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Financial Associated Press, 18 de julho (Repórter Feng Qijuan) No relatório do segundo trimestre recentemente divulgado, Zhang Kun afirmou sem rodeios que discordava das atuais expectativas pessimistas do mercado. Na sua opinião, o factor subjacente mais importante é a diligência e sabedoria imutáveis ​​da nação chinesa, e as expectativas pessimistas acabarão por ser falsificadas. Ele ressaltou que a economia doméstica ainda é um terreno fértil. Considerando a proporção do consumo dos residentes na economia, o desenvolvimento económico trouxe melhores e melhores padrões de vida para as pessoas comuns, o que por sua vez trouxe oportunidades de investimento. Ainda é um dos mais promissores recursos ricos a longo prazo no stock. mercado.

Zhang Kun disse francamente que o mais importante neste momento é a paciência, e as expectativas de retorno de longo prazo das empresas de alta qualidade são impressionantes. O maior risco enfrentado pelos investidores de longo prazo neste momento é, na verdade, que as empresas de alta qualidade sejam privatizadas e os acionistas controladores não estejam mais dispostos a compartilhar os resultados futuros do desenvolvimento da empresa com os acionistas circulantes. Felizmente, ele acredita que a maioria das empresas que detém não são de alto risco.

No final do segundo trimestre, a escala total dos quatro produtos sob a gestão de Zhang Kun era de aproximadamente 61,681 bilhões de yuans, uma redução de 4,71% em relação aos 64,731 bilhões de yuans no final do primeiro trimestre. De acordo com as estatísticas eólicas, no final do segundo trimestre, os três principais setores de Zhang Kun com o maior portfólio de produtos sob sua gestão eram: manufatura, leasing e serviços empresariais, e o setor financeiro. Os dez principais setores com o maior portfólio. eram:Corporação Nacional de Petróleo Offshore da China、Participações Tencent、Wuliangye、Kweichow Moutai、Luzhou Laojiao、Yanghe compartilha、Bolsa de Hong Kong, Meituan-W,Samsonita、Shanxi Fenjiu , o total das participações representava 66,43% do valor líquido. Entre eles, ainda existem 5 estoques de bebidas alcoólicas.

O relatório do segundo trimestre apontou que as posições de ações dos quatro produtos de Zhang Kun permaneceram basicamente estáveis ​​no segundo trimestre e as estruturas foram ajustadas em termos de ações individuais, Zhang Kun disse que ainda possui empresas de alta qualidade com excelentes modelos de negócios; padrões claros da indústria e forte competitividade. Especificamente, o E Fund Asia Select ajustou a estrutura de indústrias como tecnologia e consumo. Os outros três produtos, nomeadamente E Fund Premium Select, E Fund Blue Chip Select e E Fund Premium Enterprise, ajustaram a estrutura de indústrias como o consumo. e medicina em três anos.

Em comparação com o final do trimestre anterior,Banco dos Mercadores da ChinaNo final do segundo trimestre, retirou-se das dez principais participações do E Fund Premium Select e do E Fund Blue Chip Select. Prada e Samsonite tornaram-se as novas dez principais participações destes dois produtos, respectivamente; classificações de participações de três anos do E Fund High Quality Enterprises; participações pesadas do ano; além disso, a Bolsa de Valores de Hong Kong retirou-se das dez principais participações do E Fund High Quality Selection e do E Fund Asia Selection no segundo trimestre.

De acordo com o relatório do segundo trimestre, Zhang Kun mantém posições de capital elevadas em todos os produtos sob gestão, com investimentos de capital representando mais de 90%. Em termos de concentração de posição, com exceção do E Fund Asia Select, os restantes três produtos representaram mais de 90%. 100% das dez primeiras posições 70%. Além disso, neste trimestre, o mercado de acções A flutuou e caiu, mas o mercado de Hong Kong flutuou e subiu. O rácio de investimento em acções de Hong Kong destes quatro produtos excedeu 45% do valor líquido.

Zhang Kun: Discordo veementemente das expectativas pessimistas do mercado

Zhang Kun destacou no relatório do segundo trimestre que, no mercado obrigacionista, o rendimento das obrigações governamentais, especialmente as obrigações governamentais de longo prazo, continuou a diminuir, com o rendimento das obrigações governamentais a 30 anos a cair abaixo de 2,5% no mercado de ações; a diferenciação foi óbvia no segundo trimestre, com activos de dividendos semelhantes a obrigações. Principalmente indústrias como serviços públicos, bancos e carvão tiveram um bom desempenho, enquanto indústrias como comunicação social, comércio e retalho e serviços sociais ficaram para trás.

Por um lado, os investidores do mercado ainda abraçam activamente as obrigações do tesouro de longo prazo e as acções semelhantes a obrigações, apesar dos contínuos alertas do banco central sobre os riscos. Por outro lado, continuam a evitar indústrias relacionadas com a procura interna; as expectativas de consenso do mercado já são muito pessimistas. A julgar pela avaliação das obrigações do tesouro e pelas avaliações das ações relacionadas com a procura interna, as expectativas pessimistas do mercado podem basear-se em preocupações sobre a estagnação. Zhang Kun discorda desta expectativa pessimista.

Ele enfatizou que o factor subjacente mais importante é o trabalho árduo e a sabedoria da nação chinesa. Quer se trate do desenvolvimento económico provocado pela reforma e abertura, ou pelas grandes conquistas alcançadas pelos chineses no exterior, isto foi provado repetidamente. nas últimas décadas, não temos motivos para pensar que estes irão desaparecer subitamente. Considerando o actual nível de desenvolvimento económico, enquanto as pessoas continuarem a exercer a sua iniciativa subjectiva, não há razão para estagnação.

De acordo com os objectivos de desenvolvimento do país para 2035, o PIB per capita do meu país atingirá o nível dos países moderadamente desenvolvidos em 2035, o que significa que o actual nível do PIB per capita ainda tem muito espaço para melhorias. À medida que o nível do PIB per capita aumenta, o efeito mais directo reflectir-se-á na melhoria contínua dos padrões de vida das pessoas. Enquanto os padrões de vida das pessoas melhorarem cada vez mais e continuarem a melhorar as suas vidas, a equipa acredita que haverá uma série de empresas que fornecerão produtos e serviços de alta qualidade que poderão continuar a crescer e a gerar retornos. Mesmo que o nível de lucro atual seja mantido, a sua taxa de dividendos está próxima ou excede a de algumas ações de dividendos tradicionais. O mercado está preocupado que o declínio contínuo da procura faça com que as empresas se tornem "armadilhas de valor", ou seja, as receitas e os lucros continuarão a diminuir.

Zhang Kun disse sem rodeios que não importa qual indústria se desenvolva, enquanto ela impulsionar o PIB per capita a continuar a crescer, os padrões de vida das pessoas continuarão a melhorar e as expectativas pessimistas acabarão por ser falsificadas. Na verdade, o maior risco enfrentado pelos investidores de longo prazo neste momento é que as empresas de alta qualidade sejam privatizadas e os accionistas controladores já não estejam dispostos a partilhar os resultados futuros do desenvolvimento da empresa com os accionistas circulantes. Felizmente, a equipe acredita que a maioria das empresas que detém não apresentam alto risco nesse aspecto.

No quadro de investimento de Zhang Kun, é um pré-requisito satisfazer factores como um bom modelo de negócio, certas barreiras à concorrência, fluxo de caixa livre abundante e boa governação corporativa, ou seja, o funcionamento da empresa deve ser de alta qualidade. Mas, sob estas premissas, a equipa também dará um peso considerável ao crescimento a longo prazo. Afinal, esta é a vantagem única dos investidores em ações que estão dispostos a tolerar flutuações e uma importante fonte de retornos mais elevados. O desenvolvimento contínuo da economia é o solo para o crescimento a longo prazo das empresas. Neste sentido, a economia nacional ainda é um terreno fértil. Zhang Kun acredita que, considerando a proporção do consumo dos residentes na economia, as oportunidades de investimento proporcionadas pelo desenvolvimento económico que levam a padrões de vida cada vez melhores para as pessoas comuns ainda são um dos minerais ricos a longo prazo mais promissores no mercado de ações. Devido às atuais expectativas pessimistas do mercado, algumas empresas de alta qualidade são negociadas a níveis de avaliação (rácio preço/lucro, valor de mercado/fluxo de caixa livre) que podem ser calculados claramente se forem privatizadas.

Zhang Kun concluiu que o mais importante neste momento é a paciência, e as expectativas de retorno a longo prazo das empresas de alta qualidade são impressionantes.

As participações acionárias de Hong Kong representam mais de 45% do patrimônio líquido

No segundo trimestre, o mercado de ações A flutuou e caiu, enquanto o mercado de Hong Kong flutuou e subiu. O Índice Hang Seng subiu 7,12% e o Índice Hang Seng China Enterprises subiu 8,97%. Nesta fase, o investimento em ações de Hong Kong nos quatro produtos de Zhang Kun representava mais de 45% do valor líquido.

No final do segundo trimestre, as dez principais ações selecionadas de alta qualidade do Fundo E são: Tencent Holdings, Alibaba-SW, Wuliangye, Kweichow Moutai Luzhou Laojiao, Yanghe Co., Ltd., China National Offshore Oil Corporation, Prada, Shanxi Fenjiu, Huazhu Group-S, as participações representaram um total de 72,41% em comparação com o final do primeiro trimestre, Shanxi Fenjiu e Prada entraram recentemente nas dez principais participações deste produto, enquanto o China Merchants Bank e a Bolsa de Valores de Hong Kong entraram. retirado das fileiras.

De acordo com o justo valor, a proporção dos activos do E Fund Premium Select investidos na China e em Hong Kong foi de 47,18% e 47,03%, respectivamente.

De acordo com o Global Industry Classification Standard (GICS), os três principais setores incluídos nas seleções premium do Fundo E são: produtos de consumo básico, produtos de consumo discricionário e serviços de telecomunicações.

No final do segundo trimestre, as dez principais ações selecionadas do E Fund Asia são: TSMC, CNOOC, Tencent Holdings, Alibaba-SW, ASML, Prada, Samsonite, Futu Holdings, Samsung Electronics, índice de participação total de 69,76% em comparação; com o final do primeiro trimestre, a Samsung Electronics e a Futu Holdings entraram recentemente nas dez principais participações deste produto, enquanto a AMD Semiconductor e a Bolsa de Valores de Hong Kong retiraram-se das fileiras.

Os activos seleccionados do E Fund Asia investidos em Hong Kong, nos Estados Unidos e na Coreia do Sul representaram 49,20%, 38,2% e 6,92%, respectivamente. Além disso, as três principais indústrias deste produto são tecnologia da informação, bens de consumo discricionários e telecomunicações. Serviços.

Em comparação com o final do segundo trimestre, as dez principais ações selecionadas do Fundo E são: Tencent Holdings, China National Offshore Oil Corporation, Wuliangye, Kweichow Moutai, Luzhou Laojiao, Yanghe Shares, Bolsa de Valores de Hong Kong, Meituan-W, Samsonite , Shanxi Fenjiu, as participações totais representaram 73,69% em comparação com o final do primeiro trimestre, a Samsonite entrou nas dez principais ações deste produto e o China Merchants Bank retirou-se das fileiras.

O valor total de mercado das ações de Hong Kong investidas pelo E Fund Blue Chip Selections no final do período foi de 18,164 bilhões de yuans, representando 46,53% do valor líquido. Investiu principalmente nas três principais indústrias de bens de consumo discricionários e serviços de telecomunicações. e energia.

Em comparação com o final do segundo trimestre, as dez principais participações de empresas de alta qualidade do Fundo E nos últimos três anos são: China National Offshore Oil Corporation, Tencent Holdings, Wuliangye, Kweichow Moutai, Luzhou Laojiao, Yanghe Group, China Merchants Bank , Bolsa de Valores de Hong Kong, Meituan-W, Xinxin As participações da Samsonite representaram um total de 78,49% em comparação com o final do primeiro trimestre, a Samsonite entrou nas dez principais ações deste produto e Shanxi Fenjiu retirou-se desta lista;

O valor total de mercado das empresas de alta qualidade do Fundo E investidas em ações de Hong Kong nos últimos três anos foi de 2,085 mil milhões de yuans no final do período, representando 46,71% do rácio do valor líquido. Investiu principalmente nas três principais indústrias. de bens de consumo discricionários, energia e serviços de telecomunicações.