cada vez mais empresas estão aderindo ao campo de hedge, e essas questões centrais não podem ser ignoradas
2024-09-18
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“os preços do cobre flutuaram significativamente este ano devido à nossa previsão precisa do mercado, começamos a aumentar o índice de cobertura em janeiro, com o índice de cobertura mais alto atingindo 87%. quando o preço futuro do cobre em xangai atingiu seu pico, baixamos imediatamente. o índice de hedge. atualmente, o objetivo de estabilizar os preços foi alcançado", disse pan zhibin, chefe da plataforma de hedge da chint electric co., ltd. (doravante denominada "chint electric").
no meio das flutuações acentuadas nos preços das matérias-primas, tornou-se o objectivo da maioria das empresas estabilizar o risco de flutuações de preços através de cobertura. recentemente, cada vez mais empresas cotadas emitiram anúncios de cobertura.
recentemente, o china railway group emitiu um anúncio afirmando que, a fim de prevenir e reduzir os riscos operacionais causados pelas flutuações de preços dos produtos petrolíferos refinados, a sua subsidiária integral china railway oil planeia realizar operações de cobertura relacionadas com produtos petrolíferos refinados. a tianci materials disse ainda que, para evitar e reduzir o risco de flutuações de preços das matérias-primas relacionadas à produção e operações da empresa, a empresa e suas subsidiárias planejam escolher oportunidades para realizar negócios de hedge de futuros de commodities com base no plano de produção e operação .
de acordo com estatísticas incompletas, no mês passado, mais de 20 empresas listadas, incluindo yindu co., ltd., sanyou chemical, hailian jinhui, haoli technology, jinyinhe e quanfeng automobile, emitiram anúncios sobre o lançamento de negócios de hedge de futuros.
então, qual é a chave para o hedge corporativo? pan zhibin disse ao china business news que as empresas precisam identificar os principais pontos de risco em suas operações, encontrar ferramentas de mercado para proteger os riscos, realizar análises de tendências e julgamento sobre condições de mercado relevantes, combinar necessidades reais de negócios com operações precisas, fazer ajustes dinâmicos e oportunos. e preste atenção ao controle de riscos. também envolve estreita colaboração e supervisão e verificações e equilíbrios entre departamentos. isto exige que as empresas tenham uma equipa profissional e estável e estabeleçam um processo de sistema de cobertura e um sistema de controlo de risco com base nas suas condições reais de negócio.
as empresas precisam prestar atenção a essas questões centrais ao realizar o hedge
ao mesmo tempo que anunciava o lançamento do negócio de cobertura de futuros, a maioria das empresas cotadas também divulgou relatórios de análise de viabilidade.
de acordo com o relatório de análise de viabilidade divulgado pela china railway materials, uma vez que os preços nacionais de futuros do petróleo bruto estão altamente correlacionados com os preços do petróleo refinado, as condições para cobertura de diversas variedades são satisfeitas. no centro internacional de comércio de energia de xangai. o montante total de fundos efectivamente ocupados pela margem de transacção de cobertura em qualquer momento não deve exceder 50 milhões de yuans, e pode ser reciclado dentro do período de cobertura.
os tipos de transações que a tianci materials planeja negociar são carbonato de lítio, óleo de palma e futuros de cobre relacionados à produção e operações da empresa. as ferramentas de negociação incluem, mas não estão limitadas a opções, futuros, contratos a termo e outros contratos de derivativos.
de acordo com o anúncio, o limite superior do valor da margem e do prêmio para a empresa e suas subsidiárias realizarem negócios de hedge não deverá exceder 150 milhões de yuans ou o valor equivalente em outras moedas estrangeiras. o valor máximo do contrato mantido em qualquer dia de negociação não deverá exceder 1,5 bilhão de yuans ou o valor equivalente em outras moedas estrangeiras.
o objectivo global das empresas de cobertura é estabilizar a produção e as operações, reduzir os custos financeiros e inovar os modelos de compra e vendas. então, como proceder especificamente e a quais questões centrais precisamos prestar atenção?
a chint electric realiza hedge desde 2010, e os sistemas e sistemas relevantes foram aprimorados e testados por mais de 10 anos. com base na experiência prática, pan zhibin acredita que as empresas devem concentrar-se nestas questões ao realizar a cobertura: como garantir que o custo alvo do projecto seja bloqueado quando o preço dos materiais a granel flutua violentamente, como optimizar a estratégia de cobertura em diferentes mercados; condições; como ser eficiente em vários departamentos da empresa colaboração e ligação comercial; antes da divulgação dos resultados da licitação do projeto, como evitar o risco de flutuações de preços através de hedge; , lucros e perdas de posições móveis e lucros e perdas de posições mantidas) em projetos específicos, etc.
em resposta à situação acima referida, pan zhibin acredita que as empresas podem implementar a cobertura em "quatro passos": o primeiro passo é classificar os modelos de aquisição e vendas da empresa, o segundo passo é formular conjuntos correspondentes de políticas para diferentes tipos de aquisição e; modelos de vendas.estratégia de cobertura;a terceira etapa, resumir os planos de aquisição e vendas, calcular a exposição ao risco com base no inventário de matérias-primas, inventário de produtos em curso, inventário de produtos acabados e materiais residuais, e estabelecer posições de cobertura correspondentes; em tempo real (diariamente) calcule novas exposições ao risco com base nas condições reais e conduza operações de hedge de acordo.
dependendo do setor ou elo da cadeia industrial em que a empresa está inserida, os requisitos de hedge também são diferentes. entre elas, as empresas que compram directamente matérias-primas a granel podem adquirir antecipadamente contratos de futuros no mercado de futuros, a fim de evitar perdas devido ao aumento dos preços na compra de mercadorias no futuro. este tipo de escala representa uma grande proporção, a exposição ao risco é grande e a maioria das posições requer cobertura.
outros são adquiridos indirectamente através de produtos semi-acabados e os fornecedores adoptam um modelo de preços médios para transmitir indirectamente as flutuações de preços das matérias-primas a granel a jusante. “isso requer otimizar a estrutura de hedge dos produtos processados terceirizados de acordo com as mudanças nas condições de mercado, deixando alguma exposição e utilizando hedge flutuante. as posições de risco devem ser coordenadas com a escala de hedge, os riscos devem ser controlados e mecanismos de stop-loss devem ser definidos ." pan zhibin disse.
existem também empresas que fazem hedge de estoques à vista, o que geralmente assume a forma de venda de hedge. há também o hedge estratégico, que estabelece inventário virtual com base nos custos anuais estimados da empresa, aliado a pesquisas e análises de tendências, para reduzir custos de armazenagem e custos de capital. pan zhibin acredita que a cobertura flutuante é geralmente utilizada e a escala é determinada com base nas condições de mercado.
a preferência de risco da empresa reflete-se na escolha de rácios de cobertura específicos. pan zhibin analisou que quando os lucros da empresa são elevados, ela pode reduzir moderadamente o rácio de cobertura ou não realizar cobertura e suportar o risco de flutuações de preços quando os lucros da empresa são baixos, tem uma baixa tolerância às flutuações de preços e ao rácio de cobertura global; pode ser relativamente elevado. usado para proteger contra o impacto das alterações de preços nos custos.
quais riscos precisam estar cientes?
a cobertura é um projecto sistemático complexo. é uma ferramenta de cobertura de riscos para empresas reais, mas se não for utilizada adequadamente, podem surgir riscos facilmente. como prever e evitar riscos também é um dos cursos obrigatórios para as empresas.
do ponto de vista da indústria, as empresas que realizam negócios de cobertura enfrentam riscos como mudanças de políticas, grandes flutuações de preços, liquidez insuficiente dos objectivos de transacção, operações inadequadas ou falhadas e sistemas de controlo interno imperfeitos.
a este respeito, pan zhibin disse que em resposta aos riscos trazidos pelas flutuações de preços, a chint electric geralmente realiza análises de risco e testes de estresse em posições e outras situações. especialmente quando o mercado flutua violentamente, a empresa realizará reuniões temporárias de tomada de decisão para. formular planos operacionais específicos. por exemplo, reduzindo posições, fechando posições, etc., é necessário dar pleno desempenho ao mecanismo de supervisão nas operações diárias, e restringir-se e supervisionar-se mutuamente em termos de sistemas, departamentos, pessoal, contas, etc.
"no processo de hedge e estabilização de preços, também é muito importante não especular. mesmo que ocorram condições extremas de mercado, se seguirmos estritamente o sistema e a estratégia de hedge, o impacto não será particularmente grande."
as empresas cotadas que anunciaram o lançamento de negócios de cobertura também formularam medidas de controlo de risco. a tianci materials afirmou que a empresa formulou o "sistema de gestão de negócios de hedge de futuros", que estipula claramente a autoridade de aprovação, processos de negócios, sistema de gestão de risco, sistema de relatórios, sistema de confidencialidade, etc. a escala do negócio de hedge da empresa corresponderá ao seu próprio negócio operacional.
a sanyou chemical também afirmou que as transações comerciais de hedge da empresa estão limitadas a commodities dentro do escopo de produção e operação da empresa e suas subsidiárias holding e matérias-primas relacionadas à produção e operação da empresa, e não são para fins de especulação ou arbitragem; seguir rigorosamente o plano de hedge e cumprir os regulamentos operar, solicitar posições de hedge em tempo hábil, gerenciar bem as posições e controlar os riscos de posição e os riscos de liquidez.
“a empresa e sua subsidiária china railway oil estabeleceram uma estrutura organizacional padronizada e um sistema de controle interno, esclarecendo o sistema de gestão e as responsabilidades de gestão em cada nível. a sede da empresa gerencia verticalmente os negócios de hedge das subsidiárias que realizam negócios de hedge; com a tomada de decisões, as posições-chave dos profissionais de front, middle e back-office em operações, capital, controle de risco e contabilidade serão separadas, e um mecanismo regular de relatórios que combine futuros e dinheiro será estabelecido”, china iron & steel disse.
no geral, pan zhibin acredita que a cobertura é um projecto dinâmico e sistemático que exige que as empresas prestem atenção a quatro aspectos: primeiro, precisam de ter uma equipa profissional e estável, um bom ambiente de escritório e coordenação e cooperação com vários departamentos; um sistema de informação completo é crucial para a compilação, operação e acompanhamento do desempenho das informações de cobertura; em terceiro lugar, uma vez que as transações de matérias-primas a granel são um mercado global que funciona 24 horas por dia, é necessário um acompanhamento atempado e dinâmico do controlo de risco; flutuar é enorme e é necessário estabelecer um mecanismo de tomada de decisão de emergência correspondente.
"as empresas também devem atualizar e otimizar continuamente o sistema de gestão de negócios de hedge e os detalhes de implementação de hedge, e resumir novas situações e problemas que surgem nos negócios reais, de modo a tornar o sistema ou os detalhes de implementação mais completos e sistemáticos."
(este artigo vem do china business news)
