Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Автор: Вэнь Юй, редактор: Сяо Симей

Гертек, которого ударила Apple, тихо вернулся!

Согласно последнему прогнозу деятельности, компания достигла чистой прибыли, причитающейся акционерам, в размере 1,181 млрд юаней - 1,265 млрд юаней в первой половине года, что соответствует годовому увеличению на 180-200%.

【Приседание】

8 ноября 2022 года Goertek внезапно объявил, что компания получила уведомление от крупного зарубежного клиента о приостановке производства интеллектуального акустического комплексного продукта. Аналитик Tianfeng International Securities Минг-Чи Куо позже подтвердил, что именно популярный продукт Apple AirPods Pro 2 был отменен.

По расчетам Everbright Securities, AirPods принесут Goertek примерно 20,6 млрд и 24,4 млрд долларов в 2020 и 2021 гг., что составит 35,7% и 31% от общего дохода Goertek соответственно. Потеря основных бизнес-заказов, несомненно, окажет фатальное влияние на компанию.

В 2022 году Goertek была вынуждена создать резерв под обесценение активов в размере 1,797 млрд юаней. Этот шаг напрямую привел к падению чистой прибыли компании, приходящейся на материнскую компанию, почти на 60% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В 2023 году компания Goertek вступила во всеобъемлющую рецессию, и ее чистая прибыль, приходящаяся на ее материнскую компанию, продолжала резко снижаться на 43% до 1,019 миллиарда, что составляет лишь одну четверть от этого показателя в 2021 году. Годовая норма чистой прибыли составила 1,03%, меньше более одной пятой от этого показателя в 2021 году. Цена акций упала еще больше.На пике своего развития рыночная стоимость акций Goertek приближалась к 200 миллиардам, но сейчас она составляет лишь около 80 миллиардов.

С исторической точки зрения, для «брошенного сына» Apple практически невозможно вернуться за короткий период времени, поэтому почти никто не думал, что Гертек сможет противостоять этой тенденции и вернуться.

В первой половине этого года Goertek ожидает, что чистая прибыль, приходящаяся на ее материнскую компанию, составит 1,181-1,265 миллиарда, минус 380 миллионов в первом квартале.Чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, за весь второй квартал восстановилась до более чем 800 миллионов, что уже является вторым по величине значением за второй квартал в истории компании, уступая только второму кварталу 2022 года.

Что касается рентабельности, чистая прибыль компании увеличилась до 1,89% в первом квартале. Хотя данные за второй квартал еще не опубликованы, существует высокая вероятность того, что она продолжит расти. 2%-3% в первом полугодии.

Еще один момент, на который стоит обратить внимание: ранее сообщалось, что в июне этого года фабрика Гертека возобновила набор персонала с более высокими ценами. Максимальная почасовая оплата для почасовых работников может достигать 26 юаней. Компания управляет жильем и имеет автобусы для подбора рабочих.

Принимая все это во внимание, Goertek выходит из тумана отмены заказов Apple и быстро восстанавливается, но сейчас это не самое главное событие компании.

【Возрождение】

Гертек не только восстанавливается в целом, но и корректирует свою структуру.

Анализируя структуру бизнеса компании, в настоящее время существует три основных направления: прецизионные компоненты, интеллектуальные акустические комплектные машины и интеллектуальное оборудование. Среди них OEM-гарнитура Apple TWS находится под интеллектуальным акустическим комплексным оборудованием, а OEM-производитель VR/AR — под интеллектуальным. аппаратный зонтик. В течение долгого времени умные акустические машины всегда были основным рынком Goertek. Возьмем, к примеру, 2020 год. Доход от бизнеса составил 26,67 миллиардов долларов, что составляло 46% от общего дохода. Таким образом, рынок капитала в то время давал этой компании. этикетка. Это литейный завод Apple.

В 2020 году Goertek подписал эксклюзивное литейное соглашение с Oculus, брендом аппаратного обеспечения Meta, и успешно выиграл крупный заказ на эксклюзивную поставку оборудования Quest 2 нового поколения последней. С тех пор бизнес интеллектуального оборудования начал процветать: доход вырос с 17,6 миллиардов долларов в 2020 году до 63 миллиардов в 2022 году, что составляет до 60% от общего дохода всей компании, в то время как доля бизнеса интеллектуальных акустических машин выросла снизился до менее 25%.

Таким образом, хотя Apple по-прежнему является крупным клиентом Goertek, Goertek больше нельзя рассматривать просто как OEM-производителя Apple. По сравнению со смартфонами, VR/AR может лучше представить будущее Goertek.

Во-первых, этот рынок достаточно велик. Согласно последним данным IDC, в прошлом году по всему миру было продано около 6,75 миллионов устройств VR/AR. 46,4% в 2024 г. %, а к 2028 г. мировые поставки достигнут более 35 миллионов единиц.

6,75 млн единиц соответствуют выручке Goertek от интеллектуального оборудования в размере 58,7 млрд юаней. Если структура рынка останется неизменной, то 35 млн единиц теоретически будут соответствовать выручке Goertek примерно в 300 млрд юаней. Исходя из практических соображений, даже с 30% скидкой.Выручка в размере 200 миллиардов юаней эквивалентна удвоенному текущему общему доходу Goertek.

Во-вторых, конкурентная среда в этой отрасли относительно хорошая. На рынке VR/AR среднего и высокого класса Goertek уже захватила 80% доли рынка. Не исключено, что в будущем по мере расширения отрасли к нему присоединятся новые игроки, но лидирующее преимущество Goertek несомненно.

Поскольку масштабы продолжают увеличиваться, остается еще много возможностей для снижения затрат и повышения эффективности, что также позволит эффективно застраховаться от потерь прибыли, вызванных усилением конкуренции. До 2023 года валовая прибыль бизнеса Goertek по производству интеллектуального оборудования будет в основном превышать двузначные цифры. Этот уровень прибыли даже не уступает уровню прибыли от интеллектуальных акустических машин.

Наконец, когда VR/AR станет новым бизнес-носителем, долгосрочная критика Гертека по поводу чрезмерной зависимости от одного крупного клиента будет эффективно смягчена.

В эпоху смартфонов Apple является доминирующим игроком, но сфера VR/AR по-прежнему неопределенна. Meta, Google, Microsoft, Sony, Apple и некоторые отечественные производители стремятся попробовать. Это все потенциальные клиенты. Гертек. Независимо от того, кто выйдет в итоге, Гертек победит.

В 2022 году, когда Goertek находился на самом низком уровне, «Market Value Observer» опубликовал статью, выражающую оптимизм по поводу будущего долгосрочного развития компании. С одной стороны, эта уверенность основана на суждениях о перспективах бизнеса VR/AR. но что еще более важно, основатель Цзян Бинь полон ожиданий.

Цзян Бинь — типичный уроженец Шаньдуна, который любит работать с опущенной головой и не любит быть в центре внимания. Он не раз предупреждал своих подчиненных, что самое главное в производственной компании — это работать приземленно. . Однако обратная сторона сдержанности и скромности — это крайняя паранойя. Цзян Бинь на 100% человек, который либо ничего не делает, либо делает это до крайности. По его собственным словам:«С того дня, как я начал этот бизнес, у меня хватило смелости делать это до смерти. В этой отрасли нет сомнений. Вы должны работать до крайности».

Заработав свой первый горшок с золотом в первые дни открытия бизнеса, все руководители подумали, что им следует купить приличный новый автомобиль, чтобы улучшить внешний вид компании. Однако Цзян Бинь настоял на том, чтобы потратить сотни тысяч долларов на построение мира. Безэховая камера -класса в то время; чтобы продолжить технологическую модернизацию, Цзян Бинь лично Он отрезал 80% своих клиентов-производителей низкого уровня и вообще не заработал денег.

Не недальновидные, не удовлетворенные и в то же время не порывистые. Только такие люди могут пройти циклы и достичь более высоких уровней. С 2010 по 2021 год компания Goertek, которая присоединилась к цепочке поставок Apple, открыла золотое десятилетие. За этот период выручка выросла в 29 раз, чистая прибыль увеличилась в 14 раз, а цена акций выросла более чем в 20 раз (позже восстановлена). . Как фактический контролер, Цзян Бинь, естественно, стал крупнейшим бенефициаром этого огромного богатства. В «Глобальном списке миллиардеров 2020 года», опубликованном Forbes, он однажды выиграл титул с собственным капиталом в 3,2 миллиарда долларов США (приблизительно 22,6 миллиарда юаней). Стал самым богатым человеком в Шаньдуне.

Очевидно, это не предел Цзян Биня. Если Apple принесла ему первую славу в его жизни, то VR/AR вот-вот принесет ему вторую, еще большую славу.

Отказ от ответственности

Эта статья включает информацию о листинговых компаниях и представляет собой личный анализ и суждение автора, основанное на информации, публично раскрытой листинговыми компаниями в соответствии с их юридическими обязательствами (включая, помимо прочего, временные объявления, периодические отчеты, официальные интерактивные платформы и т. д.); Информация или мнения, содержащиеся в статье, не являются инвестиционными или другими деловыми рекомендациями, и Market Cap Watch отказывается от какой-либо ответственности за любые действия, возникшие в результате принятия этой статьи.