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De acordo com dados do banco central, os depósitos em RMB aumentaram 10,66 biliões de yuans nos primeiros sete meses. Calculando a diferença com os dados semestrais, os depósitos em RMB diminuíram 800 mil milhões de yuans em Julho, com os depósitos de residentes e empresas a encolherem para . graus variados.

Os analistas de mercado acreditam que, como julho é um mês pequeno, as alterações nos dados se devem a fatores sazonais, bem como a fatores como a proibição do “suplemento manual de juros” e a transferência de depósitos de empresas e de residentes para gestão financeira após o depósito corte da taxa de juros.

Os depósitos caíram 800 mil milhões de RMB em julho

Os dados mostram que os depósitos em RMB aumentaram 10,66 trilhões de yuans nos primeiros sete meses. Entre eles, os depósitos das famílias aumentaram 8,94 biliões de yuans, os depósitos das empresas não financeiras diminuíram 3,23 biliões de yuans, os depósitos fiscais aumentaram 401,9 mil milhões de yuans e os depósitos de instituições financeiras não bancárias aumentaram 2,96 biliões de yuans.

As estatísticas anteriores do primeiro semestre do ano mostraram que os depósitos em RMB aumentaram 11,46 biliões de yuans no primeiro semestre. Entre eles, os depósitos das famílias aumentaram 9,27 biliões de yuans, os depósitos das empresas não financeiras diminuíram 1,45 biliões de yuans, os depósitos fiscais diminuíram 243,4 mil milhões de yuans e os depósitos de instituições financeiras não bancárias aumentaram 2,21 biliões de yuans.

Em comparação, só em Julho, os depósitos em RMB diminuíram 800 mil milhões de yuans. Entre eles, os depósitos de residentes diminuíram 330 mil milhões de yuans, os depósitos empresariais diminuíram 1,78 biliões de yuans, os depósitos fiscais aumentaram 645,3 mil milhões de yuans e os depósitos de instituições financeiras não bancárias aumentaram 750 mil milhões de yuans.

Os especialistas do setor acreditam que, olhando para os itens, os depósitos de residentes e de empresas caíram significativamente em julho. Após a recuperação semestral em junho, os depósitos corporativos recorreram à gestão financeira após a proibição do "suplemento manual de juros". A recuperação também se intensificou. menos naquele mês, o que deve ser devido à desaceleração na emissão de títulos do governo e ao impacto da lentidão dos gastos fiscais no início do trimestre.

Banco Everbright da ChinaZhou Maohua, pesquisador macro do Departamento de Mercados Financeiros, acredita que o declínio nas taxas de juros dos depósitos levou alguns fundos de depósitos a fluir para ativos financeiros, como gestão financeira e títulos de capitalização, residentes e financiamento de empréstimos corporativos têm sido cautelosos, afetando os depósitos; criação.

Para onde foram os depósitos reduzidos?

A redução dos depósitos de residentes e empresas contrasta com a expansão da escala de gestão financeira.

Muitos analistas salientaram que, à medida que o mercado de gestão financeira se recupera e as taxas de juro dos depósitos diminuem, muitos indivíduos e empresas transferem fundos de depósitos para produtos financeiros.

de acordo comTítulos CITICA equipe de pesquisa estima que a escala da gestão financeira em junho de 2024 cairá 1,12 trilhão de yuans em relação ao mês anterior, para 28,59 trilhões de yuans, dos quais a gestão financeira de caixa cairá 860 bilhões de yuans em relação ao mês anterior.，É menos do que a média histórica de 1,27 biliões de yuans de 2018 a junho de 2023. A principal razão é que os quatro grandes bancos, que foram grandemente afetados pela proibição do pagamento manual de juros, têm apenas um saldo patrimonial de pouco mais de 400 bilhões de yuans, e o grau de escassez de dívida dos grandes bancos pode ter sido aliviado. Em julho, a escala da gestão de patrimônio bancário aumentou aproximadamente 1,78 trilhão de yuans em relação ao mês anterior, para 30,30 trilhões de yuans.,Excedendo o valor médio de 1,69 trilhão de yuans de 2018 a 2023, dos quais a escala de gestão de patrimônio em dinheiro aumentou apenas 340 bilhões de yuans, e a qualidade do crescimento é extremamente alta.

Na verdade, o banco central destacou no "Relatório de Implementação da Política Monetária do Primeiro Trimestre" que os retornos mútuos de vários activos, tais como depósitos no balanço e produtos de gestão de activos fora do balanço, irão mudar, afectando as preferências de risco e o investimento dos residentes. comportamentos, e os residentes irão ajustar-se em conformidade. A alocação de activos é um factor importante que afecta a proporção dos depósitos dos residentes.

Luo Zhiheng, economista-chefe da Guangdong Securities, acredita que depois que o banco central regulamentar o pagamento manual de juros, alguns depósitos de arbitragem fluirão para fora do sistema bancário, ou serão investidos em entidades, ou desviados para produtos de gestão de fortunas.

Isto pode ser confirmado pelas alterações nos depósitos empresariais e nos depósitos não bancários. Em Julho, os depósitos empresariais diminuíram 250 mil milhões de yuans em termos anuais, enquanto os depósitos não bancários aumentaram 337 mil milhões de yuans em termos anuais.

Os analistas apontaram aos repórteres que alguns dos depósitos à vista corporativos na fase inicial obtiveram retornos relativamente elevados através de "suplemento manual de juros". Depois de o comportamento do "suplemento manual de juros" ter sido padronizado, os depósitos à vista das empresas diminuíram e alguns foram gradualmente transformados em gestão financeira. Os efeitos relacionados continuaram a aparecer, fazendo com que o M1 continuasse a cair nos últimos meses. Os dados mostram que a captação de recursos para produtos de gestão de ativos tem crescido rapidamente, com um aumento homólogo de 10,3% no final de julho, desviando os depósitos bancários no balanço.

Além disso, muitos especialistas do sector também mencionaram que, no contexto da descida das taxas de juro dos depósitos e do aumento das flutuações do património líquido no mercado de gestão financeira, alguns investidores optam por utilizar fundos para reembolsar antecipadamente os empréstimos.

Haverá uma "realocação de depósitos" em grande escala?

Uma nova rodada de "cortes nas taxas de juros" dos depósitos entrou em vigor em 25 de julho. Os seis principais bancos estatais anunciaram coletivamente uma redução nas taxas de juros dos depósitos. O escopo do ajuste cobre todos os tipos de depósitos, como depósitos à vista, depósitos a prazo e depósitos contratuais. e depósitos de aviso. A faixa de redução varia de 5 a 20 pontos base.

Nos últimos anos, afectadas pela situação e pelas políticas macroeconómicas especiais, as taxas de juro do mercado, incluindo as taxas de juro do mercado de depósitos, diminuíram rapidamente e em grande medida. Isto também tem um certo impacto negativo na disposição dos residentes para poupar.

O “Relatório do Questionário dos Poupadores Urbanos para o Segundo Trimestre de 2024” do banco central mostra que 61,5% dos residentes preferem “mais poupança”, uma diminuição de 0,2 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior; de 0,2 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior. Diminuiu 1,5 pontos percentuais no trimestre anterior. Os três principais métodos de investimento preferidos pelos residentes são, em ordem::“Produtos de gestão financeira de bancos, valores mobiliários e seguradoras”, “produtos de fundos fiduciários” e “ações”, a proporção de residentes que escolhem estes três métodos de investimento é de 42,2%, 18,2% e 13,5% respetivamente.

Zhou Maohua acredita que, devido ao declínio do rendimento dos depósitos e à recuperação esperada do rendimento dos produtos de gestão de fortunas, não se pode excluir que alguns fundos de depósitos fluam para activos financeiros, tais como produtos de gestão de fortunas, no futuro. No entanto, não se espera que haja uma "relocalização de depósitos" em grande escala. Por um lado, a redução das taxas de juro dos depósitos terá pouco impacto no rendimento global dos aforradores; As taxas de depósito de anos e 5 anos dos bancos de pequeno e médio porte estão relacionadas ao rendimento esperado de produtos de gestão de patrimônio, títulos do governo, etc. Não há muita diferença nos retornos dos ativos, e os residentes também precisam considerar fatores de risco ao escolher ativos.

Por exemplo, ele disse que se um poupador tiver um depósito de 50.000 yuans e a taxa de juros do depósito a prazo de um ano for reduzida em 10 pontos base, a receita anual de juros será reduzida em 50 yuans. Será dada uma consideração abrangente à participação dos residentes em outras obrigações OTC, produtos de gestão de fortunas, fundos, etc., e na alocação diversificada de activos, e o rendimento integral dos activos não será grandemente afectado.

Em comparação com o mesmo período do ano passado, os depósitos empresariais diminuíram 1,78 biliões em Julho, um aumento de 250 mil milhões em relação ao mesmo período do ano passado. Do lado dos residentes, os depósitos dos residentes diminuíram 330 mil milhões em julho, mas diminuíram 479,3 mil milhões em termos homólogos. Isto também pode confirmar que, embora as taxas de juro dos depósitos tenham sido geralmente reduzidas em Julho, não houve uma transferência em grande escala dos depósitos dos residentes para a “gestão financeira”.