notícias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Como dizer isso? O rico KKR agiu novamente.

Não muito tempo atrás, a KKR anunciou que iria adquirir uma empresa japonesa por quase 600 bilhões de ienes (aproximadamente 28,8 bilhões de RMB).

Fuji Soft é o desenvolvedor de software líder do Japão. Foi fundada em 1970 e tem uma história de 54 anos. De acordo com o anúncio oficial da KKR, a transação será financiada principalmente pelo KKR Asia Fund Fase 4. A aquisição formal deverá ocorrer no segundo semestre de 2024. O preço de aquisição proposto é de 8.800 ienes por ação, e o preço geral de aquisição também será ser em torno de 600 bilhões de ienes.

Só nos primeiros dez dias de agosto, a KKR, uma empresa veterana de PE, anunciou pelo menos três fusões e aquisições. Por outras palavras, independentemente do ambiente geral, para a KKR, 2024 deve ser um ano de progresso rápido.

Para sair, o maior acionista está ansioso

Primeiro, vamos apresentar brevemente o software Fuji.

A empresa foi fundada em 1970. Fornece principalmente desenvolvimento de software para veículos e equipamentos de comunicação, serviços de integração de sistemas, vendas de produtos e serviços de terceirização. Sua enorme equipe de engenheiros de sistemas é um grande atrativo, com mais de 10.000 pessoas. Além do Japão, a Fuji Software possui lojas online em cidades de primeira linha e em novas cidades de primeira linha na China, como Pequim, Xangai, Shenzhen e Hangzhou.

Entende-se que a Fuji Software tem uma grande reputação no mercado japonês de integração de sistemas. Seus sistemas embarcados e software de controle são um dos principais produtos de tecnologia da empresa. Para a KKR, como integradora de sistemas líder estabelecida, a aquisição da Fuji Software é um trampolim para a abertura do mercado japonês de serviços de TI.

O relatório financeiro da Fuji Software mostra que as vendas do grupo aumentarão 7% em 2023, atingindo 298,8 bilhões de ienes. A meta do plano de médio prazo da empresa para 2028 é de vendas anuais de 435 bilhões de ienes, o que inclui esperanças de desenvolver novos negócios em áreas relacionadas, como inteligência artificial generativa e tecnologia sem fio de quinta geração.

Na transação com a KKR, a ideia da Fuji Software é muito simples: espera utilizar os recursos industriais do pai do proprietário financeiro para trazer novas fontes de clientes para a empresa, e “usar o conhecimento profissional e a rede da KKR como investidora em tecnologia de ponta”. empresas para impulsionar seu próprio crescimento. Os desenvolvedores podem comercializar seus sistemas e software para empresas do portfólio da KKR.

Hirano Hirano, vice-presidente executivo da KKR Ásia-Pacífico e CEO da KKR Japão, disse: "Estamos ansiosos para aproveitar a plataforma global e a experiência da KKR no setor de serviços de TI para acelerar o crescimento de longo prazo da Fuji Software e criar maior valor para as empresas japonesas e seus clientes”.

Mas para a 3D Investment Partners, o maior acionista da Fuji Software, se a KKR conseguir concluir a aquisição da Fuji Software, isso realmente o ajudará na saída.

A 3D Investment está sediada em Cingapura e foi fundada em 2015. Começou a investir na Fuji Software em 2019. A partir de agora, a 3D Investment detém um total de 21,45% das ações da Fuji Software e é o maior acionista da empresa.

A principal razão para a pressa para sair é que a 3D Investment está extremamente insatisfeita com o desempenho da Fuji Software nos últimos anos. Já em 2022, a 3D Investment pediu à Fuji Software que tomasse medidas para melhorar a eficiência do capital "para não ficar atrás dos seus concorrentes". ." Ao mesmo tempo, ainda foram apresentadas propostas em duas assembleias de acionistas apelando à FujiSoft para nomear diretores externos recomendados pelo fundo, e propuseram formal e publicamente a privatização da empresa em setembro de 2023.

Um comunicado da FujiSoft disse que a empresa sediada em Yokohama recebeu ofertas de aquisição de várias empresas de private equity em setembro passado, acrescentando que as ofertas foram feitas a pedido da 3D Investments, o maior investidor da FujiSoft, e não o que a empresa pediu.

A Fuji Software também disse que desde então estabeleceu um comitê especial composto por seis diretores independentes para discutir com empresas de private equity.

Naturalmente, as coisas não correram bem, por isso, no final de fevereiro deste ano, a 3D Investment enviou diretamente uma carta aberta aos acionistas da Fuji Software, pedindo à Fuji Software que analisasse de forma justa as múltiplas propostas de aquisição que tinham recebido de empresas globais de capital privado, e propôs nomear um auditor externo para verificar a legalidade e justiça das decisões.

Quão ansioso está o 3D Investment para sair da Fuji Software? Para provar que sair da Fuji Software foi a coisa certa a fazer, eles fizeram um PPT de 52 páginas especificamente para outros acionistas da Fuji Software.

No PPT, a 3D Investment propôs pela primeira vez que a Fuji Software estava a tratar passivamente a privatização da empresa, tal como "o conselho de administração não divulgou os principais materiais de due diligence a potenciais compradores e, portanto, não tomou quaisquer medidas para aumentar o valor da empresa e promover o aumento das cotações." Para contrariar a atitude negativa da Fuji Software, a 3D Investment também "gentilmente" forneceu outra solução: a 3D propôs que se o conselho de administração rejeitar a proposta de privatização, a Fuji Software recomprará 75 mil milhões de ienes em ações no prazo de um ano após a assembleia anual de acionistas. .

Quanto ao motivo pelo qual a 3D Investment deseja tanto se retirar da Fuji Software, também deu uma explicação vaga no PPT: "A Fuji Software superestima seu próprio 'valor intrínseco' e subestima o risco de ser incapaz de realizar seus planos ambiciosos Simples." Simplificando, aos olhos do investimento em 3D, a Fuji Software é um exemplo típico de alguém nobre, mas de falta de mão de obra, que estima mal seu verdadeiro valor.

No entanto, a julgar pelo progresso atual, a KKR está pagando por este PPT de 52 páginas.

KKR está ocupado

KKR está muito ocupado desde 2024.

Nos dias anteriores e posteriores ao anúncio de sua intenção de privatizar a Fuji Software, a KKR teve expostas outras duas grandes aquisições. Um deles ocorreu em 2 de agosto. A Instructure, empresa americana de tecnologia educacional, anunciou que havia chegado a um acordo final com a KKR e seria adquirida por aproximadamente US$ 4,8 bilhões (aproximadamente 35 bilhões de yuans). O valor da transação foi pago em dinheiro. .

A quantia de até 35 bilhões de yuans tornou-se diretamente a maior aquisição da KKR este ano. Vale ressaltar que o anterior acionista controlador da Instructure, a instituição de PE Thoma Bravo, receberá enormes retornos com este negócio, com um retorno líquido de mais de 20 bilhões de yuans.

Outro acordo foi em 14 de agosto. A KKR planejou adquirir um departamento corporativo de relações públicas do conglomerado britânico WPP por US$ 800 milhões. A KKR afirmou que isso fazia parte de sua estratégia mais ampla de crescimento financeiro. Para o WPP, a KKR assumir o seu departamento de relações públicas pode reduzir a dívida e melhorar a sua situação financeira.

Alguns membros da indústria também analisaram que se espera que esta aquisição expanda significativamente o portfólio de investimentos da KKR e possa encorajar novos desenvolvimentos nas comunicações empresariais e nas relações públicas. Os funcionários da KKR disseram: “Isto é consistente com a visão estratégica geral da KKR e prevê que a transformação digital será significativamente acelerada. Esta medida pode aumentar a influência de investimento da KKR no setor corporativo e estabelecer um novo precedente para as práticas de comunicação empresarial.”

Se o ritmo de aquisição da KKR for rápido, as perspectivas para a sua saída são igualmente optimistas.

Em maio deste ano, o Diretor Financeiro Robert Lewin afirmou que se o plano da KKR de retirar-se dos investimentos atuais em 2024 for implementado, a KKR poderá atingir US$ 400 milhões em juros consolidados e rendimentos de investimento. De acordo com o relatório financeiro da empresa, a receita de desempenho realizada da KKR (refletindo principalmente a receita de transporte) no segundo trimestre deste ano foi de US$ 480 milhões, um aumento de 220% em comparação com US$ 150 milhões no mesmo período do ano passado.

Em 1º de agosto, o co-CEO Nuttall também revelou que a KKR espera ganhar aproximadamente US$ 500 milhões em receitas com a venda de ativos no terceiro trimestre, que virão de transações que foram anunciadas ou que a KKR espera que sejam concluídas. A KKR espera que 60% desse número sejam provenientes de juros e 40% sejam rendimentos de investimentos, disse ele.

Nuttall disse que a empresa vendeu cerca de US$ 600 milhões em ativos no final do segundo trimestre, depois de transferir pelo menos US$ 500 milhões em um comunicado à imprensa de junho.

Resumindo, a atividade da KKR é na verdade uma abreviatura de que o mercado global de PE e o mercado de fusões e aquisições se recuperaram totalmente e começaram a crescer. Além da KKR, também podemos ver.pedra negra, A Bain e outros PEs realizam frequentemente várias transações. Algumas pessoas dizem que esta é uma caça conjunta de pechinchas por parte dos gigantes, enquanto outras dizem que este é um sinal de que o mercado voltará ao normal, mas em qualquer caso, a KKR já assumiu a liderança.