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Nach Angaben der Zentralbank stiegen die RMB-Einlagen in den ersten sieben Monaten um 10,66 Billionen Yuan. Berechnet man die Differenz zu den Halbjahresdaten, gingen die RMB-Einlagen im Juli um 800 Milliarden Yuan zurück, wobei die Einlagen von Einwohnern und Unternehmen insgesamt schrumpften unterschiedlich stark ausgeprägt.

Da der Juli ein kleiner Monat ist, gehen Marktanalysten davon aus, dass Änderungen der Daten auf saisonale Faktoren sowie auf Faktoren wie das Verbot der „manuellen Zinsergänzung“ und die Verlagerung von Unternehmenseinlagen und Einlagen von Einwohnern auf die Finanzverwaltung nach der Einlage zurückzuführen sind Zinssenkung.

Die Einlagen gingen im Juli um 800 Milliarden RMB zurück

Daten zeigen, dass die RMB-Einlagen in den ersten sieben Monaten um 10,66 Billionen Yuan gestiegen sind. Darunter stiegen die Einlagen privater Haushalte um 8,94 Billionen Yuan, die Einlagen nichtfinanzieller Unternehmen gingen um 3,23 Billionen Yuan zurück, die Steuereinlagen stiegen um 401,9 Milliarden Yuan und die Einlagen von Nichtbanken-Finanzinstituten stiegen um 2,96 Billionen Yuan.

Frühere Statistiken für das erste Halbjahr zeigten, dass die RMB-Einlagen im ersten Halbjahr um 11,46 Billionen Yuan gestiegen sind. Darunter stiegen die Einlagen privater Haushalte um 9,27 Billionen Yuan, die Einlagen nichtfinanzieller Unternehmen gingen um 1,45 Billionen Yuan zurück, die Steuereinlagen gingen um 243,4 Milliarden Yuan zurück und die Einlagen von Nichtbanken-Finanzinstituten stiegen um 2,21 Billionen Yuan.

Im Vergleich dazu gingen allein im Juli die RMB-Einlagen um 800 Milliarden Yuan zurück. Darunter sanken die Einlagen von Einwohnern um 330 Milliarden Yuan, die Einlagen von Unternehmen um 1,78 Billionen Yuan, die Steuereinlagen stiegen um 645,3 Milliarden Yuan und die Einlagen von Nichtbanken-Finanzinstituten stiegen um 750 Milliarden Yuan.

Branchenexperten gehen davon aus, dass die Einlagen von Privatpersonen und Unternehmen im Juli deutlich gesunken sind. Nach der Erholung zum Halbjahr im Juni wandten sich die Unternehmenseinlagen nach dem Verbot des „manuellen Zinszuschlags“ auch der Finanzverwaltung zu, da die Auswirkungen der Zinssenkungen zunahmen weniger, was auf die Verlangsamung der Ausgabe von Staatsanleihen und die Auswirkungen der langsamen Staatsausgaben zu Beginn des Quartals zurückzuführen sein dürfte.

China Everbright BankZhou Maohua, ein Makroforscher am Department of Financial Markets, ist der Ansicht, dass der Rückgang der Einlagenzinsen dazu geführt hat, dass einige Einlagenmittel in Finanzanlagen wie Finanzverwaltungs- und Sparanleihen fließen und die Finanzierung von Unternehmenskrediten zurückhaltend ist, was sich auf die Einlagen auswirkt Schaffung.

Wohin gingen die reduzierten Einlagen?

Dem Rückgang der Einlagen von Einwohnern und Unternehmen steht die Ausweitung des Umfangs der Finanzverwaltung gegenüber.

Viele Analysten haben darauf hingewiesen, dass mit der Erholung des Finanzmanagementmarkts und sinkenden Einlagenzinsen viele Privatpersonen und Unternehmen ihre Mittel von Einlagen auf Finanzprodukte umgeschichtet haben.

entsprechendCITIC-WertpapiereDas Forschungsteam schätzt, dass der Umfang des Finanzmanagements im Juni 2024 gegenüber dem Vormonat um 1,12 Billionen Yuan auf 28,59 Billionen Yuan sinken wird, wovon der Umfang des Cash-Finanzmanagements gegenüber dem Vormonat um 860 Milliarden Yuan sinken wird.，Es ist weniger als der historische Durchschnitt von 1,27 Billionen Yuan von 2018 bis Juni 2023. Der Hauptgrund liegt darin, dass die vier Großbanken, die stark vom Verbot manueller Zinszahlungen betroffen sind, nur über eine Bilanzsumme von etwas mehr als 400 Milliarden Yuan verfügen, und das Ausmaß der Schuldenknappheit der Großbanken könnte gewesen sein gelindert. Im Juli stieg der Umfang der Vermögensverwaltung der Banken im Vergleich zum Vormonat um rund 1,78 Billionen Yuan auf 30,30 Billionen Yuan.,Überschreitung des Durchschnittswerts von 1,69 Billionen Yuan von 2018 bis 2023, wovon der Umfang der Bargeldverwaltung nur um 340 Milliarden Yuan zunahm, und die Qualität des Wachstums ist extrem hoch.

Tatsächlich wies die Zentralbank im „Bericht zur Umsetzung der Geldpolitik des ersten Quartals“ darauf hin, dass sich die gegenseitigen Erträge verschiedener Vermögenswerte wie bilanzielle Einlagen und außerbilanzielle Vermögensverwaltungsprodukte ändern werden, was sich auf die Risikopräferenzen und Investitionen der Bewohner auswirken wird Verhaltensweisen und die Vermögensallokation der Bewohner sind ein wichtiger Faktor, der den Anteil der Einlagen der Bewohner beeinflusst.

Luo Zhiheng, Chefökonom von Guangdong Securities, glaubt, dass nach der Regulierung der manuellen Zinszahlungen durch die Zentralbank einige Arbitrage-Einlagen aus dem Bankensystem abfließen, in Unternehmen investiert oder in Vermögensverwaltungsprodukte umgeleitet werden.

Dies kann durch die Veränderungen bei den Unternehmenseinlagen und Nichtbankeinlagen bestätigt werden. Im Juli gingen die Unternehmenseinlagen im Jahresvergleich um 250 Milliarden Yuan zurück, während die Nichtbankeinlagen im Jahresvergleich um 337 Milliarden Yuan stiegen.

Analysten wiesen gegenüber Reportern darauf hin, dass einige der Sichteinlagen von Unternehmen in der Anfangsphase durch „manuelle Zinsergänzung“ relativ hohe Renditen erzielten. Nachdem das Verhalten der „manuellen Zinsergänzung“ standardisiert wurde, gingen die Sichteinlagen der Unternehmen zurück und einige wandelten sich allmählich in Finanzmanagement um. Die damit verbundenen Auswirkungen traten weiterhin auf, was dazu führte, dass M1 in den letzten Monaten weiter sank. Daten zeigen, dass die Mittelbeschaffung für Vermögensverwaltungsprodukte schnell zugenommen hat, mit einem Anstieg von 10,3 % gegenüber dem Vorjahr Ende Juli, wodurch Einlagen aus den Bilanzen der Banken abgezogen wurden.

Darüber hinaus erwähnten viele Branchenexperten auch, dass sich einige Anleger angesichts sinkender Einlagenzinsen und erhöhter Vermögensschwankungen im Finanzmanagementmarkt dafür entscheiden, Mittel zur vorzeitigen Rückzahlung von Krediten zu verwenden.

Kommt es zu einer groß angelegten „Einlagenverlagerung“?

Am 25. Juli trat eine neue Runde von „Zinssenkungen“ für Einlagen in Kraft. Die sechs großen Staatsbanken kündigten gemeinsam eine Senkung der Einlagenzinsen an. Der Anpassungsbereich umfasst alle Einlagenarten wie Sichteinlagen, Termineinlagen und Vereinbarungseinlagen , und Kündigungseinlagen reichen von 5 bis 20 Basispunkten.

In den letzten Jahren sind die Marktzinssätze, einschließlich der Zinssätze am Einlagenmarkt, aufgrund der besonderen makroökonomischen Situation und Politik rasch und in großem Umfang gesunken. Dies hat auch gewisse negative Auswirkungen auf die Sparbereitschaft der Bewohner.

Der „Urban Savers Questionnaire Report for the Second Quarter of 2024“ der Zentralbank zeigt, dass 61,5 % der Einwohner „mehr Ersparnisse“ bevorzugen, ein Rückgang von 0,2 Prozentpunkten gegenüber dem Vorquartal; 13,3 % der Einwohner bevorzugen „mehr Investitionen“, ein Rückgang um 0,2 Prozentpunkte gegenüber dem Vorquartal. Im Vergleich zum Vorquartal sank er um 1,5 Prozentpunkte. Die drei von den Einwohnern am häufigsten bevorzugten Anlagemethoden sind in der Reihenfolge::„Finanzmanagementprodukte von Banken, Wertpapier- und Versicherungsgesellschaften“, „Fonds-Treuhandprodukte“ und „Aktien“, der Anteil der Einwohner, die diese drei Anlagemethoden wählen, beträgt 42,2 %, 18,2 % bzw. 13,5 %.

Zhou Maohua ist der Ansicht, dass aufgrund des Rückgangs der Einlagenerträge und der erwarteten Erholung der Erträge aus Vermögensverwaltungsprodukten nicht ausgeschlossen werden kann, dass ein Teil der Einlagengelder in Zukunft in Finanzanlagen wie Vermögensverwaltungsprodukte fließen wird. Es ist jedoch nicht zu erwarten, dass es zu einer großflächigen „Einlagenverlagerung“ kommt. Einerseits wird die Senkung der Einlagenzinsen kaum Auswirkungen auf das Gesamteinkommen der Sparer haben -Jahres- und 5-Jahres-Einlagenzinsen kleiner und mittlerer Banken hängen mit den erwarteten Erträgen aus Vermögensverwaltungsprodukten, Staatsanleihen usw. zusammen. Bei den Vermögensrenditen gibt es keinen großen Unterschied, und Einwohner müssen bei der Auswahl auch Risikofaktoren berücksichtigen Vermögenswerte.

Er sagte beispielsweise, dass, wenn ein Sparer eine Einlage von 50.000 Yuan hat und der Zinssatz für die einjährige Festgeldeinlage um 10 Basispunkte gesenkt wird, die jährlichen Zinserträge um 50 Yuan sinken. Die Beteiligung der Bewohner an anderen OTC-Anleihen, Vermögensverwaltungsprodukten, Fonds usw. sowie eine diversifizierte Vermögensallokation werden umfassend berücksichtigt, und das Gesamteinkommen der Vermögenswerte wird nicht wesentlich beeinträchtigt.

Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum gingen die Unternehmenseinlagen im Juli um 1,78 Billionen zurück, ein Anstieg um 250 Milliarden gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Auf der Seite der Einwohner verringerten sich die Einlagen der Einwohner im Juli um 330 Milliarden Euro, im Jahresvergleich sanken sie jedoch um 479,3 Milliarden Euro. Dies könnte auch bestätigen, dass die Einlagenzinsen im Juli zwar allgemein gesenkt wurden, es jedoch nicht zu einer groß angelegten Verlagerung der Einlagen von Einwohnern in die „Finanzverwaltung“ gekommen ist.