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agência de notícias financeiras, 4 de outubro (editor xiaoxiang)os investidores chineses estão inaugurando o feriado da semana dourada do dia nacional esta semana. se falarmos sobre os dados macroeconómicos mais importantes no exterior durante este longo feriado chinês, serão os dados de emprego não agrícola dos eua para setembro que serão divulgados às 20h30 de pequim. hora esta noite.

os dados da folha de pagamento não agrícola dos eua para setembro em 4 de outubro, as atas do federal reserve em 9 de outubro, o ipc de setembro dos eua em 10 de outubro, o índice de confiança do consumidor da universidade de michigan de setembro/outubro dos eua, 10 os dados de vendas no varejo dos eua para setembro será divulgado em 17 de novembro, o período de divulgação de lucros das sete grandes será intensivo de 21 a 25 de outubro, e os dados da folha de pagamento não agrícola dos eua para outubro serão divulgados em 1º de novembro.

de acordo com o preço das opções, o mercado de ações dos eua provavelmente será o mais volátil durante as duas “noites não agrícolas” acima!

na verdade, isso fica evidente na precificação do indicador de volatilidade das ações dos eua na quarta-feira.

numa perspectiva global, embora o recente aumento dos activos chineses tenha sido imparável, se mais mercados estrangeiros puderem subir simultaneamente, isso irá sem dúvida alimentar ainda mais o optimismo no mercado bolsista nacional após o feriado. ao mesmo tempo, estes importantes dados macro dos eua estão destinados a afectar ainda mais o desempenho dos mercados cambiais, obrigacionistas e de matérias-primas.marc chandler, estrategista-chefe de mercado da bannockburn global foreign exchange co., ltd., destacou que o conteúdo mais importante no mercado cambial esta semana são os dados de emprego não agrícola de setembro a serem divulgados pelos estados unidos.

evale a pena mencionar que os dados sobre as folhas de pagamento não agrícolas de sexta-feira serão provavelmente o último relatório de emprego “normal” durante algum tempo.porque os dados relativos às folhas de pagamento não agrícolas de outubro serão provavelmente severamente distorcidos por três grandes acontecimentos: os danos causados ​​pelo furacão helene, a greve em curso dos maquinistas da boeing e os recentes ataques em grande escala nos portos da costa leste e da costa do golfo dos eua. é provável que estas emergências periódicas afectem a avaliação das pessoas sobre a verdadeira situação do mercado de trabalho dos eua.

portanto, embora existam dois relatórios sobre as folhas de pagamento não-agrícolas antes da decisão do fed de novembro, talvez os dados desta semana sejam os únicos que podem realmente fornecer uma referência precisa para o fed.

então, esta noite, qual será o desempenho deste indicador-chave do emprego, que deverá determinar o próximo ritmo de cortes das taxas de juro da fed? vamos dar uma olhada juntos.

olhando para o futuro: quais são as expectativas do mercado antes dos retornos não agrícolas?

de acordo com o cronograma, o departamento do trabalho dos eua está programado para divulgar o relatório de emprego não agrícola de setembro às 20h30, horário de pequim, esta noite. de acordo com a previsão mediana dos economistas compilada pelos meios de comunicação da indústria, o emprego não agrícola deverá aumentar em 140.000 em setembro, com a taxa de desemprego inalterada em relação ao mês passado em 4,2%.em agosto, o mercado de trabalho dos eua criou 142.000 postos de trabalho, abaixo das expectativas do mercado. isto acabou por abrir caminho para a reserva federal reduzir as taxas de juro em 50 pontos base em setembro.

a seguir está a última previsão mediana de wall street para vários indicadores não agrícolas importantes e subindicadores principais em comparação com o mês anterior:

espera-se que a população com emprego não agrícola nos eua aumente em 140.000 em setembro, após o ajuste sazonal, em comparação com o valor anterior de 142.000;

a taxa de desemprego nos eua deverá ser de 4,2% em setembro, face ao valor anterior de 4,2%;

a taxa de participação no emprego nos eua deverá ser de 62,7% em setembro, em comparação com o valor anterior de 62,7%;

os dados médios de emprego por hora nos estados unidos em setembro aumentarão 3,8% em termos anuais, em comparação com o valor anterior de 3,8%;

os dados médios de emprego por hora nos estados unidos em setembro aumentarão 0,3% em relação ao mês anterior, em comparação com o valor anterior de 0,4%.

a julgar pela situação actual no mercado de trabalho dos eua, o abrandamento nas contratações no sector da saúde dos eua pode representar uma certa ameaça à estabilidade do mercado de trabalho global.a indústria tem sido um importante impulsionador do crescimento do emprego até agora em 2021, mas a indústria dos cuidados de saúde criou apenas 30.900 empregos em agosto, o nível mais baixo em mais de dois anos, especialmente porque hospitais e instalações de enfermagem perderam empregos. .

ge bai, professor da universidade johns hopkins especializado em políticas de saúde, disse que a indústria dos cuidados de saúde ocupa uma posição importante no mercado de trabalho dos eua e que as suas pequenas mudanças terão um impacto no emprego nos estados unidos. “o crescimento anterior do emprego na área da saúde pode ter simplesmente refletido as tendências durante a pandemia, e agora estamos a assistir a algum grau de retração.”

economistas do bank of america também escreveram num relatório de perspectivas não-agrícolas divulgado na terça-feira: "ainda esperamos que os cuidados de saúde, a educação e o governo (e, em menor medida, o lazer e a hospitalidade) continuem a impulsionar o crescimento do emprego. mas também notamos que os recentes os dados mostram que o crescimento nestas indústrias ‘catch-up’ está a abrandar à medida que se aproximam das tendências pré-pandémicas.”

é claro que, a julgar por alguns dos indicadores prospectivos divulgados antes da divulgação de dados não agrícolas, é claro que o que as pessoas estão actualmente a colher não são apenas más notícias. pelo menos o adp das pequenas folhas de pagamento não agrícolas excedeu as expectativas, o que pode ajudar as pessoas a ganhar um pouco mais de confiança nos dados das folhas de pagamento não agrícolas desta noite.dados divulgados pela american automated data processing company na terça-feira mostraram que o número de empregos adp nos estados unidos em setembro era de 143.000, o que era esperado ser de 120.000. o valor anterior foi revisado de 99.000 para 103.000.

o estrategista do morgan stanley, chris larkin, disse: "os dados de emprego do adp aumentaram inesperadamente, indicando que o mercado de trabalho está se curvando, mas não entrando em colapso. o relatório das folhas de pagamento não agrícolas de sexta-feira fará a declaração final sobre as condições atuais de emprego e o sentimento recente do mercado. juiz."

um relatório divulgado pelo departamento do trabalho dos eua na terça-feira também mostrou que as vagas de emprego jolts nos eua subiram inesperadamente para o máximo de três meses em agosto, superando as expectativas dos economistas. estes dados mostram também que, embora o crescimento global do emprego nos estados unidos tenha abrandado, ainda é basicamente estável, consistente com a tendência reflectida nos últimos pequenos dados do adp não agrícola.

como é que os dados não agrícolas afectarão as expectativas de redução das taxas de juro e os mercados financeiros?

na segunda-feira, horário local, o presidente do federal reserve, powell, disse na reunião anual da associação nacional de economia empresarial em nashville que o fed não tinha pressa em cortar as taxas de juros rapidamente e, em vez disso, tomaria decisões com base em dados.

na verdade, isto equivale a colocar mais uma vez a chave para determinar o ritmo dos próximos cortes das taxas de juro da fed numa série de indicadores-chave de emprego, incluindo folhas de pagamento não agrícolas - é óbvio que a fed está actualmente a prestar mais atenção aos dados de inflação do que à inflação. dados.

powell também disse naquele dia: “o mercado de trabalho dos eua está sólido, mas a situação realmente ‘esfriou significativamente no ano passado’. acreditamos que não precisamos ver um maior esfriamento do mercado de trabalho para atingir a meta de inflação de 2%. ."

a este respeito, kallum pickering, economista-chefe da peel hunt, disse em entrevista: "certamente ficarei nervoso antes do relatório de emprego de sexta-feira. se a taxa de desemprego aumentar, não ficaria surpreso se o mercado voltasse às expectativas de 50 pontos base,depois há a questão de como o fed poderá reagir. "

stephanie roth, economista-chefe da wolff research, também destacou que os próximos dados sobre as folhas de pagamento não agrícolas serão particularmente importantes para a reserva federal decidir o próximo passo no corte das taxas de juro. “a nossa expectativa básica é que o número de empregos seja ligeiramente melhor do que as expectativas do mercado”, explicou ela, prevendo que o número de novos empregos ficará pelo menos entre 120 mil e 130 mil. se os dados ficarem abaixo desse limite, ela acredita que o fed poderá cortar as taxas de juros em mais 50 pontos base. da mesma forma, se a taxa de desemprego subir para 4,3%, a fed poderá optar por reduzir as taxas de juro de forma mais significativa.

no entanto, chandler, de bannockburn, tem uma visão ligeiramente diferente sobre as folhas de pagamento não agrícolas desta noite. ele disse que um corte combinado de 50 pontos base na taxa pelo fed nas duas reuniões restantes de política monetária deste ano seria o cenário básico. a menos que os dados sobre o emprego sejam chocantemente maus, isto é, o número mensal de novos empregos não agrícolas caia abaixo dos 100.000 ou a taxa de desemprego aumente, a fed implementará um corte mais significativo nas taxas de juro.

em termos de impacto no mercado, o jpmorgan acredita que o melhor cenário para as ações é que o relatório de emprego de sexta-feira fique ligeiramente acima do consenso.

michael feroli, economista-chefe do jpmorgan chase para os eua, prevê que 125 mil novos empregos não agrícolas serão criados em setembro. os traders do jpmorgan também analisaram vários cenários diferentes sobre como as ações reagiriam depois que o relatório de empregos fosse divulgado às 8h30, horário do leste dos eua, na sexta-feira.

a seguir estão as previsões de cenários de cinco categorias do jp morgan para o desempenho do mercado pós-não agrícola:

novas folhas de pagamento não agrícolas ultrapassam 200.000: s&p 500 deverá permanecer estável e subir 0,5%

o jpmorgan disse que um relatório de empregos em alta sinalizaria "a retomada da economia (dos eua) após a fraqueza durante o verão" e levaria alguns investidores a acreditar que o federal reserve pode pular um corte nas taxas em sua reunião de novembro e depois cair novamente em. dezembro).

novas folhas de pagamento não agrícolas entre 160.000 e 200.000: s&p 500 deverá subir 1% -1,5%

os comerciantes encaram as folhas de pagamento não-agrícolas neste intervalo como um “cenário cachinhos dourados” porque indicaria um maior crescimento económico sem um ressurgimento da inflação. neste cenário, os mercados estão muito provavelmente a apostar num corte de 25 pontos base nas taxas na próxima reunião da fed, em novembro.

novas folhas de pagamento não agrícolas entre 140.000 e 160.000: s&p 500 deverá subir 0,75% -1,25%

se os dados não agrícolas se enquadrarem nesta faixa, estarão alinhados com as expectativas de consenso dos participantes do mercado, e também ainda estarão dentro do "cenário cachinhos dourados" definido pelo jpmorgan chase, ou seja, a economia continuará a crescer a uma taxa que apoie as expectativas de lucro das empresas, mas que não reacenda a inflação. ainda assim, os ganhos de emprego neste intervalo não foram suficientes para aliviar as preocupações dos investidores sobre uma potencial recessão.

novas folhas de pagamento não agrícolas entre 110.000 e 140.000: s&p 500 deverá cair 0,5% -1,5%

se as folhas de pagamento caíssem dentro desse intervalo, isso provavelmente reacenderia as preocupações sobre o crescimento económico e alimentaria os argumentos de que a fed está atrasada e a reagir demasiado lentamente a uma recessão emergente. neste cenário, os activos defensivos teriam um desempenho superior, enquanto os rendimentos dos títulos do tesouro cairiam.

menos de 110.000 novos empregos não agrícolas adicionados: s&p 500 deverá cair 1,25% -2%

o jpmorgan chase acredita que, uma vez que as folhas de pagamento não agrícolas normalmente diminuem antes da economia desacelerar, esta situação pode indicar que a recessão começará já no quarto trimestre de 2024. os ativos de crédito terão desempenho superior, enquanto os traders irão desfazer negociações cíclicas e de valor otimistas.