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Financial Associated Press, 18 luglio (Reporter Feng Qijuan) Nel rapporto del secondo trimestre appena pubblicato, Zhang Kun ha dichiarato senza mezzi termini di non essere d'accordo con le attuali aspettative pessimistiche del mercato. A suo avviso, il fattore di fondo più importante è l’immutabile diligenza e saggezza della nazione cinese, e le aspettative pessimistiche alla fine verranno falsificate. Egli ha sottolineato che l'economia interna è ancora un terreno fertile. Considerando la percentuale dei consumi dei residenti nell'economia, lo sviluppo economico ha portato a standard di vita sempre migliori per la gente comune, che a loro volta hanno creato opportunità di investimento. È ancora una delle ricche risorse a lungo termine più promettenti mercato.

Zhang Kun ha detto francamente che la cosa più importante in questo momento è la pazienza e che le aspettative di rendimento a lungo termine delle aziende di alta qualità sono davvero impressionanti. Il rischio più grande affrontato dagli investitori a lungo termine in questo momento è in realtà che le aziende di alta qualità vengano privatizzate e gli azionisti di controllo non siano più disposti a condividere i futuri risultati di sviluppo della società con gli azionisti circolanti. Fortunatamente, ritiene che la maggior parte delle società nelle sue partecipazioni non siano ad alto rischio.

Alla fine del secondo trimestre, il valore totale dei quattro prodotti gestiti da Zhang Kun ammontava a circa 61,681 miliardi di yuan, in calo del 4,71% rispetto ai 64,731 miliardi di yuan della fine del primo trimestre. Secondo le statistiche sull'energia eolica, alla fine del secondo trimestre, i tre principali settori di Zhang Kun con il più ampio portafoglio di prodotti sotto la sua gestione erano: manifatturiero, leasing e servizi alle imprese, e il settore finanziario. I primi dieci settori con il più ampio portafoglio erano:Società petrolifera offshore nazionale cinese、Tencent Holdings、Wuliangye、Kweichow Moutai、Luzhou Laojiao、Azioni di Yanghe、Borsa di Hong Kong, Meituan-W,Samsonite、Shanxi Fenjiu , il totale delle partecipazioni rappresentava il 66,43% del valore netto. Tra questi ci sono ancora 5 scorte di liquori.

Il rapporto del secondo trimestre ha sottolineato che le posizioni azionarie dei quattro prodotti di Zhang Kun sono rimaste sostanzialmente stabili nel secondo trimestre e le strutture sono state adeguate in termini di singoli titoli, Zhang Kun ha affermato di detenere ancora società di alta qualità con eccellenti modelli di business, modelli industriali chiari e una forte competitività. Nello specifico, E Fund Asia Select ha adeguato la struttura di settori come tecnologia e consumo. Gli altri tre prodotti, vale a dire E Fund Premium Select, E Fund Blue Chip Select ed E Fund Premium Enterprise, hanno adeguato la struttura di settori come consumo. e medicina in tre anni.

Rispetto alla fine del trimestre precedente,Banca dei commercianti cinesiAlla fine del secondo trimestre si è ritirata dalle prime dieci partecipazioni di E Fund Premium Select ed E Fund Blue Chip Select e Prada è diventata rispettivamente la nuova top ten di questi due prodotti ranghi delle partecipazioni triennali di E Fund High Quality Enterprises, Shanxi Fenjiu è recentemente entrato nella top ten delle partecipazioni di E Fund High Quality Selection nel secondo trimestre, e allo stesso tempo è uscito dai ranghi delle tre partecipazioni di E Fund High Quality Enterprises. le partecipazioni ingenti dell'anno; inoltre, la Borsa di Hong Kong si è ritirata dalle prime dieci partecipazioni di E Fund High Quality Selection e E Fund Asia Selection nel secondo trimestre.

Secondo il rapporto del secondo trimestre, Zhang Kun mantiene elevate posizioni azionarie in tutti i prodotti in gestione, con investimenti azionari che rappresentano oltre il 90%. In termini di concentrazione delle posizioni, ad eccezione di E Fund Asia Select, i restanti tre prodotti rappresentano più del 90%. 100% delle prime dieci posizioni 70%. Inoltre, in questo trimestre, il mercato delle azioni A ha oscillato e diminuito, ma il mercato di Hong Kong ha oscillato e aumentato. Il rapporto di investimento azionario di Hong Kong di questi quattro prodotti ha superato il 45% del valore netto.

Zhang Kun: Sono assolutamente in disaccordo con le aspettative pessimistiche del mercato

Zhang Kun ha sottolineato nel rapporto del secondo trimestre che nel mercato obbligazionario, il rendimento dei titoli di stato, in particolare quelli a lungo termine, ha continuato a diminuire, con il rendimento dei titoli di stato a 30 anni che è sceso a meno del 2,5%; mercato azionario, la differenziazione è stata evidente nel secondo trimestre, con asset da dividendi simili alle obbligazioni. Principalmente settori come i servizi pubblici, le banche e il carbone hanno registrato buone performance, mentre settori come media, commercio e vendita al dettaglio e servizi sociali sono rimasti indietro.

Da un lato, gli investitori di mercato continuano ad abbracciare attivamente i titoli del Tesoro a lungo termine e le azioni simili alle obbligazioni, nonostante i continui richiami ai rischi da parte della banca centrale, dall'altro continuano ad evitare le industrie legate alla domanda interna le aspettative di consenso del mercato sono già molto pessimistiche. A giudicare dalla valutazione dei buoni del Tesoro e dalle valutazioni delle azioni legate alla domanda interna, le aspettative pessimistiche del mercato potrebbero essere basate su preoccupazioni circa la stagnazione. Zhang Kun non è d'accordo con questa aspettativa pessimistica.

Ha sottolineato che il fattore più importante è il duro lavoro e la saggezza della nazione cinese, sia che si tratti dello sviluppo economico portato dalle riforme e dall’apertura, sia dei grandi risultati ottenuti dai cinesi all’estero, ciò è stato dimostrato più e più volte. negli ultimi decenni, non abbiamo motivo di pensare che scompariranno improvvisamente. Considerando l’attuale livello di sviluppo economico, finché le persone continuano a esercitare la propria iniziativa soggettiva, non vi è motivo di stagnazione.

Secondo gli obiettivi di sviluppo del Paese per il 2035, il PIL pro capite del mio Paese raggiungerà il livello dei paesi moderatamente sviluppati nel 2035, il che significa che l’attuale livello del PIL pro capite ha ancora molto margine di miglioramento. Con l’aumento del livello del PIL pro capite, l’effetto più diretto si rifletterà nel continuo miglioramento del tenore di vita delle persone. Finché gli standard di vita delle persone miglioreranno sempre di più e continueranno a migliorare le loro vite, il team ritiene che ci saranno numerose aziende che forniranno prodotti e servizi di alta qualità che potranno continuare a crescere e creare rendimenti. Anche se l’attuale livello di profitto viene mantenuto, il suo tasso di dividendo è vicino o superiore a quello di alcuni titoli azionari tradizionali. Il mercato teme che il continuo calo della domanda possa far sì che le aziende diventino "trappole del valore", ovvero che ricavi e profitti continueranno a diminuire.

Zhang Kun ha detto senza mezzi termini che, indipendentemente dall'industria che si sviluppa, finché spinge il PIL pro capite a continuare a crescere, il tenore di vita delle persone continuerà a migliorare e le aspettative pessimistiche alla fine verranno falsificate. In effetti, il rischio più grande affrontato dagli investitori a lungo termine in questo momento è che le aziende di alta qualità vengano privatizzate e gli azionisti di controllo non siano più disposti a condividere i futuri risultati di sviluppo della società con gli azionisti circolanti. Fortunatamente, il team ritiene che la maggior parte delle società nelle sue partecipazioni non siano ad alto rischio in questo senso.

Nel quadro degli investimenti di Zhang Kun, è un prerequisito soddisfare fattori come un buon modello di business, alcune barriere competitive, abbondanti flussi di cassa liberi e una buona governance aziendale, ovvero le operazioni dell'azienda devono essere di alta qualità. Con queste premesse, tuttavia, il team darà un peso considerevole anche alla crescita a lungo termine. Questo è infatti il ​​vantaggio unico degli investitori azionari disposti a tollerare le fluttuazioni e un'importante fonte di rendimenti più elevati. Il continuo sviluppo dell’economia è il terreno per la crescita a lungo termine delle imprese. A questo proposito, l’economia nazionale è ancora un terreno fertile. Zhang Kun ritiene che, considerando la percentuale dei consumi dei residenti nell'economia, le opportunità di investimento offerte dallo sviluppo economico che porta a standard di vita sempre migliori della gente comune siano ancora una delle miniere d'oro a lungo termine più promettenti nel mercato azionario. A causa delle attuali aspettative pessimistiche del mercato, alcune aziende di alta qualità sono scambiate a livelli di valutazione (rapporto prezzo/utili, valore di mercato/flusso di cassa libero) che possono essere calcolati chiaramente se privatizzate.

Zhang Kun ha concluso che la cosa più importante in questo momento è la pazienza e che le aspettative di rendimento a lungo termine delle aziende di alta qualità sono davvero impressionanti.

Le partecipazioni azionarie di Hong Kong rappresentano oltre il 45% del patrimonio netto

Nel secondo trimestre, il mercato delle azioni A ha oscillato e sceso, mentre il mercato di Hong Kong ha oscillato ed è salito. L'indice Hang Seng è aumentato del 7,12% e l'indice Hang Seng China Enterprises è aumentato dell'8,97%. In questa fase, gli investimenti azionari di Hong Kong nei quattro prodotti di Zhang Kun rappresentavano tutti oltre il 45% del valore netto.

Alla fine del secondo trimestre, i primi dieci titoli di alta qualità selezionati da E Fund sono: Tencent Holdings, Alibaba-SW, Wuliangye, Kweichow Moutai Luzhou Laojiao, Yanghe Co., Ltd., China National Offshore Oil Corporation, Prada, Shanxi Fenjiu, Huazhu Group-S, le partecipazioni rappresentavano un totale del 72,41% rispetto alla fine del primo trimestre, Shanxi Fenjiu e Prada sono recentemente entrate nella top ten delle partecipazioni di questo prodotto, mentre China Merchants Bank e Hong Kong Stock Exchange lo hanno fatto; ritirato dai ranghi.

Secondo il valore equo, la percentuale del patrimonio di E Fund Premium Select investito in Cina e Hong Kong era rispettivamente del 47,18% e del 47,03%.

Secondo il Global Industry Classification Standard (GICS), i tre principali settori inclusi nelle selezioni premium di E Fund sono: beni di consumo di base, prodotti di consumo voluttuari e servizi di telecomunicazione.

Alla fine del secondo trimestre, i primi dieci titoli selezionati di E Fund Asia sono: TSMC, CNOOC, Tencent Holdings, Alibaba-SW, ASML, Prada, Samsonite, Futu Holdings, Samsung Electronics, rapporto di partecipazione totale pari al 69,76%; con la fine del primo trimestre, Samsung Electronics e Futu Holdings sono rientrate nella top ten dei titoli di questo prodotto, mentre AMD Semiconductor e Hong Kong Stock Exchange si sono ritirate dalla classifica.

Gli asset selezionati di E Fund Asia investiti a Hong Kong, negli Stati Uniti e in Corea del Sud rappresentavano rispettivamente il 49,20%, 38,2% e 6,92%. Inoltre, i tre settori principali di questo prodotto sono la tecnologia dell'informazione, i beni di consumo voluttuari e le telecomunicazioni Servizi.

Rispetto alla fine del secondo trimestre, i primi dieci titoli blue chip selezionati da E Fund sono: Tencent Holdings, China National Offshore Oil Corporation, Wuliangye, Kweichow Moutai, Luzhou Laojiao, Yanghe Shares, Hong Kong Stock Exchange, Meituan-W, Samsonite , Shanxi Fenjiu, il totale delle partecipazioni rappresentava il 73,69% rispetto alla fine del primo trimestre, Samsonite è entrata nella top ten dei titoli di questo prodotto e la China Merchants Bank si è ritirata dalle classifiche;

Il valore di mercato totale delle azioni di Hong Kong investite da E Fund Blue Chip Selections alla fine del periodo era di 18,164 miliardi di yuan, pari al 46,53% del valore netto. L'azienda ha investito principalmente nei tre principali settori dei beni di consumo voluttuari e dei servizi di telecomunicazione ed energia.

Rispetto alla fine del secondo trimestre, le prime dieci partecipazioni delle società di alta qualità di E Fund negli ultimi tre anni sono: China National Offshore Oil Corporation, Tencent Holdings, Wuliangye, Kweichow Moutai, Luzhou Laojiao, Yanghe Holdings, China Merchants Bank , Borsa di Hong Kong, Meituan-W, le partecipazioni di Xinxin Samsonite rappresentavano un totale del 78,49% rispetto alla fine del primo trimestre, Samsonite è entrata nella top ten dei titoli di questo prodotto e Shanxi Fenjiu si è ritirato da questa lista;

Alla fine del periodo, il valore di mercato totale delle imprese di alta qualità di E Fund investite in azioni di Hong Kong negli ultimi tre anni ammontava a 2,085 miliardi di yuan, pari al 46,71% del rapporto valore netto dei beni di consumo discrezionali, dell’energia e dei servizi di telecomunicazione.