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Testo |. Capitale del martin pescatore

All'inizio di quest'anno alcuni investitori hanno messo in dubbio che l'importo della gestione finanziaria affidata indicato nella relazione annuale 2017 di Focus Media (002027.SZ) non fosse chiaramente elencato nel bilancio.

In risposta, la società ha risposto che la gestione finanziaria affidata nella relazione annuale 2017 proveniva tutta da fondi propri ed era classificata principalmente nelle altre attività correnti in base alla loro liquidità.

Nel 2017 Focus Media è stata attirata dall'attenzione e messa in guardia dalle autorità di regolamentazione perché ha violato le norme pianificando l'acquisto di prodotti finanziari per un valore massimo di 10 miliardi di yuan .

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La gestione finanziaria Zeng Xin ha rivelato violazioni delle normative

Il 1° marzo 2024, secondo il Flush Financial Research Center, un investitore ha chiesto a Focus Media che dal rapporto annuale del 2017 risultava che la gestione finanziaria affidata ammontava a 48.442,9 milioni di yuan Da dove provenivano i soldi? In quale soggetto è classificata la gestione finanziaria affidata? Non esiste un importo corrispondente di attività elencate nello stato patrimoniale.

Alla domanda Focus Media ha subito risposto che la gestione finanziaria affidata alla società nella sua relazione annuale 2017 proveniva tutta da fondi propri e veniva classificata principalmente in altre attività correnti in base alla loro liquidità.

Focus Media, infatti, è sempre stata interessata all'acquisto di prodotti finanziari.

Già il 7 giugno 2017, la società e tre dirigenti senior, tra cui il presidente Jiang Nanchun, hanno ricevuto una lettera di avvertimento dall'Ufficio di regolamentazione dei titoli del Guangdong. A quel tempo, il Guangdong Securities Regulatory Bureau ha sottolineato che alcune informazioni del rapporto intermedio di Focus Media non erano state divulgate, che la divulgazione non era stata tempestiva e incompleta e che c'erano omissioni nella divulgazione delle informazioni del rapporto annuale 2015 "L'azienda lo ha fatto; non acquistare prodotti finanziari bancari nell'ambito autorizzato dall'assemblea e ha diffidato la società ed il personale interessato." ”

Dopo aver ricevuto la lettera di avvertimento, Focus Media ha emesso un annuncio lo stesso giorno in cui affermava che il denaro doveva essere utilizzato per investimenti di rischio e che il limite di investimento era che il saldo cumulativo non scaduto non dovesse superare i 5 miliardi di yuan prevede di utilizzare non più di 10 miliardi di yuan per l'acquisto di prodotti finanziari Prevede di investire 250 milioni di RMB in fondi di investimento.

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Adoro la gestione finanziaria

Il 21 dicembre 2012, la China Securities Regulatory Commission ha emesso le "Linee guida di regolamentazione per le società quotate n. 2 - Requisiti di vigilanza per la gestione e l'utilizzo dei fondi raccolti dalle società quotate", segnando l'inizio della gestione finanziaria per le società quotate.

Secondo le statistiche dell'IFIND, l'importo complessivo dei prodotti finanziari acquistati dalle società quotate in borsa nel 2012 è stato di soli 7,1 miliardi di yuan. Nel 2013, l'entità dei fondi investiti dalle società quotate nel mercato della gestione finanziaria è salita a 166,7 miliardi di yuan , le società quotate hanno "acquistato" prodotti finanziari sul mercato finanziario. Il ritmo "compra, compra, compra" è fuori controllo e aumenta anno dopo anno. Nel 2014, l'entità dei fondi A-share investiti nella gestione finanziaria è aumentata a 347,4 miliardi di yuan. Nel 2015, l'entità della gestione finanziaria affidata da parte delle società quotate ha superato i 550 miliardi di yuan, per salire a 780,7 miliardi di yuan nel 2016. Raggiunto il picco storico nel 2017. Secondo le statistiche dell’IFIND, al 19 dicembre 1.160 società quotate avevano affidato un totale di 1.100 miliardi di yuan in fondi da investire nel mercato finanziario nel 2017.

L'entusiasmo per la gestione finanziaria delle società quotate è stato accompagnato dall'aumento della redditività della gestione finanziaria bancaria, e Focus Media non fa eccezione. Dal 2015 ad oggi, il saldo dei depositi bancari di Focus Media è rimasto sostanzialmente stabile intorno ai 3-4 miliardi. Nel 2016 ha iniziato ad effettuare investimenti supplementari attraverso fondi monetari e gestione finanziaria da parte di banche e società di intermediazione mobiliare per aumentare i rendimenti adeguerà nuovamente la struttura degli investimenti e la dividerà in una scala di circa 3 miliardi per gli investimenti in certificati di deposito/depositi vincolati.

In precedenza, Focus Media ha dichiarato più volte che la società ridurrà gli investimenti azionari esterni e, oltre ad utilizzare i fondi inattivi temporaneamente inutilizzati per il riacquisto di azioni societarie, li utilizzerà principalmente per acquistare prodotti finanziari a basso rischio da grandi banche commerciali.

Nel 2023, Focus Media ha un totale di oltre 25 miliardi di yuan di asset, di cui 3,493 miliardi di yuan in fondi monetari, 5,361 miliardi di yuan in attività finanziarie di negoziazione, 110 milioni di yuan in attività non correnti con scadenza entro un anno, 2,13 miliardi di yuan in investimenti azionari a lungo termine e altri strumenti azionari di 870 milioni di yuan e altre attività finanziarie non correnti di 2,719 miliardi di yuan. Fondamentalmente si è formata una situazione di investimento in cui come base vengono utilizzati depositi bancari + certificati di deposito/depositi a termine, mentre le altre parti vengono gestite attraverso i canali banche/titoli.

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Focus Media è obsoleto?

Focus Media ha nei suoi libri contabili una grande quantità di fondi e l'acquisto di prodotti finanziari, ma non ha scelto di continuare ad investire nel campo della pubblicità televisiva negli ultimi anni. Ciò rivela una preoccupazione nascosta di crescita.

Le informazioni pubbliche mostrano che Focus Media non produce prodotti fisici e la sua attività principale è la pubblicità, che si divide in "media edilizi e media cinematografici" in base agli scenari applicativi. Nel 2023, i ricavi dei media edilizi dell'azienda saranno di 11,119 miliardi di yuan, pari al 93,41% dei ricavi, mentre i ricavi dei media cinematografici saranno di 769 milioni di yuan, pari al 6,46%.

A giudicare dai dati del rapporto finanziario dal 2017 al 2022, sebbene il tasso di crescita dei ricavi nei primi due anni abbia comunque mantenuto un tasso di crescita su base annua del 17,7% e del 21,12%, nel 2019 l’utile operativo è diminuito del 16,6% su base annua a 12,14 miliardi di yuan, sostanzialmente tornando al 2017 Il livello dell'utile operativo nel 2015 è sceso del 67,97% su base annua a 1,86 miliardi di yuan, il livello più basso dalla quotazione clandestina delle azioni A di Qixi Holdings nel 2015; Dopo l’epidemia triennale nel 2020-2022, difficilmente Focus Media mostrerà grandi margini di crescita.

Nel primo trimestre del 2024, Focus Media ha realizzato un fatturato di 2,73 miliardi di yuan, in leggero aumento del 6% su base annua; l'utile netto attribuibile alla società madre è stato di 1,04 miliardi, con un aumento del 10,5% su base annua;

In ultima analisi, dietro il forte calo del fatturato e dell'utile netto di Focus Media negli ultimi anni si nasconde la depressione dell'intero settore pubblicitario.

Da un lato, dopo aver precedentemente bruciato denaro per competere con Xinchao Media per competere sul mercato, gli spot pubblicitari di alto valore negli edifici per uffici e nelle comunità nelle città nazionali di primo e secondo livello sono stati sostanzialmente sviluppati e suddivisi, rendendo difficile per portare nuovi spazi di crescita. Allo stesso tempo, la percentuale di visualizzazione pubblicitaria dei mezzi di costruzione è già molto elevata e c’è poco spazio per ulteriori miglioramenti.

D'altro canto, grazie al boom del settore immobiliare in passato, sono continuati a emergere nuovi spot pubblicitari ed è aumentata anche la dimensione del mercato della pubblicità sui media edilizi. In passato Focus Media ha anche realizzato in-. approfondita collaborazione con società immobiliari. Al giorno d'oggi, con la tendenza generale al ribasso del settore immobiliare, anche i rischi a cui vanno incontro gli annunci pubblicati dai media edilizi non sono piccoli.

Infine, c’è l’innovazione formale nel settore pubblicitario.

Dal punto di vista del contenuto, Xiaohongshu, Zhihu e SoYoung si sono impegnati pazientemente nel "marketing dei contenuti". Gli utenti generalmente non saranno troppo disgustati se sanno di essere "piantati". La stimolazione della "frequenza" dei media degli ascensori ha raccolto frutti. La popolarità non è necessariamente la stessa cosa della reputazione. Un simile ambiente pubblicitario non è favorevole ad attrarre e trattenere gli inserzionisti e inoltre consumerà le "risorse immateriali" delle celebrità.

Dal punto di vista della tecnologia, con lo sviluppo di VR, AR, 3D e altre tecnologie, un gran numero di pubblicità su Internet hanno adottato la forma di AR. Anche molte pubblicità all'aperto sono cambiate con i tempi. I cartelloni pubblicitari eye 3D attirano spesso l'attenzione della gente, sembra essere un potente strumento per attirare l'attenzione.

Sebbene i tentativi di Focus Media nel campo dell'intelligenza artificiale consistano nell'applicare modelli verticali nel campo pubblicitario per formare un'intelligenza artificiale del settore pubblicitario più professionale per aiutare i clienti a generare idee creative pubblicitarie, formulare strategie di consegna, ecc., i clienti potrebbero non necessariamente acquistarlo.

Finora la pubblicità mediatica edilizia di Focus Media mantiene ancora le tre forme principali di poster, video e adesivi piatti, senza innovazioni più evidenti e utilizza ancora la "nessuna scelta" in uno spazio chiuso per attirare l'attenzione. Ancora più importante, con la crescita del settore dell’e-commerce, gli scenari di consumo offline hanno iniziato a diminuire e anche il modello di lavoro in ufficio remoto ha iniziato a diffondersi, il che potrebbe significare il declino dell’attributo chiave di “esposizione forzata” dell’e-commerce. mezzi commerciali.

In qualità di leader assoluto nel settore pubblicitario, Focus Media ha ancora un fossato nei media per ascensori, ma il fossato non è forte Con l'affievolirsi dei dividendi del settore e l'impatto del marketing dei nuovi media, la crescita e la stabilità future di Focus Media dovranno essere accettate la prova del tempo.

※Questo articolo è un articolo originale di Kingfisher Capital. Si prega di non ristampare senza autorizzazione.