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testo/xu wenwen

redattore/zhang xiao

douyu e huya non sono lontani dalla fusione?

recentemente, secondo 36kr games, una persona a conoscenza della questione ha rivelato che il dipartimento investimenti di tencent ha incontrato e discusso rispettivamente con i dirigenti senior di huya e douyu. uno degli scopi è discutere questioni di fusione.la data e i dettagli della fusione non sono stati ancora definiti, ma sembra che la fusione arriverà presto.

in precedenza, prima che si diffondesse questa notizia, huya aveva annunciato una nuova tornata di adeguamenti del personale, nominando lei peng co-ceo e cfo ad interim della società, a partire dal 5 settembre.

lei peng proviene da un background finanziario. prima di assumere la sua nuova posizione, ha ricoperto il ruolo di direttore finanziario di tencent financial technology e anche altri incarichi in tencent erano nella direzione finanziaria. prima di entrare in tencent nel 2004, ha lavorato presso pricewaterhousecoopers per più di 10 anni.

l'ingresso di lei peng nel management centrale di huya in questo momento è piuttosto subdolo: il cfo assume, in una certa misura, il controllo delle attività principali, spesso per due diligence finanziaria. una possibile ipotesi è che si stia preparando per la fusione di huya e douyu.

questa non è la prima volta che douyu e huya cercano di fondersi. già nel 2020, tencent ha tentato di riunire le due parti per raggiungere una fusione, ma è stata successivamente fermata dalle autorità di regolamentazione perché non ha superato la revisione antitrust.

tencent è ora il maggiore azionista di huya e douyu. nel giugno 2022, gli e-sport aziendali e i prodotti correlati di tencent hanno annunciato la cessazione delle operazioni, il che significa che huya e douyu sono diventati i due prodotti chiave di tencent nel collegamento di distribuzione a valle dell'industria dei giochi.

per huya e douyu, anche raggiungere la cooperazione è una buona cosa.

negli ultimi due anni, piattaforme come kuaishou, douyin e bilibili hanno accelerato i loro sforzi per "afferrare la torta" nel settore delle trasmissioni in diretta di giochi e anche huya e douyu hanno dovuto affrontare crescenti sfide di crescita.

nel secondo trimestre di quest'anno, i ricavi, i profitti e il numero di utenti di douyu hanno mostrato una tendenza al ribasso. il pilastro principale delle entrate, le entrate delle trasmissioni in diretta, sono diminuite del 37,2% da 1,2583 miliardi di yuan nello stesso periodo del 2023 a 790,1 milioni di yuan sta affrontando a causa di problemi simili, huya ha registrato un calo dei ricavi su base annua per 11 trimestri consecutivi a partire dal terzo trimestre del 2021.

in questa situazione, huya e douyu hanno bisogno di "stringersi insieme per riscaldarsi".

tuttavia, anche se la fusione dovesse avere successo, non aiuterà a risolvere tutti i problemi.con la performance aziendale dei principali pilastri delle entrate entrambi in calo, hanno ancora molte sfide da affrontare.

01

con la perdita dei vertici e la pressione sui pilastri delle entrate, huya e douyu stanno attraversando un “momento difficile”

dopo l'arresto di chen shaojie, il fondatore originale e amministratore delegato di douyu, nel novembre dello scorso anno, i principali conduttori "sono caduti gli alberi e le scimmie si sono disperse", hanno interrotto le trasmissioni, sono scappati e hanno persino avuto "un piccolo gruppo" e altri problemi anche diverse ancore furono arrestate una dopo l'altra e l'ecosistema delle ancore cadde per un certo periodo in depressione.

anche le principali ancore del passato hanno "scelto un buon posto dove appollaiarsi".

il 6 agosto 2023, xuxu baby ha annunciato su weibo che il contratto quinquennale con douyu era terminato e che sarebbe andato a douyin per iniziare un nuovo capitolo di trasmissione in diretta il 18 agosto. il pdd, invece, è riapparso alla ribalta otto mesi dopo la sua sospensione, e i suoi resoconti delle chat nel gruppo dei fan sono successivamente trapelati: il pdd ha dichiarato che "deve ancora del tempo a douyu" e da allora "non lo farà più" douyu." .

la realtà dietro questo è che negli ultimi anni, sia douyu che huya hanno affrontato una vera sfida con il layout accelerato delle piattaforme complete di trasmissione in diretta douyin, kuaishou e bilibili con più traffico, le loro ancore stanno perdendo le loro ancore in modo accelerato. valutare.

concentrandoci nuovamente su huya, la perdita degli ancoraggi centrali e superiori sta effettivamente indebolendo il fossato. nel luglio dello scorso anno, anche il veterano conduttore di league of legends, sao nan, ha concluso la sua carriera di trasmissione in diretta su huya, e ha iniziato la trasmissione in diretta su douyin nel febbraio di quest'anno, nel dicembre dello stesso anno, zhang daxian, l'ex conduttore di huya e il primo fratello di king of glory, lasciarono huya e iniziarono la trasmissione in diretta su douyin, completando il suo debutto nella trasmissione in diretta.

ancora più importante, la partenza di questi principali conduttori avrà anche una successiva reazione a catena: coloro che se ne andranno per primi otterranno più traffico su altre piattaforme e raccoglieranno profitti più elevati, il che potrebbe far sì che altri che sono ancora nella fase di attesa. sono pronti a fare una mossa.

ad esempio, dopo che zhang daxian si è trasferito a douyin alla fine del 2023, ha guadagnato più di 55 milioni di fan in più di sei mesi, superando il numero totale di fan accumulati a huya in quattro anni. il 20 agosto, mentre black myth wukong scatenava una mania per il destino delle persone, zhang daxian ha condotto una trasmissione in diretta di 8 ore di "black myth: wukong" su douyin, attirando 27,37 milioni di visualizzazioni.

home page personale douyin di zhang daxian, immagine/app douyin

dietro questo, dalla seconda metà del 2023, oltre a zhang daxian e xuxu baobao, douyin ha successivamente firmato contratti anche con noti conduttori di altre piattaforme di trasmissione in diretta come feng timo e ke jie. ad agosto di quest'anno, il numero di consumatori dei contenuti di gioco di douyin (brevi video, trasmissioni in diretta, grafica e testo) ha raggiunto oltre 400 milioni, con un aumento del 40% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. anche il numero degli spettatori è aumentato del 65% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno;

i ricavi delle attività di trasmissione in diretta di kuaishou hanno raggiunto 9,3 miliardi di yuan nel secondo trimestre e la trasmissione in diretta delle partite è una parte importante. allo stesso tempo, nell'ultimo trimestre, il numero di istituzioni di gilda firmate da kuaishou è aumentato di quasi il 50% su base annua e il numero di ancoraggi firmati dalle gilde è aumentato del 60% su base annua.

l’ecologia dell’ancora incontra sfide, seguite dalla perdita di utenti della piattaforma e da colli di bottiglia nella crescita dei ricavi.

nel secondo trimestre, il mau mobile medio di douyu (attivo mensile) è stato di 44,1 milioni, in calo su base annua del 12,3% rispetto ai 50,3 milioni dello stesso periodo del 2023; il numero medio trimestrale di utenti paganti è stato di 3,4 milioni; diminuzione su base annua del 15% rispetto ai 4 milioni dello stesso periodo del 2023. %.

come accennato in precedenza, anche le entrate derivanti dalle trasmissioni in diretta, il pilastro principale delle entrate di huya e douyu, sono diminuite a un ritmo accelerato negli ultimi due anni e sono emersi colli di bottiglia nella crescita.

02

il management centrale sta ancora cambiando. può aiutarli a trasformarsi con successo?

negli ultimi anni, un unico modello di monetizzazione è sempre stato un problema comune affrontato da huya e douyu.

sia huya che douyu fanno da tempo eccessivo affidamento sulle attività di trasmissione in diretta per generare entrate, e la percentuale del contributo alle entrate è rimasta per molto tempo intorno all’80% o addirittura superiore.

prendendo come esempio il secondo trimestre di quest’anno, le entrate delle trasmissioni in diretta hanno rappresentato il 76,55% delle entrate di douyu e il 79,87% delle entrate di huya. questo perché entrambe le parti hanno promosso vigorosamente la diversificazione della struttura delle entrate negli ultimi due anni.

l’anno precedente, da douyu a huya, dai cambiamenti nel management centrale agli aggiustamenti aziendali, entrambe le parti hanno accelerato la loro esplorazione della diversificazione nel tentativo di trovare una nuova curva di crescita per l’azienda.

dal lato di douyu, dopo che chen shaojie fu arrestato con l'accusa di aver aperto un casinò, il consiglio di amministrazione di douyu formò un comitato di gestione ad interim, composto dal direttore e responsabile strategico della società su mingming, dal direttore e vicepresidente della società cao hao, e dal vicepresidente dell'azienda ren simin.

successivamente, douyu ha intrapreso una trasformazione aziendale diversificata:

ad esempio, dal lato dell'ancoraggio, i contenuti ip come i commenti ufficiali degli eventi secondari vengono lanciati attorno all'ancora principale e viene assegnato il peso del traffico, dal lato aziendale, i pesi commerciali come la vendita di oggetti di scena e la pubblicità dei giochi vengono aumentati promuovere la diversificazione delle entrate della piattaforma e mettere le uova in diversi panieri.

attualmente, douyu ha collaborato con più di 10 giochi popolari come peace elite, dnf, honor of kings e giochi per dispositivi mobili lol. come canale di cooperazione per le attività commerciali dei produttori di giochi, douyu promuove gli oggetti di scena del gioco attraverso ancoraggi di piattaforma, creazione di contenuti e attività operative.

allo stesso tempo, il 12 gennaio di quest'anno, douyu ha emesso un'e-mail interna in cui affermava di aver annunciato modifiche alla propria struttura organizzativa interna e al personale, e che era stato istituito un nuovo dipartimento di ecologia dei contenuti responsabile della produzione di contenuti di ancoraggio, della cooperazione con i produttori e della creazione di un ecosistema di eventi. dal punto di vista del settore, questo è un segnale per douyu per diversificare ulteriormente la sua trasformazione, per avvicinarsi ai produttori di giochi e completare la trasformazione del suo ruolo da “comunità di giochi” a “fornitore di servizi che collabora con i produttori di giochi”.

anche huya sta accelerando la sua trasformazione.

nel maggio 2023, huya ha annunciato che lin songtao, vicepresidente di tencent, sarebbe succeduto a huang lingdong come presidente di huya. subito dopo, anche huang junhong, vicepresidente senior di huya, e wu xin, vicepresidente delle finanze, sono diventati co-ceo ad interim di huya. entrambi hanno anche un background in tencent.

nell'agosto dello stesso anno, huya annunciò una trasformazione strategica e formulò un piano triennale, impegnato ad aiutare huya a completare la sua trasformazione commerciale fornendo più servizi legati ai giochi, come distribuzione di giochi, vendita di articoli in-game e pubblicità di giochi.

non è difficile scoprire che quando si tratta di superare i limiti di un’unica entrata, si può dire che huya e douyu coincidono tra loro, ed entrambi cercano di camminare su più gambe per fare progressi costanti.

tuttavia, secondo il rapporto finanziario, la loro trasformazione ha un certo effetto, ma è ancora nelle fasi iniziali, e non è ancora noto se potranno continuare a migliorare la struttura dei ricavi.

nel rapporto finanziario del secondo trimestre del 2024, i ricavi di huya derivanti da servizi legati ai giochi, pubblicità e altre attività sono aumentati del 152,7% su base annua e del 26,6% su base mensile a 310 milioni di yuan, rappresentando solo il 20% delle entrate totali.

immagine/huya live account ufficiale wechat ufficiale

ciò non aiuta il calo dei ricavi complessivi: nel secondo trimestre del 2024, i ricavi di huya sono stati di 1,542 miliardi di yuan, un calo su base annua del 16,1% escludendo l'impatto di fattori non monetari, l'utile netto non gaap è stato di 97 milioni di yuan; un calo su base annua del 15,7%.

allo stesso modo, nel rapporto finanziario del secondo trimestre del 2024, douyu ha sottolineato che "le sue entrate derivanti da attività innovative, pubblicità e altri ricavi ammontavano a 242 milioni di yuan e che la struttura dei ricavi dell'azienda è stata ulteriormente ottimizzata".tuttavia, ciò non ha invertito la tendenza generale al ribasso: nel secondo trimestre, douyu ha realizzato un fatturato di 1.032 miliardi di yuan, un calo su base annua del 25,8% con una perdita netta di 49,2 milioni di yuan, rispetto allo stesso periodo del 2023; , l'utile netto è stato di 6,8 milioni di yuan.

allo stesso tempo, il mau mobile medio (attivo mensile) di douyu nel secondo trimestre è stato di 44,1 milioni, un calo su base annua del 12,3% rispetto ai 50,3 milioni dello stesso periodo del 2023, ovvero il numero medio trimestrale di utenti paganti 3,4 milioni, in diminuzione su base annua rispetto ai 4 milioni dello stesso periodo del 2023. -15%.

in ultima analisi, il business principale della trasmissione in diretta guadagna troppi soldi e sarà difficile colmare il divario a breve termine con altri business diversificati.

03

i generosi pagamenti dei dividendi potranno ripristinare la fiducia nel mercato dei capitali?

contrariamente alle entrate pessimistiche di douyu e huya, stanno spendendo generosamente in dividendi e riacquisti.

alla fine del 2023, il consiglio di amministrazione di douyu ha approvato un piano di riacquisto di azioni per riacquistare fino a 20 milioni di dollari di azioni ordinarie nel 2024. al 31 marzo, douyu ha riacquistato un totale di 2,7 milioni di dollari in ads (azioni depositarie americane) e spenderà 17,3 milioni di dollari per completare il restante piano di riacquisto.

oltre al suo massiccio piano di riacquisto, douyu ha anche annunciato uno speciale dividendo in contanti di 300 milioni di dollari all’inizio di luglio. il 3 luglio, il consiglio di amministrazione di douyu ha approvato la distribuzione di uno speciale dividendo in contanti di 9,76 dollari per azione ordinaria, o 9,76 dollari per azione di deposito americano (ads).

per coincidenza, anche huya sta dissanguando denaro mentre riacquista e paga dividendi.

nell'agosto 2023, il consiglio di amministrazione di huya ha autorizzato un piano di riacquisto di azioni per riacquistare fino a 100 milioni di dollari in ads o azioni ordinarie nei prossimi 12 mesi. alla fine di giugno 2024, sono state riacquistate 17,1 milioni di azioni per un corrispettivo totale di. $ 56,7 milioni.

inoltre, il rapporto annuale di huya per l'anno fiscale 2023 ha annunciato anche uno speciale dividendo in contanti di 150 milioni di dollari, ovvero 0,66 dollari per azione, che è stato pagato nel maggio 2024. contemporaneamente alla pubblicazione della relazione finanziaria del secondo trimestre, huya ha anche annunciato che avrebbe distribuito agli azionisti uno speciale dividendo in contanti per un totale di circa 250 milioni di dollari, che può essere descritto come una spesa generosa.

dal punto di vista del settore, si tratta di una mossa impotente a causa del calo delle prestazioni e delle perdite degli utenti: quando non è possibile raccontare una storia più attraente e buona, pagare dividendi per aumentare la fiducia del mercato dei capitali potrebbe essere l’unica opzione.

al momento, questo ha sicuramente un certo effetto: prendiamo come esempio douyu. alla fine del 2023, dopo l'incidente di chen shaojie, il prezzo delle azioni di douyu è sceso al minimo di 0,739 dollari per azione ed era sull'orlo del delisting il numero è in costante ripresa.

tuttavia, pagare i dividendi alla cieca non è una soluzione a lungo termine. la priorità assoluta è solo una svolta fondamentale nel mondo degli affari.

a questo livello, se douyu e huya riuscissero a “fondersi in uno solo”, ciò potrebbe essere in grado di alleviare parzialmente l’attuale pressione sulla crescita su entrambe le parti.

per molto tempo, douyu e huya si sono concentrati rispettivamente sulla trasmissione in diretta di spettacoli e sulla trasmissione in diretta di giochi. dopo che le due parti avranno raggiunto una fusione, ciò li aiuterà a ridurre il costo delle ancore e a creare vantaggi complementari nell'ancoraggio.

ma anche se le due parti si fondessero con successo, i loro colli di bottiglia nella crescita potrebbero ancora esistere finché altri ricavi oltre a quelli delle trasmissioni in diretta non prenderanno davvero il comando.

poiché il problema essenziale non è stato risolto, la struttura unica delle entrate rappresenta una sfida comune per entrambe le piattaforme.

inoltre, a differenza di quando tentarono di fondersi cinque anni fa, anche il contesto di mercato che si trovarono ad affrontare era completamente diverso. l’effetto di scala dopo la fusione delle due parti avrebbe potuto aiutare la crescita del business, e anche l’incertezza era maggiore.

nel 2020, i due partiti hanno esplorato una fusione, che in una certa misura si è rivelata una forte alleanza.

secondo i rapporti di caixin, a quel tempo, in termini di fatturato, le quote di mercato di huya e douyu superavano rispettivamente il 40% e il 30%, e il totale superava il 70% in termini di utenti attivi, le quote di mercato di entrambe le parti superavano il 45%; 35% rispettivamente, e il totale ha superato l'80% in termini di risorse di ancoraggio, la quota di mercato combinata di entrambe le parti supera il 60%;

ora sono passati quasi cinque anni e la fusione tra i due partiti è più come un abbraccio di calore.

guardando indietro, è dal 2019 che le piattaforme video complete hanno iniziato ad accelerare la loro invasione nel territorio commerciale di douyu huya.

nel luglio 2019, kuaishou ha lanciato il "piano di supporto per milioni di creatori di giochi" alla photosynthetic creator conference, compiendo tutti gli sforzi per trasmettere giochi, come la prima delle finali di league of legends (s9), ed esplorando vigorosamente i principali conduttori di gioco;

quasi contemporaneamente, bilibili ha anche iniziato ad accelerare i suoi sforzi nel campo dello streaming live di giochi e degli e-sport. le azioni specifiche includono, ma non si limitano, alla creazione di una società di e-sport, alla formazione di un club di e-sport e a spese ingenti per ottenere i diritti esclusivi di trasmissione in diretta per gli eventi globali di league of legends, ecc.

ma a quel tempo, huya e douyu sembravano non aver percepito appieno la crisi: non si stavano trasformando troppo lentamente, ma si stavano trasformando troppo tardi.

quando douyu è stato quotato sul nasdaq nel luglio 2019, i principali conduttori "pdd" e "xuxu baobao" e altri, come "veterani di douyu", hanno suonato il campanello insieme al ceo originale di douyu, chen shaojie.

a quel tempo, chen shaojie era molto orgoglioso del suo successo. era sicuro: "oggi è il momento clou di douyu, ma non è affatto un momento di punta".