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texto/xu wenwen

editor/zhang xiao

douyu e huya não estão longe de se fundir?

recentemente, de acordo com a 36kr games, uma pessoa familiarizada com o assunto revelou que o departamento de investimentos da tencent se reuniu e discutiu com executivos seniores da huya e douyu, respectivamente. um dos objetivos é discutir questões de fusão.a data e os detalhes da fusão ainda não foram finalizados, mas a fusão parece ocorrer em breve.

anteriormente, antes da notícia ser divulgada, huya anunciou uma nova rodada de ajustes de pessoal, nomeando lei peng como co-ceo e cfo interino da empresa, a partir de 5 de setembro.

lei peng tem experiência financeira. antes de assumir seu novo cargo, ele atuou como diretor financeiro da tencent financial technology, e outros cargos na tencent também foram na direção financeira. antes de ingressar na tencent em 2004, trabalhou na pricewaterhousecoopers por mais de 10 anos.

a entrada de lei peng na gestão central da huya neste momento é bastante sutil - o cfo assume os principais negócios, até certo ponto, muitas vezes para due diligence financeira. um palpite possível é que ele esteja se preparando para a fusão da huya e da douyu.

esta não é a primeira vez que douyu e huya tentam se fundir. já em 2020, a tencent tentou unir as duas partes para chegar a uma fusão, mas foi posteriormente impedida pelos reguladores porque não conseguiu passar na revisão antitruste.

a tencent é agora a maior acionista da huya e douyu. em junho de 2022, os e-sports corporativos e produtos relacionados da tencent anunciaram o encerramento das operações, o que significa que huya e douyu se tornaram os dois principais produtos da tencent no link de distribuição downstream da indústria de jogos.

para huya e douyu, conseguir cooperação também é uma coisa boa.

nos últimos dois anos, plataformas como kuaishou, douyin e bilibili aceleraram seus esforços para "agarrar o bolo" na indústria de transmissão ao vivo de jogos e também enfrentaram desafios crescentes de crescimento.

no segundo trimestre deste ano, a receita, os lucros e o número de usuários de douyu mostraram uma tendência de queda. a receita de transmissão ao vivo, o principal pilar da receita, caiu 37,2%, de 1,2583 bilhão de yuans no mesmo período em 2023 para 790,1 milhões de yuans. também enfrenta devido a problemas semelhantes, huya experimentou queda de receita ano a ano por 11 trimestres consecutivos desde o terceiro trimestre de 2021.

nesta situação, huya e douyu precisam “aconchegar-se para se aquecer”.

no entanto, mesmo que a fusão seja bem-sucedida, não os ajudará a resolver todos os problemas.com o desempenho empresarial dos principais pilares de receitas a diminuir, ainda têm muitos desafios pela frente.

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com a perda das principais âncoras e pressão sobre os pilares de receita, huya e douyu estão em um “momento conturbado”

após a prisão de chen shaojie, o fundador e ceo original da douyu, em novembro do ano passado, os principais âncoras “caíram as árvores e os macacos se espalharam”, pararam de transmitir, fugiram e até tiveram “um pequeno grupo” e outros problemas várias âncoras também foram presas uma após a outra, e o ecossistema das âncoras entrou em depressão por um tempo.

as principais âncoras do passado também “escolheram um bom lugar para se empoleirar”.

em 6 de agosto de 2023, xuxu baby anunciou no weibo que o contrato de cinco anos com douyu havia terminado e que ele iria para douyin para iniciar um novo capítulo de transmissão ao vivo em 18 de agosto. o pdd, por outro lado, reapareceu aos olhos do público oito meses depois de ter sido suspenso, e seus registros de bate-papo no grupo de fãs vazaram posteriormente: o pdd afirmou que "ainda deve algum tempo a douyu" e desde então "não fará mais douyu.” .

a realidade por trás disso é que, nos últimos anos, tanto douyu quanto huya enfrentaram um verdadeiro desafio. sob o layout acelerado das plataformas abrangentes de transmissão ao vivo douyin, kuaishou e bilibili com mais tráfego, suas âncoras estão perdendo suas âncoras de forma acelerada. avaliar.

focando novamente em huya, a perda das âncoras superiores do núcleo está, na verdade, enfraquecendo o fosso. em julho do ano passado, o veterano âncora de league of legends, sao nan, também encerrou sua carreira de transmissão ao vivo no huya, e iniciou a transmissão ao vivo no douyin em fevereiro deste ano, em dezembro do mesmo ano, zhang daxian, o ex-âncora do; huya e o primeiro irmão do rei da glória, deixaram huya e começaram a transmitir ao vivo em douyin yin e completaram sua estreia na transmissão ao vivo.

mais importante ainda, a saída de tais âncoras de topo também terá uma reacção em cadeia subsequente - aqueles que saem primeiro obterão mais tráfego noutras plataformas e colherão lucros mais elevados, o que pode fazer com que outros que ainda estão na fase de esperar para ver. estão prontos para fazer um movimento.

por exemplo, depois que zhang daxian se mudou para douyin no final de 2023, ele ganhou mais de 55 milhões de fãs em mais de meio ano, excedendo o número total de fãs que acumulou em huya em quatro anos. em 20 de agosto, quando o black myth wukong desencadeou uma mania pelo destino do povo, zhang daxian conduziu uma transmissão ao vivo de 8 horas de "black myth: wukong" em douyin, atraindo 27,37 milhões de visualizações.

página inicial douyin pessoal de zhang daxian, imagem / aplicativo douyin

por trás disso, desde o segundo semestre de 2023, além de zhang daxian e xuxu baobao, douyin também assinou sucessivamente contratos com âncoras conhecidas de outras plataformas de transmissão ao vivo, como feng timo e ke jie. em agosto deste ano, o número de consumidores do conteúdo do jogo douyin (vídeos curtos, transmissões ao vivo, gráficos e texto) atingiu mais de 400 milhões, um aumento de 40% em comparação com o mesmo período do ano passado. o número de telespectadores também aumentou 65% em relação ao mesmo período do ano passado;

a receita do negócio de transmissão ao vivo de kuaishou atingiu 9,3 bilhões de yuans no segundo trimestre, e a transmissão ao vivo de jogos é uma parte importante. ao mesmo tempo, no último trimestre, o número de guildas assinadas por kuaishou aumentou quase 50% em relação ao ano anterior, e o número de âncoras assinadas por guildas aumentou 60% em relação ao ano anterior.

a ecologia âncora enfrenta desafios, seguidos pela perda de utilizadores da plataforma e estrangulamentos no crescimento das receitas.

no segundo trimestre, o mau móvel médio de douyu (ativo mensal) foi de 44,1 milhões, uma diminuição anual de 12,3% em comparação com 50,3 milhões no mesmo período de 2023, o número médio trimestral de usuários pagantes foi de 3,4 milhões; diminuição anual de 15% em comparação com 4 milhões no mesmo período de 2023. %.

como mencionamos acima, as receitas de transmissão ao vivo, o principal pilar das receitas de huya e douyu, também têm diminuído a um ritmo acelerado nos últimos dois anos, e surgiram gargalos de crescimento.

02

a gestão central ainda está mudando. será que isso pode ajudá-los a se transformar com sucesso?

nos últimos anos, um modelo único de monetização sempre foi um problema comum enfrentado por huya e douyu.

tanto huya quanto douyu há muito dependem excessivamente do negócio de transmissão ao vivo para gerar receitas, e a proporção da contribuição de receitas permaneceu em torno de 80% ou até mais por um longo tempo.

tomando como exemplo o segundo trimestre deste ano, a receita de transmissão ao vivo representou 76,55% da receita de douyu e 79,87% da receita de huya. isso ocorre porque ambas as partes promoveram vigorosamente a diversificação da estrutura de receitas nos últimos dois anos.

no ano anterior, de douyu a huya, desde mudanças na gestão central até ajustes nos negócios, ambas as partes aceleraram a exploração da diversificação na tentativa de encontrar uma nova curva de crescimento para a empresa.

do lado de douyu, depois que chen shaojie foi preso sob suspeita de abrir um cassino, o conselho de administração de douyu formou um comitê de gestão interino, composto pelo diretor e diretor de estratégia da empresa, su mingming, pelo diretor e vice-presidente da empresa, cao hao, e pelo vice-presidente da empresa, ren simin.

posteriormente, douyu embarcou em uma transformação diversificada de negócios:

por exemplo, no lado da âncora, o conteúdo ip, como comentários de segunda via do evento oficial, é lançado em torno da âncora principal, e o peso do tráfego é dado no lado comercial, os pesos comerciais, como a venda de adereços de jogos e publicidade de jogos, são aumentados; promover a diversificação das receitas da plataforma e colocar os ovos em cestos diferentes.

atualmente, douyu cooperou com mais de 10 jogos populares, como peace elite, dnf, honor of kings e jogos para celular lol. como canal de cooperação para atividades comerciais de fabricantes de jogos, douyu promove acessórios de jogos por meio de âncoras de plataforma, criação de conteúdo e. atividades de operação.

ao mesmo tempo, em 12 de janeiro deste ano, douyu emitiu um e-mail interno informando que anunciou ajustes em sua estrutura organizacional interna e pessoal, e um novo departamento de ecologia de conteúdo foi criado para ser responsável pela produção de conteúdo âncora, cooperação entre fabricantes e eventos construção do ecossistema. do ponto de vista da indústria, este é um sinal para a douyu diversificar ainda mais a sua transformação – aproximar-se dos fabricantes de jogos e completar a transformação do seu papel de uma “comunidade de jogos” para um “provedor de serviços que coopera com os fabricantes de jogos”.

huya também está acelerando sua transformação.

em maio de 2023, huya anunciou que lin songtao, vice-presidente da tencent, sucederia huang lingdong como presidente da huya. imediatamente depois, huang junhong, vice-presidente sênior da huya, e wu xin, vice-presidente de finanças, também se tornaram co-ceos interinos da huya. ambos também têm experiência na tencent.

em agosto do mesmo ano, a huya anunciou uma transformação estratégica e formulou um plano de três anos, comprometido em ajudar a huya a completar sua transformação comercial, fornecendo mais serviços relacionados a jogos, como distribuição de jogos, vendas de itens no jogo e publicidade de jogos.

não é difícil descobrir que, quando se trata de romper as limitações de uma única receita, pode-se dizer que huya e douyu coincidem, e ambos estão tentando andar sobre múltiplas pernas para fazer um progresso constante.

no entanto, com base no relatório financeiro, a sua transformação tem um certo efeito, mas ainda está numa fase inicial e ainda não se sabe se podem continuar a melhorar a sua estrutura de receitas.

no relatório financeiro do segundo trimestre de 2024, a receita da huya proveniente de serviços relacionados a jogos, publicidade e outros negócios aumentou 152,7% ano a ano e 26,6% mês a mês, para 310 milhões de yuans, representando apenas 20% da receita total.

foto/huya live conta oficial wechat oficial

isso não ajuda o declínio da receita abrangente: em 2024t2, a receita da huya foi de 1,542 bilhão de yuans, uma redução anual de 16,1%, excluindo o impacto de fatores não monetários, o lucro líquido não-gaap foi de 97 milhões de yuans; uma diminuição homóloga de 15,7%.

da mesma forma, no relatório financeiro do segundo trimestre de 2024, douyu enfatizou que seus "negócios inovadores, publicidade e outras receitas foram de 242 milhões de yuans, e a estrutura de receitas da empresa foi ainda mais otimizada".no entanto, isso não reverteu a tendência geral de queda: no segundo trimestre, douyu obteve receitas de 1,032 bilhão de yuans, uma queda anual de 25,8%, uma perda líquida de 49,2 milhões de yuans, enquanto no mesmo período em 2023; , o lucro líquido foi de 6,8 milhões de yuans.

ao mesmo tempo, o mau móvel médio de douyu (ativo mensal) no segundo trimestre foi de 44,1 milhões, uma diminuição anual de 12,3% em comparação com 50,3 milhões no mesmo período de 2023, o número médio trimestral de usuários pagantes foi de 3,4 milhões; , uma diminuição homóloga face aos 4 milhões no mesmo período de 2023. 15%.

em última análise, o negócio principal da transmissão em directo gera demasiado dinheiro e será difícil preencher a lacuna a curto prazo com outros negócios diversificados.

03

poderá o pagamento generoso de dividendos restaurar a confiança no mercado de capitais?

contrariamente às receitas pessimistas de douyu e huya, eles estão a gastar generosamente em dividendos e recompras.

no final de 2023, o conselho de administração da douyu aprovou um plano de recompra de ações para recomprar até us$ 20 milhões em ações ordinárias em 2024. em 31 de março, douyu recomprou um total de us$ 2,7 milhões em adss (american depositary shares) e gastará us$ 17,3 milhões para concluir o plano de recompra restante.

além de seu enorme plano de recompra, douyu também anunciou um dividendo especial em dinheiro de us$ 300 milhões no início de julho. em 3 de julho, o conselho de administração da douyu aprovou a distribuição de um dividendo especial em dinheiro de us$ 9,76 por ação ordinária, ou us$ 9,76 por american depositary share (ads).

coincidentemente, huya também está sangrando dinheiro enquanto recompra e paga dividendos.

em agosto de 2023, o conselho de administração da huya autorizou um plano de recompra de ações para recomprar até us$ 100 milhões em adss ou ações ordinárias nos próximos 12 meses. no final de junho de 2024, 17,1 milhões de ações foram recompradas por um valor total de. us$ 56,7 milhões.

além disso, o relatório anual do ano fiscal de 2023 da huya também anunciou um dividendo especial em dinheiro de us$ 150 milhões, ou us$ 0,66 por ação, que foi pago em maio de 2024. ao mesmo tempo que o relatório financeiro do segundo trimestre foi divulgado, huya também anunciou que distribuiria dividendos especiais em dinheiro totalizando aproximadamente us$ 250 milhões aos acionistas, o que pode ser descrito como um gasto generoso.

do ponto de vista da indústria, este é um movimento impotente devido ao declínio do desempenho e às perdas de utilizadores: quando não é possível contar uma história mais atractiva e boa, pagar dividendos para aumentar a confiança do mercado de capitais pode ser a única opção.

no momento, isso certamente tem um certo efeito: tomemos douyu como exemplo. no final de 2023, após o incidente de chen shaojie, o preço das ações de douyu caiu para um mínimo de us$ 0,739 por ação e estava prestes a ser fechado. número tem se recuperado constantemente.

no entanto, pagar dividendos cegamente não é uma solução a longo prazo. apenas um avanço fundamental nos negócios é a principal prioridade.

neste nível, se douyu e huya conseguirem "fundir-se num só", poderá ser capaz de aliviar parcialmente a atual pressão de crescimento sobre ambas as partes.

por muito tempo, douyu e huya se concentraram na transmissão ao vivo de programas e na transmissão ao vivo de jogos, respectivamente. depois que as duas partes chegarem a uma fusão, isso os ajudará a reduzir o custo das âncoras e a formar vantagens complementares na ancoragem. para o mundo exterior.

mas mesmo que as duas partes se fundam com sucesso, os seus estrangulamentos de crescimento poderão ainda existir até que outras receitas além das receitas de transmissão em directo assumam realmente a liderança.

como o problema essencial não foi resolvido, a estrutura única de receitas é um desafio comum para ambas as plataformas.

e o que é diferente de quando tentaram a fusão há cinco anos é que o ambiente de mercado que enfrentam também é completamente diferente. o efeito de escala após a fusão entre as duas partes pode ajudar o crescimento dos negócios, e a incerteza também é maior.

em 2020, as duas partes exploraram uma fusão, que até certo ponto foi uma aliança forte.

segundo relatórios da caixin, naquela altura, em termos de volume de negócios, as quotas de mercado da huya e douyu ultrapassavam os 40% e 30% respetivamente, e o total ultrapassava os 70% em termos de utilizadores ativos, as quotas de mercado de ambas as partes ultrapassavam os 45; % e 35%, respectivamente, e o total ultrapassou 80% em termos de recursos âncora, a quota de mercado combinada de ambas as partes excede 60%.

quase cinco anos se passaram e agora a fusão entre as duas partes é mais como um abraço para obter calor.

olhando para trás, foi desde 2019 que as plataformas de vídeo abrangentes começaram a acelerar a sua invasão no território comercial de douyu huya.

em julho de 2019, kuaishou lançou o "million game creator support plan" na photosynthetic creator conference, fazendo todos os esforços para transmitir jogos, como a estreia das finais de league of legends (s9), e explorando vigorosamente as principais âncoras de jogos;

quase ao mesmo tempo, bilibili também começou a acelerar os seus esforços no domínio da transmissão ao vivo de jogos e dos desportos eletrónicos. ações específicas incluem, entre outras, a criação de uma empresa de desportos eletrónicos, a formação de um clube de desportos eletrónicos e gastos pesados. para obter os direitos exclusivos de transmissão ao vivo para eventos globais de league of legends, etc.

mas naquela época, huya e douyu pareciam não ter percebido completamente a crise - eles não estavam se transformando muito lentamente, mas sim tarde demais.

quando douyu foi listado na nasdaq em julho de 2019, os principais âncoras "pdd" e "xuxu baobao", como "veteranos de douyu", tocaram a campainha junto com o ceo original de douyu, chen shaojie.

naquela época, chen shaojie estava muito orgulhoso de seu sucesso. ele tinha certeza: “hoje é o momento de ‘destaque’ de douyu, mas não é de forma alguma um momento de ‘pico’”.