Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Текст | Зимородок Капитал

В начале этого года некоторые инвесторы усомнились в том, что объем доверенного финансового управления, раскрытый в годовом отчете Focus Media за 2017 год (002027.SZ), не был четко указан в балансе.

В ответ компания ответила, что все порученное ей финансовое управление в годовом отчете за 2017 год осуществлялось за счет ее собственных средств и в основном было отнесено к другим оборотным активам исходя из их ликвидности.

В 2017 году регулирующие органы обратили внимание и предупредили Focus Media, поскольку она нарушила правила, планируя приобрести финансовые продукты на сумму не более 10 миллиардов юаней. В то же время с 2017 года операционные показатели компании столкнулись с проблемой роста. .

01

Финансовый менеджмент Цзэн Синь выявил нарушения правил

1 марта 2024 года, по данным Центра финансовых исследований Flush, инвестор спросил Focus Media, что в годовом отчете за 2017 год указано, что сумма доверенного финансового управления составила 48 442,9 миллиона юаней. Откуда взялись деньги? К какому предмету относится доверительное управление финансами? Соответствующая сумма активов в балансе отсутствует.

В ответ на вопрос Focus Media вскоре ответила, что все доверенное финансовое управление компании в ее годовом отчете за 2017 год осуществлялось за счет ее собственных средств и в основном было классифицировано в другие оборотные активы на основе их ликвидности.

Фактически, Focus Media всегда была заинтересована в покупке финансовых продуктов.

Уже 7 июня 2017 года компания и трое старших руководителей, включая председателя Цзян Наньчуня, получили письмо с предупреждением от Бюро регулирования ценных бумаг провинции Гуандун. В то время Бюро по регулированию ценных бумаг Гуандуна указало, что некоторая информация о промежуточном отчете Focus Media не была раскрыта, раскрытие не было своевременным и неполным, а в раскрытии информации в годовом отчете за 2015 год были упущения: «Компания это сделала; не приобретать банковские финансовые продукты в пределах, разрешенных собранием акционеров, и вынес предупреждение компании и соответствующему персоналу».

Получив письмо с предупреждением, Focus Media в тот же день опубликовала объявление, в котором объяснила, что деньги предназначались для использования в рискованных инвестициях, а инвестиционный лимит заключался в том, что неистекший совокупный баланс не должен превышать 5 миллиардов юаней; планируется использовать не более 10 миллиардов юаней для приобретения финансовых продуктов. Планирует инвестировать 250 миллионов юаней в инвестиционные фонды.

02

Просто люблю финансовый менеджмент

21 декабря 2012 года Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая выпустила «Руководство по регулированию листинговых компаний № 2 – Требования надзора за управлением и использованием средств, привлеченных листинговыми компаниями», ознаменовав начало финансового управления листинговыми компаниями.

По данным IFIND, совокупная сумма финансовых продуктов, приобретенных листинговыми компаниями с долей А в 2012 году, составила всего 7,1 млрд юаней. В 2013 году объем средств, вложенных листинговыми компаниями на рынок финансового управления, с тех пор вырос до 166,7 млрд юаней. , котирующиеся на бирже компании «покупают» финансовые продукты на финансовом рынке. Ритм «покупай, покупай, покупай» вышел из-под контроля и увеличивается из года в год. В 2014 году объем инвестиций фондов А в финансовое управление увеличился до 347,4 млрд юаней. В 2015 году объем доверенного финансового управления листинговыми компаниями превысил 550 млрд юаней, увеличившись в 2016 году до 780,7 млрд юаней. Достигнут исторический пик в 2017 году. По данным IFIND, по состоянию на 19 декабря 1160 листинговых компаний доверили в общей сложности 1,1 трлн юаней фондам для инвестирования в финансовый рынок в 2017 году.

Энтузиазм по поводу финансового управления листинговых компаний сопровождался ростом прибыльности банковского финансового управления, и Focus Media не является исключением. С 2015 года по настоящее время баланс банковских депозитов Focus Media в основном оставался стабильным на уровне от 3 до 4 миллиардов. В 2016 году он начал делать дополнительные инвестиции через денежные средства и финансовое управление со стороны банков и компаний, занимающихся ценными бумагами, для увеличения прибыли. еще раз скорректируем структуру инвестиций и разделим ее на шкалу около 3 млрд. Для инвестиций в депозитные/срочные депозиты.

До этого Focus Media много раз заявляла, что компания сократит внешние вложения в акционерный капитал и помимо использования временно неиспользованных свободных средств для выкупа акций компании, в основном будет направлена ​​на покупку низкорисковых финансовых продуктов у крупных компаний. коммерческие банки.

В 2023 году активы Focus Media в общей сложности составят более 25 млрд юаней, в том числе 3,493 млрд юаней денежных средств, 5,361 млрд юаней торговых финансовых активов, 110 млн юаней внеоборотных активов со сроком погашения в течение одного года, 2,13 млрд юаней в виде финансовых активов. долгосрочные инвестиции в акционерный капитал и другие долевые инструменты Инвестиции в размере 870 миллионов юаней и другие внеоборотные финансовые активы в размере 2,719 миллиардов юаней. По сути, сложилась инвестиционная ситуация, при которой в качестве базы используются банковские депозиты + депозитные сертификаты/срочные вклады, а управление остальной частью осуществляется через каналы банков/ценных бумаг.

03

Фокус Медиа устарел?

Focus Media имеет на счету большой объем средств и покупку финансовых продуктов, но в последние годы она не решила продолжать инвестировать в сферу экранной рекламы. Это свидетельствует о скрытой озабоченности ростом.

Публичная информация показывает, что Focus Media не имеет физических продуктов и ее основным бизнесом является реклама, которая в зависимости от сценариев применения делится на «строительные медиа и киномедиа». В 2023 году доход компании от строительных медиа составит 11,119 млрд юаней, что составит 93,41% выручки, а доход от кинематографических медиа составит 769 млн юаней, что составит 6,46%.

Судя по данным финансовой отчетности за 2017-2022 годы, хотя темпы роста выручки в первые два года все еще сохраняли темпы роста в годовом исчислении на уровне 17,7% и 21,12%, в 2019 году операционная прибыль снизилась на 16,6% в годовом исчислении. до 12,14 млрд юаней, фактически вернувшись к 2017 году. Уровень операционной прибыли в 2015 году упал на 67,97% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 1,86 млрд юаней, что является самым низким уровнем с момента проведения компанией бэкдор-листинга акций Qixi Holdings A в 2015 году. После трехлетней эпидемии в 2020–2022 годах Focus Media трудно продемонстрировать большие возможности для роста.

В первом квартале 2024 года выручка Focus Media составила 2,73 млрд юаней, что на 6% больше, чем в прошлом году. Чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 1,04 млрд, увеличившись на 10,5% в годовом исчислении;

В конечном счете, за резким снижением выручки и чистой прибыли Focus Media в последние несколько лет стоит депрессия всей рекламной индустрии.

С одной стороны, после того, как ранее были потрачены деньги на конкуренцию с Xinchao Media в борьбе за рынок, дорогостоящие рекламные места в офисных зданиях и общественных местах в городах первого и второго уровня в стране были в основном разработаны и разделены, что затрудняет чтобы создать новое пространство для роста. В то же время уровень показа рекламы на строительных носителях уже очень высок, и возможностей для дальнейшего улучшения практически нет.

С другой стороны, благодаря буму в сфере недвижимости в прошлом, продолжали появляться новые рекламные места, а размер рынка строительной медиа-рекламы также увеличился. В прошлом Focus Media также осуществляла свою деятельность. Углубленное сотрудничество с риэлтерскими компаниями. В настоящее время, при общей тенденции к снижению в сфере недвижимости, риски, с которыми сталкивается реклама, размещаемая строительными СМИ, также не малы.

Наконец, в рекламной индустрии есть инновации в форме.

С точки зрения контента, Сяохуншу, Чжиху и СоЁнг терпеливо занимались «контент-маркетингом». Пользователи, как правило, не будут слишком возмущены, если узнают, что их «подсаживают». Однако «шумовое промывание мозгов» и «кайф». Популярность не обязательно равна репутации. Такая рекламная среда не способствует привлечению и удержанию рекламодателей, а также приведет к перерасходу «нематериальных активов» знаменитостей.

С точки зрения технологий, с развитием VR, AR, 3D и других технологий, большое количество интернет-рекламы приняло форму AR. Многие виды наружной рекламы также изменились со временем на улице Цзянхань в Ухане. Глазные 3D-рекламные щиты часто привлекают внимание людей и кажутся мощным инструментом для привлечения внимания.

Хотя попытки Focus Media в области искусственного интеллекта заключаются в применении вертикальных моделей в рекламной сфере для обучения более профессионального искусственного интеллекта рекламной индустрии, чтобы помочь клиентам генерировать рекламные креативные идеи, формулировать стратегии доставки и т. д., клиенты не обязательно могут его купить.

До сих пор в сфере строительной медиа-рекламы Focus Media по-прежнему используются три основные формы плакатов, видеороликов и плоских наклеек, без каких-либо более очевидных нововведений. Для привлечения внимания по-прежнему используется «нет выбора» в закрытом пространстве. Что еще более важно, с развитием индустрии электронной коммерции сценарии офлайн-потребления начали уменьшаться, и даже начала распространяться модель удаленной офисной работы, что может означать снижение ключевого атрибута «принудительного раскрытия» электронной почты. Коммерческие СМИ.

Будучи абсолютным лидером рекламной индустрии, Focus Media по-прежнему имеет рв в сфере лифтовых СМИ, но этот ров не является прочным. Ввиду исчезновения дивидендов отрасли и влияния маркетинга новых медиа, Focus Media придется смириться с будущим ростом и стабильностью. испытание временем.

※Эта статья является оригинальной статьей Kingfisher Capital. Пожалуйста, не перепечатывайте ее без разрешения.