ヘッジキャンプに参加する企業が増えており、これらの中核問題を無視することはできません
2024-09-18
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「今年の銅価格は大きく変動しました。当社は市場を正確に予測したため、1月にヘッジ比率を引き上げ始め、最高のヘッジ比率は87％に達しました。上海銅先物価格がピークに達したとき、私たちはすぐに引き下げました。」現時点では、価格を安定させるという目的は達成されている」とチント・エレクトリック社（以下、チント・エレクトリック社）のヘッジプラットフォーム責任者、潘志斌氏は述べた。
商品価格の急激な変動の中で、ヘッジを通じて価格変動リスクを安定させることが多くの企業の追求となっています。最近、ヘッジに関する発表を行う上場企業が増えています。
中国鉄路集団は最近、石油精製製品の価格変動による経営リスクを防止・軽減するため、その完全子会社である中国鉄路石油が石油精製製品に関連するヘッジ業務を実施する計画であると発表した。 tianci materialsはまた、同社の生産および運営に関連する原材料の価格変動リスクを回避および軽減するため、同社およびその子会社は生産および運営計画に基づいて商品先物ヘッジ事業を実施する機会を選択する予定であると述べた。 。
不完全な統計によると、過去1か月間で、銀都有限公司、三友化成工業、海聯金輝、海利科技、金銀河、全豊汽車など20社以上の上場企業が先物ヘッジ事業の開始に関する発表を行った。
では、企業のヘッジの鍵は何でしょうか?潘志斌氏はチャイナビジネスニュースに対し、企業は事業運営における主なリスクポイントを特定し、リスクをヘッジするための市場ツールを見つけ、関連する市場状況に関するトレンド分析と判断を行い、実際のビジネスニーズと正確な事業を組み合わせ、動的かつタイムリーな調整を行う必要があると語った。 、リスク管理にも注意を払い、部門間の緊密な連携と監督、チェック・アンド・バランスも必要とします。このため、企業は専門的で安定したチームを擁し、実際のビジネス状況に基づいてヘッジシステムプロセスとリスク管理システムを確立する必要があります。
企業はヘッジを実行する際にこれらの中核的な問題に注意を払う必要があります
先物ヘッジ事業の開始を発表すると同時に、ほとんどの上場企業が実現可能性分析レポートを発表した。
中国鉄路油材が開示した実現可能性分析報告書によると、国内原油先物価格は精製油価格との相関性が高いため、品種間ヘッジの条件を満たしているため、中国鉄路油材は自己資金を活用して原油先物取引を行う計画だ。上海国際エネルギー取引センターにおいて、ヘッジ取引証拠金が実際に占める資金の総額は、いかなる時点でも5,000万元を超えてはならず、ヘッジ期間内に再利用することができる。
tianci materials が取引する予定の取引の種類は、同社の生産と運営に関連する炭酸リチウム、パーム油、銅の先物です。取引ツールには、オプション、先物、先渡し、その他のデリバティブ契約が含まれますが、これらに限定されません。
発表によると、同社および子会社がヘッジ業務を行う際の証拠金およびプレミアムの上限は1億5,000万元または他の外貨での同等額を超えてはならない。取引日の最大契約額は 15 億元または他の外貨での同等額を超えてはなりません。
ヘッジにおける企業の全体的な目標は、生産と運営を安定させ、財務コストを削減し、購買および販売モデルを革新することです。では、具体的にどのように進めるべきでしょうか、またどのような中心的な問題に注意を払う必要があるのでしょうか?
chint electric は 2010 年からヘッジを実施しており、関連するシステムとシステムは 10 年以上にわたって改善およびテストされてきました。実際の経験に基づいて、潘志斌氏は、企業はヘッジを実行する際に次のような問題に焦点を当てる必要があると考えています。バルク材料の価格が激しく変動するときにプロジェクトの目標コストを確実に固定する方法、さまざまな市場でヘッジ戦略を最適化する方法。社内のさまざまな部門がどのように効率的に連携するか、プロジェクトの入札結果が公表される前に、ヘッジによる価格変動リスクを回避する方法（決済ポジションの損益）。特定プロジェクトにおけるポジション移動損益、ポジション保有損益等）
上記の状況に対応して、潘志斌氏は、企業は「4 つのステップ」でヘッジを実施できると考えています。第 1 ステップは、企業の調達および販売モデルを分類することです。第 2 ステップは、さまざまな種類の調達および販売に対応する一連のポリシーを策定することです。 3 番目のステップは、調達および販売計画を要約し、原材料在庫、仕掛品在庫、完成品在庫、廃棄物に基づいてリスクエクスポージャを計算し、対応するヘッジポジションを確立することです。 -time (日次) 実際の状況に基づいて新たなリスクエクスポージャーを計算し、それに応じてヘッジ操作を実行します。
企業が属する業界や産業チェーンのリンクに応じて、ヘッジ要件も異なります。このうち、原料のバルクを直接購入する企業は、将来商品を購入する際の価格高騰による損失を防ぐために、事前に先物市場で先物契約を購入することができます。この種の規模は大きな割合を占め、リスクエクスポージャーが大きく、ほとんどのポジションでヘッジが必要です。
その他は半製品を通じて間接的に購入され、サプライヤーは平均価格価格設定モデルを採用して、バルク原材料の価格変動を間接的に下流に伝達します。 「そのためには、外注加工品のヘッジ構造を市況の変化に応じて最適化し、エクスポージャーを残し、変動ヘッジを利用する必要がある。リスクポジションをヘッジ規模と調整し、リスクをコントロールし、ストップロスメカニズムを設定する必要がある」 」と潘志斌氏は言う。
スポット在庫をヘッジする企業もあり、通常は売りヘッジの形をとります。また、倉庫保管コストと資本コストを削減するために、傾向の調査と分析と組み合わせて、企業の年間推定コストに基づいて仮想在庫を確立する戦略的ヘッジもあります。潘志斌氏は、フローティングヘッジが一般的に使用され、その規模は市場状況に応じて決定されると考えている。
同社のリスク選好は、特定のヘッジ比率の選択に反映されています。潘志斌氏は、企業の利益が高い場合には、ヘッジ比率を適度に下げるか、ヘッジを行わずに価格変動リスクを負担することができるが、企業の収益が低い場合には、価格変動に対する許容度が低く、全体的なヘッジ比率が低いと分析した。価格変動によるコストへの影響をヘッジするために使用できます。
どのようなリスクに注意する必要がありますか?
ヘッジは複雑で体系的なプロジェクトであり、実際の企業にとってリスクをヘッジするためのツールですが、適切に使用しないとリスクが発生しやすくなります。リスクをどのように予測し、回避するかは企業にとって必須の科目の一つでもあります。
業界の視点から見ると、ヘッジ業務を行う企業は、政策変更、大幅な価格変動、取引対象の流動性不足、業務の不適切または失敗、内部管理体制の不完全さなどのリスクに直面しています。
この点に関して、潘志斌氏は、価格変動によってもたらされるリスクに対応して、チントエレクトリックは通常、ポジションやその他の状況についてリスク分析とストレステストを実施し、特に市場が激しく変動する場合には臨時の意思決定会議を開催すると述べた。例えば、ポジションの削減やポジションの解消などの具体的な業務計画を策定し、日々の業務においては監督機構を十分に発揮し、システム、部門、組織の面で相互に制限し、監督する必要がある。人事、会計など。
「ヘッジと価格安定の過程では、投機をしないことも非常に重要だ。たとえ極端な市場状況が発生したとしても、ヘッジシステムと戦略に厳密に従えば、影響は特に大きくないだろう」と潘志斌氏は述べた。
ヘッジ業務の開始を発表した上場企業もリスク管理策を策定している。天慈材料は、同社のヘッジ業務の承認権限、業務プロセス、リスク管理体制、報告体制、機密保持体制などを明確に規定する「先物ヘッジ業務管理体制」を策定したと述べた。同社のヘッジ事業の規模は自社の事業事業と一致する。
三洋化学工業はまた、同社のヘッジ取引は同社およびその持株子会社の生産・運営範囲内の商品および同社の生産・運営に関連する原材料に限定されており、投機や裁定を目的としたものではないとも述べた。ヘッジ計画を厳格に遵守し、規制を遵守します。 ヘッジポジションを適時に運用、申請し、ポジションを適切に管理し、ポジションリスクと流動性リスクを管理します。
「当社およびその子会社である中国鉄道石油は、標準化された組織構造および内部管理システムを確立し、各レベルの管理システムおよび管理責任を明確にしています。」 「業務、資本、リスク管理、会計におけるフロント、ミドル、バックオフィスの専門家の重要なポジションが分離され、先物と現金を組み合わせた定期的な報告メカニズムが確立される」と中国鉄鋼は述べた。言った。
全体として、潘志斌氏は、ヘッジはダイナミックで体系的なプロジェクトであり、企業は 4 つの側面に注意を払う必要があると考えています。第一に、専門的で安定したチーム、良好なオフィス環境、およびさまざまな部門との調整と協力が必要です。ヘッジ情報の編集、運用、パフォーマンス追跡には完全な情報システムが不可欠です。第三に、バルク原材料取引は 24 時間稼働する世界市場であるため、タイムリーかつ動的なリスク管理追跡が必要です。変動は膨大であり、対応する緊急意思決定メカニズムを確立する必要がある。
「企業はまた、ヘッジ業務管理システムとヘッジ実施の詳細を継続的に更新して最適化し、実際のビジネスで発生する新しい状況や問題を要約して、システムや実施の詳細をより完全かつ体系的にする必要があります。」と潘志斌氏は説明する。
(この記事は中国ビジネスニュースからのものです)
