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Selon les données de la banque centrale, les dépôts en RMB ont augmenté de 10 660 milliards de yuans au cours des sept premiers mois. En calculant la différence avec les données semestrielles, les dépôts en RMB ont diminué de 800 milliards de yuans en juillet, les dépôts des résidents et des entreprises étant tous tombés à 800 milliards de yuans. des degrés divers.

Les analystes du marché estiment que, comme juillet est un petit mois, les changements dans les données sont dus à des facteurs saisonniers, ainsi qu'à des facteurs tels que l'interdiction du « supplément d'intérêt manuel » et le transfert des dépôts des entreprises et des résidents vers la gestion financière après le dépôt. baisse des taux d’intérêt.

Les dépôts ont chuté de 800 milliards de RMB en juillet

Les données montrent que les dépôts en RMB ont augmenté de 10 660 milliards de yuans au cours des sept premiers mois. Parmi eux, les dépôts des ménages ont augmenté de 8 940 milliards de yuans, les dépôts des entreprises non financières ont diminué de 3 230 milliards de yuans, les dépôts fiscaux ont augmenté de 401,9 milliards de yuans et les dépôts des institutions financières non bancaires ont augmenté de 2 960 milliards de yuans.

Les statistiques précédentes pour le premier semestre ont montré que les dépôts en RMB ont augmenté de 11 460 milliards de yuans au premier semestre. Parmi eux, les dépôts des ménages ont augmenté de 9 270 milliards de yuans, les dépôts des entreprises non financières ont diminué de 1 450 milliards de yuans, les dépôts fiscaux ont diminué de 243,4 milliards de yuans et les dépôts des institutions financières non bancaires ont augmenté de 2 210 milliards de yuans.

En comparaison, sur le seul mois de juillet, les dépôts en RMB ont diminué de 800 milliards de yuans. Parmi eux, les dépôts des résidents ont diminué de 330 milliards de yuans, les dépôts des entreprises de 1 780 milliards de yuans, les dépôts fiscaux ont augmenté de 645,3 milliards de yuans et les dépôts des institutions financières non bancaires ont augmenté de 750 milliards de yuans.

Les experts du secteur estiment que, en ce qui concerne les éléments, les dépôts des résidents et des entreprises ont chuté de manière significative en juillet. Après le rebond au cours du semestre, les dépôts des entreprises se sont tournés vers la gestion financière après l'interdiction du « supplément d'intérêt manuel ». Les résidents se sont également tournés vers la gestion financière en raison de l'augmentation des taux d'intérêt. moins ce mois-là, ce qui devrait être dû au ralentissement des émissions d'obligations d'État et à l'impact du ralentissement des dépenses budgétaires au début du trimestre.

Banque Everbright de ChineZhou Maohua, chercheur en macroéconomie au Département des marchés financiers, estime que la baisse des taux d'intérêt sur les dépôts a poussé certains fonds de dépôt à affluer vers des actifs financiers tels que la gestion financière et les obligations d'épargne, et les résidents ont été prudents dans le financement des prêts aux entreprises, ce qui a affecté les dépôts ; création.

Où sont passés les dépôts réduits ?

La réduction des dépôts des résidents et des entreprises contraste avec l'expansion de l'échelle de gestion financière.

De nombreux analystes ont souligné qu'à mesure que le marché de la gestion financière se redresse et que les taux d'intérêt sur les dépôts diminuent, de nombreux particuliers et entreprises ont transféré leurs fonds des dépôts vers les produits financiers.

selonTitres CITICL'équipe de recherche estime que l'ampleur de la gestion financière en juin 2024 diminuera de 1 120 milliards de yuans par rapport au mois précédent pour atteindre 28 590 milliards de yuans, dont la gestion financière de trésorerie diminuera de 860 milliards de yuans par rapport au mois précédent.，C’est moins que la moyenne historique de 1 270 milliards de yuans de 2018 à juin 2023. La raison principale est que les quatre grandes banques, qui ont été fortement touchées par l'interdiction du paiement manuel des intérêts, n'ont qu'un solde d'un peu plus de 400 milliards de yuans, et le degré de déficit d'endettement des grandes banques a peut-être été allégé. En juillet, l'ampleur de la gestion de patrimoine bancaire a augmenté d'environ 1 780 milliards de yuans en glissement mensuel pour atteindre 30 300 milliards de yuans.,Dépassant la valeur moyenne de 1,69 billion de yuans de 2018 à 2023, dont l'ampleur de la gestion de patrimoine en espèces n'a augmenté que de 340 milliards de yuans et la qualité de la croissance est extrêmement élevée.

En fait, la banque centrale a souligné dans le « Rapport sur la mise en œuvre de la politique monétaire du premier trimestre » que les rendements mutuels de divers actifs tels que les dépôts de bilan et les produits de gestion d'actifs hors bilan changeront, affectant les préférences de risque et d'investissement des résidents. comportements, et les résidents s’ajusteront en conséquence. L’allocation d’actifs est un facteur important affectant la proportion de dépôts des résidents.

Luo Zhiheng, économiste en chef de Guangdong Securities, estime qu'une fois que la banque centrale aura réglementé les paiements manuels d'intérêts, certains dépôts d'arbitrage sortiront du système bancaire, ou seront investis dans des entités, ou détournés vers des produits de gestion de patrimoine.

Cela peut être confirmé par l'évolution des dépôts des entreprises et des dépôts non bancaires. En juillet, les dépôts des entreprises ont diminué de 250 milliards de yuans sur un an, tandis que les dépôts non bancaires ont augmenté de 337 milliards de yuans sur un an.

Les analystes ont souligné aux journalistes que certains dépôts à vue des entreprises avaient obtenu au début des rendements relativement élevés grâce au « supplément d'intérêt manuel ». Après la normalisation du comportement du « supplément d'intérêt manuel », les dépôts à vue des entreprises ont diminué et certains se sont progressivement transformés en gestion financière. Les effets connexes ont continué à se manifester, ce qui a entraîné une baisse continue de M1 au cours des derniers mois. Les données montrent que la collecte de fonds pour les produits de gestion d'actifs a connu une croissance rapide, avec une augmentation sur un an de 10,3% fin juillet, détournant les dépôts de bilan des banques.

En outre, de nombreux experts du secteur ont également mentionné que, dans le contexte de la baisse des taux d'intérêt sur les dépôts et de l'augmentation des fluctuations de la valeur nette sur le marché de la gestion financière, certains investisseurs choisissent d'utiliser leurs fonds pour rembourser leurs prêts par anticipation.

Y aura-t-il une « délocalisation des dépôts » à grande échelle ?

Une nouvelle série de « baisses des taux d'intérêt » sur les dépôts est entrée en vigueur le 25 juillet. Les six principales banques publiques ont annoncé collectivement une réduction des taux d'intérêt sur les dépôts. La portée de l'ajustement couvre tous les types de dépôts tels que les dépôts à vue, les dépôts à terme et les dépôts à terme. , et les dépôts à préavis. La plage de réduction varie de 5 à 20 points de base.

Ces dernières années, sous l'effet de la situation et des politiques macroéconomiques particulières, les taux d'intérêt du marché, y compris les taux d'intérêt du marché des dépôts, ont baissé rapidement et dans une large mesure. Cela a également un certain impact négatif sur la volonté des résidents d’épargner.

Le « Rapport du questionnaire sur les épargnants urbains pour le deuxième trimestre 2024 » de la banque centrale montre que 61,5 % des résidents préfèrent « plus d'épargne », soit une baisse de 0,2 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent ; de 0,2 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent. Il a diminué de 1,5 point de pourcentage au trimestre précédent. Les trois principales méthodes d’investissement privilégiées par les résidents sont, dans l’ordre ::"Produits de gestion financière des banques, des valeurs mobilières et des compagnies d'assurance", "produits de fonds fiduciaires" et "actions", la proportion de résidents qui choisissent ces trois méthodes d'investissement est respectivement de 42,2%, 18,2% et 13,5%.

Zhou Maohua estime qu'en raison de la baisse des revenus des dépôts et de la reprise attendue des revenus des produits de gestion de patrimoine, il ne peut être exclu qu'à l'avenir, certains fonds de dépôt soient dirigés vers des actifs financiers tels que des produits de gestion de patrimoine. Cependant, on ne s'attend pas à une « relocalisation des dépôts » à grande échelle. D'une part, la baisse des taux d'intérêt sur les dépôts aura peu d'impact sur le revenu global des épargnants, d'autre part, dans l'ensemble, sur les 3 ; Les taux de dépôt à un an et à cinq ans des petites et moyennes banques sont liés aux revenus attendus des produits de gestion de patrimoine, des obligations d'État, etc. Il n'y a pas beaucoup de différence dans les rendements des actifs et les résidents doivent également prendre en compte les facteurs de risque lors du choix. actifs.

Par exemple, il a déclaré que si un épargnant dispose d'un dépôt de 50 000 yuans et que le taux d'intérêt du dépôt à terme sur un an est réduit de 10 points de base, les revenus d'intérêts annuels seront réduits de 50 yuans. Une attention particulière sera accordée à la participation des résidents à d'autres obligations de gré à gré, à des produits de gestion de patrimoine, à des fonds, etc., ainsi qu'à une allocation d'actifs diversifiée, et le revenu global des actifs ne sera pas grandement affecté.

Par rapport à la même période de l'année dernière, les dépôts des entreprises ont diminué de 1 780 milliards en juillet, soit une augmentation de 250 milliards par rapport à la même période de l'année dernière. Du côté des résidents, les dépôts des résidents ont diminué de 330 milliards en juillet, mais ont diminué de 479,3 milliards sur un an. Cela pourrait également confirmer que, bien que les taux d'intérêt sur les dépôts aient été globalement abaissés en juillet, il n'y a pas eu de transfert à grande échelle des dépôts des résidents vers la « gestion financière ».