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Nach mehr als einem Jahr hat Shanghai Yutian Guanjia Technology Co., Ltd. (im Folgenden „Yutian Guanjia“ genannt) die Untersuchung endlich abgeschlossen und wird bei der Sitzung am 23. August überprüft.

Als inländischer Anbieter von Auto-Schiebedächern sind die fünf größten Kunden von Yutian Guanjia zu konzentriert, die Investitionen in Forschung und Entwicklung sind offensichtlich unzureichend und viele Probleme könnten die nachhaltige Entwicklung des Unternehmens behindern. Darüber hinaus zahlte die eigentliche Kontrollfamilie des Unternehmens vor dem Börsengang große Dividenden zur „Selbstbereicherung“, und auch häufige Wechsel in der Geschäftsleitung und im Kernpersonal wirkten sich negativ auf die Stabilität des Unternehmens aus.

Die Top-5-Kunden sind zu konzentriert

Aus öffentlichen Informationen geht hervor, dass Yutian Guanjia ein Hersteller von Auto-Sportteilen ist, dessen Hauptprodukt Auto-Schiebedächer sind. Er integriert Design, Forschung und Entwicklung sowie Produktion von Auto-Schiebedächern und kann professionell und systematisch verschiedene Arten von Auto-Schiebedächern und anderen Auto-Sportarten anbieten. Komponentenlösungen.

Berichten zufolge bedient Yutian Guanjia hauptsächlich bekannte inländische und ausländische Automobilhersteller mit Sitz in China sowie einige ausländische Fahrzeughersteller. Zu seinen Hauptkunden zählen Changan Automobile, FAW Group, Geely Automobile, Guangzhou Automobile Group, SAIC Volkswagen und Great Wall Motor und andere inländische namhafte Automobilhersteller.

Allerdings sind die Hauptkunden von Yutian Guanjia zu konzentriert. Von 2021 bis 2023 werden die fünf größten Kunden mehr als 70 % des Hauptgeschäftsumsatzes des Unternehmens ausmachen, was auf einen hohen Grad an Kundenkonzentration hinweist.

Bei Beeinflussung durch die zyklischen Schwankungen der Makroökonomie und der Automobilindustrie kann der kontinuierliche Wachstumstrend der Automobilverkäufe in den letzten Jahren in Zukunft nicht fortgesetzt werden, und die Kunden könnten ihre Nachfrage nach den Produkten des Unternehmens reduzieren, was sich stärker nachteilig auswirken wird über Yutian Guanjias Auftritt.

Darüber hinaus besteht für Yutian Guanjia auch das Risiko, dass sich der Wettbewerb in der Branche verschärft. In den letzten Jahren hat sich mein Land nach und nach zum weltweit größten Automobilverbraucher und -produzenten entwickelt. Ausgezeichnete Unternehmen der Branche sind weiter gewachsen und haben zu einem verschärften Branchenwettbewerb geführt nachgelagerte Konsolidierung Auch die Bedürfnisse und Vorlieben von Automobilherstellern und Verbrauchern ändern sich rasch und verbessern sich.

Die Investitionen in Forschung und Entwicklung reichen offensichtlich nicht aus

Im Prospekt betonte Yutian Guanjia mehrfach, dass das Unternehmen ein ausgezeichneter erstklassiger Zulieferer von Autoteilen sei. Seit Webasto im Jahr 1932 das erste Faltdach erfunden hat, werden die in- und ausländischen Automobil-Schiebedachmärkte von ausländischen Riesen monopolisiert. Seitdem hat Yutian Guanjia hart daran gearbeitet, den von ausländischem Kapital monopolisierten inländischen Oberlichtmarkt schrittweise zu durchbrechen.

Im Jahr 2023 ist Yutian Guanjia zum zweitgrößten Anbieter auf dem chinesischen Markt für Auto-Schiebedächer geworden und erzielte im Laufe des Jahres einen Absatz von 2,311 Millionen Einheiten von Auto-Schiebedächern, sein Marktanteil beträgt jedoch nur 16 %. Obwohl das Unternehmen in den letzten Jahren Schwierigkeiten hatte, zum Branchenriesen Webasto aufzuschließen, ist der Abstand zwischen beiden Seiten immer noch nicht gering.

Wenn Yutian Guanjia angesichts herausragender Wettbewerber wie Webasto seine Kerntechnologieführerschaft, Produktaktualisierungen und Optimierung der Servicequalität im Wettbewerb nicht aufrechterhalten und dadurch seine Kernwettbewerbsfähigkeit weiter stärken und seinen Marktanteil erhöhen kann, wird die zukünftige Leistung des Unternehmens möglicherweise nicht garantiert .

Im Hinblick auf Forschung und Entwicklung sind die Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen von Yutian Guanjia offensichtlich unzureichend, was versteckte Gefahren für die nachhaltige Entwicklung des Unternehmens mit sich bringen kann. Von 2021 bis 2023 betragen die F&E-Ausgaben des Unternehmens 66,9256 Millionen Yuan, 62,2507 Millionen Yuan bzw. 68,4558 Millionen Yuan. Der Anteil der F&E-Ausgaben am Betriebsergebnis beträgt 3,95 %, 3,08 % bzw. 2,75 %, was einen Rückgang von Jahr zu Jahr darstellt .

Darüber hinaus liegt der F&E-Kostensatz von Yutian Guanjia deutlich unter dem Durchschnittsniveau vergleichbarer Unternehmen der Branche. Im gleichen Zeitraum lagen die durchschnittlichen F&E-Kostensätze der Branche bei 3,90 %, 4,97 % bzw. 4,69 %. Die F&E-Kostenquote von Yutian Guanjia liegt am unteren Ende und rangiert nur vor Jifeng-Aktien unter vergleichbaren Unternehmen in den aufgeführten Branchen.

Den Daten zufolge lagen die F&E-Ausgaben von Yutian Guanjia schon immer unter 5 % und werden im Jahr 2023 weniger als 3 % betragen. Solche F&E-Investitionen können nicht mit vergleichbaren inländischen Unternehmen derselben Branche konkurrieren, wie können sie also mit ausländischen Automobilen konkurrieren? ? Wird der Oberlichthahn mithalten?

Beteiligt an zahlreichen Vertragsverletzungsstreitigkeiten

Es ist anzumerken, dass Yutian Guanjia in viele Klagen wegen Patentverletzungen verwickelt war. Am umstrittensten ist der Patentstreit mit dem Branchenführer Webasto.

Im Juli 2020 erließ das Shanghaier Gericht für geistiges Eigentum ein Zivilurteil, in dem es entschied, dass Yutian Guanjia die Verletzung des Erfindungspatents mit dem Titel „Abschirmvorrichtung für Kraftfahrzeuge“ sofort einstellte und Webasto Roof Heating System (Shanghai) Co., Ltd. wirtschaftlich entschädigte Die Verluste und angemessenen Kosten beliefen sich auf insgesamt 600.000 Yuan. Es wird davon ausgegangen, dass Yutian Guanjia die oben genannte Entschädigung gezahlt hat.

Im selben Monat entschied das Shanghaier Gericht für geistiges Eigentum, dass Yutian Guanjia die Nutzung des Erfindungspatents „für Rollladenvorrichtungen für Fahrzeuge“ einstellen und Webasto 600.000 Yuan an wirtschaftlichen Verlusten und angemessenen Kosten entschädigen sollte.

Als Reaktion auf den Streit sagte Yutian Guanjia jedoch auf die Anfrage, dass während der Berufungsfrist die in dem Fall betroffenen Patentrechte vom staatlichen Amt für geistiges Eigentum in Übereinstimmung mit dem Gesetz und den damit verbundenen Patentrechten für ungültig erklärt worden seien in dem Fall befanden sich in einem instabilen Zustand. Tatsächlich hat Webasto den Prozess verloren. Derzeit hat Yutian Guanjia durch unabhängige Forschung und Entwicklung ein Gebrauchsmuster für eine „Sonnenschutz-Zugplatten-Einraststruktur“ als entsprechendes alternatives Patent oder Technologie angemeldet.

Zusätzlich zum Streit um geistiges Eigentum mit Webasto hatte Yutian Guanjia im Oktober 2022 auch einen Streit mit Dassault Systèmes Simulia über die unbefugte Nutzung seiner Computersoftwareserie ABAQUS. Im April 2023 einigte sich Yutian Guanjia mit der Gegenpartei, stoppte den Verstoß und kaufte Originalsoftware. Im Dezember desselben Jahres zahlte Yutian Guanjia das entsprechende Kaufgeld.

Die eigentlich kontrollierende Familie erhielt vor dem Börsengang hohe Dividenden

Derzeit wird Yutian Guanjia hauptsächlich von der Wu-Familie kontrolliert. Wu Hongyang und Wu Yuyang (die beiden letztgenannten sind Wu Juns Töchter) kontrollieren direkt und indirekt 82,70 % der Aktien des Unternehmens. Darüber hinaus hält Wu Juns Ehefrau Li Xiaoming 5 % des Mehrheitsaktionärs des Unternehmens, Shanghai Yusu; Wu Juns Bruder Wu Peng hält 3,83 % der Unternehmensanteile. Beide handeln im Einvernehmen mit dem eigentlichen Kontrolleur.

Im Jahr 2020 und 2021 wird Yutian Guanjia Bardividenden in Höhe von 10 Millionen Yuan bzw. 50 Millionen Yuan zahlen. Die entsprechende Eigenkapitalstruktur bestand zu diesem Zeitpunkt aus Shanghai Yusu mit 70 %, Wu Jun mit 25,45 % und Wu Peng mit 4,55 %. , alle 60 Millionen Yuan flossen in die Taschen der eigentlichen Controller-Familie.

Das Lanfu Finance Network hat festgestellt, dass die Führungskräfte von Yutian Guanjia in den letzten Jahren häufig gewechselt haben. Im Berichtszeitraum haben sich alle Direktoren, Vorgesetzten, leitenden Manager und andere wichtige technische Mitarbeiter des Unternehmens verändert.

Es wird davon ausgegangen, dass es bei insgesamt 15 Direktoren und leitenden Managern von Yutian Guanjia Veränderungen gegeben hat, hauptsächlich aufgrund der Hinzufügung von Direktoren/leitenden Managern, internen Stellenübertragungen des Unternehmens und der Hinzufügung von Direktoren/leitenden Managern zur Verbesserung der Situation Corporate-Governance-Struktur bei der Umwandlung des Unternehmens in eine Aktiengesellschaft. Einzelne Mitarbeiter schieden aus persönlichen Gründen aus.

Beispielsweise trat der frühere Direktor und General Manager Jia Weili aus Überlegungen zur persönlichen Zukunftsentwicklung und Karriereplanung zurück; der nachfolgende stellvertretende General Manager Yang Yan, einer der eigentlichen Controller, trat aus persönlichen Gründen zurück Vorstandssekretär usw.

Darüber hinaus sind Wu Zhaohui, Qiu Xinsheng und Qi Zhou das derzeitige technische Kernpersonal von Yutian Guanjia, unter denen Qiu Xinsheng im Mai 2021 dem Unternehmen beitrat. Chen Qiang, der ehemalige Kerntechniker, trat im November 2021 zurück. Vor seinem Ausscheiden war er hauptsächlich für die Überprüfung und Genehmigung von Oberlichtprodukten sowie andere damit verbundene Arbeiten im Forschungs- und Entwicklungszentrum verantwortlich.

Von 2020 bis 2022 wechselte Yutian Guanjia dreimal seine Finanzmanager, nämlich Cai Yuqin, Wu Zhaohui und Han Deyin.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Yutian Guanjia in seinem eigenen Betrieb viele Probleme hat, seine F&E-Investitionen deutlich unter dem Branchendurchschnitt liegen und die zukünftige Entwicklungsdynamik des Unternehmens unzureichend ist. Vor dem Börsengang zahlte die eigentliche Mehrheitsgesellschaft des Unternehmens hohe Dividenden, um „sich zu bereichern“. Sobald das Unternehmen an die Börse geht, frage ich mich, welche weiteren kleinen Schritte als nächstes unternommen werden.