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Après plus d'un an, Shanghai Yutian Guanjia Technology Co., Ltd. (ci-après dénommée « Yutian Guanjia ») a finalement achevé l'enquête et sera examinée lors de la réunion du 23 août.

En tant que fournisseur national de toits ouvrants automobiles, les cinq principaux clients de Yutian Guanjia sont trop concentrés, ses investissements en R&D sont évidemment insuffisants et de nombreux problèmes peuvent entraver le développement durable de l'entreprise. En outre, avant l'introduction en bourse, la famille qui contrôle actuellement l'entreprise versait d'importants dividendes à « l'enrichissement personnel », et les changements fréquents au sein de la haute direction et du personnel de base ont également eu un impact négatif sur la stabilité de l'entreprise.

Les cinq premiers clients sont trop concentrés

Les informations publiques montrent que Yutian Guanjia est un fabricant de pièces de sport automobile dont le produit principal est les toits ouvrants automobiles. Il intègre la conception, la recherche et le développement et la production de toits ouvrants automobiles et peut fournir de manière professionnelle et systématique divers types de toits ouvrants automobiles et d'autres sports automobiles. Solutions de composants.

Selon certaines informations, Yutian Guanjia dessert principalement des constructeurs automobiles nationaux et étrangers bien connus établis en Chine, ainsi que certains constructeurs automobiles étrangers. Ses principaux clients comprennent Changan Automobile, FAW Group, Geely Automobile, Guangzhou Automobile Group, SAIC Volkswagen et Great Wall. Moteur et autres constructeurs automobiles nationaux bien connus.

Cependant, les principaux clients de Yutian Guanjia sont trop concentrés. De 2021 à 2023, les cinq principaux clients représenteront plus de 70 % du chiffre d'affaires principal de l'entreprise, ce qui indique un degré élevé de concentration de la clientèle.

Si elle est affectée par les fluctuations cycliques de la macroéconomie et de l'industrie automobile, la tendance à la croissance continue des ventes d'automobiles au cours des dernières années ne pourra pas se poursuivre à l'avenir et les clients pourraient réduire leur demande pour les produits de l'entreprise, ce qui aurait un impact négatif plus important. sur la performance de Yutian Guanjia.

En outre, Yutian Guanjia est également confrontée au risque d'une intensification de la concurrence dans le secteur. Ces dernières années, à mesure que mon pays est devenu progressivement le plus grand consommateur et producteur mondial d'automobiles, l'industrie nationale des pièces automobiles s'est développée rapidement. Les excellentes entreprises du secteur ont continué à se développer et leur force s'est accrue, ce qui a conduit à une concurrence accrue dans l'industrie. consolidation en aval. Les besoins et les préférences des constructeurs automobiles et des consommateurs évoluent et s’améliorent également rapidement.

Les investissements en R&D sont évidemment insuffisants

Dans le prospectus, Yutian Guanjia a souligné à plusieurs reprises que l'entreprise était un excellent fournisseur de pièces automobiles de premier rang. Depuis que Webasto a inventé le premier toit pliant en 1932, les marchés nationaux et étrangers des toits ouvrants automobiles ont été monopolisés par des géants étrangers. Depuis lors, Yutian Guanjia a travaillé dur pour briser progressivement le marché intérieur des lucarnes monopolisé par les capitaux étrangers.

En 2023, Yutian Guanjia est devenu le deuxième fournisseur sur le marché chinois des toits ouvrants automobiles, réalisant des ventes de 2,311 millions d'unités de toits ouvrants automobiles tout au long de l'année, mais sa part de marché n'est que de 16 %. Bien que l'entreprise ait eu du mal à rattraper le géant de l'industrie Webasto ces dernières années, l'écart entre les deux parties n'est toujours pas minime.

Face à des concurrents exceptionnels tels que Webasto, si Yutian Guanjia ne peut pas continuer à maintenir son leadership technologique de base, ses mises à jour de produits et l'optimisation de la qualité de ses services dans la concurrence, renforçant ainsi davantage sa compétitivité de base et augmentant sa part de marché, alors les performances futures pourraient ne pas être garanties. .

En termes de R&D, l'investissement R&D de Yutian Guanjia est évidemment insuffisant, ce qui peut présenter des dangers cachés pour le développement durable de l'entreprise. De 2021 à 2023, les dépenses de R&D de l'entreprise s'élèvent respectivement à 66,9256 millions de yuans, 62,2507 millions de yuans et 68,4558 millions de yuans. Les proportions des dépenses de R&D dans le résultat d'exploitation sont respectivement de 3,95 %, 3,08 % et 2,75 %, soit une baisse d'année en année. .

De plus, le taux de dépenses en R&D de Yutian Guanjia est nettement inférieur au niveau moyen des entreprises comparables du secteur. Au cours de la même période, les taux moyens de dépenses en R&D de l'industrie étaient respectivement de 3,90 %, 4,97 % et 4,69 %. Le taux de dépenses en R&D de Yutian Guanjia se situe au bas de l'échelle, se classant seulement devant Jifeng Co., Ltd. parmi les sociétés comparables des secteurs cotés.

À en juger par les données, les dépenses de R&D de Yutian Guanjia ont toujours été inférieures à 5 %, et elles seront inférieures à 3 % en 2023. De tels investissements en R&D ne peuvent pas rivaliser avec des entreprises nationales comparables dans le même secteur, alors comment peuvent-ils rivaliser avec les automobiles étrangères ? ? Le leader de la lucarne sera-t-il en compétition ?

Impliqué dans de nombreux litiges en contrefaçon

Il convient de noter que Yutian Guanjia a été impliqué dans de nombreux procès pour contrefaçon de brevet. Le plus controversé est le litige en matière de brevet avec le leader de l'industrie Webasto.

En juillet 2020, le tribunal de la propriété intellectuelle de Shanghai a rendu un jugement civil, statuant que Yutian Guanjia a immédiatement cessé de violer le brevet d'invention intitulé « Dispositif de protection pour véhicules automobiles » et a indemnisé les pertes économiques de Webasto Roof Heating System (Shanghai) Co., Ltd. les pertes et dépenses raisonnables se sont élevées à 600 000 yuans. Il est entendu que Yutian Guanjia a payé l'indemnisation ci-dessus.

Le même mois, le tribunal de la propriété intellectuelle de Shanghai a statué que Yutian Guanjia devait cesser d'utiliser le brevet d'invention « pour les dispositifs de volets roulants de véhicules » et indemniser Webasto de 600 000 yuans de pertes économiques et de dépenses raisonnables.

Cependant, en réponse au litige, Yutian Guanjia a déclaré en réponse à l'enquête que pendant la période d'appel, les droits de brevet impliqués dans l'affaire avaient été déclarés invalides par l'Office national de la propriété intellectuelle conformément à la loi, et les droits de brevet impliqués dans le cas étaient dans un état instable. En fait, Webasto a perdu le procès. À l'heure actuelle, Yutian Guanjia a demandé un modèle d'utilité « une structure encliquetable à plaque de traction de pare-soleil » par le biais d'une recherche et d'un développement indépendants en tant que brevet ou technologie alternative connexe.

Outre le litige en matière de propriété intellectuelle avec Webasto, en octobre 2022, Yutian Guanjia a également eu un litige avec Dassault Systèmes Simulia concernant l'utilisation non autorisée de sa série de logiciels informatiques ABAQUS. En avril 2023, Yutian Guanjia est parvenu à un accord avec l'autre partie, a mis fin à la violation et a acheté un logiciel authentique. En décembre de la même année, Yutian Guanjia a payé l'argent de l'achat correspondant.

La famille contrôlante actuelle a reçu d'importants dividendes avant l'introduction en bourse

Actuellement, Yutian Guanjia est principalement contrôlée par la famille Wu Jun, Wu Hongyang et Wu Yuyang (ces deux dernières sont les filles de Wu Jun) contrôlent collectivement 82,70 % des actions de la société par des moyens directs et indirects. En outre, l'épouse de Wu Jun, Li Xiaoming, détient 5 % de l'actionnaire majoritaire de la société, Shanghai Yusu ; le frère de Wu Jun, Wu Peng, détient 3,83 % des actions de la société. Tous deux agissent de concert avec le contrôleur actuel.

En 2020 et 2021, Yutian Guanjia versera respectivement des dividendes en espèces de 10 millions de yuans et 50 millions de yuans. La structure de capital correspondante à l'époque était Shanghai Yusu détenant 70 %, Wu Jun détenant 25,45 % et Wu Peng détenant 4,55 %. , la totalité des 60 millions de yuans est tombée dans les poches de la véritable famille des contrôleurs.

Lanfu Finance Network a remarqué que les cadres supérieurs de Yutian Guanjia ont fréquemment changé ces dernières années. Au cours de la période considérée, les directeurs, superviseurs, cadres supérieurs et autres membres du personnel technique de base de l'entreprise ont tous changé.

Il est entendu qu'il y a eu des changements chez un total de 15 directeurs et cadres supérieurs de Yutian Guanjia, principalement en raison de l'ajout de directeurs/cadres supérieurs, de transferts de postes internes à l'entreprise et de l'ajout de directeurs/cadres supérieurs pour améliorer le structure de gouvernance d'entreprise lorsque l'entreprise a été transformée en société par actions. Certains membres du personnel ont démissionné pour des raisons personnelles.

Par exemple, l'ancien directeur et directeur général Jia Weili a démissionné de l'entreprise pour des raisons de développement personnel et de planification de carrière ; le directeur général adjoint successif Yang Yan a démissionné pour des raisons personnelles, l'un des contrôleurs actuels, a démissionné du conseil d'administration de l'entreprise ; secrétaire, etc

En outre, le personnel technique de base actuel de Yutian Guanjia est Wu Zhaohui, Qiu Xinsheng et Qi Zhou, parmi lesquels Qiu Xinsheng a rejoint l'entreprise en mai 2021. Chen Qiang, l'ancien technicien principal, a démissionné en novembre 2021. Avant de partir, il était principalement responsable de la vérification et de l'approbation des produits des puits de lumière et d'autres travaux connexes au centre de R&D.

De 2020 à 2022, Yutian Guanjia a changé trois fois de directeurs financiers, à savoir Cai Yuqin, Wu Zhaohui et Han Deyin.

En résumé, Yutian Guanjia a de nombreux problèmes dans ses propres opérations, ses investissements en R&D sont nettement inférieurs à la moyenne du secteur et la dynamique de développement futur de l'entreprise est insuffisante. Avant l'introduction en bourse, la famille qui contrôle actuellement l'entreprise versait d'importants dividendes pour « s'enrichir ». Une fois l'entreprise introduite en bourse, je me demande quelles autres petites mesures seront prises ensuite ?