nachricht

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text/xu wenwen

herausgeber/zhang xiao

sind douyu und huya nicht weit von einer fusion entfernt?

laut 36kr games gab eine mit der angelegenheit vertraute person kürzlich bekannt, dass sich die investmentabteilung von tencent mit leitenden angestellten von huya und douyu getroffen und gespräche geführt habe. einer der zwecke sei die erörterung von fusionsangelegenheiten.das datum und die einzelheiten der fusion stehen noch nicht fest, aber die fusion scheint bald zu erfolgen.

zuvor, bevor diese nachricht bekannt wurde, kündigte huya eine neue runde personeller anpassungen an und ernannte lei peng mit wirkung zum 5. september zum amtierenden co-ceo und cfo des unternehmens.

lei peng hat einen finanziellen hintergrund. bevor er seine neue position antrat, fungierte er als finanzdirektor von tencent financial technology, weitere positionen bei tencent waren ebenfalls in die finanzrichtung verlagert. bevor er 2004 zu tencent kam, arbeitete er mehr als 10 jahre lang bei pricewaterhousecoopers.

der eintritt von lei peng in das kernmanagement von huya ist zu diesem zeitpunkt recht subtil – der cfo übernimmt in gewissem umfang das top-geschäft, oft aus finanziellen gründen. eine mögliche vermutung ist, dass er sich auf die fusion von huya und douyu vorbereitet.

dies ist nicht das erste mal, dass douyu und huya eine fusion anstreben. bereits im jahr 2020 versuchte tencent, die beiden parteien zusammenzubringen, um eine fusion herbeizuführen, wurde jedoch später von den aufsichtsbehörden gestoppt, weil das unternehmen die kartellrechtliche prüfung nicht bestanden hatte.

tencent ist mittlerweile der größte anteilseigner von huya und douyu. im juni 2022 gaben tencents unternehmens-e-sports- und verwandte produkte die einstellung des betriebs bekannt, was bedeutet, dass huya und douyu zu tencents beiden schlüsselprodukten im nachgelagerten vertriebsglied der spielebranche geworden sind.

für huya und douyu ist die zusammenarbeit ebenfalls eine gute sache.

in den letzten zwei jahren haben plattformen wie kuaishou, douyin und bilibili ihre bemühungen, in der spiele-live-übertragungsbranche „den kuchen zu ergattern“, ebenfalls verstärkt. auch huya und douyu standen vor zunehmenden wachstumsherausforderungen.

im zweiten quartal dieses jahres sanken umsatz, gewinn und nutzerzahlen von douyu um 37,2 % von 1,2583 milliarden yuan im gleichen zeitraum im jahr 2023 auf 790,1 millionen yuan aufgrund ähnlicher probleme verzeichnete huya seit dem dritten quartal 2021 in elf aufeinanderfolgenden quartalen einen umsatzrückgang gegenüber dem vorjahr.

in dieser situation müssen huya und douyu „zusammenrücken, um sich zu wärmen“.

doch selbst wenn die fusion gelingt, wird sie ihnen nicht helfen, alle probleme zu lösen.da die geschäftsentwicklung der beiden kernumsatzsäulen rückläufig ist, stehen ihnen noch viele herausforderungen bevor.

01

mit dem verlust von top-ankern und dem druck auf die einnahmequellen befinden sich huya und douyu in einer „unruhigen zeit“

nach der verhaftung von chen shaojie, dem ursprünglichen gründer und ceo von douyu, im november letzten jahres stürzten große moderatoren „die bäume um und die affen wurden zerstreut“, stellten die ausstrahlung ein, rannten weg und hatten sogar „eine kleine gruppe“ und andere probleme auch mehrere anker wurden nacheinander verhaftet und das anker-ökosystem geriet zeitweise in eine depression.

auch die kernanker der vergangenheit hätten sich „einen guten schlafplatz ausgesucht“.

am 6. august 2023 gab xuxu baby auf weibo bekannt, dass der fünfjahresvertrag mit douyu abgelaufen sei und er am 18. august nach douyin gehen werde, um ein neues kapitel der live-übertragung zu beginnen. pdd hingegen tauchte acht monate nach seiner suspendierung wieder in der öffentlichkeit auf, und seine chat-aufzeichnungen in der fangruppe wurden anschließend durchgesickert: pdd gab an, dass „es douyu noch etwas zeit schuldet“ und dies seitdem „nicht mehr tun wird“. douyu." .

die realität dahinter ist, dass sowohl douyu als auch huya in den letzten jahren vor einer echten herausforderung standen. aufgrund des beschleunigten aufbaus der umfassenden live-übertragungsplattformen douyin, kuaishou und bilibili mit mehr verkehr verlieren ihre moderatoren immer schneller ihre moderatoren rate.

wenn wir uns noch einmal auf huya konzentrieren, schwächt der verlust der oberen kernanker tatsächlich den burggraben. im juli letzten jahres beendete auch der erfahrene moderator von league of legends, sao nan, seine live-übertragungskarriere auf huya und begann im februar dieses jahres mit der live-übertragung auf douyin, zhang daxian, der ehemalige moderator von huya und der erste bruder von king of glory verließen huya und begannen mit der live-übertragung auf douyin. yin vollendete sein live-übertragungsdebüt.

noch wichtiger ist, dass der abgang solcher top-anker auch eine kettenreaktion nach sich ziehen wird – diejenigen, die zuerst abwandern, erhalten mehr verkehr auf anderen plattformen und erzielen höhere gewinne, was andere, die sich noch in der abwartenden phase befinden, zu anderen ankern machen kann sind bereit, etwas zu unternehmen.

nachdem zhang daxian beispielsweise ende 2023 nach douyin wechselte, gewann er in mehr als einem halben jahr mehr als 55 millionen fans und übertraf damit die gesamtzahl der fans, die er in vier jahren in huya angesammelt hatte. am 20. august, als black myth wukong eine begeisterung für das schicksal des volkes auslöste, führte zhang daxian eine 8-stündige live-übertragung von „black myth: wukong“ auf douyin durch, die 27,37 millionen zuschauer anzog.

zhang daxians persönliche douyin-homepage, bild/douyin-app

dahinter hat douyin seit der zweiten hälfte des jahres 2023 neben zhang daxian und xuxu baobao sukzessive auch verträge mit namhaften moderatoren anderer live-übertragungsplattformen wie feng timo und ke jie unterzeichnet. im august dieses jahres hat die zahl der konsumenten der spielinhalte von douyin (kurzvideos, live-übertragungen, grafiken und texte) über 400 millionen erreicht, was einem anstieg von 40 % im vergleich zum vorjahreszeitraum entspricht. auch die zuschauerzahlen stiegen im vergleich zum vorjahreszeitraum um 65 %;

kuaishous live-übertragungsgeschäft erreichte im zweiten quartal einen umsatz von 9,3 milliarden yuan, und die live-übertragung von spielen ist ein wichtiger teil. gleichzeitig stieg im vergangenen quartal die zahl der von kuaishou unterzeichneten gilden im jahresvergleich um fast 50 % und die zahl der von gilden unterzeichneten anker im jahresvergleich um 60 %.

die ankerökologie stößt auf herausforderungen, gefolgt vom verlust von plattformnutzern und engpässen beim umsatzwachstum.

im zweiten quartal betrug die durchschnittliche mobile mau (monatlich aktiv) von douyu 44,1 millionen, ein rückgang von 12,3 % im vergleich zu 50,3 millionen im gleichen zeitraum im jahr 2023; die vierteljährliche durchschnittliche zahl zahlender nutzer betrug 3,4 millionen rückgang im jahresvergleich um 15 % im vergleich zu 4 millionen im gleichen zeitraum im jahr 2023. %.

wie oben erwähnt, sind auch die live-übertragungseinnahmen, die kerneinnahmesäule von huya und douyu, in den letzten zwei jahren in einem beschleunigten tempo zurückgegangen, und es sind wachstumsengpässe aufgetreten.

02

das kernmanagement befindet sich immer noch im wandel. kann es ihnen bei der erfolgreichen transformation helfen?

in den letzten jahren war ein einheitliches monetarisierungsmodell immer ein häufiges problem für huya und douyu.

sowohl huya als auch douyu sind seit langem zu sehr auf das live-übertragungsgeschäft angewiesen, um einnahmen zu generieren, und der anteil des umsatzbeitrags liegt seit langem bei etwa 80 % oder sogar höher.

am beispiel des zweiten quartals dieses jahres machten die live-streaming-einnahmen 76,55 % der einnahmen von douyu und 79,87 % der einnahmen von huya aus.

im vergangenen jahr beschleunigten beide parteien von douyu bis huya, von veränderungen im kernmanagement bis hin zu geschäftsanpassungen, ihre diversifizierungsuntersuchungen, um eine neue wachstumskurve für das unternehmen zu finden.

auf der seite von douyu bildete der vorstand von douyu, nachdem chen shaojie wegen des verdachts der eröffnung eines casinos verhaftet worden war, einen vorläufigen verwaltungsausschuss, der sich aus dem direktor und chief strategy officer des unternehmens, su mingming, dem direktor und vizepräsidenten des unternehmens, cao hao, und dem zusammensetzte vizepräsident des unternehmens, ren simin.

anschließend startete douyu eine diversifizierte geschäftstransformation:

auf der ankerseite werden beispielsweise ip-inhalte wie offizielle second-way-kommentare zu veranstaltungen um den hauptanker herum platziert, und auf der geschäftsseite werden geschäftsgewichte wie der verkauf von spiele-requisiten und spielewerbung erhöht um die diversifizierung der einnahmen der plattform zu fördern und die eier in verschiedene körbe zu legen.

derzeit hat douyu mit mehr als 10 beliebten spielen wie peace elite, dnf, honor of kings und lol-mobilspielen zusammengearbeitet. als kooperationskanal für die kommerziellen aktivitäten von spieleherstellern fördert douyu spiele-requisiten durch plattformanker, inhaltserstellung usw betriebsaktivitäten.

gleichzeitig veröffentlichte douyu am 12. januar dieses jahres eine interne e-mail, in der es bekannt gab, dass es anpassungen seiner internen organisationsstruktur und seines personals ankündigte und eine neue abteilung für content-ökologie eingerichtet wurde, die für die produktion von ankerinhalten, die zusammenarbeit mit herstellern und veranstaltungen verantwortlich sein soll ökosystemaufbau. aus sicht der branche ist dies ein signal für douyu, seine transformation weiter zu diversifizieren – näher an spielehersteller heranzurücken und den wandel seiner rolle von einer „spiele-community“ zu einem „dienstleister, der mit spieleherstellern kooperiert“ abzuschließen.

auch huya beschleunigt seine transformation.

im mai 2023 gab huya bekannt, dass lin songtao, vizepräsident von tencent, die nachfolge von huang lingdong als vorsitzender von huya antreten wird. unmittelbar danach wurden huang junhong, senior vice president von huya, und wu xin, vizepräsident für finanzen, auch amtierende co-ceos von huya. beide haben ebenfalls einen tencent-hintergrund.

im august desselben jahres kündigte huya eine strategische transformation an und formulierte einen dreijahresplan, der darauf abzielte, huya bei der vervollständigung seiner kommerziellen transformation durch die bereitstellung weiterer spielbezogener dienstleistungen wie spielevertrieb, verkauf von in-game-artikeln und spielewerbung zu unterstützen.

es ist nicht schwer festzustellen, dass huya und douyu, wenn es darum geht, die grenzen eines einzelnen einkommens zu durchbrechen, zusammenfallen und beide versuchen, auf mehreren beinen zu gehen, um stetige fortschritte zu erzielen.

dem finanzbericht zufolge hat ihre transformation jedoch gewisse auswirkungen, befindet sich jedoch noch im anfangsstadium und es ist noch nicht bekannt, ob sie ihre umsatzstruktur weiter verbessern können.

im finanzbericht für das zweite quartal 2024 stiegen die einnahmen von huya aus spielbezogenen dienstleistungen, werbung und anderen geschäften im jahresvergleich um 152,7 % und im monatsvergleich um 26,6 % auf 310 millionen yuan, was nur 20 % des gesamtumsatzes ausmacht.

bild/huya live offizielles wechat-konto

dies trägt nicht zum rückgang des gesamtumsatzes bei: im zweiten quartal 2024 betrug der umsatz von huya 1,542 milliarden yuan, ein rückgang von 16,1 % gegenüber dem vorjahr, ohne die auswirkungen nicht zahlungswirksamer faktoren, der non-gaap-nettogewinn betrug 97 millionen yuan; ein rückgang von 15,7 % gegenüber dem vorjahr.

in ähnlicher weise betonte douyu im finanzbericht für das zweite quartal 2024, dass „seine innovativen geschäfts-, werbe- und sonstigen einnahmen 242 millionen yuan betrugen und die umsatzstruktur des unternehmens weiter optimiert wurde“.der allgemeine abwärtstrend konnte dadurch jedoch nicht umgekehrt werden: im zweiten quartal erzielte douyu einen umsatz von 1,032 milliarden yuan, was einem rückgang von 25,8 % gegenüber dem vorjahr entspricht, während im gleichen zeitraum im jahr 2023 ein nettoverlust von 49,2 millionen yuan verzeichnet wurde der nettogewinn betrug 6,8 millionen yuan.

gleichzeitig betrug die durchschnittliche mobile mau (monatlich aktiv) von douyu im zweiten quartal 44,1 millionen, ein rückgang von 12,3 % im vergleich zu 50,3 millionen im gleichen zeitraum im jahr 2023; die vierteljährliche durchschnittliche zahl der zahlenden nutzer betrug 3,4 millionen , ein rückgang gegenüber dem vorjahr im vergleich zu 4 millionen im gleichen zeitraum im jahr 2023. 15 %.

letztlich bringt das hauptgeschäft der live-übertragung zu viel geld ein, und die lücke wird kurzfristig nur schwer mit anderen diversifizierten geschäftsfeldern geschlossen werden können.

03

können großzügige dividendenzahlungen das vertrauen in den kapitalmarkt wiederherstellen?

im gegensatz zu den pessimistischen einnahmen von douyu und huya geben sie großzügig für dividenden und rückkäufe aus.

ende 2023 genehmigte der vorstand von douyu einen aktienrückkaufplan, der den rückkauf von stammaktien im wert von bis zu 20 millionen us-dollar im jahr 2024 vorsieht. bis zum 31. märz hat douyu insgesamt 2,7 millionen us-dollar an ads (american depositary shares) zurückgekauft und wird 17,3 millionen us-dollar ausgeben, um den verbleibenden rückkaufplan abzuschließen.

zusätzlich zu seinem massiven rückkaufplan kündigte douyu anfang juli auch eine sonderdividende in höhe von 300 millionen us-dollar an. am 3. juli genehmigte der vorstand von douyu die ausschüttung einer sonderbardividende von 9,76 us-dollar pro stammaktie bzw. 9,76 us-dollar pro american depositary share (ads).

zufälligerweise blutet huya auch geld aus, indem es rückkäufe tätigt und dividenden ausschüttet.

im august 2023 genehmigte der vorstand von huya einen aktienrückkaufplan zum rückkauf von adss oder stammaktien im wert von bis zu 100 millionen us-dollar in den nächsten 12 monaten. bis ende juni 2024 wurden 17,1 millionen aktien für einen gesamtpreis von zurückgekauft 56,7 millionen us-dollar.

darüber hinaus kündigte huya im geschäftsbericht für das geschäftsjahr 2023 auch eine sonderbardividende in höhe von 150 millionen us-dollar bzw. 0,66 us-dollar pro aktie an, die im mai 2024 ausgezahlt wurde. gleichzeitig mit der veröffentlichung des finanzberichts für das zweite quartal kündigte huya auch an, dass es sonderdividenden in höhe von insgesamt rund 250 millionen us-dollar an die aktionäre ausschütten werde, was als großzügige ausgabe bezeichnet werden kann.

aus sicht der branche ist dies aufgrund sinkender performance und nutzerverlusten ein hilfloser schritt: wenn eine attraktivere und bessere geschichte nicht erzählt werden kann, kann die zahlung von dividenden zur stärkung des vertrauens des kapitalmarkts die einzige option sein.

im moment hat dies sicherlich eine gewisse wirkung: nehmen wir als beispiel douyu. ende 2023, nach dem vorfall von chen shaojie, fiel der aktienkurs von douyu auf einen tiefststand von 0,739 us-dollar pro aktie und stand kurz vor dem delisting die zahl hat sich stetig erholt.

allerdings ist die blinde zahlung von dividenden keine langfristige lösung. nur ein grundlegender durchbruch im geschäft hat oberste priorität.

wenn douyu und huya auf dieser ebene erfolgreich „zu einer einheit verschmelzen“ können, kann dies möglicherweise den aktuellen wachstumsdruck auf beiden seiten teilweise mildern.

douyu und huya konzentrieren sich seit langem auf die live-übertragung von shows bzw. spielen. nach einer fusion können die beiden parteien die kosten für moderatoren senken und komplementäre vorteile bei der moderatorenarbeit erzielen zur außenwelt.

aber selbst wenn die beiden parteien erfolgreich fusionieren, könnten ihre wachstumsengpässe bestehen bleiben, bis andere einnahmen als die einnahmen aus live-übertragungen wirklich die führung übernehmen.

da das wesentliche problem nicht gelöst ist, stellt die einheitsumsatzstruktur eine gemeinsame herausforderung für beide plattformen dar.

und was sich von dem versuch einer fusion vor fünf jahren unterscheidet, ist, dass das marktumfeld, mit dem sie konfrontiert sind, auch völlig anders ist. der skaleneffekt nach der fusion zwischen den beiden parteien kann das geschäftswachstum fördern, und auch die unsicherheit ist höher.

im jahr 2020 prüften die beiden parteien eine fusion, bei der es sich gewissermaßen um ein starkes bündnis handelte.

laut caixin-berichten überstiegen die marktanteile von huya und douyu zu diesem zeitpunkt 40 % bzw. 30 %, und die gesamtzahl der aktiven nutzer lag bei über 45; % bzw. 35 % und der gesamtmarktanteil bei über 80 % liegt bei über 60 %.

mittlerweile sind fast fünf jahre vergangen, und der zusammenschluss der beiden parteien gleicht eher einer umarmung, um sich gegenseitig zu wärmen.

rückblickend lässt sich sagen, dass umfassende videoplattformen seit 2019 damit begonnen haben, immer schneller in das geschäftsgebiet von douyu huya vorzudringen.

im juli 2019 stellte kuaishou auf der photosynthetic creator conference den „million game creator support plan“ vor und unternahm alle anstrengungen, um spiele wie die premiere der league of legends finals (s9) zu übertragen, und erforschte energisch führende spieleanker;

fast gleichzeitig begann bilibili auch, seine bemühungen im bereich live-streaming von spielen und e-sport zu verstärken. zu den konkreten maßnahmen zählen unter anderem die gründung eines e-sport-unternehmens, die gründung eines e-sport-clubs und erhebliche ausgaben um die exklusiven live-übertragungsrechte für globale league of legends-events usw. zu erhalten.

aber zu diesem zeitpunkt schienen huya und douyu die krise noch nicht vollständig gespürt zu haben – sie veränderten sich nicht zu langsam, sondern zu spät.

als douyu im juli 2019 an der nasdaq notiert wurde, läuteten die chefanker „pdd“ und „xuxu baobao“ als „douyu-veteranen“ zusammen mit douyus ursprünglichem ceo chen shaojie die glocke.

damals war chen shaojie sehr stolz auf seinen erfolg. er war sich sicher: „heute ist douyus ‚höhepunkt‘, aber es ist keineswegs ein ‚höhepunkt‘.“