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texte/xu wenwen

editeur/zhang xiao

douyu et huya ne sont pas loin de fusionner ?

récemment, selon 36kr games, une personne proche du dossier a révélé que le département d'investissement de tencent avait rencontré et discuté respectivement avec les hauts dirigeants de huya et douyu, l'un des objectifs étant de discuter de questions de fusion.la date et les détails de la fusion n'ont pas encore été finalisés, mais la fusion semble proche.

plus tôt, avant que cette nouvelle n'éclate, huya avait annoncé une nouvelle série d'ajustements de personnel, nommant lei peng au poste de co-pdg et directeur financier par intérim de la société, à compter du 5 septembre.

lei peng est issu du milieu financier. avant d'occuper son nouveau poste, il a été directeur financier de tencent financial technology, et d'autres postes au sein de tencent concernaient également la direction financière. avant de rejoindre tencent en 2004, il a travaillé chez pricewaterhousecoopers pendant plus de 10 ans.

l'entrée de lei peng dans la direction principale de huya à l'heure actuelle est assez subtile : le directeur financier reprend la direction de l'entreprise, dans une certaine mesure, souvent pour des raisons de diligence financière. on peut supposer qu'il se prépare à la fusion de huya et douyu.

ce n'est pas la première fois que douyu et huya cherchent à fusionner. dès 2020, tencent a tenté de réunir les deux parties pour parvenir à une fusion, mais a ensuite été stoppée par les régulateurs parce qu'elle n'avait pas réussi l'examen antitrust.

tencent est désormais le principal actionnaire de huya et douyu. en juin 2022, les activités d'e-sport et produits connexes de tencent ont annoncé la cessation de leurs activités, ce qui signifie que huya et douyu sont devenus les deux produits clés de tencent dans le maillon de distribution en aval de l'industrie du jeu.

pour huya et douyu, parvenir à une coopération est également une bonne chose.

au cours des deux dernières années, des plateformes telles que kuaishou, douyin et bilibili ont accéléré leurs efforts pour « s'emparer du gâteau » dans l'industrie de la diffusion de jeux en direct, et huya et douyu ont également rencontré des défis de croissance croissants.

au deuxième trimestre de cette année, les revenus, les bénéfices et le nombre d'utilisateurs de douyu ont tous affiché une tendance à la baisse. les revenus de la diffusion en direct, le principal pilier des revenus, ont chuté de 37,2 %, passant de 1,2583 milliard de yuans sur la même période en 2023 à 790,1 millions de yuans ; est également confronté à des problèmes similaires, huya a connu une baisse de ses revenus d'une année sur l'autre pendant 11 trimestres consécutifs depuis le troisième trimestre 2021.

dans cette situation, huya et douyu doivent « se blottir l'un contre l'autre pour se réchauffer ».

cependant, même si la fusion réussit, elle ne les aidera pas à résoudre tous les problèmes.alors que les performances commerciales des principaux piliers de revenus sont en baisse, de nombreux défis les attendent encore.

01

avec la perte des principaux piliers et la pression sur les piliers de revenus, huya et douyu traversent une « période troublée »

après l'arrestation de chen shaojie, le fondateur et pdg de douyu, en novembre de l'année dernière, les principaux présentateurs "ont tombé les arbres et les singes se sont dispersés", ont arrêté d'émettre, se sont enfuis et ont même eu "un petit groupe" et d'autres problèmes. . plusieurs ancres ont également été arrêtées les unes après les autres, et l'écosystème des ancres est tombé en dépression pendant un certain temps.

les principaux piliers du passé ont également « choisi un bon endroit pour se percher ».

le 6 août 2023, xuxu baby a annoncé sur weibo que le contrat de cinq ans avec douyu était terminé et qu'il se rendrait à douyin pour commencer un nouveau chapitre de diffusion en direct le 18 août. pdd, en revanche, est réapparu aux yeux du public huit mois après sa suspension, et ses enregistrements de discussions dans le groupe de fans ont ensuite été divulgués : pdd a déclaré qu '"il doit encore du temps à douyu" et depuis lors "ne le fera plus douyu." .

la réalité derrière cela est qu'au cours des dernières années, douyu et huya ont été confrontés à un véritable défi avec la mise en place accélérée des plates-formes complètes de diffusion en direct douyin, kuaishou et bilibili avec plus de trafic, leurs présentateurs perdent leurs ancres à un rythme accéléré. taux.

en se concentrant à nouveau sur huya, la perte des principaux points d’ancrage supérieurs affaiblit en réalité les douves. en juillet de l'année dernière, le présentateur vétéran de league of legends, sao nan, a également mis fin à sa carrière de diffusion en direct sur huya et a commencé la diffusion en direct sur douyin en février de cette année, en décembre de la même année, zhang daxian, l'ancien présentateur de ; huya et le premier frère de king of glory ont quitté huya et ont commencé à diffuser en direct sur douyin. yin a terminé ses débuts en direct.

plus important encore, le départ de ces présentateurs principaux entraînera également une réaction en chaîne ultérieure : ceux qui partiront en premier obtiendront plus de trafic sur d'autres plates-formes et récolteront des bénéfices plus élevés, ce qui pourrait faire en sorte que d'autres, qui sont encore au stade de l'attente, soient d'autres présentateurs. sont prêts à agir.

par exemple, après que zhang daxian ait déménagé à douyin fin 2023, il a gagné plus de 55 millions de fans en plus de six mois, dépassant le nombre total de fans qu'il a accumulés à huya en quatre ans. le 20 août, alors que black myth wukong déclenchait un engouement pour le destin du peuple, zhang daxian a diffusé en direct pendant 8 heures « black myth : wukong » sur douyin, attirant 27,37 millions de vues.

page d'accueil personnelle douyin de zhang daxian, photo/application douyin

derrière cela, depuis le second semestre 2023, outre zhang daxian et xuxu baobao, douyin a également signé successivement des contrats avec des présentateurs bien connus d'autres plateformes de diffusion en direct comme feng timo et ke jie. en août de cette année, le nombre de consommateurs du contenu du jeu douyin (courtes vidéos, diffusions en direct, graphiques et textes) avait atteint plus de 400 millions, soit une augmentation de 40 % par rapport à la même période de l'année dernière. le nombre de téléspectateurs a également augmenté de 65 % par rapport à la même période de l'année dernière ;

les revenus de l'activité de diffusion en direct de kuaishou ont atteint 9,3 milliards de yuans au deuxième trimestre, et la diffusion en direct des matchs en constitue une part importante. dans le même temps, au cours du dernier trimestre, le nombre de guildes signées par kuaishou a augmenté de près de 50 % d'une année sur l'autre, et le nombre d'ancres signées par les guildes a augmenté de 60 % d'une année sur l'autre.

l’écologie d’ancrage rencontre des défis, suivis par la perte d’utilisateurs de la plateforme et des goulots d’étranglement dans la croissance des revenus.

au deuxième trimestre, le mau mobile moyen (actif mensuel) de douyu était de 44,1 millions, soit une baisse d'une année sur l'autre de 12,3 % par rapport aux 50,3 millions de la même période en 2023, le nombre moyen trimestriel d'utilisateurs payants était de 3,4 millions ; baisse sur un an de 15% contre 4 millions sur la même période en 2023. %.

comme nous l'avons mentionné ci-dessus, les revenus de la diffusion en direct, le principal pilier des revenus de huya et douyu, ont également diminué à un rythme accéléré au cours des deux dernières années, et des goulets d'étranglement en matière de croissance sont apparus.

02

le noyau dur de la direction est encore en train de changer, peut-il les aider à réussir leur transformation ?

au cours des dernières années, un modèle de monétisation unique a toujours été un problème commun auquel huya et douyu sont confrontés.

huya et douyu dépendent depuis longtemps trop des activités de diffusion en direct pour générer des revenus, et la proportion de contribution aux revenus est restée longtemps autour de 80 %, voire plus.

en prenant comme exemple le deuxième trimestre de cette année, les revenus du streaming en direct représentaient 76,55 % des revenus de douyu et 79,87 % des revenus de huya. cela est dû au fait que les deux parties ont vigoureusement promu la diversification de la structure des revenus au cours des deux dernières années.

l'année précédente, de douyu à huya, des changements de direction de base aux ajustements commerciaux, les deux parties ont accéléré leur exploration de la diversification dans le but de trouver une nouvelle courbe de croissance pour l'entreprise.

du côté de douyu, après l'arrestation de chen shaojie, soupçonné d'avoir ouvert un casino, le conseil d'administration de douyu a formé un comité de gestion intérimaire, composé du directeur et directeur de la stratégie de la société, su mingming, du directeur et vice-président de la société, cao hao, et du le vice-président de la société, ren simin.

par la suite, douyu s'est lancé dans une transformation commerciale diversifiée :

par exemple, du côté de l'ancre, le contenu ip tel que les commentaires officiels de l'événement est lancé autour de l'ancre principale, et du côté commercial, le poids commercial tel que la vente d'accessoires de jeu et la publicité pour les jeux est augmenté ; favoriser la diversification des revenus de la plateforme et mettre les œufs dans différents paniers.

actuellement, douyu a coopéré avec plus de 10 jeux populaires tels que les jeux mobiles peace elite, dnf, honor of kings et lol. en tant que canal de coopération pour les activités commerciales des fabricants de jeux, douyu fait la promotion d'accessoires de jeu via des ancres de plate-forme, la création de contenu et. activités d'exploitation.

dans le même temps, le 12 janvier de cette année, douyu a publié un e-mail interne indiquant qu'il annonçait des ajustements à sa structure organisationnelle interne et à son personnel, et qu'un nouveau département d'écologie de contenu a été créé pour être responsable de la production de contenu d'ancrage, de la coopération avec les fabricants et des événements. construction de l’écosystème. du point de vue de l’industrie, c’est un signal pour douyu de diversifier davantage sa transformation : se rapprocher des fabricants de jeux et achever la transformation de son rôle de « communauté de jeux » à celui de « fournisseur de services qui coopère avec les fabricants de jeux ».

huya accélère également sa transformation.

en mai 2023, huya a annoncé que lin songtao, vice-président de tencent, succéderait à huang lingdong en tant que président de huya. immédiatement après, huang junhong, vice-président senior de huya, et wu xin, vice-président des finances, sont également devenus co-pdg par intérim de huya. tous deux ont également une expérience chez tencent.

en août de la même année, huya a annoncé une transformation stratégique et formulé un plan sur trois ans, s'engageant à aider huya à achever sa transformation commerciale en fournissant davantage de services liés aux jeux, tels que la distribution de jeux, la vente d'articles dans le jeu et la publicité pour les jeux.

il n'est pas difficile de constater que lorsqu'il s'agit de dépasser les limites d'un seul revenu, on peut dire que huya et douyu coïncident l'un avec l'autre, et ils essaient tous les deux de marcher sur plusieurs jambes pour progresser régulièrement.

cependant, d'après le rapport financier, leur transformation a un certain effet, mais elle n'en est qu'à ses débuts et on ne sait toujours pas s'ils peuvent continuer à améliorer leur structure de revenus.

dans le rapport financier du deuxième trimestre 2024, les revenus de huya provenant des services liés aux jeux, de la publicité et d'autres activités ont augmenté de 152,7 % sur un an et de 26,6 % sur un mois pour atteindre 310 millions de yuans, ce qui ne représente que 20 % du chiffre d'affaires total.

picture/huya live compte officiel wechat officiel

cela n'aide pas à la baisse du chiffre d'affaires global : au deuxième trimestre 2024, le chiffre d'affaires de huya était de 1,542 milliard de yuans, soit une baisse d'une année sur l'autre de 16,1 % hors impact des facteurs non monétaires, le bénéfice net non-gaap était de 97 millions de yuans ; soit une baisse sur un an de 15,7%.

de même, dans le rapport financier du deuxième trimestre 2024, douyu a souligné que ses « activités innovantes, publicités et autres revenus s'élevaient à 242 millions de yuans et que la structure des revenus de l'entreprise avait été encore optimisée ».cependant, cela n'a pas inversé la tendance globale à la baisse : au deuxième trimestre, douyu a réalisé un chiffre d'affaires de 1,032 milliard de yuans, soit une baisse de 25,8 % sur un an, soit une perte nette de 49,2 millions de yuans, alors qu'au cours de la même période en 2023 ; , le bénéfice net était de 6,8 millions de yuans.

dans le même temps, le mau mobile moyen (actif mensuel) de douyu au deuxième trimestre était de 44,1 millions, soit une baisse d'une année sur l'autre de 12,3 % par rapport aux 50,3 millions de la même période en 2023, le nombre moyen trimestriel d'utilisateurs payants était de 3,4 millions ; , une diminution d'une année sur l'autre par rapport à 4 millions sur la même période en 2023. 15%.

en dernière analyse, l'activité principale de la diffusion en direct rapporte trop d'argent et l'écart sera difficile à combler à court terme avec d'autres activités diversifiées.

03

les généreux versements de dividendes peuvent-ils restaurer la confiance dans le marché des capitaux ?

contrairement aux revenus pessimistes de douyu et huya, ils dépensent généreusement en dividendes et en rachats.

fin 2023, le conseil d'administration de douyu a approuvé un plan de rachat d'actions visant à racheter jusqu'à 20 millions de dollars d'actions ordinaires en 2024. au 31 mars, douyu avait racheté un total de 2,7 millions de dollars américains d'ads (actions de dépositaire américain) et dépenserait 17,3 millions de dollars américains pour mener à bien le plan de rachat restant.

en plus de son plan de rachat massif, douyu a également annoncé début juillet un dividende spécial en espèces de 300 millions de dollars. le 3 juillet, le conseil d'administration de douyu a approuvé la distribution d'un dividende spécial en espèces de 9,76 $ us par action ordinaire, ou 9,76 $ us par american depositary share (ads).

par coïncidence, huya saigne également de l'argent tout en rachetant et en versant des dividendes.

en août 2023, le conseil d'administration de huya a autorisé un plan de rachat d'actions visant à racheter jusqu'à 100 millions de dollars américains d'ads ou d'actions ordinaires au cours des 12 prochains mois. à fin juin 2024, 17,1 millions d'actions avaient été rachetées pour une contrepartie totale de 1,7 million de dollars. 56,7 millions de dollars.

en outre, le rapport annuel de huya pour l'exercice 2023 a également annoncé un dividende spécial en espèces de 150 millions de dollars, soit 0,66 dollar par action, qui a été payé en mai 2024. parallèlement à la publication du rapport financier du deuxième trimestre, huya a également annoncé qu'elle distribuerait aux actionnaires des dividendes spéciaux en espèces totalisant environ 250 millions de dollars, ce qui peut être décrit comme une dépense généreuse.

du point de vue du secteur, il s’agit d’une décision impuissante en raison de la baisse des performances et des pertes d’utilisateurs : lorsqu’une histoire plus attrayante et plus positive ne peut être racontée, verser des dividendes pour renforcer la confiance du marché des capitaux peut être la seule option.

pour le moment, cela a certainement un certain effet : prenons douyu comme exemple. fin 2023, après l'incident de chen shaojie, le cours de l'action de douyu est tombé à 0,739 $ par action et était sur le point d'être radié. le nombre s’est progressivement rétabli.

toutefois, verser aveuglément des dividendes n’est pas une solution à long terme. seule une percée fondamentale dans les affaires constitue la priorité absolue.

à ce niveau, si douyu et huya parviennent à « fusionner en un seul », cela pourrait peut-être atténuer partiellement la pression de croissance actuelle sur les deux parties.

pendant longtemps, douyu et huya se sont en fait concentrés respectivement sur la diffusion d'émissions en direct et de jeux en direct. une fois que les deux parties auront fusionné, cela les aidera à réduire le coût des ancres et à former des avantages complémentaires en matière d'ancrage. au monde extérieur.

mais même si les deux parties fusionnent avec succès, leurs goulots d’étranglement en matière de croissance pourraient subsister jusqu’à ce que d’autres revenus que ceux de la diffusion en direct prennent réellement le dessus.

le problème essentiel n’ayant pas été résolu, la structure unique des revenus constitue un défi commun aux deux plateformes.

et ce qui est différent de lorsqu’ils ont tenté de fusionner il y a cinq ans, c’est que l’environnement de marché auquel ils sont confrontés est également complètement différent. l’effet d’échelle après la fusion entre les deux parties peut favoriser la croissance des entreprises, et l’incertitude est également plus grande.

en 2020, les deux partis ont envisagé une fusion, qui dans une certaine mesure constituait une alliance solide.

selon les rapports de caixin, à cette époque, en termes de chiffre d'affaires, les parts de marché de huya et douyu dépassaient respectivement 40 % et 30 %, et le total dépassait 70 % en termes d'utilisateurs actifs, les parts de marché des deux parties dépassaient 45 % ; % et 35 % respectivement, et le total a dépassé 80 % en termes de ressources d'ancrage, la part de marché combinée des deux parties dépasse 60 % ;

aujourd'hui, près de cinq ans se sont écoulés et la fusion entre les deux partis ressemble davantage à une étreinte pour se réchauffer.

avec le recul, c’est depuis 2019 que les plateformes vidéo complètes ont commencé à accélérer leur empiètement sur le territoire commercial de douyu huya.

en juillet 2019, kuaishou a lancé le « million game creator support plan » lors de la photosynthetic creator conference, en s'efforçant de diffuser des jeux, tels que la première de la finale de league of legends (s9), et en explorant vigoureusement les principales ancres de jeu ;

presque au même moment, bilibili a également commencé à accélérer ses efforts dans le domaine de la diffusion de jeux en direct et des sports électroniques. les actions spécifiques incluent, sans s'y limiter, la création d'une société de sports électroniques, la création d'un club de sports électroniques et des dépenses importantes. pour obtenir les droits exclusifs de diffusion en direct des événements mondiaux de league of legends, etc.

mais à cette époque, huya et douyu ne semblaient pas avoir pleinement ressenti la crise – ils ne se transformaient pas trop lentement, mais trop tard.

lorsque douyu a été coté au nasdaq en juillet 2019, les présentateurs en chef « pdd » et « xuxu baobao », en tant que « vétérans de douyu », ont sonné la cloche avec le pdg d'origine de douyu, chen shaojie.

à cette époque, chen shaojie était très fier de son succès. il en était sûr : « aujourd'hui, c'est le moment « culminant » de douyu, mais ce n'est en aucun cas un moment « de pointe ».