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rede de ponto de vista em 3 de setembro, a r&f properties divulgou informações privilegiadas na bolsa de valores de hong kong, divulgando a nomeação de administradores para os ativos de determinadas subsidiárias da r&f properties.

o anúncio revelou que em 3 de julho, zhaoxi, r&f hong kong e yuyi receberam avisos da serica agency limited como agentes de segurança, incluindo a nomeação de chan leung lee e yuen tsz chun da frank forensic and corporate recovery limited. agente de segurança como destinatário solidário dos ativos garantidos.

esta divulgação da nomeação de um administrador judicial para os activos da subsidiária significa basicamente que a r&f perdeu a possibilidade de reter os seus activos hoteleiros. a r&f properties está atualmente avaliando as implicações legais, financeiras e operacionais da nomeação de um administrador judicial.

liquidação repentina

em 9 de julho, a r&f properties anunciou na bolsa de valores de hong kong que sua subsidiária integral zhaoxi co., ltd. havia recebido uma petição de liquidação apresentada pelo seatown private credit master fund em 8 de julho. a petição foi apresentada no supremo tribunal de hong kong.

sendo o primeiro promotor imobiliário na china a concluir a rolagem da dívida externa, a r&f properties não foi liquidada mesmo quando a dívida era elevada. em vez disso, após concluir a reestruturação da dívida, os credores apresentaram uma petição de liquidação, o que é incrível.

o credor que apresentou o pedido de liquidação é o seatown private credit master fund, que é um dos credores do contrato de financiamento assinado pelo r&f group no início de 2023.

neste financiamento, a subsidiária integral da r&f, zhaoxi, é a credora do contrato de financiamento, e a r&f hong kong é um dos fiadores. a garantia é todo o patrimônio da subsidiária da r&f real estate detida pela zhaoxi, que detém 68 hotéis nacionais e um. prédio de escritórios.

a razão para esta liquidação é que zhaoxi, uma subsidiária integral da r&f, tem um capital em aberto e juros acumulados de us$ 613,7 milhões, com um valor total de aproximadamente 4,5 bilhões de rmb. o seatown private credit master fund detém 18% do saldo em aberto. valor principal %, no valor de us$ 110 milhões.

os credores descobriram que a r&f não tinha dinheiro para pagar as suas dívidas e não sabiam quando conseguiriam pagar o dinheiro, por isso entraram com pedido de liquidação no tribunal.

é importante notar que o seatown private credit master fund é um fundo soberano de crédito privado afiliado à temasek, a empresa de investimento do governo de cingapura.

naquela altura, a r&f continuou a afirmar: "o empréstimo tem garantias suficientes, incluindo como penhor todo o capital próprio de uma subsidiária integral da empresa, que detém indirectamente 68 hotéis e um edifício de escritórios na república popular da china. sim. o credor garantido pode exercer os seus direitos de execução da garantia em vez de solicitar a liquidação da subsidiária. qualquer tentativa de pedido de liquidação prejudicaria o valor e reduziria a recuperação recuperável do credor.

este anúncio de que a r&f nomeou um administrador judicial para os activos das suas afiliadas significa basicamente que a r&f perdeu a possibilidade de reter os seus activos hoteleiros.

antigo ativo wanda

vale ressaltar que no anúncio da época, a china r&f real estate afirmou que “o empréstimo tem garantias suficientes”, que são 68 hotéis e um prédio de escritórios na china. o maior pacote de ativos comerciais detidos pela r&f são os ativos hoteleiros adquiridos da wanda naquele ano.

em 20 de julho de 2017, a r&f anunciou na bolsa de valores de hong kong que havia firmado um acordo com dalian wanda. assim, a r&f real estate concordou em adquirir a participação em 76 hotéis urbanos vendidos por dalian wanda por aproximadamente 19,906 bilhões de yuans e uma participação de 70% na yantai wanda (yantai wanda vista hotel).

na época, ambas as partes ficaram satisfeitas com o acordo. na conferência de desempenho no início de 2018, li silian, co-presidente da r&f properties, disse muitas vezes que a transação valia a pena, era rentável e razoável. naquela época, foi planejado que a meta de receita do negócio hoteleiro aumentaria significativamente para 7 bilhões de yuans em 2018.

no entanto, o que se seguiu foram quatro anos consecutivos de perdas. de 2018 a 2021, as operações hoteleiras da r&f real estate alcançaram lucro operacional de 7,028 bilhões de yuans, 7,022 bilhões de yuans, 4,463 bilhões de yuans e 5,07 bilhões de yuans, respectivamente, com lucros durante o período de -459 milhões de yuans, -1,008 bilhões de yuans, -1,427 bilhão de yuans e -1,422 bilhão de yuans.

assim, a partir de 2022, a r&f começou a lidar com esses ativos hoteleiros e, naquele ano, vendeu o tianyuan international westin em fuzhou por 430 milhões de yuans.

posteriormente, a r&f vendeu alguns dos 77 projetos hoteleiros de wanda, incluindo o beijing r&f wanda realm hotel. os 68 hotéis hipotecados desta vez são os últimos territórios da r&f na indústria hoteleira.

talvez sejam os projetos de ativos adquiridos de wanda que dão uma lufada de ar fresco à r&f neste momento tenso.

em maio deste ano, a r&f properties vendeu o projeto one nine elms em londres, inglaterra. curiosamente, o projeto de londres foi adquirido pela r&f de wanda naquele ano.

as informações mostram que este projeto é o projeto “dun one” adquirido pela r&f de wanda em 2018, também conhecido como “one nine elms” de londres. tem uma área de construção de 105.000 metros quadrados e oferece um total de 437 unidades residenciais privadas. . city tower oferece 57 unidades residência acessível, river tower abriga um hotel.

a razão para esta transação foi que a r&f tomou emprestado um empréstimo de construção de 800 milhões de libras para promover o projeto. depois que o projeto foi concluído no início deste ano, a r&f descobriu que a atual situação corporativa não era capaz de reembolsar o empréstimo dentro do prazo de reembolso e. enfrentaria o risco de inadimplência.

para evitar o incumprimento, a r&f decidiu vender o one nine elms aos atuais detentores de notas seniores em dólares americanos por um montante de 1,6 mil milhões de libras.

a transação é preferencialmente liquidada pela amortização das correspondentes notas seniores em dólares norte-americanos existentes em circulação ao par e descontadas ao par com base em um leilão reverso holandês.

de acordo com o acordo, as ações para venda da r&f international properties serão pagas em dinheiro pelo valor de hk$ 1, enquanto a contraprestação do empréstimo para venda será todas as notas existentes a serem recebidas pelo comprador no âmbito da oferta de troca. o valor principal mínimo das notas será de us$ 800 milhões.

esta acção da r&f pode ser descrita como decisiva. não só evitou uma série de efeitos adversos causados ​​pelo incumprimento, mas também finalmente livrou-se de um enorme título em dólares americanos de até 1,17 mil milhões de dólares americanos e obteve um lucro de 2,1 mil milhões de yuans.

a r&f real estate mencionou em seu anúncio de resultados provisórios de 2024 que, no ano passado, a r&f real estate lidou principalmente com questões de vencimento de dívidas por meio de vendas de ativos e realização de ativos em troca de dinheiro ou redução da dívida.

então, até onde a r&f pode ir na venda de ativos?