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Die Reporter des Economic Observer, Zhang Ying und Zhou Yue Nach weniger als zehn glorreichen Jahren befindet sich Chinas innovative Pharmaindustrie in einem Moment großer Turbulenzen.

existierenBörsengangIm Zusammenhang mit strengeren Vorschriften und konservativen Investitionen auf dem Primärmarkt müssen viele Unternehmen, die sich in finanziellen Schwierigkeiten befinden, ihre Rechte und Anteile an in der Entwicklung befindlichen Arzneimitteln gegen einen Cashflow verkaufen.

Laut Statistiken des Economic Observer gab es im Jahr 2024 in Chinas innovativer Arzneimittelindustrie 59 Lizenzierungsprojekte, was einem Anstieg von 47,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. 40 % dieser Transaktionsprojekte befinden sich in der präklinischen oder klinischen Phase Entwicklung. Frühes klinisches Stadium. Unter der Regel, dass es mit zunehmender klinischer Phase immer teurer wird, wurde eine große Anzahl von Projekten im Frühstadium gehandelt, was in gewisser Weise die wachsende Verlegenheit des Unternehmens widerspiegelt.

Mitte Juni hatte das in Peking ansässige innovative Pharmaunternehmen Mingji Biologics, das mit einem präklinischen Medikament den weltweiten Transaktionsrekord gebrochen hatte, ursprünglich geplant, das Projekt vor dem Verkauf in die klinische Phase 1 zu bringen, musste aber aufgrund des finanziellen Drucks fortfahren die Transaktion im Voraus.

Geschäftsentwicklung (BD-Transaktionen) einschließlich Lizenzvergabe ist ein normales Kooperationsmodell in der biomedizinischen Industrie. Es kann die jeweiligen Vorteile verschiedener Unternehmen zum Tragen bringen. Beispielsweise verkaufen Unternehmen, die gut in Forschung und Entwicklung sind, Produktrechte an große multinationale Pharmaunternehmen Unternehmen, die gut im Verkauf sind, was auf der ganzen Welt üblich ist.

Chinas aktuelle BD-Welle hat eine andere Bedeutung. Es ist zu einer Finanzierungsmethode in schwierigen Zeiten geworden, anstatt innovativen Pharmaunternehmen dabei zu helfen, ihre eigenen Interessen zu maximieren.

Neben der Vergabe von Produktrechten entscheiden sich einige innovative Pharmaunternehmen auch für den Direktverkauf. Seit Ende 2023 wurden vier innovative chinesische Pharmaunternehmen von multinationalen Pharmaunternehmen übernommen.

Dies hat auf dem Markt für Besorgnis gesorgt: Gute Medikamentenkeimlinge wurden weggekauft. Kann Chinas innovative Pharmaindustrie noch größer und stärker werden?

Chinesische MedizinSong Ruilin, Präsident der Innovation Promotion Association, glaubt, dass solche Bedenken nicht unbegründet sind, aber aus einer anderen Perspektive beweist es auch, dass sich Chinas Innovationsfähigkeiten ständig verbessern und international anerkannt werden.

Er sagte, dass Chinas innovative Pharmaindustrie nun einen Punkt erreicht habe, an dem sie sich reformieren und ein institutionelles Umfeld schaffen müsse, das Innovationen toleriere und unterstützt. Insbesondere beim Vergütungssystem für innovative Arzneimittel sollte das auf Generika basierende Krankenversicherungssystem nicht mehr vollständig fortgeführt werden.

Ein notleidender Deal

Mitte Juni vergab Mingji Biotechnology die Rechte an einem präklinischen Arzneimittelmolekül an das multinationale Pharmaunternehmen AbbVie. Es wird erwartet, dass das Unternehmen einen potenziellen Gesamttransaktionswert von mehr als 1,71 Milliarden US-Dollar erhält, einschließlich einer ersten Zahlung und kürzlich erfolgten Meilensteinzahlungen von 150 Millionen US-Dollar.

Gründer Jin Zhaoyu beschrieb seine Stimmung bei der Vertragsunterzeichnung als „eine glänzende Zukunft, eine strahlende Zukunft und eine Chance, eine verzweifelte Situation zu überleben.“ In den letzten Monaten steckte das Unternehmen aufgrund des knappen Cashflows in seinen Büchern in großen Schwierigkeiten. Um die Ausgaben zu kontrollieren, wird Jin Zhaoyu ab 2023 kein Gehalt oder keine finanzielle Rückerstattung mehr vom Unternehmen erhalten. Auch die Teambildung im Unternehmen, Jahresversammlungen und andere Aktivitäten wurden ausgesetzt.

Wie die meisten Unternehmen der Branche hat auch Jin Zhaoyu viele Investitionsinstitute zur Finanzierung gefunden. Die von den meisten Institutionen vorgeschlagenen Investitionsbedingungen bestehen darin, die Bewertung der vorherigen Runde beizubehalten oder deutlich niedriger als die der vorherigen Runde zu sein.

Die Serie-A-Finanzierung von Mingji Biotech wurde 2018 unter der Leitung von abgeschlossenEli LillyDer Asia Fund investierte exklusiv 100 Millionen RMB. Die Finanzierung der Serie B 2021 wurde vom CICC Kai Tak Fund, einer Tochtergesellschaft von CICC Capital, unter Beteiligung von Eli Lilly Asia Fund, Sinopharm Capital, Deyi Capital, Heyu Capital und anderen Institutionen mit einem Finanzierungsbetrag von 300 Millionen Yuan geleitet.

Von 2018 bis 2021 ist es eine Zeit des schnellen Fortschritts für Chinas innovative Pharmaunternehmen. Chinas innovative Arzneimittelanträge und -zulassungen werden in beispiellosem Tempo eingereicht und genehmigt. Kapital aus dem In- und Ausland strömt in den innovativen Arzneimittelmarkt 18A undInnovationsausschuss für Wissenschaft und TechnologieDie fünfte Reihe von Standards ebnet den Weg für biopharmazeutische Unternehmen, die unrentabel sind und Bargeld verbrennen müssen. Insgesamt sind in diesen vier Jahren 75 Unternehmen mit einem Gesamtfinanzierungsvolumen von 25,75 Milliarden US-Dollar erfolgreich an die Börse gegangen.

Nach 2022 wird sich der Kapitalmarkt jedoch allmählich abkühlen. In den Jahren 2022 und 2023 ist die Höhe der von an der Hong Kong Stock Exchange 18A notierten Unternehmen aufgenommenen Mittel im Vergleich zu 2021 um 90 % gesunken, und viele Unternehmen haben ihre Aktien nach der Notierung eingebrochen. Die Abkühlung des Sekundärmarktes ist mit der Abkühlung des Primärmarktes verbunden.

Nach der Finanzierung der Serie B hat Mingji Biotech eine Pipeline für Magen-Darm-Tumoren in die dritte klinische Phase gebracht. Die Forschungs- und Entwicklungsfortschritte für dasselbe Ziel zeigen, dass dieses Medikament das Potenzial dazu hat Werden Sie Klassenbester. Darüber hinaus verfügt Mingji Biotech auch über ein Dual-Antikörper-Produkt, das sich in der klinischen Phase 1 befindet, sowie über zwei präklinische First-in-Class-ADC-Produkte (Antikörper-Wirkstoff-Konjugat). Angesichts dieser Ergebnisse ist Jin Zhaoyu der Ansicht, dass es unangemessen ist, dass die Bewertung des Unternehmens dieselbe bleibt wie im Jahr 2021.

Aus der Sicht von Investmentinstituten ist der Magenkrebs, auf den das in der Entwicklung befindliche Kernmedikament von Mingji Biotechnology abzielt, ein großer Tumor in China, und die Zahl der Patienten im Ausland ist nicht groß. Im Zusammenhang mit Krankenversicherungsverhandlungen und einer zentralisierten Beschaffung auf dem Inlandsmarkt. Der Spielraum für Fantasie ist begrenzt. Darüber hinaus ist sein Ziel Claudin18.2 ein Star-Ziel und die Konkurrenz ist hart, dass dieses Ziel in Zukunft ähnlich wie PD-1 „involviert“ sein wird „Ich habe einen Verlust erlitten.

Jin Zhaoyu versuchte, Investmentinstitute zu überzeugen: Claudin18.2 unterscheidet sich von PD-1. Es ist schwieriger, Claudin18.2 zu einem Medikament zu machen. Produkte, die auf verschiedenen Technologieplattformen hergestellt werden, unterscheiden sich grundlegend in Wirksamkeit und Sicherheit Produkte in Entwicklung Die Phase-2-Daten sind erstaunlich genug; obwohl das Produkt des führenden japanischen Pharmaunternehmens Astellas aufgrund der hohen Kosten (die Pipeline wurde für 1,28 Milliarden Euro erworben) auf den Markt kommt, ist dies für die meisten inländischen Patienten möglicherweise nicht möglich sich die verschriebenen Medikamente leisten zu können. Der Preis und die zukünftige Preisgestaltung von Mingji Biotech können es für die überwiegende Mehrheit der Patienten erschwinglich machen.

Diese Wertpunkte wurden im Jahr 2021 von Investmentinstituten weithin favorisiert, aber im Jahr 2023 würde kein Institut mehr für seine Urteile bezahlen, und er versuchte, Unterstützung durch Bankkredite zu erhalten. Er stellte fest, dass sich die meisten Banken weigerten, Kredite an biomedizinische Start-ups zu vergeben, obwohl einige Banken (z. B.IndustriebankUndBank von Ningbo) verfügt über Sonderkredite für wissenschaftliche und technologische biopharmazeutische Unternehmen, deren Höhe sich im Wesentlichen auf mehrere zehn Millionen Yuan beläuft.

Wenn alle Finanzierungskanäle blockiert sind, ist BD der beste Notfallkanal, den sich Jin Zhaoyu vorstellen kann.

Jin Zhaoyu kämpfte gegen alle Widrigkeiten und begab sich auf den Weg der Autoimmunkrankheiten, den multinationale Unternehmen aktiv nutzen, in der Hoffnung, durch Lizenzvergabe einen Cashflow zu erzielen. Er hatte Glück, bevor er das ganze Geld für seine Bücher ausgeben wollte, wurde sein Autoimmunmedikamentmolekül erfolgreich entdeckt.

Jin Zhaoyu plante ursprünglich, dieses Arzneimittelmolekül vor dem Verkauf in die erste klinische Phase zu bringen, da bei BD-Transaktionen klinische Daten sehr wertvoll sind, aber aufgrund des knappen Cashflows konnte er es nur so schnell wie möglich verkaufen. Er geht davon aus, dass sich der Transaktionsbetrag um ein Vielfaches verdoppeln wird, wenn es in die klinische Phase 1 gebracht werden kann.

Im Vergleich zu vielen erfolgreichen BD-Kollegen glaubt Jin Zhaoyu jedoch, dass Mingji Biotech Glück gehabt hat. Es hat weniger als ein Jahr gedauert und nicht mehr als 20 Millionen Yuan investiert nicht verkauft.

Dies ist nicht einfach zu kopieren. Es erfordert die richtige Zeit, den richtigen Ort und die richtigen Leute, aber es gibt auch ein Element des Glücks. Es ist einfach so, dass unsere Technologieplattform ausgereift ist und wir die Mängel verbessern können „Einige unserer Mitbewerber sind tatsächlich auch sehr gut“, aber es hat möglicherweise nicht den richtigen Punkt erreicht. Es gab keine Investoren, die in Zeiten der Not helfen konnten, und es ging aufgrund der Austrocknung früh bankrott des Cashflows, bevor sich die Gelegenheit ergab.“

Jin Zhaoyu betrachtete große inländische Pharmaunternehmen nicht als Handelspartner für dieses präklinische Arzneimittelmolekül. Er glaubt, dass die Möglichkeit, Geld zu beschaffen, sehr gering ist, wenn dieses in der Entwicklung befindliche Medikament zur Mittelbeschaffung auf dem inländischen Kapitalmarkt verwendet wird. Einerseits verfügen inländische Unternehmen über eine relativ begrenzte Finanzkraft und haben Schwierigkeiten, optimale Preise anzubieten. Auf der anderen Seite verfügen multinationale Unternehmen über mehr Akkumulationen und Vorteile in ihrem Verständnis entzündlicher Erkrankungen und damit verbundener innovativer Produkte.

Seiner Meinung nach ähneln die aktuellen BD-Transaktionen in der innovativen Arzneimittelindustrie der „Verarbeitung mit gelieferten Materialien“ in den frühen Tagen der Reform und Öffnung, und der Großteil der Gewinne liegt immer noch in den Händen multinationaler Unternehmen.

In dem von ihm geplanten Entwicklungsplan des Unternehmens wird Mingji Biotech ein Unternehmen sein, das in Zukunft kontinuierlich gute Medikamente auf den Markt bringen und langfristig und nachhaltig qualitativ hochwertige Erträge erzielen kann.

BD-Club

Es gibt viele andere Transaktionen, die Mingji Biotechnology ähneln.

Daten von Medical Cube zeigen, dass seit der zweiten Hälfte des Jahres 2023 die Gesamtanzahlung für den Verkauf von Arzneimittelrechten durch chinesische innovative Pharmaunternehmen den Gesamtbetrag der eingeworbenen IPO-Mittel übersteigt und sich zum wichtigsten Finanzierungskanal für chinesische innovative Pharmaunternehmen entwickelt hat. Seit diesem Jahr setzt sich dieser Trend fort, wobei die Anzahl der Transaktionsprojekte und der Transaktionswert deutlich gestiegen sind.

Von Januar bis August 2024 belief sich der offengelegte Anzahlungsbetrag für Lizenzprojekte auf nahezu 1,5 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 35 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und der potenzielle Gesamtbetrag belief sich im Jahresvergleich auf 22,8 Milliarden US-Dollar Steigerung um 88 %.

Nach Angaben des Economic Observer befinden sich unter den Verkäufern, die seit 2023 Pipelines verkaufen, 28 Start-up-Unternehmen, die einen Anteil von mehr als 40 % ausmachen, von denen sich fast 20 in den A- und B-Runden befinden. Die meisten dieser Start-up-Unternehmen wurden im Jahr 2020 gegründet und ihre letzte Finanzierungsrunde konzentrierte sich im Wesentlichen auf das Jahr 2022, aber die Finanzierungssumme war gering, sogar niedriger als die Anzahlung, die sie aus dem Lizenzierungsprojekt erhalten hatte. Als der Wind nachließ und der Winter kam, verstärkte sich auch ihr Krisengefühl, sodass sie beschlossen, ihre frühen Projektbeteiligungen zu verkaufen.

Zehn in Hongkong notierte 18A/C-Unternehmen haben sich ebenfalls für den Verkauf ihrer Pipelines entschieden. Darunter verfügten fünf Unternehmen, darunter Connoya (2162.HK) und Rico Biotechnology (2179.HK), am Ende über einen Barbestand von weniger als 1 Milliarde Yuan 2023. Bleiben die F&E-Investitionen dieser Unternehmen unverändert auf dem Niveau von 2023, werden die meisten Unternehmen zwei Jahre nicht überleben können.

Durch die BD-Begeisterung sind viele Menschen extrem beschäftigt, und Dai Youwen ist einer von ihnen. Immer mehr innovative Pharmaunternehmen treten an ihn heran und die meisten von ihnen beauftragen ihn mit der Suche nach Lizenzmöglichkeiten.

Dai Youwen ist der Gründer von Meibai Bidi. Ende 2023, als BD-Transaktionen in Chinas innovativer Pharmaindustrie boomten, trennte er das grenzüberschreitende BD-Transaktions-Investmentbanking-Geschäft vom ursprünglichen Unternehmen und betrieb es unabhängig. Seit seiner Gründung vor acht Monaten hat sein Team mehr als 20 Projekte von mehr als 10 Unternehmen übernommen.

Im von der Einrichtung gegründeten BD-Club sind mehr als 3.500 Menschen aktiv. Zu den Clubmitgliedern gehören BD-Direktoren vieler multinationaler Unternehmen, aber mehr von ihnen sind BDs, Vorstandssekretäre, CEOs usw. von chinesischen innovativen Pharmaunternehmen. Zusätzlich zum täglichen Austausch bietet der Club auch BD-Schulungskurse, Firmenbesuchssalons, BD-Gesellschaftsempfänge usw. an.

Dai Youwen ist seit 2017 in der innovativen Arzneimittelindustrie tätig. Zunächst unterstützte sein Unternehmen vor allem biomedizinische Parks bei der Anwerbung ausländischer Talente. Er erinnert sich, dass damals viele Rückkehrer darüber sprachen, wie man ein großartiges Unternehmen und ein Vertriebsteam mit Hunderten von Leuten aufbaut, aber heute hört er solche Stimmen nur noch selten. In seinem BD-Club reden nicht alle über Mission und Vision, sondern kommen oft direkt zum Thema – wie viel will die Pipeline verkaufen und ob eine Zusammenarbeit möglich ist. Die Geschäftsergebnisse sind sehr klar.

In diesen Gesprächen stellte er fest, dass den meisten Unternehmen die Anzahlung wichtiger ist als der gesamte Transaktionsbetrag, da sie dringend Geld benötigen.

In dieser Welle hatten viele innovative Arzneimittelbesitzer noch keine Zeit zu verstehen, was BD ist. Sie sagen Dai Youwen oft, er solle „in die ganze Welt verkaufen“. Es scheint, dass man in jedes Land gehen kann. Tatsächlich bestimmen die unterschiedlichen Eigenschaften jedes Produkts, dass sein Käufer möglicherweise nur eine bestimmte Region oder ein bestimmtes Unternehmen ist.

Es gibt auch Unternehmen, die interessierte Käufer vorschlagen. Beispielsweise beauftragt ein Unternehmen, das ein Medikament von einem multinationalen Pharmaunternehmen anbietet, Dai Youwen mit der Kontaktaufnahme. Aber aus Sicht von Dai Youwen ist diese Idee nicht unbedingt die beste Wahl: „Dieses multinationale Pharmaunternehmen glaubt im Allgemeinen nicht, dass dieses Produkt absolute klinische Differenzierungsvorteile hat, und fragt sich möglicherweise auch, warum es mich durch Konkurrenzprodukte ersetzen sollte.“ Informationen über Konkurrenzprodukte werden ihnen auch dabei helfen, ihre Strategien zu optimieren, um ihren Marktanteil zu schützen und die Listung konkurrierender Produkte zu verhindern.“

Im Allgemeinen wird Dai Youwen nur eines von zehn innovativen Pharmaunternehmen für eine Zusammenarbeit auswählen. Einerseits weiß er, dass es nur wenige Projekte gibt, die von multinationalen Unternehmen wirklich anerkannt werden können. Andererseits haben viele Unternehmen hohe Erwartungen an den Transaktionspreis. Der erste Satz dieser Unternehmen lautet häufig „XXX Unternehmen verkauft“. es für XX Geld.“ , so viel müssen sich meine Produkte auch verkaufen.“

Verkaufen Sie sich selbst, nachdem Sie das Medikament verkauft haben

Einige Unternehmen streben Fusionen und Übernahmen an, während sie auf BD warten. Dai Youwen sagte: „Letztes Jahr sagte mir der Vorstandsvorsitzende eines Unternehmens, dass er BD machen wollte. Er fragte mich, ob ich es zuerst kostenlos machen und dann nach Erfolg bezahlen könnte. Ich sagte, das sei nicht machbar. Vor zwei Tagen Er erzählte mir, dass das Unternehmen einen Vorstand und Investoren habe. Ich hoffe, das gesamte Unternehmen zu verkaufen und frage, ob ich der Fusions- und Übernahmeforderung zustimmen kann.“

Manche Menschen betrachten 2024 als das erste Jahr der Fusionen und Übernahmen in Chinas innovativer Arzneimittelindustrie.

Ende 2023 wird sich Gracell Biotech für 1,2 Milliarden US-Dollar verkaufenAstraZenecaund ist damit das erste chinesische Biotech-Unternehmen, das von einem multinationalen Pharmaunternehmen übernommen wurde. Seit 2024 wurden drei innovative chinesische Pharmaunternehmen, Xinruinuo Pharmaceutical, Baoyuan Pharmaceutical und Pufang Biotech, übernommen. Unter ihnen wurde Xinruinuo Pharmaceutical zum höchsten Preis von 3,5 Milliarden US-Dollar verkauft.

Chen Mingjian, Gründer des Investmentinstituts Oriental Gaosheng, hatte viele Kontakte zu innovativen Pharmaunternehmen, die M&A-Bedarf haben. Er glaubt, dass die heiße BD-Transaktion nur eine Notlösung ist und viele Unternehmen irgendwann zu Fusionen und Übernahmen übergehen werden. „Es gibt viele Möglichkeiten zu überleben. Der Verkauf von Pipelines ist nichts anderes als das Verpfänden der Dinge im Haus. Wie viele Dinge im Haus sind es nach zwei Tagen wert, verpfändet zu werden? Das ist kein grundsätzlicher Ausweg.“

Im Juli kommunizierte er mit den Gründern mehrerer in Hongkong notierter 18A-Unternehmen in Suzhou und stellte fest, dass sich die Mentalität vieler Menschen erheblich verändert hatte. Er erinnerte sich noch daran, dass ihm vor einigen Jahren der CEO eines Unternehmens gesagt hatte, dass er das Unternehmen in Zukunft zu einem Fortune-500-Unternehmen machen würde. Der CEO war ursprünglich Beamter der US-amerikanischen Food and Drug Administration. Nach seiner Rückkehr nach China arbeitete er als leitender Angestellter in einer Reihe großer biopharmazeutischer Unternehmen. Anschließend gründete er sein eigenes Unternehmen und entwickelte die weltweit erste subkutane Injektion von Pd-L1.

Der Marktwert des Unternehmens erreichte einst 30 Milliarden HK$, ist aber inzwischen auf 1 Milliarde HK$ gesunken. Jetzt sagte der CEO zu Chen Mingjian, dass er sich zwar nicht „hinlegen“ könne, sich aber „hinhocken“, viele Pipelines aufgeben und stattdessen einige Voruntersuchungen mit Potenzial durchführen solle.

Chen Mingjian sagte, dass heutige Unternehmen seine vorgeschlagenen Fusions- und Übernahmeabsichten selten ablehnen. Zur gleichen Zeit, nachdem er mehrere M&A-Austauschvideos online gestellt hatte, ergriff der Vorstandsvorsitzende eines an der A-Aktie notierten Unternehmens die Initiative und rief ihn an, um seine Bereitschaft zu M&A zum Ausdruck zu bringen.

„Obwohl es keine Blockbuster-Fusionen und -Übernahmen innovativer Pharmaunternehmen durch lokale Unternehmen gegeben hat, wird es sie auf jeden Fall in der Zukunft geben, denn zChina Resources Pharmaceutical、Shanghai PharmaceuticalsFür andere Giganten sind Innovation und Transformation ihre strategische Ausrichtung. „Chen Mingjian schätzte, dass es in der zweiten Hälfte dieses Jahres mehrere Fusionen und Übernahmen in der innovativen Arzneimittelindustrie geben wird, und viele davon sind bereits in der Pipeline, aber weil sie immer noch unter Wasser sind, versteht sie nicht jeder.“

wird weitergehen

„Der Grund, warum BD-Transaktionen jetzt relativ konzentriert sind, liegt darin, dass es zu einer Finanzierungsmethode geworden ist.“ Song Ruilin sagte dem Economic Observer, dass viele Unternehmen die Marktentwicklungsrechte und Kommerzialisierungsvorteile bestimmter Pipelines eintauschten Es handelt sich um eine Finanzierungsmethode als letztes Mittel und gehört sicherlich nicht zum herkömmlichen BD-Modell der Maximierung der eigenen Interessen.

Ein leitender Pharmaanalyst analysierte in einem Interview mit dem Economic Observer: Einerseits wurde der IPO-Kanal nicht gelockert, und jetzt werden selbst Unternehmen mit guten Fundamentaldaten bei der Bewerbung um eine Notierung an der A-Aktie Science and Technology mehrfach geprüft Andererseits werden angesichts des Trends der US-Dollar-Zinserhöhungen, wenn die risikofreie Rendite vier oder fünf Punkte erreicht, nur wenige Menschen bereit sein, in Aktien zu investieren. Er glaubt, dass BD in einem solchen Umfeld etwas ist, was innovative Pharmaunternehmen tun müssen, weil es fast die einzige Möglichkeit ist, Geld zu verdienen.

Im vergangenen Jahr hat Wang Haijiao, stellvertretender General Manager der Gaotejia Investment Group, die sich auf die Pharmaindustrie konzentriert, investierten Unternehmen auch dabei geholfen, herausragende BD-Talente und entsprechende BD-Möglichkeiten zu finden. Aus seiner Sicht haben A-Aktien den IPO-Kanal für unrentable biopharmazeutische Unternehmen verschärft. Unternehmen können durch die Notierung keine Finanzierung erhalten, und es hat auch dazu geführt, dass Primärmarktinvestoren es nicht wagen, erneut zu investieren, da keine Ausstiegskanäle vorhanden sind. „Jeder Fonds hat eine Ausstiegsfrist. Selbst wenn Sie bereit sind, geduldiges Kapital bereitzustellen, müssen Sie sich dennoch an den bei der Gründung des Fonds vereinbarten Investitionszyklus halten.“

Er betonte, dass wir zur Lösung der aktuellen Probleme zunächst den IPO-Kanal offen halten sollten. „Solange ein Börsengang möglich ist, werden die Anleger es erkennen, selbst wenn der Börsengang scheitert, denn eine kaputte Aktie bedeutet nur, dass das Ziel nicht gut genug ist, und Sie können sich beim nächsten Mal für eine qualitativ hochwertige Aktie entscheiden.“

Die oben genannten Pharmaanalysten sind der Ansicht, dass die derzeitige Methode, von Industrieparteien oder Fusionen und Übernahmen aufgekauft zu werden, nicht unbedingt eine schlechte Sache ist, sondern in gewissem Maße auch eine Chance zur Räumung der Branche darstellt. „Industriekapital ist sachkundiger.“

Die Zusammenarbeit zwischen innovativen Pharmaunternehmen und multinationalen Unternehmen bietet Chinas innovativen Medikamenten die Möglichkeit, ins Ausland zu gelangen. Innovative Medikamente, deren Rechte von multinationalen Unternehmen gekauft wurden, haben auch die Möglichkeit, auf den Weltmarkt zu gelangen. Das bedeutet, dass der Wert desselben innovativen Medikaments in den Händen von lokalem Kapital und ausländischem Kapital sehr unterschiedlich sein kann.

Song Ruilin sagte, dass die Tatsache, dass einige Projekte von multinationalen Unternehmen gekauft werden können, aber nicht vom inländischen Kapital bevorzugt werden, mit den vom lokalen Markt geprägten Kapitalpräferenzen zusammenhängt.

Er sagte, dass der Kapitalmarkt nicht nur den Innovationswert des Produkts selbst benötige, sondern auch dessen zukünftige Rentabilität. Dem Kapital sei es wichtig, welche Art von Produkten sich auszahlen können. „Schauen Sie sich die chinesischen Unternehmen an, die wirklich viel Geld verdienen können. Sind das alles innovative Unternehmen? Welche Art von Markt bestimmt, welche Art von Unternehmen überleben können.“

Song Ruilin glaubt, dass Chinas derzeitiges Industriesystem im Zusammenhang mit innovativen Arzneimitteln einen Punkt erreicht hat, an dem es reformiert werden muss.

Er sagte, dass Produkte mit echtem klinischen Wert besser bei Patienten angewendet werden sollten und ihnen gleichzeitig angemessene Erträge ermöglichen sollten. Wenn Innovation nicht belohnt wird, wird niemand innovieren. Es ist dringend erforderlich, ein solides Marktumfeld zu schaffen, das innovative Medikamente anbieten und deren Wert unter Beweis stellen kann. „Chinas Krankenversicherungssystem basiert auf Generika. Derzeit sollten unterschiedliche Krankenversicherungs-Erstattungssysteme für Generika und innovative Medikamente eingerichtet werden. Die Zahlungsschwierigkeiten bei Chinas innovativen Medikamenten sind auf das Fehlen einer kommerziellen Versicherung in China, also unserem gesamten Land, zurückzuführen.“ Versicherung Das System muss umfassend reformiert werden, und Shanghai hat eindeutig vorgeschlagen, die kommerzielle Versicherung zu stärken, da die Grundkrankenversicherung allein keine innovativen Medikamente unterstützen kann.“ Er schlug vor, dass die Krankenversicherung ihr Bestes tun sollte, um Innovationen zu unterstützen und einen Kanal für kommerzielle Versicherungen zu schaffen. In diesem Kanal werden innovative Medikamente nicht mehr zum aktuellen Festpreis vergütet.

Song Ruilin ist davon überzeugt, dass wir nur durch die Ersetzung des derzeitigen festen Erstattungssatzes durch einen dynamischen Erstattungssatz, der Patienten, Wohltätigkeitsorganisationen und Unternehmen zugutekommt und mehr Raum für gewerbliche Versicherungen lässt, wirklich einen ausgereiften, innovativen Arzneimittelmarkt etablieren können.

Der im Juli veröffentlichte „Beschluss des Zentralkomitees der Kommunistischen Partei Chinas über die weitere umfassende Vertiefung der Reform und die Förderung einer Modernisierung nach chinesischem Vorbild“ schlug vor, die Reform des Medizin- und Gesundheitssystems zu vertiefen, einschließlich der Förderung der koordinierten Entwicklung und Steuerung der medizinischen Versorgung , Krankenversicherung und Medizin sowie Verbesserung der Mechanismen zur Unterstützung der Entwicklung innovativer Medikamente und medizinischer Geräte. Song Ruilin sagte, dass der erste Schritt zur Umsetzung des Geistes der Dritten Plenarsitzung des Zentralkomitees der Kommunistischen Partei Chinas sein sollte: Alle Abteilungen verwenden ein Lineal, um zu messen, was bei der Verknüpfung von Krankenversicherung, Medizin, und medizinische Versorgung und ob sie einen freundlicheren und integrativeren Ansatz in der Innovationspolitik gewählt haben.

Viele Brancheninsider gehen davon aus, dass die derzeitige Begeisterung chinesischer innovativer Pharmaunternehmen, Arzneimittelrechte zu verkaufen und sich sogar direkt „selbst zu verkaufen“, auch in den nächsten ein oder zwei Jahren anhalten wird.