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파이낸셜 뉴스 에이전시, 10월 4일 (편집자 xiaoxiang)이번 주 중국 투자자들은 국경일 골든위크를 맞이합니다. 긴 중국 연휴 동안 가장 중요한 해외 거시 데이터를 꼽자면 베이징 20시 30분에 발표되는 미국 9월 비농업 고용 데이터입니다. 오늘 밤 시간.

10월 4일 미국 9월 비농업 고용 데이터, 10월 9일 연방준비은행 회의록, 10월 10일 미국 9월 cpi, 미국 9월 ppi/10월 미시간 대학교 소비자 신뢰 지수, 10 미국 9월 소매 판매 데이터 11월 17일에 발표되고, big seven 실적 발표 기간은 10월 21일부터 25일까지 집중적으로 발표되며, 미국 10월 비농업 급여 데이터는 11월 1일에 발표됩니다.

옵션 가격에 따르면, 미국 주식 시장은 위의 두 번의 "비농업 밤" 동안 가장 변동성이 클 가능성이 높습니다!

이는 수요일 미국 주식 변동성 지표의 가격을 보면 확실히 알 수 있습니다.

글로벌 관점에서 볼 때, 최근 중국 자산의 상승세는 거침이 없지만, 더 많은 해외 ​​증시가 동시에 상승할 수 있다면 연휴 이후 국내 증시는 낙관론을 더욱 부채질할 것이라는 점은 의심할 여지가 없습니다. 동시에, 이 중요한 미국 거시 데이터는 외환, 채권 및 상품 시장의 성과에 더욱 영향을 미칠 운명입니다.bannockburn global foreign exchange co., ltd.의 수석 시장 전략가인 marc chandler는 이번 주 외환 시장에서 가장 중요한 내용은 미국이 발표할 9월 비농업 고용 데이터라고 지적했습니다.

그리고금요일의 비농업 고용 데이터는 향후 한동안 마지막 "정상" 고용 보고서가 될 가능성이 높다는 점을 언급할 가치가 있습니다.10월의 비농업 고용 데이터는 허리케인 헬렌으로 인한 피해, 현재 진행 중인 보잉 기계공의 파업, 최근 미국 동부 해안과 멕시코만 연안 항구에서 발생한 대규모 파업이라는 세 가지 주요 사건으로 인해 심각하게 왜곡될 가능성이 있기 때문입니다. 이러한 주기적 비상 사태는 미국 노동 시장의 실제 상황에 대한 사람들의 판단에 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

따라서 연준의 11월 결정 이전에 두 개의 비농업 고용 보고서가 있지만 아마도 이번 주 데이터가 연준에 대한 정확한 참고 자료를 제공할 수 있는 유일한 데이터일 것입니다.

그렇다면 오늘 밤 연준의 다음 금리 인하 속도를 결정할 것으로 예상되는 이 핵심 고용 지표는 어떻게 될까요? 함께 살펴볼까요?

미래 지향적: 비농업 수익 이전의 시장 기대치는 무엇입니까?

일정에 따르면 미국 노동부는 오늘 밤 베이징 시간 20시 30분에 9월 비농업 부문 고용 보고서를 발표할 예정이다. 업계 언론이 집계한 이코노미스트들의 전망 중앙값에 따르면 9월 비농업 고용은 14만명 증가할 것으로 예상되고 실업률은 전월과 변함없는 4.2%를 기록할 것으로 예상된다.8월 미국 고용 시장은 시장 기대보다 낮은 142,000개의 일자리를 추가했으며, 이는 결국 연준이 9월에 금리를 50bp 인하할 수 있는 길을 열었습니다.

다음은 전월 대비 다양한 주요 비농업 지표 및 주요 하위 지표에 대한 월스트리트의 최신 중간 예측입니다.

미국의 비농업 고용 인구는 계절 조정을 거쳐 9월에 140,000명 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 이전 수치인 142,000명과 비교됩니다.

9월 미국 실업률은 이전 수치인 4.2%에서 4.2%로 예상됩니다.

9월 미국의 고용 참여율은 이전 수치인 62.7%에서 62.7%로 예상됩니다.

9월 미국의 평균 시간당 고용 데이터는 이전 수치인 3.8%에 비해 전년 동기 대비 3.8% 증가할 것입니다.

9월 미국의 시간당 평균 고용 데이터는 전월 0.4%에서 전월 대비 0.3% 증가할 것으로 예상됩니다.

현재 미국 노동시장 상황으로 볼 때, 미국 의료산업의 고용 둔화는 전체 노동시장의 안정성에 일정한 위협이 될 수 있다.업계는 2021년 현재까지 일자리 증가의 주요 원동력이었지만, 의료 산업은 8월에 30,900개의 일자리를 추가했는데, 이는 특히 병원과 요양 시설이 일자리를 잃으면서 2년여 만에 가장 낮은 수준입니다. .

건강정책을 전공하는 존스홉킨스대 게 바이 교수는 “헬스케어 산업은 미국 고용시장에서 중요한 위치를 차지하고 있으며, 그 작은 변화가 미국 전역의 고용에 영향을 미칠 것”이라고 말했다. "과거 의료 부문의 일자리 증가는 단순히 팬데믹 기간 동안의 추세를 반영했을 수 있으며, 이제는 어느 정도 하락세를 보이고 있습니다."

bank of america 경제학자들은 또한 화요일에 발표된 비농업 전망 보고서에서 다음과 같이 썼습니다. "우리는 여전히 의료, 교육, 정부(그리고 그 정도는 덜하지만 레저 및 숙박업)도 계속해서 고용 성장을 주도할 것으로 기대합니다. 그러나 우리는 또한 최근 데이터에 따르면 이러한 '추격' 산업의 성장은 전염병 이전 추세에 접근함에 따라 둔화되고 있습니다."

물론, 비농업 데이터가 공개되기 전에 발표된 일부 미래지표를 보면, 사람들이 현재 수확하고 있는 것이 단지 나쁜 소식만은 아니라는 것이 분명합니다. 적어도 소규모 비농업 급여 adp는 기대치를 초과했으며 이는 사람들이 오늘 밤 비농업 급여 데이터에 대해 좀 더 신뢰를 얻는 데 도움이 될 수 있습니다.미국 자동화 데이터 처리회사(ada)가 2일 발표한 자료에 따르면 9월 미국의 adp 취업자 수는 14만3000명으로 기존 9만9000명에서 10만3000명으로 상향 조정됐다.

모건스탠리 전략가 크리스 라킨은 "adp 고용 지표가 예상치 못하게 상승해 노동 시장이 굽어지기는 하지만 무너지지는 않는다는 뜻"이라며 "금요일 비농업 고용 보고서가 현재 고용 상황과 최근 시장 정서에 대한 최종 진술이 될 것"이라고 말했다.

화요일 미국 노동부가 발표한 보고서에 따르면 미국 jolts의 공석은 8월에 예상치 못하게 3개월 만에 최고치를 기록해 경제학자들의 예상을 뛰어넘었습니다. 또한 이 데이터는 미국의 전반적인 고용 증가율이 둔화되었지만 여전히 기본적으로 안정적이며 최신 소규모 비농업 adp 데이터에 반영된 추세와 일치한다는 것을 보여줍니다.

비농업 데이터는 금리 인하 기대와 금융 시장에 어떤 영향을 미칠까요?

월요일 현지 시간으로 파월 연준 의장은 내쉬빌에서 열린 전국경제협회(national association of business economics) 연례 회의에서 연준이 금리를 신속하게 인하하기 위해 서두르지 않고 대신 데이터를 기반으로 결정을 내릴 것이라고 말했습니다.

이는 실제로 연준의 다음 금리 인하 속도를 결정하는 열쇠를 비농업 고용을 포함한 일련의 주요 고용 지표에 다시 한 번 두는 것과 같습니다. 연준이 현재 인플레이션보다 인플레이션 데이터에 더 많은 관심을 기울이고 있다는 것은 분명합니다. 데이터.

파월 의장도 이날 “미국 노동시장은 탄탄하지만 지난 1년간 상황이 크게 냉각됐다”며 “인플레이션 목표 2%를 달성하기 위해 노동시장이 더 냉각될 필요는 없다고 본다”고 말했다. ."

이에 대해 필헌트(peel hunt)의 수석 이코노미스트인 칼룸 피커링(kallum pickering)은 인터뷰에서 이렇게 말했다.금요일 일자리 보고를 앞두고는 확실히 긴장될 것 같아요. 실업률이 상승하면 시장이 50bp에 대한 기대치로 되돌아가는 것을 보아도 놀라지 않을 것입니다.그렇다면 연준이 어떻게 반응할지에 대한 질문이 있습니다. "

wolff research의 수석 이코노미스트인 stephanie roth는 다가오는 비농업 고용 데이터가 연준이 금리 인하의 다음 단계를 결정하는 데 특히 중요할 것이라고 지적했습니다. 그녀는 "우리의 기본 기대는 일자리 수가 시장 기대보다 약간 더 좋을 것으로 예상된다"고 설명하며 신규 일자리 수가 최소한 12만~13만 개 사이가 될 것이라고 전망했다. 데이터가 이 기준점 아래로 떨어지면 연준이 금리를 50bp 더 인하할 수 있다고 그녀는 생각합니다. 마찬가지로, 실업률이 4.3%로 상승하면 연준은 금리를 더 크게 인하할 수도 있습니다.

그러나 bannockburn의 chandler는 오늘 밤 비농업 급여에 대해 약간 다른 견해를 가지고 있습니다. 그는 연준이 올해 나머지 두 번의 통화정책 회의에서 50bp의 금리 인하를 합산하는 것이 기본 시나리오가 될 것이라고 말했습니다. 고용지표가 충격적으로 나쁜 경우, 즉 월간 신규 비농업 일자리 수가 10만 개 미만으로 떨어지거나 실업률이 상승하지 않는 한, 연준은 보다 대폭적인 금리 인하를 단행할 것입니다.

시장 영향 측면에서 jpmorgan은 주식에 대한 최선의 시나리오는 금요일 고용 보고서가 컨센서스를 약간 상회하는 것이라고 믿고 있습니다.

jpmorgan chase의 미국 수석 이코노미스트인 michael feroli는 9월에 125,000개의 새로운 비농업 일자리가 추가될 것이라고 예측했습니다. jpmorgan 트레이더들은 또한 금요일 오전 8시 30분(et)에 고용 보고서가 발표된 후 주식이 어떻게 반응할 것인지에 대한 여러 가지 시나리오를 분석했습니다.

다음은 비농업 시장 성과에 대한 jp morgan의 5개 범주 시나리오 예측입니다.

신규 비농업 고용이 200,000명을 초과: s&p 500은 0.5% 상승세를 유지할 것으로 예상됩니다.

jp모건은 뜨거운 고용 보고서가 "미국 경제가 지난 여름 약세에서 다시 시작됐다"는 신호를 보낼 것이며 일부 투자자들은 연준이 11월 회의에서 금리 인하를 생략했다가 다시 인하할 수도 있다고 믿게 될 것이라고 말했습니다. 12월).

160,000~200,000 사이의 새로운 비농업 고용: s&p 500은 1%-1.5% 상승할 것으로 예상됩니다.

거래자들은 이 범위의 비농업 고용을 "골디락스 시나리오"로 봅니다. 왜냐하면 이는 인플레이션의 부활 없이 더 높은 경제 성장을 의미하기 때문입니다. 이 시나리오에서 시장은 11월 연준의 다음 회의에서 25bp 금리 인하를 가격으로 책정할 가능성이 높습니다.

140,000~160,000 사이의 새로운 비농업 고용: s&p 500은 0.75%-1.25% 상승할 것으로 예상됩니다.

비농업 지표가 이 범위 안에 든다면 시장 참여자들의 컨센서스 기대치에 부합하는 동시에 jpmorgan chase가 설정한 '골디락스 시나리오', 즉 경제가 계속해서 성장할 것이라는 전망에도 부합할 것입니다. 기업 이익 기대치를 뒷받침하지만 인플레이션을 다시 일으키지는 않는 비율입니다. 그럼에도 불구하고, 이 범위의 일자리 증가는 잠재적 경기 침체에 대한 투자자들의 우려를 완화시키기에 충분하지 않았습니다.

110,000~140,000 사이의 새로운 비농업 고용: s&p 500은 0.5%-1.5% 하락할 것으로 예상됩니다.

급여가 이 범위 내에 들어가면 경제 성장에 대한 우려가 다시 불붙고 연준이 뒤처져 있으며 경기 침체에 너무 느리게 반응하고 있다는 주장이 촉발될 가능성이 높습니다. 이 시나리오에서는 방어 자산의 성과가 더 좋은 반면 국채 수익률은 하락할 것입니다.

110,000개 미만의 새로운 비농업 일자리 추가: s&p 500은 1.25%-2% 하락할 것으로 예상

jpmorgan chase는 일반적으로 경제가 둔화되기 전에 비농업 부문 고용이 낮아지기 때문에 이러한 상황은 경기 침체가 빠르면 2024년 4분기에 시작될 것임을 나타낼 수 있다고 믿습니다. 신용 자산은 좋은 성과를 낼 것이며 트레이더들은 강세를 보이는 순환 및 가치 거래를 풀 것입니다.