Em relação ao mercado obrigacionista, mercado imobiliário e política monetária, o banco central emitiu o último sinal →
2024-08-12
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Em 9 de agosto, o Banco Popular da China divulgou o "Relatório de Implementação da Política Monetária da China para o Segundo Trimestre de 2024" (doravante denominado relatório), resumindo a implementação da política monetária no primeiro semestre do ano e apresentando os principais ideias para a política monetária na próxima fase.
Os membros da indústria acreditam que desde o início deste ano, a fim de apoiar a recuperação da economia, em termos de política monetária, o banco central introduziu sucessivamente três grandes rondas de políticas combinadas, o que reflecte efectivamente o ajustamento anticíclico.
Abre-se espaço para flexibilização da política monetária
O relatório dá continuidade ao espírito da reunião do Birô Político do Comitê Central do PCC no final de julho.Acredita-se que “a procura efectiva interna é insuficiente e as operações económicas são divergentes”, e a política monetária deve “fortalecer os ajustamentos anticíclicos”.
Wen Bin, economista-chefe do Minsheng Bank, disse que o relatório se concentra nas três principais direções de "promover reformas, estabilizar o crescimento e prevenir riscos" e presta atenção à relação entre "equilibrar o curto e o longo prazo, estabilizar o crescimento e prevenir riscos, equilíbrio interno e equilíbrio externo", e tornou-se A próxima etapa orientará as entidades de apoio financeiro e influenciará as tendências do mercado.
Zhou Maohua, pesquisador macro do Departamento de Mercados Financeiros do China Everbright Bank, disse:A julgar pelo conteúdo do relatório, o tom da política monetária mantém a continuidade e a consistência, e a política monetária prudente continua a manter uma orientação positiva, proporcionando um forte apoio à recuperação da economia real.Actualmente, a procura efectiva insuficiente na economia interna ainda é a principal contradição. Espera-se que o banco central mantenha uma liquidez razoável e suficiente, além de implementar as medidas políticas anteriormente aumentadas, cooperar com políticas orçamentais pró-activas e orientar as instituições financeiras no sentido de. fornecer crédito equilibrado, de modo a equilibrar melhor a estabilização do crescimento e a prevenção de riscos, o ajustamento estrutural, o equilíbrio interno e externo e outras relações.
Na opinião de Zhou Maohua, o subsequente aumento e seleção do volume da política monetária interna e das ferramentas de preços precisam olhar para a macroeconomia doméstica, a tendência de recuperação de preços, o ritmo de recuperação imobiliária e as mudanças na liquidez do mercado, e prevenir eficazmente preços excessivamente baixos e liquidez excessiva.
Outro lembrete dos riscos do mercado de títulos
No relatório, os riscos dos activos obrigacionistas e dos produtos financeiros baseados em obrigações receberam destaque.
Por um lado, o banco central destacou que irá realizar testes de esforço sobre as exposições ao risco dos activos obrigacionistas detidos por instituições financeiras para prevenir riscos de taxa de juro;Este relatório explica a conotação da gestão do valor líquido através de um artigo de coluna "O Impacto do Mecanismo de Valor Líquido dos Produtos de Gestão de Ativos nos Investidores Públicos" e lembra aos investidores que avaliem cuidadosamente os riscos e retornos de investimento dos produtos de gestão de ativos.
Wen Bin acredita que,por um ladoÉ num contexto de que as taxas de juro das obrigações de longo prazo se desviaram dos níveis centrais razoáveis que o banco central alertou mais uma vez para o risco de uma correcção no mercado obrigacionista. Combinada com a declaração mencionada no relatório de “realização de testes de esforço sobre as exposições ao risco dos activos obrigacionistas detidos por instituições financeiras para prevenir riscos de taxa de juro”, bem como com a recente orientação do banco central sobre os principais bancos que vendem obrigações e o lançamento de auto -investigações regulatórias sobre o comportamento concentrado de compra de títulos dos bancos comerciais rurais em algumas áreas, no futuro, o banco central fortalecerá ainda mais a supervisão sobre o comportamento de alocação da dívida institucional e os ajustes da curva de taxas de juros.por outro lado, visa enfatizar que os retornos e os riscos dos produtos de gestão de ativos coexistem e que o resgate rígido não existe mais, orientando os investidores a reduzirem as expectativas de retorno, concentrarem-se na correspondência de riscos e evitarem saídas irracionais contínuas de depósitos bancários e riscos sistêmicos de derivativos.
“No futuro, o banco central e as autoridades reguladoras financeiras não excluem que continuarão a utilizar a gestão de expectativas, orientação de janela, compra e venda de títulos do tesouro, restrições regulatórias e outros métodos para reduzir os riscos de taxa de juros, corrigir prontamente e bloquear o acumulação de riscos no mercado financeiro e evitar um maior fortalecimento das expectativas unilaterais das taxas de juros ", disse Wen Bin.
O China Merchants Securities Research Report acredita que, embora o banco central tenha aumentado a sua atenção aos riscos das taxas de juro das obrigações de longo prazo, isso não significa que a orientação da política monetária tenha sido mais restritiva.A postura de apoio da política monetária não mudará.
Apoiar a desestocagem de propriedades comerciais existentes
Em termos imobiliários, o relatório sublinha que “devem ser feitos esforços para promover a implementação de políticas e medidas financeiras que tenham sido introduzidas para promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado imobiliário”, “aumentar a construção e a oferta de imóveis a preços acessíveis”. habitação" e "aumentar o apoio financeiro ao arrendamento habitacional".
Vale ressaltar que o banco central destacou na coluna do relatório “Apoio ao Desenvolvimento Sustentável da Indústria de Aluguel Habitacional” queNa próxima fase, devemos continuar a desempenhar plenamente o papel de apoio às políticas na promoção da indústria do arrendamento habitacional e melhorar o sistema de apoio financeiro ao arrendamento habitacional.Ao mesmo tempo, mobilizar plenamente o entusiasmo das instituições orientadas para o mercado e estabelecer um modelo de negócio sustentável através do investimento de mais fundos sociais.Apoiar a desestocagem de propriedades comerciais existentes, para ajudar a promover a transformação e o desenvolvimento do setor imobiliário.
Wu Chaoming, vice-diretor do Instituto de Pesquisa de Informações Financeiras, disse:Espera-se que as políticas futuras se concentrem na eliminação dos estrangulamentos na aquisição pelo governo de habitações comerciais existentes e na melhoria e optimização das políticas de apoio relevantes., tais como descontos em juros fiscais para reduzir o custo de aquisição e armazenamento, alargar o âmbito das entidades de compra e armazenamento, flexibilizar os requisitos de área para habitação a preços acessíveis, etc., para promover a implementação acelerada das políticas existentes e alcançar resultados.
Wen Bin acredita que do ponto de vista do acompanhamento,Em comparação com a quota total, o saldo do refinanciamento de habitação a preços acessíveis ainda tem um grande espaço, e são necessários mais esforços para estimular o mercado.Além disso, a indústria de aluguer de habitação é uma direcção importante para o novo modelo de desenvolvimento imobiliário no futuro. Os canais diversificados de investimento e financiamento para a indústria de aluguer de habitação precisam de ser ainda mais alargados, tais como o alargamento dos canais de financiamento de obrigações para empresas de aluguer de habitação e. fundos fiduciários de investimento imobiliário em constante desenvolvimento.
O China Business Daily é compilado do China Fund News, do Securities Daily e do Daily Economic News
