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Secondo i dati della banca centrale, i depositi in RMB sono aumentati di 10.660 miliardi di yuan nei primi sette mesi. Calcolando la differenza con i dati semestrali, i depositi in RMB sono diminuiti di 800 miliardi di yuan a luglio, con i depositi di residenti e imprese che si sono ridotti a. vari gradi.

Gli analisti di mercato ritengono che, poiché luglio è un mese piccolo, i cambiamenti nei dati sono dovuti a fattori stagionali, nonché a fattori come il divieto del "supplemento manuale degli interessi" e lo spostamento dei depositi aziendali e dei depositi dei residenti alla gestione finanziaria dopo il deposito. taglio del tasso di interesse.

A luglio i depositi sono diminuiti di 800 miliardi di RMB

I dati mostrano che i depositi in RMB sono aumentati di 10.660 miliardi di yuan nei primi sette mesi. Tra questi, i depositi delle famiglie sono aumentati di 8,94 trilioni di yuan, i depositi delle società non finanziarie sono diminuiti di 3,23 trilioni di yuan, i depositi fiscali sono aumentati di 401,9 miliardi di yuan e i depositi delle istituzioni finanziarie non bancarie sono aumentati di 2,96 trilioni di yuan.

Le statistiche precedenti relative alla prima metà dell'anno hanno mostrato che i depositi in RMB sono aumentati di 11.460 miliardi di yuan nel primo semestre. Tra questi, i depositi delle famiglie sono aumentati di 9,27 trilioni di yuan, i depositi delle società non finanziarie sono diminuiti di 1,45 trilioni di yuan, i depositi fiscali sono diminuiti di 243,4 miliardi di yuan e i depositi delle istituzioni finanziarie non bancarie sono aumentati di 2,21 trilioni di yuan.

In confronto, solo nel mese di luglio, i depositi in RMB sono diminuiti di 800 miliardi di yuan. Tra questi, i depositi dei residenti si sono ridotti di 330 miliardi di yuan, i depositi aziendali si sono ridotti di 1,78 trilioni di yuan, i depositi fiscali sono aumentati di 645,3 miliardi di yuan e i depositi delle istituzioni finanziarie non bancarie sono aumentati di 750 miliardi di yuan.

Gli esperti del settore ritengono che, considerando le voci, i depositi dei residenti e delle imprese siano diminuiti significativamente nel mese di luglio. Dopo il rimbalzo di metà anno a giugno, i depositi aziendali si sono rivolti alla gestione finanziaria dopo il divieto del "supplemento manuale degli interessi". Anche i residenti si sono rivolti alla gestione finanziaria a causa dell'impatto dei tagli dei tassi di interesse meno di quel mese, il che dovrebbe essere dovuto al rallentamento dell’emissione di titoli di Stato e all’impatto della lenta spesa fiscale all’inizio del trimestre.

Banca cinese EverbrightZhou Maohua, ricercatore macro presso il Dipartimento dei mercati finanziari, ritiene che il calo dei tassi di interesse sui depositi abbia spinto alcuni fondi di deposito a confluire in attività finanziarie come la gestione finanziaria e i titoli di risparmio dei residenti e il finanziamento dei prestiti aziendali è stato cauto, incidendo sui depositi creazione.

Dove sono finiti i depositi ridotti?

Alla riduzione dei depositi di residenti e imprese si contrappone l'espansione della dimensione della gestione finanziaria.

Molti analisti hanno sottolineato che con la ripresa del mercato della gestione finanziaria e la diminuzione dei tassi di interesse sui depositi, molti individui e aziende hanno spostato i fondi dai depositi ai prodotti finanziari.

secondoTitoli CITICIl gruppo di ricerca stima che l’entità della gestione finanziaria nel giugno 2024 scenderà di 1,12 trilioni di yuan rispetto al mese precedente a 28,59 trilioni di yuan, di cui la gestione finanziaria di liquidità diminuirà di 860 miliardi di yuan rispetto al mese precedente.，È inferiore alla media storica di 1,27 trilioni di yuan dal 2018 al giugno 2023. Il motivo principale è che le quattro banche principali, che sono state fortemente colpite dal divieto di pagamento manuale degli interessi, hanno un saldo di bilancio di poco superiore a 400 miliardi di yuan e il grado di carenza di debito delle banche principali potrebbe essere stato alleviato. Nel mese di luglio, l'entità della gestione patrimoniale delle banche è aumentata di circa 1,78 trilioni di yuan su base mensile, raggiungendo i 30,30 trilioni di yuan.,Superando il valore medio di 1,69 trilioni di yuan dal 2018 al 2023, di cui l'entità della gestione patrimoniale in contanti è aumentata solo di 340 miliardi di yuan e la qualità della crescita è estremamente elevata.

Infatti, la banca centrale ha sottolineato nel “Rapporto sull’attuazione della politica monetaria del primo trimestre” che i rendimenti reciproci di varie attività come i depositi in bilancio e i prodotti di gestione patrimoniale fuori bilancio cambieranno, influenzando le preferenze di rischio e di investimento dei residenti. comportamenti, e i residenti si adegueranno di conseguenza. L’asset allocation è un fattore importante che influenza la percentuale dei depositi dei residenti.

Luo Zhiheng, capo economista di Guangdong Securities, ritiene che dopo che la banca centrale avrà regolato i pagamenti manuali degli interessi, alcuni depositi di arbitraggio usciranno dal sistema bancario, o saranno investiti in entità, o dirottati verso prodotti di gestione patrimoniale.

Ciò può essere confermato dalle variazioni dei depositi aziendali e non bancari. Nel mese di luglio, i depositi aziendali sono diminuiti di 250 miliardi di yuan su base annua, mentre i depositi non bancari sono aumentati di 337 miliardi di yuan su base annua.

Gli analisti hanno sottolineato ai giornalisti che alcuni depositi a vista delle imprese nella fase iniziale hanno ottenuto rendimenti relativamente elevati grazie al "supplemento manuale degli interessi". Dopo che il comportamento del "supplemento manuale degli interessi" è stato standardizzato, i depositi a vista delle imprese sono diminuiti e alcuni si sono gradualmente trasformati in gestione finanziaria. Gli effetti correlati hanno continuato a manifestarsi, facendo sì che M1 continuasse a diminuire negli ultimi mesi. I dati mostrano che la raccolta per i prodotti del risparmio gestito è cresciuta rapidamente, con un aumento su base annua del 10,3% a fine luglio, dirottando i depositi bancari in bilancio.

Inoltre, molti esperti del settore hanno anche affermato che, nel contesto del calo dei tassi di interesse sui depositi e dell’aumento delle fluttuazioni del patrimonio netto nel mercato della gestione finanziaria, alcuni investitori scelgono di utilizzare i fondi per rimborsare anticipatamente i prestiti.

Ci sarà un “trasferimento dei depositi” su larga scala?

Il 25 luglio è entrato in vigore un nuovo ciclo di "tagli dei tassi di interesse" sui depositi. Le sei principali banche statali hanno annunciato collettivamente una riduzione dei tassi di interesse sui depositi. L'ambito di aggiustamento copre tutti i tipi di depositi come depositi a vista, depositi a termine, depositi concordati , e preavviso di depositi L'intervallo di riduzione varia da 5 a 20 punti base.

Negli ultimi anni, influenzati dalla particolare situazione macroeconomica e dalle politiche, i tassi di interesse di mercato, compresi i tassi di interesse del mercato dei depositi, sono diminuiti rapidamente e in larga misura. Ciò ha anche un certo impatto negativo sulla disponibilità al risparmio dei residenti.

Il "Rapporto sul questionario dei risparmiatori urbani per il secondo trimestre del 2024" della banca centrale mostra che il 61,5% dei residenti preferisce "più risparmi", in calo di 0,2 punti percentuali rispetto al trimestre precedente, il 13,3% dei residenti preferisce "più investimenti", in diminuzione; di 0,2 punti percentuali rispetto al trimestre precedente, nel trimestre precedente era diminuito di 1,5 punti percentuali. I primi tre metodi di investimento preferiti dai residenti sono, nell’ordine::“Prodotti della gestione finanziaria di banche, titoli e assicurazioni”, “prodotti fiduciari di fondi” e “azioni”, la quota di residenti che sceglie queste tre modalità di investimento è rispettivamente del 42,2%, 18,2% e 13,5%.

Zhou Maohua ritiene che, a causa del calo dei redditi da depositi e della prevista ripresa dei redditi dei prodotti di gestione patrimoniale, non si può escludere che in futuro alcuni fondi di deposito confluiranno verso attività finanziarie come i prodotti di gestione patrimoniale. Tuttavia, non si prevede una “rilocalizzazione dei depositi” su larga scala. Da un lato, la riduzione dei tassi di interesse sui depositi avrà, dall’altro, un impatto minimo sul reddito complessivo dei risparmiatori; I tassi di deposito a 1 e 5 anni delle banche di piccole e medie dimensioni sono legati al reddito atteso dei prodotti di gestione patrimoniale, dei titoli di stato, ecc. Non c'è molta differenza nei rendimenti delle attività e anche i residenti devono considerare i fattori di rischio quando scelgono attività.

Ad esempio, ha affermato che se un risparmiatore ha un deposito di 50.000 yuan e il tasso di interesse sui depositi vincolati a un anno viene ridotto di 10 punti base, il reddito da interessi annuo sarà ridotto di 50 yuan. Verrà data ampia considerazione alla partecipazione dei residenti in altre obbligazioni OTC, prodotti di gestione patrimoniale, fondi, ecc., e all'allocazione diversificata delle attività, e il reddito complessivo delle attività non sarà influenzato in modo significativo.

Rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, i depositi aziendali sono diminuiti di 1.780 miliardi a luglio, con un aumento di 250 miliardi rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Dal lato dei residenti, i depositi dei residenti sono diminuiti di 330 miliardi a luglio, ma sono diminuiti di 479,3 miliardi su base annua. Ciò potrebbe anche confermare che, sebbene i tassi di interesse sui depositi siano stati generalmente abbassati in luglio, non si è verificato uno spostamento su larga scala dei depositi dei residenti verso la “gestione finanziaria”.