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Depois de mais de um ano, a Shanghai Yutian Guanjia Technology Co., Ltd. (doravante denominada "Yutian Guanjia") finalmente concluiu a investigação e será analisada na reunião de 23 de agosto.

Como fornecedor nacional de tetos solares automotivos, os cinco principais clientes da Yutian Guanjia estão muito concentrados e seu investimento em P&D é obviamente insuficiente. Muitos problemas podem dificultar o desenvolvimento sustentável da empresa. Além disso, antes do IPO, a verdadeira família controladora da empresa pagou grandes dividendos ao "auto-enriquecimento", e as mudanças frequentes na gestão de topo e no pessoal principal também tiveram um impacto adverso na estabilidade da empresa.

Os cinco principais clientes estão muito concentrados

Informações públicas mostram que Yutian Guanjia é um fabricante de peças esportivas para automóveis que tem tetos solares para automóveis como seu principal produto. Ela integra o design, pesquisa e desenvolvimento e produção de tetos solares para automóveis e pode fornecer vários tipos profissionais e sistemáticos de tetos solares para automóveis e outros esportes automobilísticos. Peças soluções chave na mão.

Segundo relatos, Yutian Guanjia atende principalmente fabricantes de automóveis nacionais e estrangeiros bem conhecidos estabelecidos na China, bem como alguns fabricantes de veículos estrangeiros. Seus principais clientes incluem Changan Automobile, FAW Group, Geely Automobile, Guangzhou Automobile Group, SAIC Volkswagen, Great Wall. Motor e outros fabricantes de automóveis nacionais bem conhecidos.

No entanto, os principais clientes da Yutian Guanjia estão muito concentrados. De 2021 a 2023, os cinco principais clientes representarão mais de 70% da receita principal do negócio da empresa, indicando um alto grau de concentração de clientes.

Se for afetada pelas flutuações cíclicas da macroeconomia e da indústria automobilística, a tendência contínua de crescimento das vendas de automóveis nos últimos anos não poderá continuar no futuro, e os clientes poderão reduzir a sua procura pelos produtos da empresa, o que terá um impacto adverso maior. sobre o desempenho de Yutian Guanjia.

Além disso, Yutian Guanjia também enfrenta o risco de intensificar a concorrência no setor. Nos últimos anos, à medida que o meu país se tornou gradualmente o maior consumidor e produtor mundial de automóveis, a indústria nacional de autopeças desenvolveu-se rapidamente. Excelentes empresas do setor continuaram a se expandir e sua força aumentou. indústria e consolidação a jusante As necessidades e preferências dos fabricantes de automóveis e dos consumidores também estão a mudar e a melhorar rapidamente.

O investimento em I&D é obviamente insuficiente

No prospecto, Yutian Guanjia enfatizou diversas vezes que a empresa é um excelente fornecedor de peças automotivas de primeira linha. Desde que Webasto inventou o primeiro teto dobrável em 1932, os mercados nacionais e estrangeiros de teto solar automotivo foram monopolizados por gigantes estrangeiros. Desde então, Yutian Guanjia tem trabalhado duro para quebrar gradualmente o mercado doméstico de claraboias monopolizado pelo capital estrangeiro.

Em 2023, Yutian Guanjia tornou-se o segundo maior fornecedor no mercado de tetos solares automotivos da China, alcançando vendas de 2,311 milhões de tetos solares automotivos ao longo do ano, mas sua participação de mercado é de apenas 16%. Embora a empresa tenha lutado para alcançar o gigante da indústria Webasto nos últimos anos, a diferença entre os dois lados ainda não é pequena.

Diante de concorrentes de destaque como a Webasto, se Yutian Guanjia não puder continuar a manter sua liderança tecnológica central, atualizações de produtos e otimização da qualidade de serviço na concorrência, fortalecendo ainda mais sua competitividade central e aumentando sua participação no mercado, então a empresa irá O desempenho futuro pode não ser garantido.

Em termos de I&D, o investimento em I&D da Yutian Guanjia é obviamente insuficiente, o que pode representar perigos ocultos para o desenvolvimento sustentável da empresa. De 2021 a 2023, as despesas de P&D da empresa são de 66,9256 milhões de yuans, 62,2507 milhões de yuans e 68,4558 milhões de yuans, respectivamente. As proporções das despesas de P&D no lucro operacional são de 3,95%, 3,08% e 2,75%, respectivamente, mostrando um declínio ano a ano. .

Além disso, a taxa de despesas com P&D da Yutian Guanjia é significativamente inferior ao nível médio de empresas comparáveis ​​do setor. Durante o mesmo período, as taxas médias de despesas com P&D da indústria foram de 3,90%, 4,97% e 4,69%, respectivamente. A taxa de despesas com P&D da Yutian Guanjia está na parte inferior, ficando atrás apenas da Jifeng Co., Ltd. entre empresas comparáveis ​​nos setores listados.

A julgar pelos dados, as despesas de P&D de Yutian Guanjia sempre foram inferiores a 5% e serão inferiores a 3% em 2023. Esse investimento em P&D não pode competir com empresas nacionais comparáveis ​​no mesmo setor, então como pode competir com automóveis estrangeiros? ? A torneira da claraboia competirá?

Envolvido em muitas disputas por infração

Deve-se notar que Yutian Guanjia esteve envolvido em vários processos judiciais por violação de patente. O mais polêmico é a disputa de patente com o líder do setor Webasto.

Em julho de 2020, o Tribunal de Propriedade Intelectual de Xangai emitiu uma sentença civil, decidindo que Yutian Guanjia imediatamente parou de infringir a patente de invenção intitulada "Dispositivo de blindagem para veículos motorizados" e compensou a economia da Webasto Roof Heating System (Shanghai) Co., Ltd. perdas e despesas razoáveis ​​totalizaram 600.000 yuans. Entende-se que Yutian Guanjia pagou a compensação acima.

No mesmo mês, o Tribunal de Propriedade Intelectual de Xangai decidiu que Yutian Guanjia deveria parar de usar a patente de invenção "para dispositivos de persianas de veículos" e compensar a Webasto Company por 600.000 yuans em perdas econômicas e despesas razoáveis.

No entanto, em resposta à disputa, Yutian Guanjia disse em resposta ao inquérito que durante o período de recurso, os direitos de patente envolvidos no caso foram declarados inválidos pelo Escritório Estatal de Propriedade Intelectual de acordo com a lei, e os direitos de patente envolvidos no caso estavam em um estado instável. Na verdade, Webasto perdeu o caso. Atualmente, Yutian Guanjia solicitou um modelo de utilidade "uma estrutura de encaixe de placa de puxar para guarda-sol" por meio de pesquisa e desenvolvimento independentes como uma patente ou tecnologia alternativa relacionada.

Além da disputa de propriedade intelectual com a Webasto, em outubro de 2022, Yutian Guanjia também teve uma disputa com a Dassault Systèmes Simulia sobre o uso não autorizado de sua série de software de computador ABAQUS. Em abril de 2023, Yutian Guanjia chegou a um acordo com a outra parte, interrompeu a infração e adquiriu software genuíno. Em dezembro do mesmo ano, Yutian Guanjia pagou o dinheiro da compra relevante.

A própria família controladora recebeu grandes dividendos antes do IPO

Atualmente, Yutian Guanjia é controlada principalmente pela família Wu Wu Jun, Wu Hongyang e Wu Yuyang (as duas últimas são filhas de Wu Jun) controlam coletivamente 82,70% das ações da empresa por meios diretos e indiretos. Além disso, o cônjuge de Wu Jun, Li Xiaoming, detém 5% do acionista controlador da empresa, Shanghai Yusu, irmão de Wu Peng, detém 3,83% das ações da empresa.

Em 2020 e 2021, Yutian Guanjia pagará dividendos em dinheiro de 10 milhões de yuans e 50 milhões de yuans, respectivamente. A estrutura de capital correspondente naquela época era Shanghai Yusu com 70%, Wu Jun com 25,45% e Wu Peng com 4,55%. , todos os 60 milhões de yuans caíram nos bolsos da própria família controladora.

A Lanfu Finance Network notou que a gestão sênior de Yutian Guanjia mudou frequentemente nos últimos anos. Durante o período do relatório, os diretores, supervisores, gerentes seniores e outro pessoal técnico central da empresa passaram por mudanças.

Entende-se que houve mudanças em um total de 15 diretores e gerentes seniores da Yutian Guanjia, principalmente devido à adição de diretores/gerentes seniores, transferências internas de cargos da empresa e adição de diretores/gerentes seniores para melhorar o estrutura de governança corporativa quando a empresa foi transformada em sociedade anônima. Pessoas individuais pediram demissão por motivos pessoais.

Por exemplo, o ex-diretor e gerente geral Jia Weili renunciou à empresa devido a considerações de desenvolvimento pessoal futuro e planejamento de carreira, Yang Yan, renunciou por motivos pessoais. Wu Hongyang, um dos atuais controladores, renunciou ao conselho da empresa; secretário, etc

Além disso, o atual pessoal técnico principal da Yutian Guanjia é Wu Zhaohui, Qiu Xinsheng e Qi Zhou, entre os quais Qiu Xinsheng ingressou na empresa em maio de 2021. Chen Qiang, o ex-técnico principal, renunciou em novembro de 2021. Antes de sair, ele foi o principal responsável pela verificação e aprovação de produtos de claraboia e outros trabalhos relacionados no centro de P&D.

De 2020 a 2022, Yutian Guanjia mudou três vezes os seus gestores financeiros, nomeadamente Cai Yuqin, Wu Zhaohui e Han Deyin.

Resumindo, existem muitos problemas nas próprias operações da Yutian Guanjia e o seu investimento em I&D é significativamente inferior à média da indústria. O impulso de desenvolvimento futuro da empresa é insuficiente. Antes do IPO, a própria família controladora da empresa pagava grandes dividendos para “enriquecer-se”. Assim que a empresa abrir o capital, pergunto-me que outros pequenos movimentos serão feitos a seguir?