sempre più aziende si uniscono al campo dell’hedging e queste questioni fondamentali non possono essere ignorate
2024-09-18
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“i prezzi del rame hanno oscillato in modo significativo quest’anno. grazie alla nostra accurata previsione del mercato, abbiamo iniziato ad aumentare il rapporto di copertura a gennaio, con il rapporto di copertura più alto che ha raggiunto l’87%. quando il prezzo dei futures sul rame di shanghai ha raggiunto il suo picco, lo abbiamo subito abbassato il rapporto di copertura. allo stato attuale, l'obiettivo di stabilizzare i prezzi è stato raggiunto", ha affermato pan zhibin, responsabile della piattaforma di copertura di chint electric co., ltd. (di seguito denominata "chint electric").
in mezzo alle forti fluttuazioni dei prezzi delle materie prime, la maggior parte delle aziende è diventata obiettivo stabilizzare il rischio di fluttuazioni dei prezzi attraverso la copertura. recentemente, sempre più società quotate hanno emesso annunci di copertura.
recentemente, china railway group ha emesso un annuncio in cui afferma che, al fine di prevenire e ridurre i rischi operativi causati dalle fluttuazioni dei prezzi dei prodotti petroliferi raffinati, la sua controllata al 100% china railway oil prevede di condurre operazioni di copertura relative ai prodotti petroliferi raffinati. tianci materials ha inoltre affermato che, al fine di evitare e ridurre il rischio di fluttuazioni dei prezzi delle materie prime legate alla produzione e alle operazioni della società, la società e le sue filiali intendono scegliere opportunità per svolgere attività di copertura di futures su materie prime in base al piano di produzione e operativo .
secondo statistiche incomplete, nell’ultimo mese, più di 20 società quotate, tra cui yindu co., ltd., sanyou chemical, hailian jinhui, haoli technology, jinyinhe e quanfeng automobile, hanno emesso annunci sul lancio di attività di copertura dei futures.
allora, qual è la chiave per la copertura aziendale? pan zhibin ha dichiarato a china business news che le imprese devono identificare i principali punti di rischio nelle loro operazioni, trovare strumenti di mercato per coprire i rischi, condurre analisi delle tendenze e giudizi sulle condizioni di mercato rilevanti, combinare le effettive esigenze aziendali con operazioni precise, apportare aggiustamenti dinamici e tempestivi e prestare attenzione al controllo dei rischi. ciò implica anche una stretta collaborazione, supervisione e controlli ed equilibri tra i dipartimenti. ciò richiede che le imprese dispongano di un team professionale e stabile e stabiliscano un processo di sistema di copertura e un sistema di controllo del rischio basato sulle effettive condizioni aziendali.
le imprese devono prestare attenzione a queste questioni fondamentali quando effettuano la copertura
contemporaneamente all'annuncio del lancio dell'attività di copertura dei futures, la maggior parte delle società quotate ha anche pubblicato rapporti di analisi di fattibilità.
secondo il rapporto di analisi di fattibilità pubblicato da china railway materials, poiché i prezzi dei futures sul petrolio greggio domestico sono altamente correlati ai prezzi del petrolio raffinato, sono soddisfatte le condizioni per la copertura incrociata di varietà. china railway oil materials prevede di utilizzare i propri fondi per negoziare futures sul petrolio greggio presso lo shanghai international energy trading center. l'importo totale dei fondi effettivamente occupati dal margine della transazione di copertura in qualsiasi momento non dovrà superare i 50 milioni di yuan e potrà essere riciclato entro il periodo di copertura.
i tipi di transazioni che tianci materials intende negoziare sono futures su carbonato di litio, olio di palma e rame relativi alla produzione e alle operazioni della società. gli strumenti di trading includono, ma non sono limitati a, opzioni, futures, contratti a termine e altri contratti derivati.
secondo l'annuncio, il limite superiore dell'importo del margine e del premio per la società e le sue filiali per svolgere attività di copertura non dovrà superare i 150 milioni di yuan o l'importo equivalente in altre valute estere. il valore massimo del contratto detenuto in qualsiasi giorno di negoziazione non dovrà superare 1,5 miliardi di yuan o l'importo equivalente in altre valute estere.
l’obiettivo generale delle imprese che operano in copertura è stabilizzare la produzione e le operazioni, ridurre i costi finanziari e innovare i modelli di acquisto e vendita. quindi, come procedere nello specifico e a quali questioni fondamentali è necessario prestare attenzione?
chint electric conduce attività di copertura dal 2010 e i relativi sistemi e sistemi sono stati migliorati e testati per oltre 10 anni. sulla base dell'esperienza pratica, pan zhibin ritiene che le imprese dovrebbero concentrarsi su questi problemi quando effettuano la copertura: come garantire che il costo target del progetto sia bloccato quando il prezzo dei materiali sfusi fluttua violentemente, come ottimizzare la strategia di copertura in mercati diversi; condizioni; come essere efficienti nei vari dipartimenti dell'azienda collaborazione e collegamento aziendale; prima che i risultati delle gare d'appalto vengano divulgati, come evitare il rischio di fluttuazioni dei prezzi attraverso la copertura; come raccogliere profitti e perdite futuri (profitti e perdite dalla chiusura delle posizioni , profitti e perdite derivanti dallo spostamento di posizioni e profitti e perdite derivanti dal mantenimento di posizioni) in progetti specifici, ecc.
in risposta alla situazione di cui sopra, pan zhibin ritiene che le imprese possano attuare la copertura in "quattro fasi": il primo passo è classificare i modelli di approvvigionamento e vendita dell'impresa; il secondo passo è formulare serie di politiche corrispondenti per diversi tipi di approvvigionamento e modelli di vendita. il terzo passaggio consiste nel riassumere i piani di approvvigionamento e vendita, calcolare l'esposizione al rischio in base all'inventario delle materie prime, all'inventario dei lavori in corso, all'inventario dei prodotti finiti e ai materiali di scarto e stabilire le corrispondenti posizioni di copertura -time (giornaliero) calcolare le nuove esposizioni al rischio in base alle condizioni effettive e condurre le operazioni di copertura di conseguenza.
a seconda del settore o dell'anello della catena industriale in cui opera l'azienda, anche i requisiti di copertura sono diversi. tra questi, le aziende che acquistano direttamente materie prime sfuse possono acquistare in anticipo contratti futures nel mercato dei futures per evitare perdite dovute all'aumento dei prezzi durante l'acquisto di materie prime in futuro. questo tipo di scala rappresenta una percentuale elevata, l’esposizione al rischio è ampia e la maggior parte delle posizioni richiede copertura.
altri vengono acquistati indirettamente attraverso prodotti semilavorati e i fornitori adottano un modello di prezzo medio per trasmettere indirettamente le fluttuazioni dei prezzi delle materie prime sfuse a valle. "ciò richiede l'ottimizzazione della struttura di copertura dei prodotti trasformati esternalizzati in base ai cambiamenti delle condizioni di mercato, lasciando una certa esposizione e utilizzando la copertura variabile. le posizioni di rischio devono essere coordinate con la scala di copertura, i rischi dovrebbero essere controllati e i meccanismi di stop-loss dovrebbero essere impostati. ." dice pan zhibin.
ci sono anche aziende che coprono l'inventario spot, che generalmente assume la forma di vendita di copertura. esiste anche una copertura strategica, che stabilisce un inventario virtuale sulla base dei costi annuali stimati dell'azienda, combinata con la ricerca e l'analisi delle tendenze, per ridurre i costi di magazzino e i costi di capitale. pan zhibin ritiene che generalmente venga utilizzata la copertura fluttuante e che la scala sia determinata in base alle condizioni di mercato.
la preferenza per il rischio della società si riflette nella scelta di specifici rapporti di copertura. pan zhibin ha analizzato che quando i profitti della società sono elevati, può ridurre moderatamente il rapporto di copertura o non effettuare la copertura e sopportare il rischio di fluttuazioni dei prezzi, quando i profitti della società sono bassi, ha una bassa tolleranza alle fluttuazioni dei prezzi e al rapporto di copertura complessivo; può essere relativamente elevato. utilizzato per proteggersi dall'impatto delle variazioni di prezzo sui costi.
di quali rischi è necessario essere consapevoli?
l’hedging è un progetto sistematico complesso. si tratta di uno strumento di copertura dei rischi per le imprese reali, ma se non viene utilizzato correttamente, possono facilmente sorgere dei rischi. come prevedere ed evitare i rischi è anche uno dei corsi obbligatori per le imprese.
dal punto di vista del settore, le aziende che svolgono attività di copertura si trovano ad affrontare rischi quali cambiamenti di politica, ampie fluttuazioni dei prezzi, liquidità insufficiente degli obiettivi di transazione, operazioni improprie o fallite e sistemi di controllo interno imperfetti.
a questo proposito, pan zhibin ha affermato che in risposta ai rischi derivanti dalle fluttuazioni dei prezzi, chint electric generalmente conduce analisi dei rischi e stress test su posizioni e altre situazioni, soprattutto quando il mercato oscilla violentemente, la società terrà riunioni decisionali temporanee formulare piani operativi specifici, ad esempio riducendo posizioni, chiudendo posizioni, ecc.; per i rischi operativi, è necessario dare pieno spazio al meccanismo di supervisione nelle operazioni quotidiane e limitarsi e supervisionarsi a vicenda in termini di sistemi, dipartimenti, personale, contabilità, ecc.
"nel processo di copertura e stabilizzazione dei prezzi, è anche molto importante non speculare. anche se si verificano condizioni di mercato estreme, se seguiamo rigorosamente il sistema e la strategia di copertura, l'impatto non sarà particolarmente grande", ha detto pan zhibin.
anche le società quotate che hanno annunciato l'avvio di attività di copertura hanno formulato misure di controllo del rischio. tianci materials ha dichiarato che la società ha formulato il "sistema di gestione aziendale della copertura dei futuri", che stabilisce chiaramente l'autorità di approvazione, i processi aziendali, il sistema di gestione del rischio, il sistema di reporting, il sistema di riservatezza, ecc. per le attività di copertura della società. la portata dell'attività di copertura della società corrisponderà alla propria attività operativa.
sanyou chemical ha inoltre affermato che le transazioni commerciali di copertura della società sono limitate alle materie prime nell'ambito della produzione e dell'attività della società e delle sue controllate e alle materie prime relative alla produzione e all'attività della società, e non sono a scopo di speculazione o arbitraggio; seguire rigorosamente il piano di copertura e rispettare le normative operare, richiedere posizioni di copertura in modo tempestivo, gestire bene le posizioni e controllare i rischi di posizione e i rischi di liquidità.
“la società e la sua controllata china railway oil hanno stabilito una struttura organizzativa e un sistema di controllo interno standardizzati, chiarendo il sistema di gestione e le responsabilità di gestione a ogni livello. la sede centrale della società gestisce verticalmente le attività di copertura delle filiali che svolgono attività di copertura con il processo decisionale, le posizioni chiave dei professionisti del front, del middle e del back-office nelle operazioni, nel capitale, nel controllo del rischio e nella contabilità saranno separate e sarà istituito un meccanismo di reporting regolare che combini futures e liquidità”, china iron & steel disse.
nel complesso, pan zhibin ritiene che l'hedging sia un progetto sistematico e dinamico che richiede alle aziende di prestare attenzione a quattro aspetti: in primo luogo, devono avere un team professionale e stabile, un buon ambiente d'ufficio e coordinamento e cooperazione con i vari dipartimenti; in secondo luogo, a un sistema informativo completo è fondamentale per la compilazione, il funzionamento e il monitoraggio delle prestazioni delle informazioni di copertura; in terzo luogo, poiché le transazioni di materie prime all'ingrosso sono un mercato globale che opera 24 ore al giorno, è necessario un monitoraggio del controllo del rischio tempestivo e dinamico; in quarto luogo, i prezzi delle materie prime all'ingrosso; fluttuare è enorme ed è necessario istituire un corrispondente meccanismo decisionale di emergenza.
"le imprese devono inoltre aggiornare e ottimizzare continuamente il sistema di gestione aziendale della copertura e i dettagli di implementazione della copertura, nonché riassumere le nuove situazioni e i problemi che si presentano nell'attività reale, in modo da rendere il sistema o i dettagli di implementazione più completi e sistematici."
(questo articolo proviene da china business news)
