notícias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

nestes dois dias, o “prêmio mais injustificado do vale do silício” deve ser concedido a huang renxun.

depois de entregar seu impressionante relatório financeiro do segundo trimestre, a nvidia caiu espetacularmente, com uma queda de até 8,85%.

a primeira são as suas próprias razões. em primeiro lugar, a margem de lucro bruto da nvidia diminuiu em comparação com o trimestre anterior. a divulgação oficial deve-se principalmente às “reservas de inventário para materiais blackwell de baixo rendimento e a um aumento no novo mix de produtos no data center”, acrescentando que pode continuar a ser. afetados no futuro. em segundo lugar, o chip de próxima geração da nvidia, blackwell, tem “falhas de design” e seu envio será adiado. x survey | nvidia entrou em um momento conturbado, por que ainda estamos otimistas?

mas o mais importante é que wall street já não acredita na nvidia. afinal, diante da acalorada "teoria da bolha de ia", a "vendedora de pás" nvidia é a primeira a suportar o peso, sendo até considerada "cisco 2.0".

no entanto, após a divulgação do relatório financeiro, huang renxun respondeu rapidamente a todas as dúvidas em entrevista exclusiva à bloomberg.a entrevista foi um pouco confusa, então selecionei e resumi adequadamente para que o conteúdo não afetasse o significado original.

o próximo ano será definitivamente um bom ano de colheita. nunca quis ser um provedor de serviços em nuvem.

em relação ao incidente de blackwell, o anfitrião primeiro lançou teorias da conspiração.

hospedar:o mercado está ansioso pela blackwell, principalmente todos querem ver detalhes mais específicos. estou analisando todo o conteúdo principal.neste registro, parece muito claro que se tratava de um problema de produção, não de uma falha de design.porém, qual é a realidade? especificamente, e quanto aos atrasos no cronograma? qual é o impacto na receita do produto?

jen-hsun huang:bem, deixe-me ver. fizemos um grande ajuste para melhorar os rendimentos da blackwell e agora estamos testando os sistemas blackwell globalmente. levamos as pessoas para visitar o sistema blackwell que estava implantado e em funcionamento. você também pode encontrar muitas fotos dos sistemas blackwell online. iniciamos a produção em massa e o primeiro lote de produtos será entregue no quarto trimestre e aumentará gradualmente a produção a partir de então.a procura pela blackwell excede em muito a oferta, especialmente nos primeiros dias, porque a procura é muito grande. mas forneceremos uma grande quantidade de suprimentos e começaremos a aumentar a produção no quarto trimestre. esperamos que a blackwell gere bilhões de dólares em receitas no quarto trimestre e no próximo ano, e o próximo ano será definitivamente um ano excepcional.

além dos grandes clientes, onde a nvidia pode ver dinheiro?

jen-hsun huang:é verdade que os clientes de centros de dados em grande escala representam cerca de 45% do nosso negócio de centros de dados, mas hoje somos relativamente diversificados - cobrindo muitas áreas-chave, como fornecedores de serviços de internet, projetos soberanos de ia e vários setores e empresas. essas empresas respondem pelos 55% restantes. a computação acelerada também é amplamente utilizada no gerenciamento de banco de dados, pré e pós-processamento de dados, transcodificação de vídeo, simulação científica, computação gráfica e processamento de imagens e outros campos.as pessoas usam nossos produtos para diversos fins, e a ia generativa é apenas um deles.

em relação à soberania da ia, a nvidia quer cooperar com vários países.

jen-hsun huang: isto não envolve necessariamente (lidar com um único governo) a construção de infra-estruturas regionais de ia em todo o mundo, embora por vezes sejam financiadas pelo governo. por exemplo, países como o japão, a índia, o canadá, o reino unido, a frança, a itália, singapura e a malásia estão a promover o desenvolvimento de infra-estruturas locais de ia através de financiamento governamental.porque percebem que o conhecimento e os recursos de dados do seu país são também recursos naturais e recursos nacionais e precisam de ser transformados em inteligência digital nacional.isso é chamado de ia soberana. você pode imaginar que quase todos os países do mundo acabarão por perceber isso e começarão a construir sua própria infraestrutura de ia.

em relação à transformação, a nvidia disse: “na verdade, não quero ser um provedor de serviços de computação em nuvem”.

hospedar:você já planejou se tornar um fornecedor de computação em nuvem?

jen-hsun huang:(pausa) não. construímos a gpu cloud (dgx cloud) com o objetivo de nos tornarmos o melhor serviço de nuvem da nvidia em todas as principais plataformas de nuvem. essa estratégia tem sido um grande sucesso.

em primeiro lugar, focamos em nós mesmos e criamos apenas a melhor nuvem nvidia. ao construir a nuvem dgx em plataformas como azure, aws e oci, garantimos maximizar as vantagens de nossas próprias gpus e melhorar a eficiência da infraestrutura de ia.

em segundo lugar, as boas novas não devem chegar a pessoas de fora. a nvidia realiza projetos de ponta em dgx cloud, como direção autônoma, robôs universais e omniverse, para demonstrar como usar serviços em nuvem para promover o progresso tecnológico. esses aplicativos internos não apenas verificam o desempenho do dgx cloud, mas também fornecem à nvidia dados de uso valiosos para ajudar a otimizar ainda mais produtos e serviços.

terceiro, seja “tsmc” como fabricante de modelos de ia. o serviço ai foundry da nvidia fornece suporte profissional ao desenvolvimento de modelos de ia para pequenas empresas que carecem de recursos, posicionando a nvidia como uma "fundição" no campo de ia para atender às necessidades de vários setores para soluções personalizadas de ia.

o "sucessor" de buffett: é muito cedo para vender a nvidia

shidao certa vez discutiu “por que estamos otimistas em relação à nvidia”:

primeiro, mesmo que exista uma bolha de ia, ela ainda está longe de estourar.

em segundo lugar, as gpus atuais ainda não estão cheias. por exemplo, a16z planeja expandir o tamanho do cluster de gpu para mais de 20.000 gpus com base em seu estoque de milhares. por outro exemplo, em comparação com o mercado da formação, a inferência é um mercado muito maior e, mais importante, ainda não foi verdadeiramente aberto.

terceiro, o fosso da nvidia é muito forte e a era da arquitetura geral que ele representa precisa de subversão.

é claro que, se o forte poder de barganha da nvidia mantiver altos os custos do poder de computação da ia ​​por um longo tempo e inibir a inovação em grande escala, poderão ocorrer reações adversas.

samantha mclemore, uma conhecida investidora de valor atípica e uma das “próxima geração buffett”, expressou suas opiniões.

ela acredita que a mania da ia ​​​​não repetirá os erros da bolha da internet e que a nvidia não será a próxima cisco.

"compramos a nvidia quando ela estava sendo negociada a cerca de 25 vezes os lucros, e todos estavam preocupados com a sustentabilidade dos lucros da nvidia e se ela enfrentaria um" precipício de lucros ", que estava ligado à infraestrutura da internet no final dos anos 1990. considere a cisco depois o boom da construção.no final do segundo trimestre, a relação p/l da nvidia era de 47 vezes e a relação p/l da cisco atingiu um pico de 150 vezes. não estou dizendo que a relação p/l da nvidia atingirá esse nível.

a direção do preço das ações da nvidia dependerá da capacidade dos lucros continuarem a crescer.não creio que haja muito risco no curto prazo: a construção do data center de ia ainda está em andamento, a meta, a microsoft e a alphabet planejam continuar aumentando o investimento no próximo ano e as gpus ainda estão em falta, especialmente com o lançamento da nvidia ainda este ano chip blackwell.”

mclemore acredita que é muito cedo para vender a nvidia.

“se falamos em vender, é mais na perspectiva de avaliação.temos estudado vários cenários possíveis e a nvidia superou as expectativas todos os trimestres durante um ano.os ceos querem gastar mais dinheiro investindo em ia e não querem ficar para trás, e não vejo essa tendência acabar tão cedo.

nosso foco é na taxa de crescimento de longo prazo da nvidia. a margem de lucro operacional atual da nvidia é de 65%. ao fazer previsões, nossa suposição não é que a margem de lucro operacional da nvidia possa permanecer neste nível, mas que seja de cerca de 40%, semelhante à margem de lucro operacional da microsoft. a visão de huang é criar uma plataforma de computação acelerada, que é o futuro da computação. o hardware, o software e os desenvolvedores da nvidia são a vantagem competitiva da empresa, e ela tem a capacidade de manter essa vantagem.se as ações da nvidia retornassem 10% ao ano, seu desempenho seria superior ao do mercado, mas seria um caminho instável.

a partir de agora, a nvidia está na vanguarda da revolução da inteligência artificial e colhe a maior parte dos lucros neste campo.no curto prazo, ainda existem muitos ventos favoráveis ​​fundamentais nos setores da tecnologia e da ia, e precisaremos de continuar a ver o que acontece, mas neste momento todos estão à procura de empresas nestas áreas.

considerando tudo isso, acreditamos que é muito cedo para vender a nvidia. "

chris miller: não pense apenas como um economista

em relação à nvidia e jen-hsun huang, chris miller, autor de “chip wars”, oferece algumas novas perspectivas. (benefícios: siga a conta oficial do shidao wechat e responda "guerra de chips” para obter "chip wars: a batalha pela tecnologia mais crítica do mundo")

a sua lógica subjacente é: quer seja para obter informações sobre o crescimento da empresa ou sobre situações internacionais, não se pode simplesmente pensar como um economista.

porque os economistas vêem tudo comofunção de utilidade, mas tem limitações. (a função de utilidade ps é expressa como u = e (r) -0,5aσ ^ 2, que é uma ferramenta para quantificar "risco e retorno".)

miller citou dois exemplos respectivamente: o “magnata dos negócios” huang renxun;

dez anos atrás, depois que huang renxun foi avisado por wall street, ele ainda investiu dinheiro na construção do ecossistema cuda “de forma muito agressiva”. hoje, toda a demanda de ia na nuvem depende do ecossistema cuda, que se tornou o fosso da nvidia.

miller acredita que, para os fundadores de empresas, se seguirem o pensamento puramente económico – concentrando-se no retorno sobre o capital próprio e na maximização do valor para os acionistas – perderão muitas oportunidades de realmente impulsionar a concorrência e tornar-se um vencedor.

outro exemplo é putin.

miller ficou chocado com a mudança de putin: há vinte anos, quando putin chegou ao poder, ele emergiu como um líder russo relativamente moderno. ele está reformando o sistema tributário, fazendo o que um líder político deveria fazer. naquela altura, quando os académicos americanos discutiam as motivações de putin, muitas vezes centravam-se na economia. alguns economistas disseram uma vez: "o dinheiro não é a principal força motriz de putin?". existem muitos exemplos que provam que putin e seus amigos são corruptos e constroem palácios luxuosos nas margens do mar negro. (a cabeça do cachorro salva vida)

mas miller descobriu gradualmente que a motivação de putin não era apenas dinheiro. quando a rússia invadiu a ucrânia em 2022, putin expandiu-se em nome de pedro, o grande e de catarina, a grande. isto mostra que o “homem moderno” nem sempre é movido por impulsos modernos.o desejo de poder, glória e controle, o desejo de ter poder sobre os outros – para o bem ou para o mal – ocupa um lugar central na função de utilidade de muitas pessoas.esses impulsos, aparentemente primitivos, estão presentes até certo ponto em todas as pessoas. ignorar a sua existência pode ser perigoso.

pela mesma razão, acredita miller, os governos não pensam como os economistas. eles tendem a maximizar a glória, o território, a reputação ou o poder. às vezes, até mesmo para vencer o adversário, como fazem aqueles grandes empresários.o que impulsiona as nações e os indivíduos que nelas vivem é muitas vezes impossível de quantificar. estes factores não quantificáveis ​​são muitas vezes mais importantes do que variáveis ​​estritamente económicas.

curiosamente, huang renxun mencionou a “soberania da ia” na entrevista e mclemore também levantou preocupações sobre a geopolítica nas entrevistas restantes, mesmo considerando-a como “o maior risco de investimento no momento”; riscos atuais. riscos seriamente subestimados.

será que essas “bombas nucleares” realmente detonarão?

miller disse: como diz o ditado: "a história não se repete, mas muitas vezes rima."

"a rima mais assustadora" é o mundo antes de 1914, às vésperas da eclosão da primeira guerra mundial. é também um período de tensão geopolítica e uma era de rápido desenvolvimento tecnológico.por exemplo, as ferrovias contribuíram para a formação de impérios europeus.

em 1800, os impérios europeus governavam basicamente apenas áreas costeiras ou pequenas ilhas. por exemplo, a grã-bretanha só ocupou a costa do canadá, algumas ilhas do caribe e áreas costeiras da índia em 1900, com o rápido desenvolvimento das ferrovias, todos os impérios europeus penetraram profundamente nas áreas interiores, e a tecnologia ferroviária também fez a colonização da áfrica; uma realidade.

"rimas relativamente positivas" ocorreram nas décadas de 1980 e 1990. nessa época, a tecnologia da computação começou a ser aplicada em diversos campos, impulsionando a produtividade nas décadas de 1990 e 2000.

de acordo com miller, existem três mudanças importantes na nossa era atual.

primeiro, o investimento e a aplicação de tecnologia informática avançada são acelerados. ia não é apenas uma palavra quente este ano, mas também uma tendência de longo prazo.

em segundo lugar, a competição geopolítica intensifica-se. a atitude de miller é relativamente pessimista: “algumas pessoas se consolam dizendo: 'este é um evento de alto impacto e baixa probabilidade, e o custo esperado não é alto.' mas se prolongarmos o período até à próxima década, e tendo em conta o aumento crescente do risco todos os anos, não creio que estas suposições sejam verdadeiras.”

finalmente, há a politização da vida económica internacional. nos últimos 20 a 30 anos, esta área não foi impulsionada principalmente por factores políticos, mas hoje a situação é completamente diferente.

calma pessoal, talvez isso seja apenas sensacionalismo, afinal os historiadores podem ser os melhores contadores de histórias.