de plus en plus d’entreprises rejoignent le camp des hedge funds, et ces questions fondamentales ne peuvent être ignorées.
2024-09-18
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« les prix du cuivre ont considérablement fluctué cette année. grâce à nos prévisions précises sur le marché, nous avons commencé à augmenter le ratio de couverture en janvier, le ratio de couverture le plus élevé atteignant 87 %. lorsque le prix à terme du cuivre à shanghai a atteint son sommet, nous l'avons rapidement abaissé. le ratio de couverture. à l'heure actuelle, l'objectif de stabilisation des prix a été atteint », a déclaré pan zhibin, responsable de la plateforme de couverture de chint electric co., ltd. (ci-après dénommé « chint electric »).
face aux fortes fluctuations des prix des matières premières, la plupart des entreprises cherchent désormais à stabiliser le risque de fluctuation des prix par le biais de couvertures. récemment, de plus en plus de sociétés cotées ont publié des annonces de couverture.
récemment, china railway group a publié une annonce indiquant que, afin de prévenir et de réduire les risques opérationnels causés par les fluctuations des prix des produits pétroliers raffinés, sa filiale en propriété exclusive china railway oil envisage de mener des opérations de couverture liées aux produits pétroliers raffinés. tianci materials a également déclaré qu'afin d'éviter et de réduire le risque de fluctuation des prix des matières premières liées à la production et aux opérations de l'entreprise, la société et ses filiales prévoient de choisir des opportunités pour mener des activités de couverture à terme sur matières premières sur la base du plan de production et d'exploitation. .
selon des statistiques incomplètes, au cours du mois dernier, plus de 20 sociétés cotées, dont yindu co., ltd., sanyou chemical, hailian jinhui, haoli technology, jinyinhe et quanfeng automobile, ont publié des annonces concernant le lancement d'activités de couverture à terme.
alors, quelle est la clé de la couverture des entreprises ? pan zhibin a déclaré à china business news que les entreprises doivent identifier les principaux points de risque dans leurs opérations, trouver des outils de marché pour couvrir les risques, effectuer une analyse des tendances et un jugement sur les conditions pertinentes du marché, combiner les besoins commerciaux réels avec des opérations précises, procéder à des ajustements dynamiques et opportuns. , et prêter attention au contrôle des risques. cela implique également une collaboration et une supervision étroites ainsi que des freins et contrepoids entre les départements. cela nécessite que les entreprises disposent d'une équipe professionnelle et stable et établissent un processus de système de couverture et un système de contrôle des risques basés sur leurs conditions commerciales réelles.
les entreprises doivent prêter attention à ces questions fondamentales lorsqu’elles effectuent des opérations de couverture.
parallèlement à l'annonce du lancement d'activités de couverture à terme, la plupart des sociétés cotées ont également publié des rapports d'analyse de faisabilité.
selon le rapport d'analyse de faisabilité divulgué par china railway materials, étant donné que les prix nationaux à terme du pétrole brut sont fortement corrélés aux prix du pétrole raffiné, les conditions d'une couverture multi-variétés sont remplies. china railway oil materials prévoit d'utiliser ses propres fonds pour négocier des contrats à terme sur le pétrole brut. au centre international de commerce de l'énergie de shanghai. le montant total des fonds effectivement occupés par la marge de la transaction de couverture à tout moment ne doit pas dépasser 50 millions de yuans et peut être recyclé pendant la période de couverture.
les types de transactions que tianci materials envisage de négocier sont les contrats à terme sur le carbonate de lithium, l'huile de palme et le cuivre liés à la production et aux opérations de la société. les outils de négociation comprennent, sans s'y limiter, les options, les contrats à terme, les contrats à terme et autres contrats dérivés.
selon le communiqué, la limite supérieure du montant de la marge et de la prime accordée à la société et à ses filiales pour mener des activités de couverture ne dépassera pas 150 millions de yuans ou le montant équivalent dans d'autres devises étrangères. la valeur maximale du contrat détenu lors d'un jour de bourse ne doit pas dépasser 1,5 milliard de yuans ou le montant équivalent dans d'autres devises étrangères.
l'objectif global des entreprises de couverture est de stabiliser la production et les opérations, de réduire les coûts financiers et d'innover dans les modèles d'achat et de vente. alors, comment procéder concrètement et à quelles questions fondamentales faut-il prêter attention ?
chint electric effectue des opérations de couverture depuis 2010 et les systèmes et systèmes concernés ont été améliorés et testés depuis plus de 10 ans. sur la base de son expérience pratique, pan zhibin estime que les entreprises devraient se concentrer sur ces questions lors de la mise en œuvre de la couverture : comment garantir que le coût cible du projet est verrouillé lorsque le prix des matériaux en vrac fluctue violemment ; comment optimiser la stratégie de couverture sur différents marchés ; conditions ; comment être efficace dans les différents départements de l'entreprise ; collaboration et relations commerciales ; avant la divulgation des résultats des appels d'offres du projet, comment éviter le risque de fluctuation des prix grâce à la couverture ; comment collecter les bénéfices et les pertes à terme (bénéfices et pertes sur les positions de clôture ); , profits et pertes liés au déplacement de positions, et profits et pertes liés au maintien de positions) dans des projets spécifiques, etc.
en réponse à la situation ci-dessus, pan zhibin estime que les entreprises peuvent mettre en œuvre la couverture en « quatre étapes » : la première étape consiste à classifier les modèles d'achat et de vente de l'entreprise, la deuxième étape consiste à formuler des ensembles de politiques correspondants pour différents types d'achats et de ventes ; modèles de vente.la troisième étape consiste à résumer les plans d'approvisionnement et de vente, à calculer l'exposition au risque en fonction des stocks de matières premières, des stocks de travaux en cours, des stocks de produits finis et des déchets, et à établir les positions de couverture correspondantes ; -heure (quotidiennement) calculer les nouvelles expositions au risque en fonction des conditions réelles et mener les opérations de couverture en conséquence.
selon le secteur ou le maillon de la chaîne industrielle dans lequel se trouve une entreprise, les exigences de couverture sont également différentes. parmi elles, les entreprises qui achètent directement des matières premières en vrac peuvent acheter à l'avance des contrats à terme sur le marché à terme afin d'éviter les pertes dues à la hausse des prix lors de l'achat de matières premières à l'avenir. ce type d'échelle représente une proportion importante, l'exposition au risque est importante et la plupart des positions nécessitent une couverture.
d’autres sont achetés indirectement via des produits semi-finis, et les fournisseurs adoptent un modèle de tarification au prix moyen pour transmettre indirectement les fluctuations des prix des matières premières en vrac vers l’aval. « cela nécessite d'optimiser la structure de couverture des produits transformés externalisés en fonction de l'évolution des conditions du marché, de conserver une certaine exposition et d'utiliser une couverture flottante. les positions de risque doivent être coordonnées avec l'échelle de couverture, les risques doivent être contrôlés et des mécanismes stop-loss doivent être mis en place. ", dit pan zhibin.
il existe également des sociétés qui couvrent les stocks au comptant, ce qui prend généralement la forme de ventes de couvertures. il existe également une couverture stratégique, qui établit un inventaire virtuel basé sur les coûts annuels estimés de l'entreprise, combiné à la recherche et à l'analyse des tendances, afin de réduire les coûts d'entreposage et les coûts d'investissement. pan zhibin estime que la couverture flottante est généralement utilisée et que son ampleur est déterminée en fonction des conditions du marché.
la préférence pour le risque de l'entreprise se reflète dans le choix de ratios de couverture spécifiques. pan zhibin a analysé que lorsque les bénéfices de l'entreprise sont élevés, elle peut réduire modérément le ratio de couverture ou ne pas effectuer de couverture et supporter le risque de fluctuation des prix, lorsque les bénéfices de l'entreprise sont faibles, elle a une faible tolérance aux fluctuations des prix et au ratio de couverture global ; peut être relativement élevé. utilisé pour se prémunir contre l’impact des changements de prix sur les coûts.
de quels risques faut-il être conscient ?
la couverture est un projet systématique complexe. c'est un outil de couverture des risques pour les entreprises réelles, mais s'il n'est pas utilisé correctement, des risques peuvent facilement surgir. comment prévoir et éviter les risques fait également partie des cours obligatoires pour les entreprises.
du point de vue du secteur, les entreprises exerçant des activités de couverture sont confrontées à des risques tels que des changements de politique, d'importantes fluctuations de prix, une liquidité insuffisante des cibles de transaction, des opérations inappropriées ou défaillantes et des systèmes de contrôle interne imparfaits.
à cet égard, pan zhibin a déclaré qu'en réponse aux risques liés aux fluctuations des prix, chint electric effectue généralement des analyses de risque et des tests de résistance sur les positions et d'autres situations. en particulier, lorsque le marché fluctue violemment, la société tiendra des réunions décisionnelles temporaires. formuler des plans opérationnels spécifiques. par exemple, pour réduire les postes, fermer les postes, etc. pour les risques opérationnels, il est nécessaire de faire jouer pleinement le mécanisme de supervision dans les opérations quotidiennes, et de se restreindre et de se superviser en termes de systèmes, de départements, personnel, comptes, etc.
« dans le processus de couverture et de stabilisation des prix, il est également très important de ne pas spéculer. même si des conditions de marché extrêmes se produisent, si nous suivons strictement le système et la stratégie de couverture, l'impact ne sera pas particulièrement important.
les sociétés cotées qui ont annoncé le lancement d'activités de couverture ont également formulé des mesures de contrôle des risques. tianci materials a déclaré que la société a formulé le « futures hedging business management system », qui stipule clairement l'autorité d'approbation, les processus commerciaux, le système de gestion des risques, le système de reporting, le système de confidentialité, etc. l'ampleur des activités de couverture de la société sera à la hauteur de ses propres activités opérationnelles.
sanyou chemical a également déclaré que les transactions commerciales de couverture de la société sont limitées aux matières premières entrant dans le champ de production et d'exploitation de la société et de ses filiales de détention et aux matières premières liées à la production et à l'exploitation de la société, et ne sont pas destinées à des fins de spéculation ou d'arbitrage ; suivre strictement le plan de couverture et se conformer à la réglementation opérer, demander des positions de couverture en temps opportun, bien gérer les positions et contrôler les risques de position et les risques de liquidité.
« la société et sa filiale china railway oil ont établi une structure organisationnelle standardisée et un système de contrôle interne, clarifiant le système de gestion et les responsabilités de gestion à chaque niveau. le siège social de la société gère verticalement les activités de couverture des filiales qui exercent des activités de couverture ; avec la prise de décision, les postes clés des professionnels du front, du middle et du back-office dans les opérations, le capital, le contrôle des risques et la comptabilité seront séparés, et un mécanisme de reporting régulier combinant les contrats à terme et les liquidités sera établi », china iron & steel dit.
dans l'ensemble, pan zhibin estime que la couverture est un projet systématique et dynamique qui oblige les entreprises à prêter attention à quatre aspects : premièrement, elles doivent disposer d'une équipe professionnelle et stable, d'un bon environnement de bureau et d'une coordination et d'une coopération avec les différents départements ; un système d'information complet est crucial pour la compilation, le fonctionnement et le suivi des performances des informations de couverture ; troisièmement, étant donné que les transactions en vrac sur les matières premières sont un marché mondial qui fonctionne 24 heures sur 24, un suivi rapide et dynamique du contrôle des risques est nécessaire ; fluctuer c'est énorme et un mécanisme de prise de décision d'urgence correspondant doit être établi.
« les entreprises doivent également continuellement mettre à jour et optimiser le système de gestion des activités de couverture et les détails de la mise en œuvre de la couverture, et résumer les nouvelles situations et problèmes qui surviennent dans les activités réelles, afin de rendre le système ou les détails de la mise en œuvre plus complets et systématiques », explique pan zhibin.
(cet article provient de china business news)
