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1. o que devem estimular as políticas de estímulo macroeconómico?

nos últimos dois anos, apesar das reviravoltas no processo de recuperação pós-epidemia da china, a economia da china tem mostrado geralmente uma tendência ascendente. a taxa de crescimento do ano passado atingiu 5,2% e também atingiu 5% no primeiro semestre deste ano, posicionando-se entre as primeiras entre as principais economias do mundo. por outro lado, a macroeconomia enfrenta uma pressão descendente crescente sobre o nível da procura agregada e o deflator do pib apresenta um crescimento negativo há sete trimestres consecutivos. os dados de agosto mostraram que indicadores importantes como o consumo, o emprego e as finanças mostraram todos sinais de abrandamento significativo ou mesmo de contracção.

não há dúvida de que a insuficiente procura macroeconómica agregada é um facto básico. é também de bom senso adoptar políticas de estímulo quando a procura agregada é obviamente insuficiente. no entanto, é necessário distinguir os problemas causados ​​pela procura agregada insuficiente das causas da procura agregada insuficiente e, em particular, é necessário esclarecer quais os factores que levam à procura agregada insuficiente. caso contrário, mesmo que sejam adoptadas políticas de estímulo, estas podem não ser eficazes e podem até agravar o problema em vez de o resolverem. mais importante ainda, podem atrasar oportunidades favoráveis.

atualmente existem vários pontos de vista sobre esta questão.

uma visão é aumentar o investimento. acredita-se que o elevado crescimento da economia da china no passado se deveu principalmente ao elevado investimento. existem actualmente muitas áreas para investimento e ainda há muito espaço. ainda é possível manter ou mesmo aumentar a taxa de crescimento macroeconómico. aumentando o investimento. mas o verdadeiro problema é que, em comparação com o actual nível de rendimento per capita, a proporção do investimento existente já é demasiado elevada e o espaço de investimento efectivo que pode gerar benefícios económicos e sociais é bastante limitado.

outra visão mais dominante é expandir o consumo. acredita-se que a procura agregada insuficiente é causada por investimento excessivo e consumo insuficiente. em termos de métodos específicos, uma ideia popular é seguir o exemplo dos países desenvolvidos no "dinheiro do helicóptero". não há nada de errado em usar cupons de consumo e outros métodos para promover vendas, mas os bilionários também podem obter o método geral de distribuição de dinheiro. mesmo que o dinheiro seja distribuído às pessoas de baixos rendimentos, os problemas alimentares, de vestuário e outros problemas alimentares e de vestuário deste grupo de pessoas foram basicamente resolvidos. quanto à classe de baixos rendimentos nas cidades, que são principalmente trabalhadores migrantes, enfrentam problemas como habitação, escolaridade, cuidados médicos, segurança social e cuidados a idosos. diante dessas dificuldades, o pouco rendimento obtido com a distribuição de dinheiro será, sem dúvida, uma gota no oceano.

a questão de saber se se deve expandir a procura interna através do investimento ou do consumo é inerentemente enganadora. não há economia com investimento mas sem consumo e não há economia com consumo mas sem investimento. a verdadeira questão é, dado o actual nível de rendimento per capita do meu país, qual é o foco da procura interna insuficiente, quais são as razões, e como podemos expandir substancialmente a procura interna, para que possamos compreender e resolver o problema da expansão da procura interna em um nível mais profundo.

2. dois conceitos importantes do crescimento económico da china, desde restrições de oferta a restrições de procura

desde a reforma e abertura, a economia da china registou um rápido crescimento de cerca de 10% durante mais de 30 anos. as economias de recuperação bem-sucedidas na ásia oriental, como o japão, a coreia do sul e taiwan, registaram um crescimento semelhante. este tipo de crescimento absorve rapidamente as conquistas tecnológicas da fase de industrialização da humanidade, condensando o crescimento dos precursores de décadas para centenas de anos em 20 a 30 anos, também conhecido como crescimento comprimido. mas esse tipo de crescimento tem fim.

a partir do primeiro trimestre de 2010, a economia da china começou a desacelerar depois de atingir um ponto alto, passando gradualmente de alta velocidade para média. esta mudança pode ser expressa como uma mudança de fase de crescimento. um objeto comparável é a economia japonesa. o japão tem uma população de centenas de milhões, é uma grande economia e é altamente comparável à china. o japão experimentou um rápido crescimento de cerca de 9% nas décadas de 1950 e 1960. no início da década de 1970, entrou em crescimento de velocidade média, com a taxa de crescimento em torno de 4%; no início da década de 1990, desacelerou novamente para um crescimento de baixa velocidade, em torno de 2%, com crescimento zero e crescimento negativo. se comparada com o japão, a china está atualmente na fase final de crescimento de velocidade média e deverá ter 5-10 anos de crescimento de velocidade média, com a taxa de crescimento a situar-se entre 4-5%.

neste processo, dois conceitos são muito importantes.

um deles é o pico histórico de demanda. ou seja, no processo de industrialização e urbanização durante décadas ou centenas de anos, o ponto ou intervalo onde a procura cresce mais rapidamente ou a procura é maior. neste ponto ou intervalo, o crescimento económico começa a abrandar.

a outra é a estrutura da demanda. por detrás da estrutura da procura está a estrutura do rendimento. simplificando, é a estrutura de distribuição dos grupos de rendimentos médios e elevados e dos grupos de rendimentos baixos. existem duas situações principais: uma é uma estrutura com uma baixa proporção de pessoas de rendimentos médios e elevados e uma elevada proporção de pessoas de baixos rendimentos, a outra é uma estrutura com uma elevada proporção de grupos de rendimentos médios e uma proporção baixa; de grupos de baixa renda, o que é comumente conhecido como estrutura em “forma de azeitona”.

o pico histórico da demanda determina o ponto de viragem da alta velocidade para a velocidade média, e a estrutura da demanda determina a duração do crescimento da velocidade média após o ponto de viragem.

antes do ponto de viragem, o principal constrangimento ao crescimento económico é a oferta insuficiente, e a inflação é propensa a ocorrer na relação oferta e procura do mercado. este período é principalmente a fase de formação da capacidade de oferta. após o ponto de viragem, a principal restrição passa a ser a procura insuficiente e, de facto, a queda relativa da procura é a razão para a desaceleração do crescimento. a pressão inflacionária transforma-se em pressão deflacionária, ou a pressão crescente sobre os preços transforma-se em pressão deprimida sobre os preços.

a julgar pela experiência internacional, as economias que mantêm um crescimento de velocidade média durante um longo período têm geralmente um coeficiente de gini relativamente baixo, abaixo de 0,4, uma disparidade de rendimento relativamente pequena e um grande grupo de rendimento médio. esses grupos de rendimento médio podem libertar a procura em maior escala e a longo prazo, apoiando assim o crescimento a velocidade média durante um período de tempo mais longo. pelo contrário, se a disparidade de rendimentos for grande e a dimensão do grupo de rendimentos médios for pequena, quando o potencial de procura deste grupo for geralmente libertado, o crescimento provavelmente abrandará significativamente, levando a um dilema de baixa velocidade ou mesmo estagnação.

este período é o nó chave da fase de rendimento médio para a fase de rendimento elevado. após a segunda guerra mundial, dezenas de economias iniciaram o processo de industrialização e passaram da fase de baixo rendimento para a fase de rendimento médio. no entanto, muito poucas economias entraram na fase de rendimento elevado a partir da fase de rendimento médio, e as únicas grandes economias são o japão e a coreia do sul. cerca de 10.000 dólares são um nó especial instável. mais países recaíram ou recuaram neste nó, caindo na chamada “armadilha do rendimento médio”.

a situação básica no nosso país nesta fase é que o grupo de rendimentos médios representa aproximadamente um terço, ou cerca de 400 milhões de pessoas, abaixo disso há mais de 900 milhões de grupos de rendimentos baixos, representando dois terços; o coeficiente de gini permaneceu acima de 0,4 durante muitos anos e alguns estudos sugerem que está em 0,45 ou superior. a actual falta de procura está directamente relacionada com esta estrutura de procura.

3. como aumentar a demanda efetiva de consumo

para aumentar a procura efectiva de consumo, devemos primeiro distinguir entre consumo de sobrevivência e consumo de desenvolvimento. incluindo os grupos de baixa renda, o consumo de sobrevivência, que inclui principalmente alimentos, roupas e outros consumos básicos diários, estabilizou-se, ou seja, o problema da alimentação e do vestuário foi basicamente resolvido. a expansão do consumo total reflecte-se na modernização estrutural. o crescimento do consumo é impulsionado mais pelo consumo orientado para o desenvolvimento na educação, medicina e cuidados de saúde, habitação a preços acessíveis, segurança social, cultura, desporto e entretenimento, serviços financeiros, transportes e comunicações.

as diferenças na forma como o consumo é alcançado também são importantes. o consumo de sobrevivência é dominado pelo consumo individual. o consumo desenvolvimental assume principalmente a forma de consumo colectivo ou de serviços públicos. por exemplo, o seguro médico e a segurança social adoptam a forma de ajuda mútua, e a educação escolar é uma forma de aprendizagem colectiva, que está directamente relacionada com o nível de equalização do público básico do governo. serviços. a expansão do consumo orientado para o desenvolvimento não é suficiente para depender de esforços individuais. exige que o governo estabeleça uma plataforma, estabeleça um sistema e forneça fundos. é uma combinação de despesas de consumo do governo e despesas de consumo das famílias.

o nível de equalização dos serviços públicos básicos fica para trás, prejudicando diretamente o crescimento do consumo orientado para o desenvolvimento. nesta fase, os residentes urbanos queixam-se ou preocupam-se mais com a pressão sobre as “três grandes montanhas” da educação, cuidados médicos e habitação. a escassez de serviços públicos básicos entre quase 300 milhões de trabalhadores migrantes e quase 200 milhões de trabalhadores migrantes nas cidades é ainda mais proeminente. uma grande parte da disparidade de rendimentos entre os 400 milhões de grupos de rendimentos médios e elevados e os 900 milhões de grupos de baixos rendimentos decorre da disparidade no nível de partilha de serviços públicos básicos. portanto, é necessário identificar os pontos problemáticos para expandir o consumo: primeiro, o consumo orientado para o desenvolvimento baseado em serviços públicos básicos e, segundo, os grupos de rendimentos médios e baixos centrados nos trabalhadores migrantes.

as deficiências dos serviços públicos básicos estão directamente relacionadas com o nível de urbanização. o efeito aglomeração urbana reduz o custo da prestação do serviço público. nas zonas rurais tradicionais, o custo das infra-estruturas modernas e dos serviços públicos básicos é demasiado elevado e de difícil acesso. em comparação com as economias desenvolvidas com o mesmo nível de rendimento per capita, a taxa de urbanização da china é relativamente baixa. a taxa de urbanização dos residentes permanentes é de 66% e a taxa de urbanização do registo familiar é de 48,3%. 70% e alguns ultrapassam 80%.

no passado, concentrámo-nos nas economias de escala e nos efeitos de aglomeração na produção, mas ignorámos as economias de escala e os efeitos de aglomeração no consumo, especialmente no consumo de serviços. e esta deve ser a lógica subjacente à qual devemos atribuir grande importância na expansão do consumo nesta fase. sem uma certa densidade de urbanização, será difícil alcançar níveis mais elevados de serviços públicos básicos nas áreas da educação, cuidados médicos, habitação a preços acessíveis, segurança social, cuidados a idosos, cultura e entretenimento.

de uma perspectiva institucional, existem constrangimentos que não conduzem à melhoria da urbanização centrada nas pessoas, que estão concentrados em três desigualdades entre áreas urbanas e rurais: primeiro, a desigualdade de estatuto e de direitos de residência e migração reflectidos no sistema de registo de agregados familiares; , desigualdade básica direitos desiguais de partilha de serviços públicos; terceiro, direitos desiguais à propriedade (imóveis).

4. não podemos simplesmente imitar as políticas de flexibilização quantitativa dos países desenvolvidos.

a china registou mais de 30 anos de crescimento rápido e mais de dez anos de crescimento a velocidade média, ambos significativamente superiores às taxas de crescimento dos países desenvolvidos durante o mesmo período. a dinâmica de crescimento provém principalmente do potencial de recuperação da china como país retardatário, ou do potencial estrutural formado pelo progresso tecnológico da sociedade humana desde a revolução industrial. é também algo que as economias desenvolvidas já fizeram, e nós não o fizemos. ainda, mas é possível fazê-lo se as condições o permitirem. até 2035, do actual nível per capita de 14.000 dólares para 35.000-40.000 dólares, existe um potencial de recuperação de pelo menos 20.000 dólares, principalmente devido ao desenvolvimento da indústria de serviços impulsionado pela modernização da estrutura de consumo, pela estabilização e modernização da indústria e da agricultura, etc. falamos frequentemente sobre a incerteza do crescimento económico. na verdade, este potencial de recuperação é relativamente certo.

ao mesmo tempo, temos também oportunidades de crescimento trazidas por novas revoluções tecnológicas, como a tecnologia digital e a transformação verde, que também podem ser vistas como um novo potencial estrutural. a este respeito, a distância entre nós e os precursores não é grande. em algumas áreas, estamos lado a lado ou parcialmente à frente. perseguir o potencial e o potencial verde digital não são duas vias, mas integradas numa só. o potencial de recuperação tradicional, combinado com tecnologias digitais e verdes emergentes, ainda pode apoiar a economia da china a manter um crescimento a velocidade média durante 5 a 10 anos.

durante este período, a importância das políticas macroeconómicas reside na manutenção da estabilidade e do equilíbrio no processo económico. para fazer uma metáfora imprecisa, se a taxa de crescimento potencial for de 5% nesta fase, as políticas macroeconómicas irão provavelmente afectar 1%, e os restantes 4% dependem do potencial estrutural. ambiente político institucional adequado. a reforma visa criar essas condições ambientais.

é necessário esclarecer a diferença no papel das macropolíticas entre o meu país e as economias desenvolvidas nesta fase. as economias desenvolvidas são também economias maduras que se encontram num período de crescimento lento, que é um crescimento de manutenção e depreciação com pouco potencial de novo crescimento. as mudanças nas políticas macroeconómicas podem muitas vezes determinar a direcção geral do crescimento económico. se o crescimento económico da china realmente depende principalmente de políticas macroeconómicas, deveria ter entrado num período de crescimento lento.

à medida que a economia da china passa de restrições de oferta para restrições de procura, as reformas destinadas a desbloquear o potencial estrutural passarão, consequentemente, para o lado da procura. embora continue a promover as reformas estruturais necessárias do lado da oferta, a tónica passará para as reformas estruturais do lado da procura.

contudo, a reforma é muitas vezes considerada uma variável lenta e a água vinda de longe não consegue saciar a sede imediata. na verdade, na caixa de ferramentas de reforma, podemos encontrar muitas medidas de reforma orientadas para o crescimento com resultados imediatos, que produzirão o efeito a curto prazo de "anúncio esta noite, limite amanhã de manhã". mesmo as reformas que são eficazes a médio e longo prazo, se iniciadas e promovidas o mais cedo possível, podem criar expectativas positivas e desempenhar um papel positivo na estabilização do crescimento a curto prazo.

existe também a opinião de que as reformas não podem resolver problemas monetários e de crédito a curto prazo. isto envolve uma compreensão de como o crédito monetário é formado. reforma significa abertura de direitos. ao longo dos anos, os importantes documentos do governo central sobre reformas utilizaram muito as palavras “permitir” e “poder”, o que significa que coisas que não eram permitidas ou que não podiam ser feitas no passado foram liberalizadas e os direitos dos residentes foram aumentados em conformidade. quando mais coisas forem permitidas e puderem ser feitas, e os direitos aumentarem, novas oportunidades comerciais poderão ser descobertas. as transações normais de mercado requerem “consentimento unânime” e são benéficas para ambas as partes, e haverá um incremento económico ou “aumento de valor”. . o aumento das transacções expandirá correspondentemente a procura de moeda e o crédito, expandindo assim substancialmente a procura e a oferta. em particular, as reformas do lado da procura podem expandir ainda mais a procura dos consumidores. em suma, as reformas expandem os direitos, aumentam as transacções, aumentam o crédito e, assim, expandem substancialmente a procura. se não libertarmos as oportunidades comerciais que são restringidas por políticas institucionais irracionais através de reformas, mesmo que aumentemos a moeda, não seremos capazes de aumentar as transacções e o crédito, mas apenas aumentaremos a ociosidade da moeda.

5. recomenda-se o lançamento de um pacote de estímulo e de um plano de reforma e revitalização económica para expandir substancialmente a procura terminal e conduzir a economia de volta à via de crescimento expansionista.

deve ser lançado um pacote de estímulos e planos de reforma e revitalização económica para trazer a economia de volta à via de crescimento expansionista.

implementaremos as medidas de reforma sobre o desenvolvimento urbano e rural integrado introduzidas na terceira sessão plenária do 20.º comité central do pcc, centrando-nos na política fiscal e cooperando estreitamente com as reformas estruturais do lado da procura para produzir um efeito abrangente de expansão do consumo, estabilização do crescimento, e prevenção de riscos. especificamente, inclui uma escala de estímulo de 10 biliões, dois grandes avanços e um objectivo importante.

a dimensão do pacote de estímulo económico.o principal objectivo é angariar fundos através da emissão de obrigações governamentais especiais de ultra-longo prazo e formar uma escala de estímulo económico não inferior a 10 biliões dentro de um a dois anos. em 2008, foi implementado um plano de estímulo de quatro biliões. o volume económico total naquela altura era superior a 30 biliões, centrando-se no investimento na construção de infra-estruturas. o pib total do ano passado atingiu 126 biliões. podemos considerar a determinação da escala do plano de estímulo com base em 10% do pib total. diferentemente de 2008, desta vez o foco está em compensar as deficiências nos serviços públicos básicos. no passado, o foco estava no investimento em capital físico, desta vez no investimento em capital humano. este plano de estímulo centra-se em impulsionar o consumo a nível micro e também impulsiona, em certa medida, o investimento no sector imobiliário, nas infra-estruturas, nos sectores de serviços e noutros domínios, expandindo substancialmente a procura interna. numa perspetiva macro, pode aumentar o nível da procura agregada, reduzir a disparidade com a oferta agregada e conduzir o deflator do pib a um crescimento positivo.

dois grandes avanços ou duas áreas-chave.em primeiro lugar, melhoraremos vigorosamente o nível dos serviços públicos básicos em habitação a preços acessíveis, educação, cuidados médicos, segurança social e cuidados a idosos para novos cidadãos, principalmente trabalhadores migrantes nas cidades. o foco a curto prazo é que o governo adquira habitação invendável e converta-a em habitação acessível para fornecê-la aos novos cidadãos.

implementar o espírito da terceira sessão plenária do comité central do pcc sobre “promover o sistema de prestação de serviços públicos básicos com base no registo familiar no local de residência permanente e promover o seguro social, a segurança habitacional e a educação obrigatória das crianças”. que acompanham a migração para que a população migrante agrícola elegível goze dos mesmos direitos que os registados no local de residência.” os agricultores deixaram de trabalhar nas cidades e passaram a reunir-se com as suas famílias e a viver e trabalhar em paz e contentamento nas cidades. aumentar a oferta de habitação a preços acessíveis pode expandir a procura efectiva de bens imobiliários. a melhoria da habitação pode impulsionar o consumo de decoração, mobiliário, eletrodomésticos, etc. preocupações e poupanças preventivas.

a segunda é acelerar a construção de cidades pequenas e médias na área metropolitana, impulsionar a segunda onda de urbanização da china e formar um sistema urbano moderno, sustentável e de alta qualidade baseado no desenvolvimento integrado de áreas urbanas e rurais. a construção de núcleos urbanos no meu país atingiu um nível elevado e existe também um certo grau de congestionamento. a julgar pela experiência internacional, as principais cidades das aglomerações urbanas e áreas metropolitanas representam geralmente cerca de 30% da população urbana. ainda há um enorme espaço para desenvolvimento em cidades pequenas e médias fora das cidades centrais, que podem acomodar mais de 60% da população urbana, incluindo tanto a população urbana original como o afluxo de pessoas de áreas rurais e outras cidades. também é adequado para a aglomeração de indústrias manufatureiras e de serviços de médio e baixo nível. neste âmbito, ainda há espaço para desenvolvimento imobiliário, infraestrutura, etc.

implementar os requisitos da terceira sessão plenária do comité central do pcc para “melhorar de forma abrangente o nível de integração do planeamento urbano e rural, construção e governação, promover o intercâmbio igualitário e o fluxo bidireccional de factores urbanos e rurais, estreitar o lacuna entre as áreas urbanas e rurais, e promover a prosperidade comum e o desenvolvimento das áreas urbanas e rurais”, e “permitir que habitações legalmente propriedade de famílias rurais sejam alugadas, investidas e cooperadas com "revitalizar e utilizar de outras maneiras", " promover ordenadamente a reforma das terras de construção comercial coletiva rural no mercado e melhorar o mecanismo de distribuição de renda com valor agregado da terra" e outro espírito. concentrar-se na promoção do fluxo independente e bidirecional de pessoas, terras, capitais e outros fatores entre as áreas urbanas e rurais, e otimizar a alocação e utilização de vários recursos com base na mercantilização. , dando aos residentes urbanos e rurais mais espaço para o empreendedorismo bidirecional, o emprego e a compra de propriedades. emancipar ainda mais a mente, explorar ativamente e coordenar a transferência de terras rurais com a melhoria do sistema de seguridade social rural, acelerar a reforma do sistema fundiário rural e alcançar melhorias na eficiência do uso da terra, crescimento na renda de propriedade dos agricultores, reforço das capacidades de segurança social, melhoria das condições de vida dos residentes urbanos e rurais e da indústria. o crescimento constante e a modernização estrutural são alcançados de uma só vez.

um objetivo importante.trata-se de aproveitar a implementação deste plano de revitalização económica como uma oportunidade para nos esforçarmos para alcançar o objectivo de duplicar o grupo de rendimento médio em cerca de dez anos, dos actuais 400 milhões de pessoas no grupo de rendimento médio para 800-900 milhões. propor e promover a realização deste objectivo é de importância fundamental para prolongar tanto quanto possível o período de crescimento de velocidade média e quebrar o impacto negativo das restrições da procura no crescimento económico.

a proposta e implementação do plano de revitalização económica acima mencionado ajudará a preencher rapidamente a lacuna na procura agregada na margem no curto prazo e a conduzir o crescimento económico para um ciclo expansionista. ao mesmo tempo, utilizando métodos de estímulo e reforma para gastar dinheiro. construir novos sistemas também proporcionará criar condições para um desenvolvimento económico e social sustentável e de alta qualidade a médio e longo prazo.

(o autor é liu shijin, vice-diretor do comitê econômico do 13º comitê nacional da ccppc e ex-vice-diretor do centro de pesquisa para o desenvolvimento do conselho de estado)

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