νέα

Ο δημοσιογράφος του Economic Observer, Zhang Ying και Zhou Yue Μετά από λιγότερο από 10 χρόνια δόξας, η καινοτόμος φαρμακευτική βιομηχανία της Κίνας έχει εισέλθει σε μια στιγμή μεγάλης αναταραχής.

υπάρχωIPOΣτο πλαίσιο των αυστηρότερων κανονισμών και των συντηρητικών επενδύσεων στην πρωτογενή αγορά, πολλές εταιρείες που αντιμετωπίζουν οικονομικές δυσκολίες πρέπει να πουλήσουν τα δικαιώματα και τα συμφέροντά τους σε φάρμακα υπό ανάπτυξη με αντάλλαγμα ταμειακές ροές.

Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία του Economic Observer, από τις 10 Αυγούστου, η καινοτόμος βιομηχανία φαρμάκων της Κίνας έχει χορηγήσει δικαιώματα (άδεια εξόδου) σε 59 έργα το 2024, σημειώνοντας αύξηση 47,5% από έτος σε έτος προκλινικό ή πρώιμο κλινικό στάδιο. Σύμφωνα με τον κανόνα του ακριβότερου καθώς φτάνουμε στο μεταγενέστερο κλινικό στάδιο, ένας μεγάλος αριθμός έργων πρώιμου σταδίου έχει διαπραγματευτεί, κάτι που σε κάποιο βαθμό αντανακλά την αυξανόμενη αμηχανία της εταιρείας.

Στα μέσα Ιουνίου, η καινοτόμος φαρμακευτική εταιρεία Mingji Biologics με έδρα το Πεκίνο, η οποία έσπασε το παγκόσμιο ρεκόρ συναλλαγών με ένα προκλινικό φάρμακο, σχεδίαζε αρχικά να ωθήσει το έργο στην κλινική φάση 1 πριν το πουλήσει, αλλά λόγω οικονομικής πίεσης, έπρεπε να προχωρήσει η συναλλαγή εκ των προτέρων.

Η επιχειρηματική ανάπτυξη (συναλλαγές BD) συμπεριλαμβανομένης της άδειας είναι ένα κανονικό μοντέλο συνεργασίας στη βιοϊατρική βιομηχανία. Μπορεί να φέρει σε εφαρμογή τα αντίστοιχα πλεονεκτήματα διαφορετικών εταιρειών. εταιρείες που είναι καλές στις πωλήσεις, κάτι που είναι κοινό σε όλο τον κόσμο.

Το τρέχον κύμα BD της Κίνας έχει διαφορετικό νόημα. Έχει γίνει μέθοδος χρηματοδότησης σε περιόδους αμηχανίας, αντί να βοηθά στη μεγιστοποίηση των συμφερόντων των καινοτόμων φαρμακευτικών εταιρειών.

Εκτός από την παραχώρηση δικαιωμάτων προϊόντων, ορισμένες καινοτόμες φαρμακευτικές εταιρείες επιλέγουν επίσης να «πουλήσουν τον εαυτό τους» απευθείας. Από τα τέλη του 2023, τέσσερις κινεζικές καινοτόμες φαρμακευτικές εταιρείες έχουν εξαγοραστεί από πολυεθνικές φαρμακευτικές εταιρείες.

Αυτό έχει προκαλέσει ανησυχία στην αγορά: καλά φυτά φαρμάκων έχουν αγοραστεί μακριά. Μπορεί η καινοτόμος βιομηχανία φαρμάκων της Κίνας να μεγαλώσει και να δυναμώσει;

Κινεζική ΙατρικήΟ Song Ruilin, πρόεδρος του Innovation Promotion Association, πιστεύει ότι τέτοιες ανησυχίες δεν είναι παράλογες, αλλά από μια άλλη οπτική γωνία, αποδεικνύει επίσης ότι οι ικανότητες καινοτομίας της Κίνας βελτιώνονται συνεχώς και έχουν αναγνωριστεί διεθνώς.

Είπε ότι η καινοτόμος φαρμακευτική βιομηχανία της Κίνας έχει φτάσει τώρα σε ένα σημείο όπου πρέπει να μεταρρυθμιστεί και πρέπει να δημιουργήσει ένα θεσμικό περιβάλλον που ανέχεται και υποστηρίζει την καινοτομία. Ειδικά όταν πρόκειται για το σύστημα πληρωμών για καινοτόμα φάρμακα, το σύστημα ιατρικής ασφάλισης που βασίζεται σε γενόσημα φάρμακα δεν θα πρέπει πλέον να συνεχιστεί πλήρως.

Μια στενοχωρημένη συμφωνία

Στα μέσα Ιουνίου, η Mingji Biotechnology παραχώρησε τα δικαιώματα για ένα μόριο προκλινικού φαρμάκου στην πολυεθνική φαρμακευτική εταιρεία AbbVie Αναμένεται να αποκτήσει δυνητικό συνολικό όγκο συναλλαγών άνω των 1,71 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένης μιας αρχικής πληρωμής και πρόσφατων πληρωμών ορόσημο 150. εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.

Ο ιδρυτής Jin Zhaoyu περιέγραψε τη διάθεσή του όταν υπέγραψε το συμβόλαιο ως «ένα λαμπρό μέλλον, ένα λαμπρό μέλλον και μια ευκαιρία να επιβιώσει σε μια απελπιστική κατάσταση». Τους τελευταίους μήνες, η εταιρεία αντιμετώπισε βαθιά προβλήματα λόγω των στενών ταμειακών ροών στα βιβλία της. Για τον έλεγχο των δαπανών, η Jin Zhaoyu δεν θα λαμβάνει πλέον μισθό ή οικονομική αποζημίωση από την εταιρεία από το 2023. Η συγκρότηση ομάδας της εταιρείας, οι ετήσιες συνεδριάσεις και άλλες δραστηριότητες έχουν επίσης ανασταλεί.

Όπως οι περισσότερες εταιρείες του κλάδου, ο Jin Zhaoyu βρήκε επίσης πολλά επενδυτικά ιδρύματα για χρηματοδότηση.

Η χρηματοδότηση της Series A της Mingji Biotech ολοκληρώθηκε το 2018, με επικεφαλής τονΈλι ΛίλιΤο Asia Fund επένδυσε αποκλειστικά 100 εκατομμύρια RMB. Η χρηματοδότηση του 2021 Series B έγινε από την CICC Kai Tak Fund, θυγατρική της CICC Capital, με συμμετοχή των Eli Lilly Asia Fund, Sinopharm Capital, Deyi Capital, Heyu Capital και άλλων ιδρυμάτων, με ποσό χρηματοδότησης 300 εκατομμυρίων γιουάν.

Από το 2018 έως το 2021, είναι μια περίοδος ταχείας προόδου για τις καινοτόμες φαρμακευτικές εταιρείες της Κίνας. Οι καινοτόμες αιτήσεις φαρμάκων και οι εγκρίσεις της Κίνας κατατίθενται και εγκρίνονται με πρωτοφανή ταχύτητα, το κεφάλαιο από το εσωτερικό και το εξωτερικό ξεχύνεται στην καινοτόμο αγορά φαρμάκων 18Α καιΣυμβούλιο Καινοτομίας Επιστήμης και ΤεχνολογίαςΤο πέμπτο σύνολο προτύπων ανοίγει το δρόμο για βιοφαρμακευτικές εταιρείες που δεν είναι κερδοφόρες και χρειάζονται μετρητά.

Ωστόσο, μετά το 2022, η κεφαλαιαγορά σταδιακά θα κρυώσει. Το 2022 και το 2023, το ποσό των κεφαλαίων που συγκεντρώθηκαν από εταιρείες που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ 18A μειώθηκε κατά 90% σε σύγκριση με το 2021 και πολλές εταιρείες κατέρριψαν τις μετοχές τους μετά την εισαγωγή τους. Η ψύξη της δευτερογενούς αγοράς συνδέεται με την ψύξη της πρωτογενούς αγοράς.

Μετά τη χρηματοδότηση της σειράς Β, η Mingji Biotech προώθησε έναν αγωγό γαστρεντερικών όγκων στο τρίτο κλινικό στάδιο γίνετε καλύτερος στην κατηγορία. Επιπλέον, η Mingji Biotech διαθέτει επίσης ένα προϊόν διπλού αντισώματος που έχει εισέλθει σε κλινικές δοκιμές Φάσης 1 και δύο προκλινικά προϊόντα πρώτης κατηγορίας ADC (συζευγμένο φάρμακο αντισωμάτων). Με αυτά τα αποτελέσματα, ο Jin Zhaoyu πιστεύει ότι είναι παράλογο η αποτίμηση της εταιρείας να παραμείνει ίδια με το 2021.

Από τη σκοπιά των επενδυτικών ιδρυμάτων, ο καρκίνος του στομάχου που στοχεύει το υπό ανάπτυξη βασικό φάρμακο της Mingji Biotechnology είναι ένας σημαντικός όγκος στην Κίνα και ο αριθμός των ασθενών στο εξωτερικό δεν είναι μεγάλος στο πλαίσιο των διαπραγματεύσεων για την ιατρική ασφάλιση και των κεντρικών προμηθειών στην εγχώρια αγορά. υπάρχει περιορισμένος χώρος για φαντασία. Επιπλέον, ο στόχος του Claudin18.2 είναι ένας πρωταγωνιστής και ο ανταγωνισμός είναι σκληρός ότι αυτός ο στόχος θα «εμπλακεί» παρόμοια με το PD-1 στο μέλλον «Έχω υποστεί μια απώλεια.

Ο Jin Zhaoyu προσπάθησε να πείσει τα επενδυτικά ιδρύματα: Το Claudin18.2 είναι διαφορετικό από το PD-1. Είναι πιο δύσκολο να γίνει το Claudin18.2 φάρμακο προϊόντα υπό ανάπτυξη Τα δεδομένα της Φάσης 2 είναι αρκετά εκπληκτικά, παρόλο που το προϊόν της κορυφαίας ιαπωνικής φαρμακευτικής εταιρείας Astellas πρόκειται να κυκλοφορήσει, λόγω του υψηλού κόστους (ο αγωγός αποκτήθηκε για 1,28 δισεκατομμύρια ευρώ), οι περισσότεροι εγχώριοι ασθενείς μπορεί να μην μπορούν. να αντέξει οικονομικά τα φάρμακα που έχει συνταγογραφήσει Η τιμή και η μελλοντική τιμολόγηση της Mingji Biotech μπορούν να το κάνουν προσιτό για τη συντριπτική πλειονότητα των ασθενών.

Αυτά τα σημεία αξίας ευνοήθηκαν ευρέως από τα επενδυτικά ιδρύματα το 2021, αλλά μέχρι το 2023, κανένα ίδρυμα δεν θα πλήρωνε πλέον για τις κρίσεις του και προσπάθησε να αναζητήσει υποστήριξη από τραπεζικά δάνεια. Διαπίστωσε ότι οι περισσότερες τράπεζες αρνήθηκαν να δανείσουν σε νεοφυείς επιχειρήσεις βιοϊατρικής, παρόλο που ορισμένες τράπεζες (π.Βιομηχανική ΤράπεζακαιBank of Ningbo) έχει ειδικά δάνεια για επιστημονικές και τεχνολογικές βιοφαρμακευτικές εταιρείες, με το ποσό βασικά σε δεκάδες εκατομμύρια γιουάν.

Όταν όλα τα κανάλια χρηματοδότησης είναι αποκλεισμένα, το BD είναι το καλύτερο κανάλι έκτακτης ανάγκης που μπορεί να σκεφτεί ο Jin Zhaoyu.

Ο Jin Zhaoyu πάλεψε ενάντια στις πιθανότητες και μπήκε στην τροχιά των αυτοάνοσων ασθενειών που αναπτύσσουν ενεργά οι πολυεθνικές εταιρείες, ελπίζοντας να εξασφαλίσουν ταμειακή ροή μέσω της άδειας. Ήταν τυχερός Προτού να ξοδέψει όλα τα χρήματα για τα βιβλία του, το αυτοάνοσο μόριο του φαρμάκου εντοπίστηκε με επιτυχία.

Ο Jin Zhaoyu σχεδίαζε αρχικά να ωθήσει αυτό το μόριο φαρμάκου στην πρώτη κλινική φάση πριν το πουλήσει, επειδή στις συναλλαγές BD, τα κλινικά δεδομένα είναι πολύ πολύτιμα, αλλά λόγω των στενών ταμειακών ροών, μπορούσε να το πουλήσει το συντομότερο δυνατό. Πιστεύει ότι εάν μπορεί να ωθηθεί στην κλινική φάση 1, το ποσό της συναλλαγής θα διπλασιαστεί αρκετές φορές.

Ωστόσο, σε σύγκριση με πολλούς επιτυχημένους συναδέλφους του BD, ο Jin Zhaoyu πιστεύει ότι η Mingji Biotech πούλησε ένα προκλινικό μόριο φαρμάκου που χρειάστηκε λιγότερο από ένα χρόνο και δεν επένδυσε περισσότερο από 20 εκατομμύρια γιουάν δεν πωλείται.

Αυτό δεν είναι εύκολο να αντιγραφεί. Απαιτεί τον κατάλληλο χρόνο, το μέρος και τους ανθρώπους. Μερικά από τα προϊόντα της γενιάς μας είναι στην πραγματικότητα πολύ καλά." ταμειακή ροή».

Ο Jin Zhaoyu δεν θεωρούσε τις μεγάλες εγχώριες φαρμακευτικές εταιρείες ως εμπορικό εταίρο για αυτό το προκλινικό μόριο φαρμάκου. Πιστεύει ότι εάν αυτό το υπό ανάπτυξη φάρμακο χρησιμοποιηθεί για άντληση κεφαλαίων στην εγχώρια κεφαλαιαγορά, η πιθανότητα συγκέντρωσης χρημάτων είναι πολύ μικρή. Από τη μία πλευρά, οι εγχώριες επιχειρήσεις έχουν σχετικά περιορισμένη οικονομική ισχύ και δυσκολεύονται να προσφέρουν ιδανικές τιμές. Από την άλλη πλευρά, οι πολυεθνικές εταιρείες έχουν μεγαλύτερη συσσώρευση και πλεονεκτήματα στην κατανόηση των φλεγμονωδών ασθενειών και των σχετικών καινοτόμων προϊόντων.

Κατά τη γνώμη του, οι τρέχουσες συναλλαγές BD στην καινοτόμο βιομηχανία φαρμάκων είναι παρόμοιες με την «επεξεργασία με παρεχόμενα υλικά» στις πρώτες ημέρες της μεταρρύθμισης και του ανοίγματος, και το μεγαλύτερο μέρος των κερδών εξακολουθεί να βρίσκεται στα χέρια πολυεθνικών εταιρειών.

Στο σχέδιο ανάπτυξης της εταιρείας που σχεδίασε, η Mingji Biotech θα είναι μια εταιρεία που θα μπορεί να λανσάρει σταθερά καλά φάρμακα προς πώληση στο μέλλον και να έχει μακροπρόθεσμες και σταθερές αποδόσεις υψηλής ποιότητας.

BD club

Υπάρχουν πολλές άλλες συναλλαγές παρόμοιες με τη Mingji Biotechnology.

Τα στοιχεία της Medical Cube δείχνουν ότι από το δεύτερο εξάμηνο του 2023, η συνολική προκαταβολή για τα δικαιώματα πώλησης φαρμάκων από κινεζικές καινοτόμες φαρμακευτικές εταιρείες έχει υπερβεί το συνολικό ποσό των κεφαλαίων που συγκεντρώθηκαν από την IPO, καθιστώντας το κύριο κανάλι χρηματοδότησης για τις κινεζικές καινοτόμες φαρμακευτικές εταιρείες. Από φέτος, αυτή η τάση συνεχίστηκε, με τον αριθμό των έργων συναλλαγών και την αξία των συναλλαγών να αυξάνεται σημαντικά.

Από τον Ιανουάριο έως τον Αύγουστο του 2024, το ποσό προκαταβολής που αποκαλύφθηκε για έργα που αδειοδοτήθηκαν ήταν κοντά στα 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, σημειώνοντας αύξηση 35% σε ετήσια βάση και το δυνητικό συνολικό ποσό ήταν 22,8 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, σε ετήσια βάση αύξηση 88%.

Σύμφωνα με τον Economic Observer, μεταξύ των πωλητών που πωλούν αγωγούς από το 2023, υπάρχουν 28 νεοσύστατες εταιρείες, που αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 40%, από τις οποίες σχεδόν οι 20 βρίσκονται στους γύρους Α και Β. Οι περισσότερες από αυτές τις νεοφυείς εταιρείες ιδρύθηκαν το 2020 και ο τελευταίος γύρος χρηματοδότησής τους επικεντρώθηκε βασικά γύρω στο 2022, αλλά το ποσό χρηματοδότησης ήταν χαμηλό, ακόμη χαμηλότερο από την προκαταβολή που ελήφθη από το έργο της άδειας. Όταν ο αέρας εξαφανίστηκε και ήρθε ο χειμώνας, εντάθηκε και η αίσθηση της κρίσης, και έτσι επέλεξαν να πουλήσουν τα πρώτα ενδιαφέροντά τους για το έργο.

Δέκα εταιρείες 18A/C που είναι εισηγμένες στο Χονγκ Κονγκ επέλεξαν επίσης να πουλήσουν τους αγωγούς τους, πέντε εταιρείες, συμπεριλαμβανομένης της Connoya (2162.HK) και της Rico Biotechnology (2179.HK) έχουν μετρητά λιγότερο από 1 δισεκατομμύριο γιουάν στο τέλος του έτους. 2023. Εάν οι επενδύσεις Ε&Α αυτών των εταιρειών παραμείνουν αμετάβλητες στο επίπεδο του 2023, οι περισσότερες εταιρείες δεν θα μπορέσουν να επιβιώσουν δύο χρόνια.

Κάτω από την τρέλα BD, πολλοί άνθρωποι έχουν γίνει εξαιρετικά απασχολημένοι, και ο Dai Youwen είναι ένας από αυτούς. Όλο και περισσότερες καινοτόμες φαρμακευτικές εταιρείες τον πλησιάζουν και οι περισσότερες του εμπιστεύονται να αναζητήσει ευκαιρίες για άδεια.

Ο Dai Youwen είναι ο ιδρυτής της Meibai Bidi Στα τέλη του 2023, όταν οι συναλλαγές BD στην καινοτόμο βιομηχανία φαρμάκων της Κίνας σημείωσαν άνθηση, διαχώρισε τη δραστηριότητα της διασυνοριακής επενδυτικής τραπεζικής συναλλαγών BD από την αρχική εταιρεία και τη λειτούργησε ανεξάρτητα. Από την ίδρυσή της πριν από οκτώ μήνες, η ομάδα του έχει αναλάβει περισσότερα από 20 έργα από περισσότερες από 10 εταιρείες.

Υπάρχουν περισσότερα από 3.500 άτομα που δραστηριοποιούνται στο BD club που ιδρύθηκε από το ίδρυμα. Τα μέλη του Club περιλαμβάνουν διευθυντές BD από πολλές πολυεθνικές εταιρείες, αλλά περισσότεροι από αυτούς είναι BDs, γραμματείς διοικητικών συμβουλίων, διευθύνοντες σύμβουλοι κ.λπ. από κινεζικές καινοτόμες φαρμακευτικές εταιρείες. Εκτός από τις καθημερινές ανταλλαγές, ο σύλλογος προσφέρει επίσης μαθήματα κατάρτισης BD, σαλόνια επισκέψεων από εταιρείες, κοινωνικές δεξιώσεις BD κ.λπ.

Ο Dai Youwen ασχολείται με την καινοτόμο βιομηχανία φαρμάκων από το 2017. Αρχικά, η εταιρεία του βοήθησε κυρίως τα βιοϊατρικά πάρκα να εισαγάγουν τα ταλέντα των παλιννοστούντων. Θυμάται ότι εκείνη την εποχή, πολλοί επιστρεφόμενοι μιλούσαν για το πώς να φτιάξουν μια μεγάλη εταιρεία και να φτιάξουν μια ομάδα πωλήσεων από εκατοντάδες άτομα, αλλά τώρα σπάνια ακούει τέτοιες φωνές. Στο BD club του, όλοι δεν μιλούν για αποστολή και όραμα, αλλά συχνά πηγαίνουν κατευθείαν στο θέμα - πόσα θέλει να πουλήσει ο αγωγός και αν είναι δυνατή η συνεργασία Τα επιχειρηματικά αποτελέσματα είναι πολύ ξεκάθαρα.

Σε αυτές τις συνομιλίες, διαπίστωσε ότι οι περισσότερες εταιρείες ενδιαφέρονται περισσότερο για την προκαταβολή παρά για το συνολικό ποσό της συναλλαγής επειδή χρειάζονται επειγόντως χρήματα.

Σε αυτό το κύμα, πολλοί καινοτόμοι ιδιοκτήτες φαρμάκων δεν έχουν ακόμη προλάβει να καταλάβουν τι είναι το BD. Συχνά λένε στην Dai Youwen να "πουλήσει στον κόσμο" Φαίνεται ότι μπορείτε να πάτε σε οποιαδήποτε χώρα.

Υπάρχουν επίσης εταιρείες που έχουν προτείνει πιθανούς αγοραστές, για παράδειγμα, μια εταιρεία που υποβάλλει προσφορά για ένα φάρμακο από μια πολυεθνική φαρμακευτική εταιρεία που έχει ορίσει την Dai Youwen για να επικοινωνήσει με το άλλο μέρος. Όμως, κατά την άποψη του Dai Youwen, αυτή η ιδέα δεν είναι απαραίτητα η καλύτερη επιλογή «Αυτή η πολυεθνική φαρμακευτική εταιρεία γενικά δεν πιστεύει ότι αυτό το προϊόν έχει απόλυτα πλεονεκτήματα κλινικής διαφοροποίησης και μπορεί επίσης να αναρωτιέται γιατί θα έπρεπε να αφήσει ανταγωνιστικά προϊόντα να με αντικαταστήσουν. πληροφορίες σχετικά με ανταγωνιστικά προϊόντα θα τους βοηθήσουν επίσης να βελτιστοποιήσουν τις στρατηγικές τους για να προστατεύσουν το μερίδιο αγοράς τους και να εμποδίσουν την εισαγωγή ανταγωνιστικών προϊόντων.

Σε γενικές γραμμές, όταν έρθει σε επαφή με 10 καινοτόμες φαρμακευτικές εταιρείες, ο Dai Youwen θα επιλέξει μόνο μία για συνεργασία. Από τη μια πλευρά, γνωρίζει ότι υπάρχουν μόνο λίγα έργα που μπορούν πραγματικά να αναγνωριστούν από πολυεθνικές εταιρείες, από την άλλη πλευρά, πολλές εταιρείες έχουν υψηλές προσδοκίες για την τιμή της συναλλαγής για XX χρήματα." , τα προϊόντα μου πρέπει επίσης να πουλήσουν τόσο πολύ."

Αφού πουλήσετε το φάρμακο, πουλήστε τον εαυτό σας

Ορισμένες εταιρείες κινούνται προς συγχωνεύσεις και εξαγορές περιμένοντας την BD. Ο Dai Youwen είπε: "Πέρυσι, ο πρόεδρος μιας εταιρείας μου είπε ότι ήθελε να κάνει BD. Με ρώτησε αν μπορούσα να το κάνω δωρεάν πρώτα και μετά να πληρώσω μετά την επιτυχία. Είπα ότι δεν ήταν εφικτό. Πριν από δύο ημέρες, μου είπε ότι η εταιρεία είχε διοικητικό συμβούλιο και επενδυτές ελπίζω να πουλήσει ολόκληρη την εταιρεία και να ρωτήσω αν μπορώ να δεχτώ τη συγχώνευση και την εξαγορά».

Μερικοί άνθρωποι θεωρούν το 2024 ως το πρώτο έτος συγχωνεύσεων και εξαγορών στην καινοτόμο βιομηχανία φαρμάκων της Κίνας.

Στο τέλος του 2023, η Gracell Biotech θα πουληθεί για 1,2 δισεκατομμύρια δολάριαAstraZeneca, γίνεται η πρώτη κινεζική εταιρεία βιοτεχνολογίας που εξαγοράζεται από πολυεθνική φαρμακευτική εταιρεία. Από το 2024, έχουν εξαγοραστεί τρεις κινεζικές καινοτόμες φαρμακευτικές εταιρείες, η Xinruinuo Pharmaceutical, η Baoyuan Pharmaceutical και η Pufang Biotech. Μεταξύ αυτών, η Xinruinuo Pharmaceutical πωλήθηκε στην υψηλότερη τιμή των 3,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ.

Ο Chen Mingjian, ιδρυτής του επενδυτικού ιδρύματος Oriental Gaosheng, είχε πολλές επαφές με καινοτόμες φαρμακευτικές εταιρείες που έχουν ανάγκες συγχωνεύσεων και εξαγορών. Πιστεύει ότι η καυτή συναλλαγή BD είναι απλώς ένα μέτρο διακοπής και πολλές εταιρείες τελικά θα κινηθούν προς συγχωνεύσεις και εξαγορές. "Υπάρχουν πολλοί τρόποι για να επιβιώσεις. Η πώληση αγωγών δεν είναι τίποτα άλλο από το να βάζεις τα πράγματα στο σπίτι. Μετά από δύο ημέρες, πόσα πράγματα στο σπίτι αξίζει να ενεχυρωθούν; Δεν είναι μια θεμελιώδης διέξοδος."

Τον Ιούλιο, επικοινώνησε με τους ιδρυτές μιας σειράς εταιρειών 18Α εισηγμένων στο Χονγκ Κονγκ στο Suzhou και διαπίστωσε ότι η νοοτροπία πολλών ανθρώπων είχε αλλάξει σημαντικά. Θυμάται ακόμη ότι πριν από μερικά χρόνια, ο διευθύνων σύμβουλος μιας εταιρείας του είπε ότι θα έκανε την εταιρεία μια εταιρεία Fortune 500 στο μέλλον. Ο Διευθύνων Σύμβουλος ήταν αρχικά αξιωματούχος της Υπηρεσίας Τροφίμων και Φαρμάκων των ΗΠΑ Μετά την επιστροφή του στην Κίνα, εργάστηκε ως στέλεχος σε μια σειρά από μεγάλες βιοφαρμακευτικές εταιρείες. Στη συνέχεια ξεκίνησε τη δική του επιχείρηση και ανέπτυξε το πρώτο υποδόριο Pd-L1.

Η αγοραία αξία της εταιρείας έφτανε κάποτε τα 30 δισεκατομμύρια δολάρια HK, αλλά τώρα έχει πέσει στο 1 δισεκατομμύριο δολάρια HK. Τώρα ο Διευθύνων Σύμβουλος είπε στον Chen Mingjian ότι αν και δεν μπορούσε να "ξαπλώσει", θα έπρεπε να "καθίσει οκλαδόν", να εγκαταλείψει πολλούς αγωγούς και να κάνει κάποια προκαταρκτική έρευνα με δυνατότητες.

Ο Chen Mingjian είπε ότι οι σημερινές εταιρείες σπάνια απορρίπτουν τις προτεινόμενες προθέσεις συγχώνευσης και εξαγοράς. Ταυτόχρονα, αφού δημοσίευσε πολλά βίντεο ανταλλαγής συγχωνεύσεων και εξαγορών στο διαδίκτυο, ο πρόεδρος μιας εισηγμένης εταιρείας A-share πήρε την πρωτοβουλία να τον καλέσει για να εκφράσει την προθυμία του για συγχωνεύσεις και εξαγορές.

«Αν και δεν υπήρξαν συγχωνεύσεις και εξαγορές καινοτόμων φαρμακευτικών εταιρειών από τοπικές εταιρείες, σίγουρα θα συμβούν στο μέλλον, γιατί γιαChina Resources Pharmaceutical、Shanghai PharmaceuticalsΓια άλλους κολοσσούς, η καινοτομία και ο μετασχηματισμός είναι η στρατηγική τους κατεύθυνση. "Ο Chen Mingjian έκρινε ότι θα υπάρξουν πολλαπλές συγχωνεύσεις και εξαγορές στην καινοτόμο βιομηχανία φαρμάκων το δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους. Πολλές από αυτές είναι ήδη στα σκαριά, αλλά επειδή είναι ακόμα κάτω από το νερό, δεν τις καταλαβαίνουν όλοι.

θα συνεχίσει

"Ο λόγος για τον οποίο οι συναλλαγές BD είναι σχετικά συγκεντρωμένες τώρα είναι ότι έχει γίνει μέθοδος χρηματοδότησης στο Economic Observer ότι πολλές εταιρείες διέκοψαν τους αγωγούς και ανταλλάσσουν τα δικαιώματα ανάπτυξης της αγοράς και τα οφέλη από την εμπορευματοποίηση ορισμένων αγωγών." Μια μέθοδος χρηματοδότησης ως έσχατη λύση, σίγουρα δεν ανήκει στο συμβατικό μοντέλο BD της μεγιστοποίησης των δικών του συμφερόντων.

Ανώτερος φαρμακευτικός αναλυτής ανέλυσε σε συνέντευξή του στον Economic Observer: Από τη μία πλευρά, το κανάλι IPO δεν έχει χαλαρώσει και τώρα ακόμη και εταιρείες με καλά θεμελιώδη μεγέθη θα ελέγχονται πολλές φορές όταν υποβάλλουν αίτηση για εισαγωγή στο A-share Science and Technology Από την άλλη πλευρά, από την άλλη πλευρά, υπό την τάση των αυξήσεων των επιτοκίων σε δολάρια ΗΠΑ, όταν το ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο φτάσει τις τέσσερις ή πέντε μονάδες, λίγοι άνθρωποι θα είναι πρόθυμοι να επενδύσουν σε μετοχές. Πιστεύει ότι σε ένα τέτοιο περιβάλλον, το BD είναι κάτι που πρέπει να κάνουν οι καινοτόμες φαρμακευτικές εταιρείες, γιατί είναι σχεδόν ο μόνος τρόπος για να βγάλουν λεφτά.

Τον περασμένο χρόνο, ο Wang Haijiao, αναπληρωτής γενικός διευθυντής του Gaotejia Investment Group, ο οποίος εστιάζει στη φαρμακευτική βιομηχανία, βοηθά επίσης τις επενδυμένες εταιρείες να βρουν εξαιρετικά ταλέντα BD και σχετικές ευκαιρίες BD. Από τη σκοπιά του, οι μετοχές Α έχουν σφίξει το κανάλι IPO για τις μη κερδοφόρες βιοφαρμακευτικές εταιρείες που δεν μπορούν να λάβουν χρηματοδότηση μέσω εισαγωγής στο χρηματιστήριο και έχει επίσης κάνει τους επενδυτές της πρωτογενούς αγοράς να μην τολμούν να επενδύσουν ξανά ελλείψει καναλιών εξόδου. "Οποιοδήποτε αμοιβαίο κεφάλαιο έχει περίοδο εξόδου. Ακόμα κι αν είστε διατεθειμένοι να κάνετε υπομονή, πρέπει να τηρείτε τον επενδυτικό κύκλο που συμφωνήθηκε όταν ιδρύθηκε το αμοιβαίο κεφάλαιο."

Τόνισε ότι για να λυθούν τα τρέχοντα προβλήματα θα πρέπει πρώτα να κρατήσουμε ανοιχτό το κανάλι της IPO. "Εφόσον μπορεί να IPO, ακόμα κι αν η IPO σπάσει, οι επενδυτές θα το αναγνωρίσουν, γιατί μια σπασμένη μετοχή σημαίνει μόνο ότι ο στόχος δεν είναι αρκετά καλός και μπορείτε να επιλέξετε μια υψηλής ποιότητας την επόμενη φορά."

Οι προαναφερθέντες φαρμακευτικοί αναλυτές πιστεύουν ότι η τρέχουσα μέθοδος εξαγοράς ή εξαγοράς από βιομηχανικά μέρη δεν είναι απαραίτητα κακό, ως ένα βαθμό, είναι επίσης μια ευκαιρία να εκκαθαριστεί ο κλάδος. «Το βιομηχανικό κεφάλαιο είναι πιο ενημερωμένο».

Η συνεργασία μεταξύ καινοτόμων φαρμακευτικών εταιρειών και πολυεθνικών εταιρειών είναι μια ευκαιρία για τα καινοτόμα φάρμακα της Κίνας να βγουν στο εξωτερικό Τα καινοτόμα φάρμακα των οποίων τα δικαιώματα έχουν αγοραστεί από πολυεθνικές εταιρείες μπορούν επίσης να εισέλθουν στην παγκόσμια αγορά. Αυτό σημαίνει ότι η αξία του ίδιου καινοτόμου φαρμάκου στα χέρια του τοπικού κεφαλαίου και του ξένου κεφαλαίου μπορεί να είναι πολύ διαφορετική.

Ο Song Ruilin είπε ότι το γεγονός ότι ορισμένα έργα μπορούν να αγοραστούν από πολυεθνικές εταιρείες αλλά δεν μπορούν να ευνοηθούν από το εγχώριο κεφάλαιο σχετίζεται με τις κεφαλαιακές προτιμήσεις που διαμορφώνει η τοπική αγορά.

Είπε ότι η κεφαλαιαγορά δεν χρειάζεται μόνο την καινοτόμο αξία του ίδιου του προϊόντος, αλλά και τη μελλοντική κερδοφορία της Η Capital ενδιαφέρεται για το τι είδους προϊόντα μπορεί να αποδώσει. "Κοιτάξτε τις κινεζικές εταιρείες που μπορούν πραγματικά να κερδίσουν πολλά χρήματα, είναι όλες καινοτόμες εταιρείες; Ποιο είδος αγοράς καθορίζει τι είδους εταιρείες μπορούν να επιβιώσουν."

Ο Song Ruilin πιστεύει ότι το τρέχον βιομηχανικό σύστημα της Κίνας που σχετίζεται με τα καινοτόμα φάρμακα έχει φτάσει σε ένα σημείο όπου πρέπει να μεταρρυθμιστεί.

Είπε ότι τα προϊόντα με πραγματική κλινική αξία θα πρέπει να εφαρμόζονται καλύτερα στους ασθενείς και ταυτόχρονα να τους επιτρέπουν να λαμβάνουν εύλογες αποδόσεις Εάν η καινοτομία δεν ανταμείβεται, κανείς δεν θα καινοτομεί. Υπάρχει επείγουσα ανάγκη να δημιουργηθεί ένα υγιές περιβάλλον αγοράς που να μπορεί να μεταφέρει καινοτόμα φάρμακα και να καταδεικνύει την αξία τους. "Το σύστημα ιατρικής ασφάλισης της Κίνας βασίζεται σε γενόσημα φάρμακα. Επί του παρόντος, θα πρέπει να δημιουργηθούν διαφορετικά συστήματα αποζημίωσης ιατρικής ασφάλισης για γενόσημα φάρμακα και καινοτόμα φάρμακα. Οι δυσκολίες πληρωμής που αντιμετωπίζουν τα καινοτόμα φάρμακα της Κίνας οφείλονται στην έλλειψη εμπορικής ασφάλισης στην Κίνα, επομένως ολόκληρη η ασφάλιση Το σύστημα πρέπει να υποβληθεί σε σημαντικές μεταρρυθμίσεις και η Σαγκάη έχει σαφώς προτείνει την ενίσχυση της εμπορικής ασφάλισης, επειδή η βασική ιατρική ασφάλιση από μόνη της δεν μπορεί να υποστηρίξει καινοτόμα φάρμακα." Σε αυτό το κανάλι, τα καινοτόμα φάρμακα δεν θα πληρώνονται πλέον με το τρέχον σταθερό επιτόκιο.

Ο Song Ruilin πιστεύει ότι μόνο με την αντικατάσταση της τρέχουσας σταθερής αναλογίας αποζημίωσης με μια δυναμική αναλογία αποζημίωσης, προς όφελος ασθενών, φιλανθρωπικών οργανώσεων και επιχειρήσεων και αφήνοντας περισσότερο χώρο για εμπορική ασφάλιση, μπορούμε πραγματικά να δημιουργήσουμε μια ώριμη καινοτόμο αγορά φαρμάκων.

Η "Απόφαση της Κεντρικής Επιτροπής του Κομμουνιστικού Κόμματος της Κίνας για περαιτέρω συνολική εμβάθυνση της μεταρρύθμισης και την προώθηση του κινεζικού εκσυγχρονισμού" που δημοσιεύθηκε τον Ιούλιο πρότεινε την εμβάθυνση της μεταρρύθμισης του ιατρικού συστήματος και του συστήματος υγείας, συμπεριλαμβανομένης της προώθησης της συντονισμένης ανάπτυξης και διακυβέρνησης της ιατρικής περίθαλψης , ιατρική ασφάλιση και ιατρική, και βελτίωση μηχανισμών για την υποστήριξη της ανάπτυξης καινοτόμων φαρμάκων και ιατροτεχνολογικών προϊόντων. Ο Song Ruilin είπε ότι το πρώτο βήμα για την εφαρμογή του πνεύματος της Τρίτης Ολομέλειας της Κεντρικής Επιτροπής του Κομμουνιστικού Κόμματος της Κίνας πρέπει να είναι: όλα τα τμήματα χρησιμοποιούν έναν χάρακα για να μετρήσουν τι άλλο μπορεί να γίνει στη σύνδεση ιατρικής ασφάλισης, ιατρικής, και την ιατρική περίθαλψη και εάν έχουν υιοθετήσει μια πιο φιλική και περιεκτική προσέγγιση στην καινοτομία.

Όσον αφορά την τρέχουσα τρέλα των κινεζικών καινοτόμων φαρμακευτικών εταιρειών να πουλούν δικαιώματα φαρμάκων και μάλιστα απευθείας να «πουλάνε τον εαυτό τους», πολλοί εμπιστευτικοί του κλάδου πιστεύουν ότι θα συνεχιστεί τα επόμενα ένα ή δύο χρόνια.