Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Эта статья основана на общедоступной информации, предназначена только для обмена информацией и не представляет собой каких-либо инвестиционных рекомендаций.

В июне 2023 года компания Pangda Automobile, когда-то известная как «Король магазинов 4S», была, к сожалению, исключена из списка и исключена из него, что очень печально.

Всего год спустя компания China Grand Automobile, занимающая первое место по продажам легковых автомобилей и второе по выручке, оказалась на грани исключения из листинга. С 20 июня цена акций закрылась ниже 1 юаня 17-й торговый день подряд. В течение этого периода контролирующий акционер Guanghui Group и основное руководство пытались стабилизировать доверие рынка капитала путем выкупа и увеличения своих пакетов акций, но дела пошли контрпродуктивно.

Кризис исключения из листинга компании China Grand Automobile знаменует собой начало энергичной революции выживания в автомобильной индустрии Китая, а также намекает на упадок бизнес-модели магазинов 4S.

01

Американские горки Гуанхуэй

26 марта 1999 года компания Guangqi Honda открыла магазин 4S в районе Байюнь города Гуанчжоу. В тот день гремели гонги и барабаны, грохотали петарды. Это первый магазин 4S в истории китайских автомобилей, новаторский в модели продаж и обслуживания «четыре в одном».

Несколько месяцев спустя Сунь Гуансинь основал компанию China Grand Automobile в Урумчи. В последующие более чем десять лет компания China Grand Automobile возникла благодаря продолжающемуся процветанию автомобильной промышленности Китая, ускорив свое расширение в китайских городах первого и второго уровня за счет нового строительства, слияний и поглощений, создания совместных предприятий и т. д., образуя общенациональную компанию. Дистрибьюторская сеть 4S.

24 июня 2015 г. компания GAC Automobile успешно стала публичной благодаря бэкдорной сделке с Luomei Pharmaceutical. Когда он дебютировал, он был на пике своего развития, его рыночная стоимость на момент закрытия в тот день составила 84,6 миллиарда юаней. В последующие годы (2015-2017) GAC Motor показала хорошие результаты — выручка выросла с 93,7 млрд до 160,7 млрд, а чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, увеличилась с 2 млрд до 3,9 млрд.

Источник: Ветер

Горячий автомобильный рынок и блестящие результаты вселили Сунь Гуансинь в полную уверенность в будущих перспективах компании, и он увеличил возможности для развертывания бизнеса по распространению люксовых брендов.

В 2016 году Guanghui потратила десятки миллиардов долларов на приобретение Baoxin Automobile, крупнейшего в мире дилера BMW. После завершения слияния ей не потребовалось много времени, чтобы превзойти американскую компанию AutoNation и стать крупнейшим в мире автодилером.

Но чего Сунь Гуансинь не ожидал, так это того, что в 2018 году GAC начала переходить от процветания к упадку, при этом рост выручки практически стагнирует, а прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, продолжает снижаться, составив лишь 1,6 млрд юаней в 2021 году. В этот период Guanghui Group взаимодействовала с Evergrande Group. Последняя планировала сделать стратегические инвестиции в размере 14,5 млрд юаней и стала «вторым по величине акционером первой», что однажды вызвало сенсацию на рынке капитала.

Для Сунь Гуансинь 2022 год может оказаться самым трудным. Выручка China Grand Automobile упала на 25 миллиардов до 133,5 миллиардов, при этом огромная потеря прибыли составила 2,7 миллиардов. Это была первая потеря компании с момента листинга, и ее 11-летняя полоса лидерства в отрасли внезапно оборвалась. Zhongsheng Group обогнала ее и заняла второе место.

В 2023 году эпидемия полностью ослабла, и China Grand Automobile превратила убыток в прибыль, но ее прибыль тонка, как бумага: валовая прибыль составляет лишь чуть более 6%, а чистая прибыль составляет менее 0,5%. В первом квартале этого года показатели продолжили ухудшаться: выручка упала на 12%, а прибыль упала почти на 90%.

Поскольку операции сокращаются, а прибыльность ухудшается, рынок капитала, естественно, голосует ногами. В первой половине этого года цена акций Guanghui упала на 60%, и компания была на грани исключения из листинга.

Зарождение, рост, взлет и упадок China Grand Automobile являются истинным изображением и воплощением автомобильной дилерской индустрии Китая. Пожалуй, ни одна отрасль не может «развиваться» вечно, а Сунь Гуансинь — всего лишь безрассудный герой времени.

02

Индустрия изменилась

Будучи лидером отрасли, компания China Grand Automobile обладает относительно высокой способностью противостоять атакам. Фактически, за последние несколько лет многие мелкие и средние дилеры или магазины 4S рухнули.

С 2020 по 2023 год количество магазинов 4S в Китае, вышедших из сети, составит 2362, 1400, 1757 и 2540 соответственно. В первой половине этого года закрылось около 2000 магазинов, включая Guangdong Yong'ao Group, чей руководитель ушел в одночасье, и все 80 магазинов 4S закрылись.

За четыре с половиной года количество магазинов 4S сократилось на треть по сравнению с 30 000 на пике в 2018 году.

Кровавые цифры показывают жестокую реальность: китайская автомобильная индустрия изменилась.

В эпоху топливных автомобилей иностранный капитал занимал абсолютно доминирующее положение. Они находились в одном окопе с отечественными дилерами. Все делили прибыль и жили очень комфортно. Однако во второй половине 2020 года начали стремительно развиваться автомобили на новых источниках энергии. Всего за несколько лет структура автомобильного рынка претерпела потрясающие изменения.

По состоянию на апрель этого года доля рынка автомобилей собственных брендов в Китае превысила 60%, снова установив новый исторический максимум, что означает значительный рост более чем на 22% по сравнению с 2020 годом. Доля совместных брендов снизилась до 40%. Среди них японская система продемонстрировала самое резкое снижение, упав до 12,2%. Немецкие автомобили также продемонстрировали значительный спад – всего на 16,6%.

Источник: Китайская ассоциация автопроизводителей.

Ван Чуанфу смело предсказал на встрече с инвесторами, что в ближайшие три-пять лет доля рынка китайских брендов совместных предприятий резко снизится с нынешних 40% до 10%, и эти 30% будут заполнены китайскими брендами.

Вы должны знать, что совместные предприятия по производству топливных транспортных средств являются основным бизнесом многих отечественных автодилеров. Доля рынка первого постоянно сокращается, а доля второго неизбежно вызовет огромные волны. Автомобили совместного предприятия не могут быть проданы, и первое, на что приходится основной удар, — это сохраняющийся высокий уровень запасов у дилеров.

В июне этого года индекс предупреждения о запасах автодилеров в Китае составил 62,3%, увеличившись в годовом исчислении на 8,3% и в месячном исчислении на 4,1%. Это эквивалентно тому, что на каждый новый автомобиль, проданный дилером, на складе лежат три автомобиля. Можно себе представить давление на цепочку капитала.

В отчаянии в этом году дилеры Porsche даже объединились, чтобы заставить производителей потребовать благоприятной политической поддержки для поддержания нормальной работы их бизнеса.

Продажи совместных брендов автомобилей по-прежнему страдают от отставания, и они, естественно, вынуждены значительно снижать цены, чтобы попытаться стабилизировать основы своего бизнеса.

В 2023 году Dongfeng Citroen шокировал автопром ценой в 120 000 юаней. Сегодня Camry стоит 120 000, Tiguan L — 150 000, а Sylphy продается ограниченное время по 99 800... Сначала я был в шоке, но сейчас это обычное дело.

Помимо брендов второго и третьего эшелона, ценовые войны уже начались среди люксовых брендов. Что касается топлива, минимальная цена Mercedes-Benz C-Class упала до 200 000 юаней (снижение цены на 130 000 юаней), а цена Mercedes-Benz GLC упала до 300 000 юаней (снижение цены на 130 000 юаней). 127 000 юаней). BMW 3-й серии опустился ниже 250 000 юаней, а стартовая цена Audi A4L опустилась ниже 200 000 юаней.

Что касается транспортных средств на новых источниках энергии, цены на Mercedes-Benz EQE, EQE SUV и EQB были снижены более чем на 170 000, причем стоимость EQB, в частности, упала на 50%. Если еще раз взглянуть на BMW, официальная ориентировочная цена i3 составляет 353 900 юаней, но дилерская цена составляет всего 209 800 юаней, то есть снижение более чем на 40%. Для некоторых местных рынков самая низкая цена на нейкед i3 составляет 170 000 долларов.

Совместные предприятия-производители продолжают участвовать в ценовых войнах, что усугубляет ситуацию для дилеров. Производители продолжают снижать заводские ориентировочные цены, а дилеры вынуждены заниматься «количеством с гарантированной ценой». Это также один из важных факторов, почему почти 50% дилеров понесут убытки в 2023 году.

Уровень проникновения новых энергетических транспортных средств в Китае продолжает расти, превысив в этом году 50%. Логически говоря, это также станет возможностью трансформации для традиционных дилеров. Но на самом деле это не совсем так.

Прежде всего, у традиционных дилеров проблемы, и сложно инвестировать огромные суммы денег за короткий период времени в создание сети продаж, связанных с транспортными средствами на новых источниках энергии. Во-вторых, когда Tesla запустила свою модель прямых продаж в Китае, новые внутренние силы, такие как Xpeng, NIO, Ideal, Huawei Zhixing и т. д., увеличили количество своих магазинов прямых продаж, чтобы обойти дилеров и установить прямой контакт с конечными потребителями.

Возникли три основные проблемы: рухнул автомобильный рынок совместного предприятия, бесконечная ценовая война и модель прямых продаж новой власти, которая затруднила выживание автодилеров.

03

Сумерки магазина 4S

С 1999 года автомобильная индустрия Китая пережила 25-летнюю историю. Как в этот период зарабатывали дилеры?

В обычных обстоятельствах дилеры будут покупать автомобили по первоначальной цене, основанной на ориентировочной цене OEM, продавать их конечным потребителям по первоначальной цене и, в конечном итоге, достигать целевых показателей продаж автомобильной компании и получать баллы прибыли, возвращаемые автомобильной компанией в конце год.

Когда рынок горячий, дилеры могут не только получать скидки, но и продавать автомобили по более высокой цене. Напротив, если терминал соответствующим образом снизит цену, он может получить скидки, чтобы компенсировать потери от снижения цены и получить прибыль.

Сегодня все по-другому. Чем больше дилер продает, тем больше он может потерять. Во-первых, последующее значительное снижение цен может затруднить достижение целевых показателей продаж и получение скидок с прибыли. Во-вторых, даже если вы получите скидки, возможно, вы не сможете компенсировать потери от снижения цен.

Помимо продажи новых автомобилей, дилеры также могут рассчитывать на послепродажное обслуживание, чтобы заработать деньги, например, на техническом обслуживании, продаже запчастей, ремонте автомобилей и т. д., а валовая прибыль, как правило, выше. Например, в 2022 году, самом сложном году для China Grand Automobile, валовая прибыль послепродажного обслуживания и других видов бизнеса составила 94%.

Фактически, эта часть дохода также будет затронута ценовой войной на новые автомобили. Потому что такие услуги, как техническое обслуживание автомобиля, тесно связаны со стоимостью самого автомобиля. Например, если новый автомобиль стоит 300 000 юаней, основная плата за обслуживание составит 3 000 юаней. Если цена нового автомобиля будет снижена до 200 000 юаней, плата за обслуживание, естественно, значительно уменьшится.

На самом деле жизнь автодилеров трудна. Основная причина – быстрый рост местных автомобильных марок Китая и их способность «обгонять» иностранные бренды.

Еще более жестоко то, что концентрация автомобилей в Китае значительно увеличится. Ю Чэндун однажды предсказал, что в будущем на китайском автомобильном рынке может быть меньше или равно 5 крупных игроков, и это число может быть в пределах одной руки. В это время крупные группы автомобильных предприятий почти наверняка расширят свои восходящие и перерабатывающие производственные цепочки, и общей тенденцией для перерабатывающих каналов продаж станет принятие модели прямого управления. Это также существенно изменит нынешнюю структуру рынка дистрибуции.

Фактически, модели распределения во всех сферах жизни, включая автомобили, в современную эпоху претерпевают более или менее глубокие изменения.

В 2023 году объем розничных онлайн-продаж Китая превысит 15 триллионов, увеличившись на 11%, что составит 27,6% от общего объема социального розничного потребления, установив новый исторический максимум. Интернет-торговля в основном использует платформы электронной коммерции в качестве носителя для замены избыточной модели распределения офлайн-торговли, и эта тенденция становится все более очевидной.

В оффлайн-ритейле многие отрасли также сокращают традиционные распределительные сети. Например, в случае с закусками в последние годы быстро возникла экономически эффективная модель массового рынка снеков, изменившая всю структуру рынка индустрии питания и отдыха. Быстрый рост обусловлен тем, что массовые продавцы закусок реформировали свои каналы розничной торговли, минуя дилеров и закупая товары напрямую у производителей, а также закупая товары по более низким ценам в интересах потребителей, чтобы достичь цели небольшой прибыли, но быстрого оборота.

В последние годы дистрибуция представляла собой бизнес-модель, основанную на асимметрии информации, а также асимметрии спроса и предложения для получения разницы в ценах. В наше время происходит дераспределение и онлайна, и офлайна. Суть в том, что в эпоху бурного развития мобильного Интернета постепенно сглаживаются различные асимметрии.

Общая тенденция мира ошеломляет. Те, кто последует ей, будут процветать, а те, кто пойдет против нее, погибнут. Для обычных инвесторов тех, кто разбирается в текущих делах, следует считать героями.

Перепечатка Кайбай | Деловое сотрудничество |

Пожалуйста, добавьте WeChat: jinduan008

При добавлении WeChat укажите свое имя, компанию и цель визита.

Рекомендовано в прошлом