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Autore: Wen Yu, Editore: Xiao Shimei

Goertek, accoltellato da Apple, è tornato in sordina!

Secondo le ultime previsioni sulla performance, nella prima metà dell'anno l'azienda ha ottenuto un utile netto attribuibile agli azionisti compreso tra 1,181 e 1,265 miliardi di yuan, con un aumento dal 180% al 200% rispetto all'anno precedente.

[Salto tozzo]

L'8 novembre 2022, Goertek ha improvvisamente annunciato che la società aveva ricevuto un avviso da un importante cliente estero di sospendere la produzione di un prodotto acustico completo. L’analista di Tianfeng International Securities Ming-Chi Kuo ha successivamente confermato che è stato il popolare prodotto Apple AirPods Pro 2 ad essere cancellato.

Secondo i calcoli di Everbright Securities, gli AirPods genereranno entrate di circa 20,6 miliardi e 24,4 miliardi per Goertek nel 2020 e 2021, rappresentando rispettivamente il 35,7% e il 31% delle entrate totali di Goertek. La perdita degli ordini del core business avrà senza dubbio un impatto fatale sull’azienda.

Nel 2022, Goertek è stata costretta ad accantonare una svalutazione patrimoniale di 1,797 miliardi di yuan. Questa mossa ha causato direttamente una diminuzione dell'utile netto dell'azienda attribuibile alla società madre di quasi il 60% su base annua. Nel 2023, Goertek è entrata in una recessione globale e il suo utile netto attribuibile alla società madre ha continuato a diminuire drasticamente del 43% a 1,019 miliardi, solo un quarto di quello del 2021. Il tasso di profitto netto per l’intero anno è stato dell’1,03%, meno di un quinto nel 2021. Il prezzo delle azioni è crollato ulteriormente.Al suo apice, il valore di mercato delle azioni Goertek era vicino ai 200 miliardi, ma ora è solo di circa 80 miliardi.

Storicamente parlando, è praticamente impossibile che il "figlio abbandonato" di Apple ritorni alla ribalta in un breve periodo di tempo, quindi quasi nessuno pensava che Goertek potesse invertire la tendenza e tornare.

Nella prima metà di quest'anno, Goertek prevede che l'utile netto attribuibile alla sua società madre sarà pari a 1,181 miliardi-1,265 miliardi, meno 380 milioni nel primo trimestre.L'utile netto attribuibile alla capogruppo per l'intero secondo trimestre è risalito a oltre 800 milioni, che è già il secondo valore più alto per il secondo trimestre nella storia dell'azienda, secondo solo al secondo trimestre del 2022.

In termini di margine di profitto, il margine di profitto netto della società è aumentato all'1,89% nel primo trimestre. Anche se i dati del secondo trimestre non sono stati ancora rilasciati, c'è un'alta probabilità che continui a crescere 2%-3% nella prima metà dell'anno.

Un altro punto degno di nota è che in precedenza era stato riferito che nel giugno di quest’anno la fabbrica di Goertek aveva ripreso le assunzioni con prezzi più alti. La paga oraria massima per i lavoratori orari potrebbe raggiungere i 26 yuan. L’azienda gestisce gli alloggi e dispone di autobus per prelevare i lavoratori.

Considerando tutto ciò, Goertek sta emergendo dalla nebbia dell'annullamento dell'ordine di Apple e si sta riprendendo rapidamente, ma questo non è il momento più importante dell'azienda.

【Rinascere】

Goertek non solo si sta riprendendo completamente, ma sta anche adeguando la sua struttura.

Analizzando la struttura aziendale dell'azienda, ci sono attualmente tre attività principali: componenti di precisione, macchine complete per l'acustica intelligente e hardware intelligente. Tra queste, l'OEM delle cuffie Apple TWS si trova sotto la macchina completa per l'acustica intelligente, mentre l'OEM VR/AR si trova sotto la macchina intelligente ombrello hardware. Per molto tempo, le macchine acustiche intelligenti sono sempre state il mercato di base di Goertek. Prendendo come esempio il 2020, il fatturato aziendale è stato di 26,67 miliardi, pari al 46% del fatturato totale, quindi il mercato dei capitali ha dato a questa azienda un'etichetta. È una fonderia Apple.

Nel 2020, Goertek ha firmato un accordo di fonderia esclusivo con Oculus, un marchio di hardware di Meta, e ha vinto con successo un grosso ordine per la fornitura esclusiva dell'attrezzatura Quest 2 del prodotto di nuova generazione di quest'ultimo. Da allora, il business dell’hardware intelligente ha iniziato a crescere, con ricavi che sono saliti da 17,6 miliardi nel 2020 a 63 miliardi nel 2022, rappresentando fino al 60% del fatturato totale dell’intera azienda, mentre la percentuale del business delle macchine acustiche intelligenti è aumentata. sceso a meno del 25%.

Pertanto, sebbene Apple sia ancora uno dei principali clienti di Goertek, Goertek non può più essere considerata semplicemente un OEM per Apple. Rispetto agli smartphone, VR/AR può rappresentare meglio il futuro di Goertek.

Prima di tutto, questo mercato è abbastanza grande. Secondo gli ultimi dati di IDC, lo scorso anno sono stati venduti in tutto il mondo circa 6,75 milioni di dispositivi VR/AR. Influenzati da fattori quali il rilascio di nuovi prodotti e la crescente domanda dei consumatori, si prevede che le spedizioni globali di dispositivi VR/AR cresceranno 46,4% nel 2024, ed entro il 2028 le spedizioni globali raggiungeranno più di 35 milioni di unità.

6,75 milioni di unità corrispondono al fatturato di Goertek dell’hardware intelligente di 58,7 miliardi. Se la struttura del mercato rimane invariata, 35 milioni di unità corrisponderebbero teoricamente al fatturato di Goertek di circa 300 miliardi. Sulla base di considerazioni pratiche, anche con uno sconto del 30%.200 miliardi di RMB di entrate equivalgono al doppio delle attuali entrate totali di Goertek.

In secondo luogo, il panorama competitivo di questo settore è relativamente buono. Nel mercato VR/AR di fascia medio-alta, Goertek ha già conquistato l’80% della quota di mercato. Non è escluso che altri operatori si uniscano in futuro man mano che il settore si espande, ma il vantaggio principale di Goertek è certo.

Poiché la portata continua ad aumentare, c’è ancora molto spazio per la riduzione dei costi e il miglioramento dell’efficienza, che proteggeranno anche efficacemente dalle perdite di profitto causate dall’intensificazione della concorrenza. Prima del 2023, il margine di profitto lordo del business dell’hardware intelligente di Goertek sarà sostanzialmente superiore alla doppia cifra. Questo livello di margine di profitto non è nemmeno inferiore a quello delle macchine acustiche intelligenti.

Infine, quando VR/AR diventerà un nuovo vettore commerciale, le critiche a lungo termine di Goertek sull'eccessiva dipendenza da un unico grande cliente saranno effettivamente alleviate.

Nell'era degli smartphone, Apple è l'attore dominante, ma il campo VR/AR è ancora incerto. Meta, Google, Microsoft, Sony, Apple e alcuni produttori nazionali sono tutti ansiosi di provarlo Goertek Non importa chi riuscirà a uscire alla fine, Goertek vincerà.

Nel 2022, quando Goertek era al suo punto più basso, "Market Value Observer" ha pubblicato un articolo in cui esprimeva ottimismo sul futuro sviluppo a lungo termine dell'azienda. Da un lato, questa fiducia si basa sul giudizio delle prospettive commerciali VR/AR, dall'altro. ma, cosa ancora più importante, il Fondatore Jiang Bin è pieno di aspettative.

Jiang Bin è un tipico nativo dello Shandong a cui piace lavorare a testa bassa e non ama essere sotto i riflettori. Ha avvertito più di una volta i suoi subordinati che la cosa più importante in un'azienda manifatturiera è lavorare con i piedi per terra. . Tuttavia, l’altro lato dell’essere discreto e umile è la paranoia estrema. Jiang Bin è una persona al 100% che non fa qualcosa o lo fa in modo estremo."Dal giorno in cui ho avviato questa attività, ho avuto il coraggio di farlo fino alla morte. Non ci sono dubbi in questo settore. Devi lavorare fino all'estremo."

Dopo aver guadagnato la prima pentola d'oro nei primi giorni di avvio di un'impresa, tutti i dirigenti pensavano che avrebbero dovuto acquistare un'auto nuova e decente per migliorare l'aspetto dell'azienda. Tuttavia, Jiang Bin ha insistito per spendere centinaia di migliaia di dollari per costruire un mondo camera anecoica di prima classe all'epoca; al fine di perseguire aggiornamenti tecnologici, Jiang Bin personalmente tagliò fuori l'80% dei suoi clienti manifatturieri di fascia bassa e non guadagnò alcun denaro.

Non miopi, non soddisfatte e non impetuose allo stesso tempo. Solo queste persone possono attraversare cicli e raggiungere livelli più alti. Dal 2010 al 2021, Goertek, che è entrata a far parte della catena di fornitura di Apple, ha inaugurato un decennio d'oro. Durante questo periodo, i ricavi sono aumentati di 29 volte, l'utile netto è aumentato di 14 volte e il prezzo delle azioni è aumentato di oltre 20 volte (successivamente ripristinato). . In qualità di vero controllore, Jiang Bin è naturalmente diventato il maggiore beneficiario di questa travolgente ricchezza. Nella "Lista dei miliardari globali 2020" pubblicata da Forbes, una volta ha vinto il titolo con un patrimonio netto di 3,2 miliardi di dollari (circa 22,6 miliardi di RMB). È diventato l'uomo più ricco dello Shandong.

Questo ovviamente non è il limite di Jiang Bin. Se Apple gli ha portato la prima gloria nella sua vita, allora la realtà virtuale/AR sta per portargli la seconda e più grande gloria.

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