uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

21st Century Business Heraldin toimittaja Shen Junhan raportoi Pekingistä

"Suhtaudumme Kiinan talouteen optimistisesti ja investoimme Kiinan markkinoille pitkällä aikavälillä. Viime vuonna investoinnit Kiinan markkinoille ovat jatkuneet äskettäin, Temasek Chinan puheenjohtaja Wu Yibing sanoi eksklusiivisessa haastattelussa 21st Century Business Heraldin toimittaja.

20 vuotta Kiinaan sijoittanut Temasek on yksi Kiinan markkinoiden suurimmista institutionaalisista sijoittajista. Investoinnit pankkialaan, kun se tuli Kiinaan vuoden 2004 alussa, investoinnit Kiinan Internetiin ja uuteen talouteen vuonna 2010, investoinnit Kiinan energianmuutokseen, biotieteisiin ja muihin aloihin, joilla on viime vuosina ollut alkuperäisiä innovaatioetuja, Temasekin sijoitusstrategia on kehittyi Kiinan markkinoiden muutosten ja dynaamisen sopeutumisen myötä.

Vuonna 2020 Temasekin sijoitussalkku Kiinassa oli 29 %. Tämä oli myös ensimmäinen kerta, kun Kiinan markkinoiden omaisuusallokaatio ohitti Singaporen ja nousi sen suurimmaksi raskaan sarjan markkinaksi. Kuitenkin viime vuosina Temasekin kiinalaisten omaisuuserien arvo on laskenut hieman eri tekijöiden, kuten Kiinan pääomamarkkinoiden heikon tuloksen, vaikutuksesta.

Temasekin viimeisin vuoden 2024 vuosiraportti osoittaa, että 31. maaliskuuta 2024 päättyneellä tilikaudella Temasekin sijoitussalkun nettoarvo oli 389 miljardia Singaporen dollaria, mikä on 7 miljardia dollaria enemmän kuin edellisestä tilikaudesta. Näistä Kiinassa olevien varojen osuus Temasekin sijoitussalkusta on 19 %, Amerikassa alle 22 % ja Singaporessa 27 %. Ensimmäistä kertaa lähes kymmeneen vuoteen Temasekin portfolioriski Kiinassa on pienempi kuin Amerikan.

"Muutokset sijoitusosuudessamme kullakin alueellisella markkinoilla ovat itse asiassa pienempiä kuin indeksimuutokset kunkin markkinoiden jälkimarkkinoilla", Wu Yibing selitti 21st Century Business Heraldille. Kuluneena tilivuonna MSCI China -indeksi laski 17 % (sisältäen osingot ja osingot) ja MSCI US -indeksi nousi 30 % (sisältäen osingot ja osingot). Temasekin osuuden lasku Kiinan sijoitussalkussa on pienempi kuin indeksin lasku, mikä osoittaa, että Temasekin sijoitussalkun kehitys on edelleen kestävää.

Mitä investointimahdollisuuksia Temasek näkee tässä vaiheessa Kiinan markkinoilla? Millaisen investointisignaalin sen kokonaan omistama tytäryhtiö Danming Capital asettuu Shanghaihin vuoden 2023 jälkipuoliskolla? Samaan aikaan, kun markkinoilla keskustellaan kiivaasti valtion omistamien pääomasijoituslaitosten due diligence- ja vapautusmekanismista, mistä kokemuksesta Temasek voi Singaporen valtion omistamana sijoitusyhtiönä ottaa oppia?

Jatka investoimista Kiinaan: Keskitymme tässä vaiheessa suhteellisia etuja tarjoaviin alueisiin, kuten energian siirtymiseen ja biotieteisiin.

On selvää, että Temasek on linjassa neljän tärkeimmän rakenteellisen trendin kanssa: digitalisaatio, kestävä elämäntapa, tulevaisuuden uusi kulutus ja pidempi elinikä. Viime vuonna Temasek investoi 260 miljoonaa teknologiaan, rahoituspalveluihin, kestävään kehitykseen, kulutukseen ja. sairaanhoidon rahoitusta.

Alueellisesta näkökulmasta Temasek jatkaa maailmanlaajuisten investointien edistämistä Singaporen läsnäolon perusteella. Singaporen ulkopuolella Yhdysvallat on edelleen Temasekin tärkein sijoituskohde, jota seuraavat Intia ja Eurooppa. Lisäksi Temasek on lisännyt sijoitustoimintaansa Japanissa.

Investoinnit Yhdysvaltain ja Intian markkinoille ovat olleet pääasiallinen tekijä Temasekin tuloksessa viime vuosina. Temasek huomautti vuosikertomuksessaan, että sen sijoitussalkun kasvu kuluneella tilikaudella "johtui pääasiassa Yhdysvaltojen ja Intian markkinoiden tuotoista, mikä kompensoi Kiinan pääomamarkkinoiden heikon tuloksen vaikutusta".

Kiinan markkinoiden heikosta kehityksestä huolimatta Temasek jatkaa investointejaan Kiinan markkinoille. 21st Century Business Herald totesi, että Temasek on viime vuosina sijoittanut kiinalaisiin yrityksiin, kuten Nano New Materials, Viva Biotech ja BYD.

"Uskon, että ulkomainen pääoma tunnistaa Kiinan markkinoiden potentiaalin. Myös ne sijoittajat, jotka eivät ole Kiinassa tänään, kiinnittävät epäilemättä huomiota Kiinan markkinoihin. Koska Kiina on yksi maailman suurimmista markkinoista, tästä ei voi luopua. markkinat." Wu Yibing sanoi. Ulkomaiset sijoittajat suhtautuvat kuitenkin tällä hetkellä suhteellisen varovaisesti Kiinan markkinoihin, mikä johtuu pääasiassa geopolitiikan, talouden luottamuksen ja varallisuuden puutteen vaikutuksista.

Wu Yibing muistelee Temasekin investointihistoriaa Kiinassa ja kertoi 21st Century Business Heraldille, että se on käynyt läpi noin kolme vaihetta. Ensimmäinen vaihe oli, kun se tuli Kiinaan 2000-luvun alussa ja sijoitti pääasiassa pankkisektoriin taloudellisilla indikaattoreilla. Toinen vaihe alkoi vuonna 2010. Kiinan Internetin nousun myötä Temasek sijoitti myös joihinkin yksisarvisyrityksiin. Varsinkin vuodesta 2015 lähtien Temasek on investoinut joihinkin suhteellisen johtaviin yrityksiin Kiinan uudella talousalueella. Ne ovat keskittyneet pääasiassa kolmeen pääsegmenttiin - mobiiliin Internetiin, uuteen energiaan ja biotieteisiin.

Viime vuosina Temasekin investoinnit Kiinaan ovat siirtyneet kolmanteen vaiheeseen. "Olemme nähneet kiinalaisten yritysten innovaatiokyvyn edelleen parantuneen ja tunkeutumisen useille toimialoille. Kiinan suhteellinen etu on muuttunut perinteisesti työhön ja valmistukseen perustuvasta t&k-pohjaiseksi (tieteellinen tutkimus ja kokeellinen kehitys). Valmistus Vahvuus Teollisuuden ja reaalitalouden toiminta on saatu aikaan tutkimus- ja kehitystyöllä sekä teollis- ja tekijänoikeuksilla, joita pidämme erittäin tärkeänä", Wu Yibing sanoi.

Esimerkiksi energian muuntamisen kannalta Kiinan "kolme uutta vientiä" ovat sähköajoneuvot, litiumakut, aurinkokennot ja sovellukset sähköverkon loppupäässä kehitysvalmiuksia.

Biotieteiden osalta Temasek aloitti investoinnit biotieteisiin Kiinassa vuonna 2015. Tiimi havaitsi, että Kiinan innovatiivinen lääketutkimus ja -kehitys perustui alun perin nopeasti seuraaviin jäljitteleviin innovaatioihin. Myöhemmin kiinalaiset lääkeyhtiöt alkoivat tuottaa todellisia alkuperäislääkkeitä. Viimeisin ilmeinen trendi on, että monet kiinalaiset lääkeyhtiöt lisensoivat innovaatioita ulkopuolisille tahoille, mikä kuvastaa Kiinan T&K-etuja biotieteiden alalla.

Suurten tekoälymallien alalla, joka on ollut erittäin kuuma viimeisen kahden vuoden aikana, tämän vuoden maaliskuussa tuli uutisia, että Temasek keskusteli OpenAI-sijoittamisesta. Millainen on Temasekin sijoitusmentaliteetti Kiinan markkinoilla suuria tekoälymalliyrityksiä kohtaan?

"Mielestäni tekoälyteknologia on vallankumouksellinen tekniikka, kuten Internet ja mobiili Internet, ja sen sovellus tuottaa suurta arvoa." Suurten tekoälymallien alalla Temasek arvostaa tulevaisuuden sovelluksiaan enemmän kuin itse työkalua nykyään. Vaikka maailmassa on jo OpenAI-yrityksiä, jotka ovat onnistuneet tässä suhteellisen hyvin, suurten mallien kehitys on vielä hyvin alkuvaiheessa, eikä sen kaupallinen sovellussuunta ole vielä kovin selkeä. Tämän seurauksena Temasekin sijoitusstrategiana on seurata tarkasti sovelluksia, jotka voidaan muuntaa kaupalliseksi arvoksi.

Kokemusta Temasek-mallin purkamisesta: tulla täysin markkinalähtöiseksi valtion omistamaksi sijoitusyhtiöksi

Temasek ei vain jatka investointeja uusiin hankkeisiin Kiinassa, vaan tuo myös tytäryhtiöitä Kiinaan. Viime vuoden lokakuussa Temasekin kokonaan omistama tytäryhtiö Tamming Capital asettui Shanghaihin ja aiheutti alalla melkoista kohua.

Wu Yibing on myös Danming Capitalin johtaja ja yksi sijoituskomitean jäsenistä Danming Capitalin uusista toimista puhuessaan hän sanoi, että Danming Capitalilla ja Temasekilla on yhteinen sijoitussuhde, mutta rahoituslähteiden näkökulmasta Temasekilla on vain. Omien varojensa hoitamiseksi Danming Capitalin rahoituslähteet ovat monipuolisempia.

On selvää, että Danming Capital toimii itsenäisesti ja kerää varoja itsenäisesti Sen ensimmäinen rahasto, True Light Fund I, on kerännyt 3,3 miljardia dollaria (24 miljardia yuania) houkuttaen sijoittajia, mukaan lukien valtioiden sijoitusrahastot, säätiöt, rahoituslaitokset ja globaalit sijoittajat, mukaan lukien perhetoimistot. .

"Suhtaudumme Kiinan talouteen pitkällä aikavälillä optimistisesti ja olemme investoineet Kiinan markkinoille pitkällä aikavälillä. Monille ulkomaisille sijoittajille olemme suhteellisen kokeneempia Kiinaan sijoittamisesta ja ymmärrämme paremmin Kiinan talouden seuraavaa kasvua Tämän seurauksena, kun monet maailmanlaajuiset sijoitukset Kun sijoittajat eivät tiedä, kuinka sijoittaa Kiinaan, he valitsevat osallistumisen Danming Capitalin uuteen rahastoon LP:nä", Wu Yibing sanoi.

Temasek on tunnettu Kiinan markkinoilla, ei vain siksi, että se on vanhempi ja kokenut ulkomainen institutionaalinen sijoittaja, vaan tärkeä tekijä on myös se, että aikana, jolloin valtion omistamista pääomasijoituslaitoksista on tulossa Kiinan riskipääoman päävoima. markkinoilla, Temasek on johtava toimija useilla alueilla Alusta, jota valtion omistamat pääomasijoituslaitokset toivovat vertailevansa. "Temasekin pekingin versio" ja "Temasek Shanghain versio" ovat tulleet uutisraporteissa, jotka asettavat suuria toiveita paikallisiin valtion omistamiin pääomasijoitusyhtiöihin.

On huomionarvoista, että aiemmin markkinalähtöisten kannustinmekanismien ja vikasietomekanismien puute on noussut yhdeksi tärkeimmistä institutionaalisista esteistä, jotka rajoittavat valtion pääomasijoituksen kehitystä Kiinassa. Äskettäin julkaistussa "17 riskipääomaartikkelissa" korostetaan, että "parannetaan valtion omistamaa riskipääoman hallintajärjestelmää sekä due diligence- ja vaatimustenmukaisuusvastuuvapausmekanismia, jotka ovat sopusoinnussa riskipääomaalan ominaispiirteiden ja kehitysmallien kanssa, ja tutkitaan valtion omistamien riskipääomalaitosten arviointi rahaston koko elinkaaren mukaan.

Mitä kokemuksia Temasekilla on, kun valtion omistamat pääomasijoituslaitokset alkavat parantaa johtamisjärjestelmiään ja due diligence -vastuumekanismejaan? Tältä osin Wu Yibing sanoi: "Sijoitus edellyttää riskien ottamista ja epäonnistumisen sallimista. Tämä on totta, kun sijoitetaan yksityishenkilönä, ja se on totta myös suuria yrityksiä johtaessa. Jos riskien mieltymys on erittäin alhainen, miten tehdä riskipääomaa? Varsinkin alkuvaiheen riskipääomassa epäonnistumisprosentti Se on ehdottomasti korkeampi kuin onnistumisprosentti Mitä enemmän välitämme yhdestä kaupungista ja yhdestä poolista, sitä pienempi salkun tuottoprosentti voi olla Temasekille Keskitymme sijoitussalkun kokonaiskasvuun."

Mainitsimme Temasekin vuosikertomuksessa myös tämän riski-tuotto-periaatteen: Emme koskaan hyväksy riskejä, jotka voivat vahingoittaa Temasekin mainetta ja luottoa ylläpitää joustavaa tasetta, arvioimme salkun kokonaisarvon jatkuvien pitkän aikavälin tappioiden todennäköisyyttä ja teemme joustavuustestejä eri skenaarioissa.

Samalla Wu Yibing korosti, että Temasek on Singaporen valtion omistama sijoitusyhtiö ja täysin markkinalähtöinen sijoituslaitos. Mekanismi on saavuttaa täydellinen markkinointi ja kunnioittaa markkinoiden lakeja. Ensinnäkin, mitä tulee alkuvaiheen riskipääomaan, suurin osa sijoitetuista yrityksistä saattaa kuolla. Toiseksi vain 25 % rahastoista ansaitsee rahaa, ja rahastoja ylläpitävillä LP:llä on myös enemmän mahdollisuuksia menettää rahaa kuin ansaita rahaa.

"Paikalliset hallitukset odottavat tukevansa toimialoja rahastosijoitusten kautta ja saavuttavansa tietyn tuoton. Tämä edellyttää erinomaisia ​​rahastonhoitajia, joilla on kokemusta johtamisesta ja sijoituskokemusta. Tällaisia ​​rahastonhoitajia voidaan kouluttaa vain varsinaiseen taisteluun, sanoi Wu Yibing.