Новости

Financial Associated Press, 18 июля (репортер Фэн Цицзюань) В недавно опубликованном отчете за второй квартал Чжан Кунь прямо заявил, что он не согласен с текущими пессимистическими ожиданиями рынка. По его мнению, наиболее важным основополагающим фактором является неизменное трудолюбие и мудрость китайской нации, и пессимистические ожидания в конечном итоге окажутся ложными. Он отметил, что отечественная экономика по-прежнему остается благодатной почвой. Учитывая долю потребления жителей в экономике, экономическое развитие привело к повышению уровня жизни простых людей, что, в свою очередь, привело к появлению инвестиционных возможностей. Это по-прежнему один из самых многообещающих долгосрочных богатых ресурсов на складе. рынок.

Чжан Кунь откровенно сказал, что самое главное в данный момент — это терпение, а долгосрочные ожидания прибыли от качественных компаний очень впечатляют. Самый большой риск, с которым сталкиваются долгосрочные инвесторы в настоящее время, заключается в том, что высококачественные компании приватизируются, а контролирующие акционеры больше не желают делиться будущими результатами развития компании с оборотными акционерами. К счастью, он считает, что большинство компаний, входящих в его активы, не представляют высокого риска.

По состоянию на конец второго квартала общий объем четырех продуктов под управлением Чжан Куня составил примерно 61,681 млрд юаней, что на 4,71% меньше, чем 64,731 млрд юаней в конце первого квартала. Согласно статистике ветра, по состоянию на конец второго квартала в тройку крупнейших отраслей Чжан Куна с самым большим портфелем продуктов под его управлением входили: производство, лизинг и бизнес-услуги, а также финансовая отрасль. Десять крупнейших отраслей с самым большим портфелем. были:Китайская национальная оффшорная нефтяная корпорация、Тенсент Холдингс、Улянье、Квейчоу Мутай、Лучжоу Лаоцзяо、Янхэ делится、Гонконгская биржа, Мейтуан-В,Самсонит、Шаньси Фэнцзю , общая сумма активов составила 66,43% от чистой стоимости. Среди них еще 5 ликёро-водочных компаний.

В отчете за второй квартал указано, что позиции по четырем продуктам Чжан Куна во втором квартале были в основном стабильными, а структуры были скорректированы с точки зрения отдельных акций. Чжан Кунь сказал, что он по-прежнему владеет высококачественными компаниями с отличными бизнес-моделями; четкие отраслевые модели и сильная конкурентоспособность. В частности, E Fund Asia Select скорректировал структуру таких отраслей, как технологии и потребление. Остальные три продукта, а именно E Fund Premium Select, E Fund Blue Chip Select и E Fund Premium Enterprise, скорректировали структуру таких отраслей, как потребление. и медицина за три года.

По сравнению с концом предыдущего квартала,Торговый Банк КитаяВ конце второго квартала компания вышла из первой десятки холдингов E Fund Premium Select и E Fund Blue Chip Select, а Prada и Samsonite вошли в новую десятку крупнейших холдингов этих двух продуктов соответственно. трехлетние холдинги E Fund High Quality Enterprises Шаньси Фэнцзю вновь вошли в десятку лучших холдингов E Fund High Quality Selection во втором квартале и в то же время вышли из трехлетних холдингов E Fund High Quality Enterprises. кроме того, Гонконгская фондовая биржа вышла из первой десятки фондов E Fund High Quality Selection и E Fund Asia Selection во втором квартале.

Согласно отчету за второй квартал, Чжан Кунь сохраняет высокие позиции в акционерном капитале во всех продуктах, находящихся под управлением, при этом инвестиции в акционерный капитал составляют более 90%. С точки зрения концентрации позиций, за исключением E Fund Asia Select, на долю остальных трех продуктов приходилось более 90%. 100% из первой десятки позиций 70%. Кроме того, в этом квартале рынок акций А колебался и падал, но рынок Гонконга колебался и рос. Коэффициент инвестиций в акции Гонконга по этим четырем продуктам превысил 45% от чистой стоимости.

Чжан Кунь: Я категорически не согласен с пессимистическими ожиданиями рынка

Чжан Кун отметил во втором квартальном отчете, что на рынке облигаций доходность государственных облигаций, особенно долгосрочных государственных облигаций, продолжает снижаться, при этом доходность 30-летних государственных облигаций на фондовом рынке упала ниже 2,5%; Дифференциация была очевидна во втором квартале: дивидендные активы аналогичны облигациям. В основном такие отрасли, как коммунальные услуги, банки и угольная промышленность, показали хорошие результаты, в то время как такие отрасли, как средства массовой информации, торговля и розничная торговля, а также социальные услуги отставали.

С одной стороны, рыночные инвесторы по-прежнему активно приобретают долгосрочные казначейские облигации и подобные облигациям акции, несмотря на постоянные напоминания центрального банка о рисках, с другой стороны, они продолжают избегать отраслей, связанных с внутренним спросом. консенсус-ожидания рынка уже очень пессимистичны. Судя по оценкам казначейских облигаций и оценкам акций, связанным с внутренним спросом, пессимистические ожидания рынка могут быть основаны на опасениях по поводу стагнации. Чжан Кун не согласен с этими пессимистическими ожиданиями.

Он подчеркнул, что наиболее важным основополагающим фактором является упорный труд и мудрость китайской нации. Будь то экономическое развитие, вызванное реформами и открытостью, или великие достижения китайцев за рубежом, это было доказано снова и снова. в последние несколько десятилетий у нас нет оснований думать, что они внезапно исчезнут. Учитывая нынешний уровень экономического развития, пока люди продолжают проявлять свою субъективную инициативу, причин для стагнации нет.

Согласно целям развития страны на 2035 год, ВВП на душу населения в моей стране достигнет уровня среднеразвитых стран в 2035 году, а это означает, что нынешний уровень ВВП на душу населения еще имеет много возможностей для улучшения. По мере роста уровня ВВП на душу населения наиболее непосредственный эффект будет отражаться в постоянном повышении уровня жизни людей. Пока уровень жизни людей становится все лучше и лучше, и они продолжают улучшать свою жизнь, команда считает, что будет ряд компаний, предоставляющих высококачественные продукты и услуги, которые смогут продолжать расти и приносить прибыль. Даже если текущий уровень прибыли сохранится, ставка дивидендов близка к ставке некоторых традиционных дивидендных акций или превышает ее. Рынок обеспокоен тем, что продолжающееся снижение спроса приведет к тому, что компании станут «ловушками стоимости», то есть выручка и прибыль будут продолжать снижаться.

Чжан Кунь прямо заявил, что независимо от того, какая отрасль будет развиваться, пока она способствует дальнейшему росту ВВП на душу населения, уровень жизни людей будет продолжать улучшаться, а пессимистические ожидания в конечном итоге окажутся фальсифицированными. Фактически, самый большой риск, с которым сталкиваются долгосрочные инвесторы в настоящее время, заключается в том, что высококачественные компании приватизируются, а контролирующие акционеры больше не желают делиться будущими результатами развития компании с оборотными акционерами. К счастью, команда считает, что большинство компаний, входящих в ее холдинги, не представляют высокого риска в этом отношении.

В инвестиционной системе Чжан Куня обязательным условием является соблюдение таких факторов, как хорошая бизнес-модель, определенные барьеры для конкуренции, обильный свободный денежный поток и хорошее корпоративное управление, то есть работа компании должна быть высокого качества. Но в этих предпосылках команда также будет уделять большое внимание долгосрочному росту. В конце концов, это уникальное преимущество инвесторов в акции, которые готовы терпеть колебания, и важный источник более высокой прибыли. Постоянное развитие экономики является почвой для долгосрочного роста предприятий. В этом отношении отечественная экономика по-прежнему остается благодатной почвой. Чжан Кунь считает, что, учитывая долю потребления жителей в экономике, инвестиционные возможности, создаваемые экономическим развитием и ведущие к все лучшему и лучшему уровню жизни простых людей, по-прежнему остаются одним из наиболее многообещающих долгосрочных полезных ископаемых на фондовом рынке. Из-за текущих пессимистических ожиданий рынка некоторые высококачественные компании торгуются на уровнях оценки (соотношение цены к прибыли, рыночная стоимость/свободный денежный поток), которые можно четко рассчитать в случае приватизации.

Чжан Кунь пришел к выводу, что самое главное в данный момент — это терпение, а долгосрочные ожидания прибыли от качественных компаний очень впечатляют.

Гонконгские акции составляют более 45% собственного капитала

Во втором квартале рынок акций A колебался и падал, в то время как рынок Гонконга колебался и рос. Индекс Hang Seng вырос на 7,12%, а индекс Hang Seng China Enterprises вырос на 8,97%. На этом этапе инвестиции в акции Гонконга в четыре продукта Чжан Куна составляли более 45% чистой стоимости.

По состоянию на конец второго квартала в десятку лучших избранных высококачественных акций E Fund входят: Tencent Holdings, Alibaba-SW, Wuliangye, Kweichow Moutai Luzhou Laojiao, Yanghe Co., Ltd., China National Offshore Oil Corporation, Prada, Shanxi. Fenjiu, Huazhu Group-S, холдинги составили в общей сложности 72,41% по сравнению с концом первого квартала, Shanxi Fenjiu и Prada недавно вошли в десятку крупнейших холдингов этого продукта, в то время как China Merchants Bank и Гонконгская фондовая биржа имеют выведен из рядов.

Согласно справедливой стоимости, доля активов E Fund Premium Select, инвестированных в Китай и Гонконг, составила 47,18% и 47,03% соответственно.

Согласно Глобальному стандарту отраслевой классификации (GICS), в список премий E Fund входят три основные отрасли: потребительские товары, потребительские товары по усмотрению и телекоммуникационные услуги.

По состоянию на конец второго квартала в десятку выбранных акций E Fund Asia входят: TSMC, CNOOC, Tencent Holdings, Alibaba-SW, ASML, Prada, Samsonite, Futu Holdings, Samsung Electronics, доля участия в общей сложности 69,76% по сравнению; По итогам первого квартала Samsung Electronics и Futu Holdings вновь вошли в десятку крупнейших холдингов этого продукта, а AMD Semiconductor и Гонконгская фондовая биржа вышли из этих рядов.

На выбранные активы E Fund Asia, инвестированные в Гонконг, США и Южную Корею, приходилось 49,20%, 38,2% и 6,92% соответственно. Кроме того, тремя основными отраслями этого продукта являются информационные технологии, потребительские товары и телекоммуникации. услуги.

По сравнению с концом второго квартала, в первую десятку избранных акций E Fund входят: Tencent Holdings, China National Offshore Oil Corporation, Wuliangye, Kweichow Moutai, Luzhou Laojiao, Yanghe Shares, Гонконгская фондовая биржа, Meituan-W, Samsonite. , Шаньси Fenjiu, общий объем активов составил 73,69% по сравнению с концом первого квартала, Samsonite вошел в десятку лучших акций этого продукта, а China Merchants Bank вышел из рядов;

Общая рыночная стоимость гонконгских акций, инвестированных E Fund Blue Chip Selections на конец периода, составила 18,164 млрд юаней, что составляет 46,53% от чистой стоимости. В основном они инвестировали в три основные отрасли потребительских товаров и телекоммуникационных услуг. и энергия.

По сравнению с концом второго квартала, в десятку крупнейших холдингов высококачественных компаний E Fund за последние три года входят: Китайская национальная оффшорная нефтяная корпорация, Tencent Holdings, Wuliangye, Kweichow Moutai, Luzhou Laojiao, Yanghe Group, China Merchants Bank. , Гонконгская фондовая биржа, Meituan-W, доля акций Xinxin Samsonite составила в общей сложности 78,49% по сравнению с концом первого квартала, Samsonite вошла в десятку лучших акций этого продукта, а Shanxi Fenjiu вышла из этого списка;

Общая рыночная стоимость высококачественных предприятий E Fund, инвестировавших в акции Гонконга за последние три года, на конец периода составила 2,085 млрд юаней, что составляет 46,71% от чистой стоимости. В основном они инвестировали в три основные отрасли. потребительских товаров, энергетики и телекоммуникационных услуг.