, как Интернет и мобильный Интернет, и ее применение принесет большую пользу», — сказал У Ибин. В области больших моделей ИИ Temasek ценит свои будущие приложения больше, чем сам инструмент сегодня. Хотя в мире уже есть компании с OpenAI, которые относительно преуспели в этом, разработка крупномасштабных моделей все еще находится на очень ранней стадии, и направление ее коммерческого применения пока не очень ясно. В результате инвестиционная стратегия Temasek заключается в тщательном отслеживании приложений, которые могут быть преобразованы в коммерческую ценность.

Опыт демонтажа модели Temasek: превращение в полностью рыночно-ориентированную государственную инвестиционную компанию

Temasek не только продолжает инвестировать в новые проекты в Китае, но и выводит в Китай дочерние компании. В октябре прошлого года дочерняя компания Tamming Capital, находящаяся в полной собственности Temasek, обосновалась в Шанхае, вызвав настоящий переполох в отрасли.

У Ибин также является директором Tamming Capital и одним из членов инвестиционного комитета. Говоря о новых действиях Tamming Capital, он сказал, что Tamming Capital и Temasek имеют совместные инвестиционные отношения, но с точки зрения источников финансирования у Temasek есть только они. Для управления собственными средствами источники финансирования Danming Capital более диверсифицированы.

Понятно, что Danming Capital работает независимо и самостоятельно привлекает средства. Ее первый фонд True Light Fund I привлек 3,3 миллиарда долларов США (24 миллиарда юаней), привлекая инвесторов, включая суверенные фонды благосостояния, фонды, финансовые учреждения и глобальных инвесторов, включая семейные офисы. .

«Мы с оптимизмом смотрим на экономику Китая в долгосрочной перспективе и инвестируем в китайский рынок на долгосрочную перспективу. Для многих иностранных инвесторов мы относительно более опытны в инвестировании в Китай и лучше понимаем будущий рост китайской экономики. В результате, когда многие глобальные инвестиции не знают, как инвестировать в Китай, они предпочтут участвовать в новом фонде Danming Capital в качестве LP», — сказал У Ибин.

Темасек хорошо известен на китайском рынке не только потому, что он является старшим и опытным иностранным институциональным инвестором, но и важным фактором является то, что в то время, когда государственные институты венчурного капитала становятся основной силой китайского венчурного капитала. На рынке Temasek является ведущим игроком в различных регионах. Это платформа, с которой государственные учреждения венчурного капитала надеются сравниться. «Пекинская версия Temasek» и «Шанхайская версия Temasek» стали заголовками в новостях, которые возлагают большие надежды на местные государственные венчурные компании.

Стоит отметить, что ранее отсутствие рыночно-ориентированных механизмов стимулирования и механизмов отказоустойчивости стало одним из основных институциональных препятствий, ограничивающих развитие государственного венчурного капитала в Китае. В недавно опубликованных «17 статьях о венчурном капитале» отмечается, что «улучшить государственную систему управления венчурным капиталом и механизм освобождения от ответственности за комплексную проверку и соблюдение требований, которые соответствуют характеристикам и моделям развития индустрии венчурного капитала, а также изучить возможности оценка государственных венчурных институтов по всему жизненному циклу фонда».

Когда государственные институты венчурного капитала начнут совершенствовать свои системы управления и механизмы иммунитета от комплексной проверки, какой опыт будет у Темасека? В этой связи У Ибин сказал: «Инвестиции требуют принятия рисков и допущения неудач. Это верно при индивидуальном инвестировании, а также при управлении крупными компаниями. Если предпочтение риска очень низкое, как сделать венчурный капитал? Особенно в венчурном капитале на ранней стадии, процент неудач. Он определенно выше, чем уровень успеха. Чем больше мы заботимся об одном городе и одном пуле, тем ниже может быть доходность портфеля. Что касается Темасека, то что мы делаем. основное внимание уделяется общему росту инвестиционного портфеля».

В годовом отчете Temasek мы также упомянули этот принцип предпочтения риска и доходности: мы никогда не потерпим никаких рисков, которые могут нанести ущерб репутации и кредиту Temasek; мы ориентируемся на долгосрочные результаты, у нас есть гибкость, чтобы делать концентрированные крупномасштабные инвестиции; поддерживать устойчивый баланс; мы оцениваем вероятность устойчивых долгосрочных потерь общей стоимости портфеля и проводим тесты на устойчивость в различных сценариях.

При этом У Ибин подчеркнул, что Temasek является сингапурской государственной инвестиционной компанией и полностью рыночно-ориентированным инвестиционным институтом. Механизм заключается в достижении полной маркетизации и уважении законов рынка. В частности, во-первых, что касается венчурного капитала на ранней стадии, то большинство инвестируемых компаний могут умереть. Во-вторых, только 25% крупнейших фондов зарабатывают деньги, и LP, управляющие фондами, также имеют больше шансов потерять деньги, чем заработать деньги. LP национальных сборных также должны осознавать это при инвестировании.

«Местные органы власти рассчитывают поддерживать промышленность посредством инвестиций в фонды и достигать определенной отдачи от инвестиций. Для этого требуются отличные управляющие фондами с опытом управления и инвестирования. Такие управляющие фондами могут быть обучены только в реальных боевых действиях», — сказал У Ибин.