berita

Reporter Pengamat Ekonomi Zhang Ying dan Zhou Yue Setelah kurang dari 10 tahun kejayaannya, industri farmasi inovatif Tiongkok telah memasuki momen gejolak besar.

adaPenawaran umum perdanaDalam konteks pengetatan peraturan dan investasi konservatif di pasar primer, banyak perusahaan yang berada dalam kesulitan keuangan harus menjual hak dan kepentingannya atas obat-obatan yang sedang dikembangkan dengan imbalan arus kas.

Menurut statistik dari Economic Observer, pada tanggal 10 Agustus, terdapat 59 proyek yang izinnya habis di industri obat inovatif Tiongkok pada tahun 2024, peningkatan dari tahun ke tahun sebesar 47,5%. 40% dari proyek transaksi ini berada dalam tahap praklinis atau klinis perkembangan. Di bawah aturan menjadi lebih mahal ketika Anda mencapai tahap klinis selanjutnya, sejumlah besar proyek tahap awal telah diperdagangkan, yang sampai batas tertentu mencerminkan semakin memalukannya perusahaan.

Pada pertengahan Juni, perusahaan farmasi inovatif Mingji Biologics yang berbasis di Beijing, yang memecahkan rekor transaksi global dengan obat praklinis, awalnya berencana untuk mendorong proyek tersebut ke fase klinis 1 sebelum menjualnya, namun karena tekanan finansial, proyek tersebut harus dilanjutkan. transaksinya terlebih dahulu.

Pengembangan bisnis (transaksi BD) termasuk izin keluar adalah model kerja sama yang normal dalam industri biomedis. Hal ini dapat memberikan manfaat bagi masing-masing perusahaan yang berbeda. Misalnya, perusahaan yang ahli dalam penelitian dan pengembangan dan inovasi menjual hak produk ke perusahaan farmasi multinasional besar perusahaan yang pandai dalam penjualan.

Gelombang BD Tiongkok saat ini memiliki arti yang berbeda. Hal ini telah menjadi metode pendanaan di saat-saat sulit, dibandingkan membantu perusahaan farmasi inovatif memaksimalkan kepentingan mereka sendiri.

Selain memberikan hak produk, beberapa perusahaan farmasi inovatif juga memilih untuk “menjual diri” secara langsung. Sejak akhir tahun 2023, empat perusahaan farmasi inovatif Tiongkok telah diakuisisi oleh perusahaan farmasi multinasional.

Hal ini menimbulkan kekhawatiran di pasar: bibit obat yang baik telah dibeli. Apakah industri obat inovatif Tiongkok masih bisa tumbuh lebih besar dan kuat?

Pengobatan TiongkokSong Ruilin, presiden Asosiasi Promosi Inovasi, percaya bahwa kekhawatiran tersebut bukannya tidak beralasan, namun dari sudut pandang lain, hal ini juga membuktikan bahwa kemampuan inovasi Tiongkok terus meningkat dan telah diakui secara internasional.

Dia mengatakan bahwa industri farmasi inovatif Tiongkok kini telah mencapai titik di mana mereka harus melakukan reformasi dan perlu membangun lingkungan kelembagaan yang menoleransi dan mendukung inovasi. Apalagi dalam hal sistem pembayaran obat-obatan inovatif, sistem asuransi kesehatan berbasis obat generik tidak boleh dilanjutkan sepenuhnya.

Kesepakatan yang menyedihkan

Pada pertengahan Juni, Mingji Biotechnology memberikan hak atas molekul obat praklinis kepada perusahaan farmasi multinasional AbbVie. Diperkirakan akan memperoleh total nilai transaksi potensial lebih dari 1,71 miliar dolar AS, termasuk pembayaran awal dan pembayaran pencapaian baru-baru ini sebesar 150. juta dolar AS.

Pendiri Jin Zhaoyu menggambarkan suasana hatinya saat menandatangani kontrak sebagai "masa depan cerah, masa depan cerah, dan peluang untuk bertahan dalam situasi putus asa." Dalam beberapa bulan terakhir, perusahaan berada dalam kesulitan besar karena ketatnya arus kas dalam pembukuannya. Untuk mengendalikan pengeluaran, Jin Zhaoyu tidak akan lagi menerima gaji atau penggantian keuangan dari perusahaan mulai tahun 2023. Pembentukan tim perusahaan, pertemuan tahunan, dan kegiatan lainnya juga telah ditangguhkan.

Seperti kebanyakan perusahaan di industri ini, Jin Zhaoyu juga telah menemukan banyak lembaga investasi untuk pembiayaan.Kondisi investasi yang diusulkan oleh sebagian besar lembaga adalah mempertahankan penilaian putaran sebelumnya atau jauh lebih rendah dari putaran sebelumnya.

Pembiayaan Seri A Mingji Biotech selesai pada tahun 2018, dipimpin olehEli LilyAsia Fund secara eksklusif menginvestasikan RMB 100 juta. Pembiayaan Seri B 2021 dipimpin oleh CICC Kai Tak Fund, anak perusahaan CICC Capital, dengan partisipasi Eli Lilly Asia Fund, Sinopharm Capital, Deyi Capital, Heyu Capital dan lembaga lainnya, dengan jumlah pembiayaan sebesar 300 juta yuan.

Dari tahun 2018 hingga 2021, ini adalah periode kemajuan pesat bagi perusahaan farmasi inovatif Tiongkok. Permohonan dan persetujuan obat-obatan inovatif Tiongkok diajukan dan disetujui dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Modal dari dalam dan luar negeri mengalir ke pasar obat-obatan inovatif di Hong KongBadan Inovasi Sains dan TeknologiRangkaian standar kelima membuka jalan bagi perusahaan biofarmasi yang tidak menguntungkan dan perlu mengeluarkan uang tunai. Sebanyak 75 perusahaan telah berhasil go public dalam empat tahun ini, dengan total jumlah pembiayaan sebesar US$25,75 miliar.

Namun, setelah tahun 2022, pasar modal akan berangsur-angsur mereda. Pada tahun 2022 dan 2023, jumlah dana yang dihimpun oleh perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Hong Kong 18A turun 90% dibandingkan tahun 2021, dan banyak perusahaan yang memecah sahamnya setelah pencatatan. Mendinginnya pasar sekunder terkait dengan mendinginnya pasar primer.

Setelah pendanaan Seri B, Mingji Biotech telah memajukan jalur tumor gastrointestinal ke tahap klinis ketiga. Kemajuan penelitian dan pengembangan termasuk di antara tiga teratas di negara ini untuk target yang sama. Data menunjukkan bahwa obat ini memiliki potensi menjadi yang Terbaik di kelasnya. Selain itu, Mingji Biotech juga memiliki produk dual-antibodi yang telah memasuki uji klinis Fase 1 dan dua produk ADC (konjugasi obat antibodi) praklinis kelas satu. Dengan hasil tersebut, Jin Zhaoyu menilai tidak masuk akal jika valuasi perusahaan tetap sama seperti tahun 2021.

Dari sudut pandang lembaga investasi, kanker lambung yang menjadi target obat inti Bioteknologi Mingji yang sedang dikembangkan adalah tumor besar di Tiongkok, dan jumlah pasien di luar negeri tidak banyak. ada ruang terbatas untuk imajinasi. Apalagi targetnya Claudin18.2 adalah target bintang dan persaingannya sangat ketat. Lembaga investasi khawatir target ini akan “terlibat” serupa dengan PD-1 di masa depan. Banyak institusi dalam negeri yang terlibat dalam “involusi” PD-1 “Saya menderita kerugian.

Jin Zhaoyu mencoba meyakinkan lembaga investasi: Claudin18.2 berbeda dari PD-1. Lebih sulit menjadikan Claudin18.2 sebagai obat. Produk yang dibuat pada platform teknologi berbeda pada dasarnya berbeda dalam kemanjuran dan keamanan, dan 1/1 darinya produk yang sedang dikembangkan Data Tahap 2 cukup menakjubkan; meskipun produk dari perusahaan farmasi terkemuka Jepang Astellas akan segera diluncurkan, karena biayanya yang tinggi (saluran pipa diperoleh seharga 1,28 miliar euro), sebagian besar pasien dalam negeri mungkin tidak dapat mampu. untuk membeli obat yang diresepkan. Harganya, dan harga Mingji Biotech di masa depan dapat membuatnya terjangkau bagi sebagian besar pasien.

Poin nilai ini sangat disukai oleh lembaga investasi pada tahun 2021, namun pada tahun 2023, tidak ada lembaga yang mau membayar penilaiannya lagi, dan dia mencoba mencari dukungan dari pinjaman bank. Ia menemukan bahwa sebagian besar bank menolak memberikan pinjaman kepada perusahaan rintisan biomedis, meskipun beberapa bank (misalnya.Bank IndustriDanBank Ningbo) memiliki pinjaman khusus untuk perusahaan biofarmasi ilmiah dan teknologi, yang jumlahnya pada dasarnya mencapai puluhan juta yuan.

Ketika semua saluran pembiayaan diblokir, BD adalah saluran darurat terbaik yang dapat dipikirkan oleh Jin Zhaoyu.

Jin Zhaoyu berjuang melawan rintangan dan memasuki jalur penyakit autoimun yang secara aktif diterapkan oleh perusahaan multinasional, dengan harapan mendapatkan arus kas melalui penerbitan izin. Dia beruntung. Sebelum dia menghabiskan semua uangnya untuk membeli bukunya, molekul obat autoimunnya berhasil ditemukan.

Jin Zhaoyu awalnya berencana untuk mendorong molekul obat ini ke tahap klinis pertama sebelum menjualnya, karena dalam transaksi BD, data klinis sangat berharga, namun karena arus kas yang ketat, dia hanya bisa menjualnya sesegera mungkin. Ia yakin jika bisa didorong ke fase klinis 1, nilai transaksinya akan berlipat ganda hingga beberapa kali lipat.

Namun, dibandingkan dengan banyak rekan BD yang sukses, Jin Zhaoyu percaya bahwa Mingji Biotech beruntung. Perusahaan ini menjual molekul obat praklinis yang membutuhkan waktu kurang dari satu tahun dan menginvestasikan tidak lebih dari 20 juta yuan tidak dijual.

Hal ini tidak mudah untuk ditiru. Perlu waktu, tempat, dan orang yang tepat. “Kami punya kekuatan, tapi ada juga unsur keberuntungan. Kebetulan platform teknologi kami sudah matang dan kami bisa memperbaiki kekurangannya. produk generasi pertama. Beberapa rekan kami sebenarnya juga sangat bagus." , tetapi mungkin belum mencapai titik yang tepat. Tidak ada investor yang memberikan bantuan pada saat dibutuhkan, dan bangkrut lebih awal karena kekeringan. arus kas sebelum peluang datang.”

Jin Zhaoyu tidak menganggap perusahaan farmasi besar dalam negeri sebagai mitra dagang molekul obat praklinis ini. Ia menilai, jika obat yang sedang dikembangkan ini digunakan untuk menghimpun dana di pasar modal dalam negeri, kemungkinan penggalangan dana sangat kecil. Di satu sisi, perusahaan dalam negeri memiliki kekuatan finansial yang relatif terbatas dan sulit menawarkan harga yang ideal. Di sisi lain, perusahaan multinasional memiliki lebih banyak akumulasi dan keunggulan dalam pemahaman mereka tentang penyakit inflamasi dan produk inovatif terkait.

Menurutnya, transaksi BD saat ini dalam industri obat inovatif serupa dengan “pemrosesan dengan bahan yang dipasok” di masa-masa awal reformasi dan keterbukaan, dan sebagian besar keuntungan masih berada di tangan perusahaan multinasional.

Dalam cetak biru pengembangan perusahaan yang dia rencanakan, Mingji Biotech akan menjadi perusahaan yang terus meluncurkan obat-obatan yang baik untuk dijual di masa depan, dan dapat memperoleh keuntungan berkualitas tinggi dalam jangka panjang dan berkelanjutan.

klub BD

Masih banyak transaksi lain yang serupa dengan Mingji Biotechnology.

Data dari Medical Cube menunjukkan bahwa sejak paruh kedua tahun 2023, total uang muka penjualan hak obat oleh perusahaan farmasi inovatif Tiongkok telah melebihi jumlah total dana IPO yang dikumpulkan, sehingga menjadi saluran pendanaan utama bagi perusahaan farmasi inovatif Tiongkok. Sejak tahun ini, tren tersebut terus berlanjut dengan jumlah proyek transaksi dan nilai transaksi yang meningkat secara signifikan.

Dari bulan Januari hingga Agustus 2024, jumlah uang muka yang diungkapkan untuk proyek-proyek yang telah mendapatkan izin hampir mencapai US$1,5 miliar, peningkatan dari tahun ke tahun sebesar 35%, dan potensi jumlah totalnya adalah US$22,8 miliar, dari tahun ke tahun. peningkatan sebesar 88%.

Menurut Economic Observer, di antara penjual yang menjual jaringan pipa sejak tahun 2023, terdapat 28 perusahaan start-up, yang menguasai lebih dari 40%, dimana hampir 20 di antaranya berada di putaran A dan B. Sebagian besar perusahaan start-up ini didirikan pada tahun 2020, dan putaran pendanaan terakhir mereka pada dasarnya terkonsentrasi sekitar tahun 2022, namun jumlah pembiayaannya rendah, bahkan lebih rendah daripada uang muka yang diterima dari proyek izin keluar. Ketika angin menghilang dan musim dingin tiba, perasaan krisis mereka semakin meningkat, sehingga mereka memilih untuk menjual kepentingan proyek awal mereka.

Sepuluh perusahaan 18A/C yang terdaftar di Hong Kong juga telah memilih untuk menjual jaringan pipa mereka. Di antara mereka, lima perusahaan termasuk Connoya (2162.HK) dan Rico Biotechnology (2179.HK) memiliki buku tunai kurang dari 1 miliar yuan pada akhir tahun. 2023. Jika investasi penelitian dan pengembangan perusahaan-perusahaan ini tetap tidak berubah pada tingkat tahun 2023, sebagian besar perusahaan tidak akan mampu bertahan dalam dua tahun.

Di bawah kegilaan BD, banyak orang menjadi sangat sibuk, dan Dai Youwen adalah salah satunya. Semakin banyak perusahaan farmasi inovatif yang mendekatinya, dan sebagian besar dari mereka mempercayakannya untuk mencari peluang mendapatkan izin.

Dai Youwen adalah pendiri Meibai Bidi. Pada akhir tahun 2023, ketika transaksi BD di industri obat inovatif Tiongkok sedang booming, ia memisahkan bisnis perbankan investasi transaksi BD lintas batas dari perusahaan aslinya dan mengoperasikannya secara independen. Sejak didirikan delapan bulan lalu, timnya telah mengambil alih lebih dari 20 proyek dari lebih dari 10 perusahaan.

Ada lebih dari 3.500 orang yang aktif di klub BD yang didirikan oleh lembaga tersebut. Anggota klub termasuk direktur BD dari banyak perusahaan multinasional, namun lebih banyak dari mereka adalah BD, sekretaris dewan, CEO, dll. dari perusahaan farmasi inovatif Tiongkok. Selain pertukaran harian, klub juga menawarkan kelas pelatihan BD, salon kunjungan perusahaan, resepsi sosial BD, dll.

Dai Youwen telah terlibat dalam industri obat-obatan inovatif sejak tahun 2017. Pada awalnya, perusahaannya terutama membantu taman biomedis memperkenalkan talenta luar negeri. Dia ingat bahwa pada saat itu, banyak orang yang kembali berbicara tentang bagaimana membangun perusahaan yang hebat dan membangun tim penjualan yang terdiri dari ratusan orang, tetapi sekarang dia jarang mendengar suara-suara seperti itu. Di klub BD-nya, semua orang tidak berbicara tentang misi dan visi, tetapi sering kali langsung ke topik - berapa banyak pipa yang ingin dijual, dan apakah kerja sama dapat dilakukan. Hasil bisnisnya sangat jelas.

Dalam percakapan tersebut, ia menemukan bahwa sebagian besar perusahaan lebih mementingkan uang muka daripada jumlah total transaksi karena mereka sangat membutuhkan uang.

Dalam gelombang ini, banyak pemilik obat inovatif yang belum sempat memahami apa itu BD. Mereka sering menyuruh Dai Youwen untuk "menjual ke seluruh dunia". Tampaknya Anda bisa pergi ke negara mana pun. Faktanya, karakteristik setiap produk yang berbeda menentukan bahwa pembelinya mungkin hanya wilayah atau perusahaan tertentu.

Ada juga perusahaan yang mengusulkan pembeli yang berminat, misalnya perusahaan yang sedang menawar obat dari perusahaan farmasi multinasional menunjuk Dai Youwen untuk menghubungi pihak lain. Namun dalam pandangan Dai Youwen, ide ini belum tentu merupakan pilihan terbaik. “Perusahaan farmasi multinasional ini umumnya tidak percaya bahwa produk ini memiliki keunggulan diferensiasi klinis yang mutlak, dan mungkin juga bertanya-tanya mengapa mereka harus membiarkan produk pesaing menggantikan saya informasi tentang produk pesaing juga akan membantu mereka mengoptimalkan strategi untuk melindungi pangsa pasar dan menghambat pencatatan produk pesaing.”

Secara umum, Dai Youwen hanya akan memilih satu dari 10 perusahaan farmasi inovatif untuk diajak bekerja sama. Di satu sisi, ia mengetahui bahwa hanya sedikit proyek yang benar-benar dapat diakui oleh perusahaan multinasional; di sisi lain, banyak perusahaan yang memiliki ekspektasi tinggi terhadap harga transaksi itu untuk uang XX." , produk saya juga harus terjual sebanyak itu.”

Setelah menjual obatnya, jual diri Anda sendiri

Beberapa perusahaan bergerak menuju merger dan akuisisi sambil menunggu BD. Dai Youwen berkata: "Tahun lalu, pimpinan sebuah perusahaan memberi tahu saya bahwa dia ingin melakukan BD. Dia bertanya apakah saya bisa melakukannya secara gratis terlebih dahulu dan kemudian membayar setelah berhasil. Saya mengatakan itu tidak layak. Dua hari yang lalu, dia mengatakan kepada saya bahwa perusahaan tersebut memiliki dewan direksi dan investor. Saya berharap untuk menjual seluruh perusahaan dan bertanya apakah saya dapat menerima permintaan merger dan akuisisi.”

Beberapa orang menganggap tahun 2024 sebagai tahun pertama merger dan akuisisi di industri obat inovatif Tiongkok.

Pada akhir tahun 2023, Gracell Biotech akan menjual dirinya seharga US$1,2 miliarAstraZeneca, menjadi perusahaan bioteknologi Tiongkok pertama yang diakuisisi oleh perusahaan farmasi multinasional. Sejak tahun 2024, tiga perusahaan farmasi inovatif Tiongkok, Xinruinuo Pharmaceutical, Baoyuan Pharmaceutical, dan Pufang Biotech, telah diakuisisi. Diantaranya, Xinruinuo Pharmaceutical dijual dengan harga tertinggi US$3,5 miliar.

Chen Mingjian, pendiri lembaga investasi Oriental Gaosheng, telah memiliki banyak kontak dengan perusahaan obat inovatif yang memerlukan merger dan akuisisi. Dia percaya bahwa transaksi BD yang panas hanyalah tindakan sementara, dan banyak perusahaan pada akhirnya akan melakukan merger dan akuisisi. "Ada banyak cara untuk bertahan hidup. Menjual jaringan pipa tidak lebih dari menggadaikan barang-barang di rumah. Setelah dua hari, berapa banyak barang di rumah yang layak digadaikan? Itu bukan jalan keluar yang mendasar."

Pada bulan Juli, ia berkomunikasi dengan para pendiri sejumlah perusahaan 18A yang terdaftar di bursa Hong Kong di Suzhou dan menemukan bahwa mentalitas banyak orang telah berubah secara signifikan. Ia masih ingat beberapa tahun lalu, CEO sebuah perusahaan memberitahunya bahwa ia akan menjadikan perusahaan tersebut sebagai perusahaan Fortune 500 di masa depan. CEO tersebut awalnya adalah pejabat Badan Pengawas Obat dan Makanan AS. Setelah kembali ke Tiongkok, ia bekerja sebagai eksekutif di sejumlah perusahaan biofarmasi besar. Ia kemudian memulai bisnisnya sendiri dan mengembangkan injeksi subkutan Pd-L1 yang pertama di dunia.

Nilai pasar perusahaan pernah mencapai HK$30 miliar, namun kini turun menjadi HK$1 miliar. Sekarang CEO memberi tahu Chen Mingjian bahwa meskipun dia tidak bisa "berbaring", dia harus "berjongkok", meninggalkan banyak jaringan pipa, dan melakukan penelitian pendahuluan dengan potensi sebagai gantinya.

Chen Mingjian mengatakan bahwa perusahaan saat ini jarang menolak usulan niat merger dan akuisisi. Pada saat yang sama, setelah dia memposting beberapa video pertukaran M&A secara online, pimpinan perusahaan tercatat A-share berinisiatif meneleponnya untuk menyatakan kesediaannya melakukan M&A.

“Meskipun belum ada merger dan akuisisi besar-besaran terhadap perusahaan farmasi inovatif yang dilakukan oleh perusahaan lokal, hal itu pasti akan terjadi di masa depan, karena untukFarmasi Sumber Daya China、Farmasi ShanghaiBagi perusahaan raksasa lainnya, inovasi dan transformasi adalah arah strategis mereka. "Chen Mingjian menilai bahwa akan ada banyak merger dan akuisisi dalam industri obat inovatif pada paruh kedua tahun ini, dan banyak di antaranya sudah dalam proses, tetapi karena masih dalam proses, semua orang tidak memahaminya.

akan terus berlanjut

“Alasan mengapa transaksi BD sekarang relatif terkonsentrasi adalah karena ini telah menjadi metode pembiayaan.” Song Ruilin mengatakan kepada Economic Observer bahwa banyak perusahaan memutus jaringan pipa dan memperdagangkan hak pengembangan pasar dan manfaat komersialisasi dari jaringan pipa tertentu Ini adalah metode pembiayaan sebagai upaya terakhir dan tentunya tidak termasuk dalam model BD konvensional yang memaksimalkan kepentingan sendiri.

Seorang analis farmasi senior menganalisis dalam wawancara dengan Economic Observer: Di satu sisi, jalur IPO belum dilonggarkan, dan kini bahkan perusahaan dengan fundamental yang baik pun akan ditinjau berkali-kali saat mengajukan listing di A-share Sains dan Teknologi Dewan Inovasi; di sisi lain, di sisi lain, di bawah tren kenaikan suku bunga dolar AS, ketika tingkat pengembalian bebas risiko mencapai empat atau lima poin, hanya sedikit orang yang mau berinvestasi di ekuitas. Ia percaya bahwa dalam lingkungan seperti itu, BD adalah sesuatu yang harus dilakukan oleh perusahaan farmasi inovatif, karena ini adalah satu-satunya cara untuk menghasilkan uang.

Pada tahun lalu, Wang Haijiao, wakil manajer umum Gaotejia Investment Group, yang berfokus pada industri farmasi, juga telah membantu perusahaan investasi menemukan talenta BD yang luar biasa dan peluang BD terkait. Dalam pandangannya, saham A telah memperketat saluran IPO bagi perusahaan biofarmasi yang tidak menguntungkan. Perusahaan tidak dapat memperoleh pembiayaan melalui pencatatan, dan juga menyebabkan investor pasar primer tidak berani berinvestasi lagi karena tidak adanya saluran keluar. "Reksa dana apa pun memiliki periode keluar. Bahkan jika Anda bersedia menjadi modal yang sabar, Anda tetap harus mematuhi siklus investasi yang disepakati saat dana tersebut didirikan."

Dia menegaskan, untuk mengatasi permasalahan yang ada saat ini, sebaiknya kita tetap membuka jalur IPO terlebih dahulu. “Selama bisa IPO, kalaupun IPOnya rusak, investor akan mengenalinya, karena saham yang rusak hanya berarti targetnya kurang bagus, dan lain kali Anda bisa memilih yang berkualitas tinggi.”

Para analis farmasi yang disebutkan di atas percaya bahwa metode pembelian oleh pihak industri atau merger dan akuisisi saat ini belum tentu merupakan hal yang buruk, sampai batas tertentu, ini juga merupakan peluang untuk membersihkan industri. “Modal industri lebih berpengetahuan.”

Kerja sama antara perusahaan farmasi inovatif dengan perusahaan multinasional merupakan peluang bagi obat-obatan inovatif Tiongkok untuk merambah ke luar negeri. Obat-obatan inovatif yang haknya telah dibeli oleh perusahaan multinasional juga berpeluang memasuki pasar global. Artinya, nilai obat inovatif yang sama di tangan modal lokal dan asing bisa sangat berbeda.

Song Ruilin mengatakan fakta bahwa beberapa proyek dapat dibeli oleh perusahaan multinasional tetapi tidak disukai oleh modal dalam negeri terkait dengan preferensi modal yang dibentuk oleh pasar lokal.

Ia mengatakan pasar modal tidak hanya membutuhkan nilai inovatif dari produk itu sendiri, tetapi juga profitabilitas masa depan. Modal peduli dengan jenis produk apa yang bisa memberikan hasil. “Lihatlah perusahaan-perusahaan China yang benar-benar bisa menghasilkan banyak uang, apakah semuanya perusahaan yang inovatif? Pasar seperti apa yang menentukan perusahaan seperti apa yang bisa bertahan.”

Song Ruilin percaya bahwa sistem industri Tiongkok saat ini terkait dengan obat-obatan inovatif telah mencapai titik di mana sistem tersebut harus direformasi.

Dia mengatakan bahwa produk dengan nilai klinis yang nyata harus diterapkan dengan lebih baik kepada pasien dan pada saat yang sama memungkinkan mereka menerima keuntungan yang wajar. Jika inovasi tidak dihargai, tidak ada yang akan berinovasi. Ada kebutuhan mendesak untuk membangun lingkungan pasar yang sehat yang dapat menjual obat-obatan inovatif dan menunjukkan nilainya. "Sistem asuransi kesehatan Tiongkok didasarkan pada obat-obatan generik. Saat ini, sistem penggantian biaya asuransi kesehatan yang berbeda harus ditetapkan untuk obat-obatan generik dan obat-obatan inovatif. Kesulitan pembayaran yang dihadapi oleh obat-obatan inovatif Tiongkok disebabkan oleh kurangnya asuransi komersial di Tiongkok, sehingga keseluruhan sistem asuransi kesehatan kami asuransi Sistem perlu menjalani reformasi besar-besaran, dan Shanghai dengan jelas telah mengusulkan untuk memperkuat asuransi komersial, karena asuransi kesehatan dasar saja tidak dapat mendukung obat-obatan inovatif." Dia menyarankan agar asuransi kesehatan melakukan yang terbaik untuk mendukung inovasi dan meninggalkan saluran untuk asuransi komersial. Dalam saluran ini, obat-obatan inovatif tidak lagi dibayar dengan tarif tetap saat ini.

Song Ruilin percaya bahwa hanya dengan mengganti rasio penggantian biaya tetap saat ini dengan rasio penggantian biaya dinamis, memberikan manfaat bagi pasien, organisasi amal, dan perusahaan, serta memberikan lebih banyak ruang untuk asuransi komersial, kita dapat benar-benar membangun pasar obat inovatif yang matang.

"Keputusan Komite Sentral Partai Komunis Tiongkok tentang Memperdalam Reformasi Lebih Komprehensif dan Mempromosikan Modernisasi Gaya Tiongkok" yang dikeluarkan pada bulan Juli mengusulkan untuk memperdalam reformasi sistem medis dan kesehatan, termasuk mendorong pengembangan dan tata kelola layanan medis yang terkoordinasi , asuransi kesehatan, dan obat-obatan, serta meningkatkan mekanisme untuk mendukung pengembangan obat dan alat kesehatan yang inovatif. Song Ruilin mengatakan bahwa langkah pertama untuk menerapkan semangat Sidang Pleno Ketiga Komite Sentral Partai Komunis Tiongkok adalah: semua departemen menggunakan penggaris untuk mengukur apa lagi yang dapat dilakukan dalam kaitannya dengan asuransi kesehatan, obat-obatan, dan asuransi kesehatan. dan perawatan medis, dan apakah mereka telah mengadopsi pendekatan kebijakan yang lebih ramah dan inklusif.

Mengenai kegemaran perusahaan farmasi inovatif Tiongkok untuk menjual hak obat dan bahkan secara langsung "menjual diri mereka sendiri", banyak orang dalam industri percaya bahwa hal ini akan terus berlanjut dalam satu atau dua tahun ke depan.