In Bezug auf den Anleihenmarkt, den Immobilienmarkt und die Geldpolitik hat die Zentralbank das neueste Signal veröffentlicht →
2024-08-12
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Am 9. August veröffentlichte die People's Bank of China den „Bericht zur Umsetzung der Geldpolitik Chinas für das zweite Quartal 2024“ (im Folgenden als Bericht bezeichnet), in dem die Umsetzung der Geldpolitik in der ersten Jahreshälfte zusammengefasst und die wichtigsten dargelegt werden Ideen für die Geldpolitik in der nächsten Phase.
Brancheninsider glauben, dass die Zentralbank seit Anfang dieses Jahres drei große Runden kombinierter Maßnahmen eingeführt hat, um die Erholung der Wirtschaft in Bezug auf die Geldpolitik zu unterstützen, was effektiv eine antizyklische Anpassung widerspiegelt.
Spielraum für geldpolitische Lockerung entsteht
Der Bericht setzt den Geist der Sitzung des Politbüros des Zentralkomitees der KP Chinas Ende Juli fort.Man geht davon aus, dass „die effektive Inlandsnachfrage unzureichend ist und die Wirtschaftsabläufe divergieren“, und die Geldpolitik muss „antizyklische Anpassungen verstärken“.
Wen Bin, Chefökonom der Minsheng Bank, sagte, der Bericht konzentriere sich auf die drei Hauptrichtungen „Förderung von Reformen, Stabilisierung des Wachstums und Vermeidung von Risiken“ und achte auf die Beziehung zwischen „Kurz- und Langfristigkeit, Stabilisierung des Wachstums und Prävention“. „Risiken, internes Gleichgewicht und externes Gleichgewicht“ und ist zur nächsten Stufe geworden, die finanzielle Unterstützungseinrichtungen leiten und Markttrends beeinflussen wird.
Zhou Maohua, Makroforscher in der Finanzmarktabteilung der China Everbright Bank, sagte:Dem Inhalt des Berichts nach zu urteilen, behält der Ton der Geldpolitik Kontinuität und Konsistenz bei, und eine umsichtige Geldpolitik behält weiterhin eine positive Ausrichtung bei, was eine starke Unterstützung für die Erholung der Realwirtschaft darstellt.Derzeit ist die unzureichende effektive Nachfrage in der heimischen Wirtschaft immer noch der Hauptwiderspruch. Es wird erwartet, dass die Zentralbank neben der Umsetzung der zuvor verstärkten politischen Maßnahmen eine angemessene und ausreichende Liquidität aufrechterhält, mit einer proaktiven Finanzpolitik kooperiert und die Finanzinstitute dazu anleitet Bereitstellung ausgewogener Kredite, um ein besseres Gleichgewicht zwischen Stabilisierung des Wachstums und Vermeidung von Risiken, struktureller Anpassung, internem und externem Gleichgewicht und anderen Beziehungen zu schaffen.
Nach Ansicht von Zhou Maohua muss die anschließende Erhöhung und Auswahl der inländischen geldpolitischen Volumen- und Preisinstrumente die inländische Makroökonomie, den Preiserholungstrend, das Tempo der Immobilienerholung und Veränderungen in der Marktliquidität berücksichtigen und übermäßig niedrige Preise wirksam verhindern Übermäßige Liquidität.
Eine weitere Erinnerung an die Risiken am Anleihenmarkt
Im Bericht standen die Risiken von Anleihenanlagen und anleihenbasierten Finanzprodukten im Fokus.
Einerseits wies die Zentralbank darauf hin, dass sie Stresstests für die Risikoexposition der von Finanzinstituten gehaltenen Anleihen durchführen werde, um andererseits Zinsrisiken vorzubeugen.Dieser Bericht erläutert die Konnotation des Nettowertmanagements anhand eines Kolumnenartikels „Die Auswirkungen des Nettowertmechanismus von Vermögensverwaltungsprodukten auf öffentliche Anleger“ und erinnert Anleger daran, die Anlagerisiken und -renditen von Vermögensverwaltungsprodukten sorgfältig abzuwägen.
Wen Bin glaubt, dasseinerseitsVor dem Hintergrund, dass die langfristigen Anleihezinsen von einem angemessenen zentralen Niveau abgewichen sind, warnte die Zentralbank erneut vor der Gefahr einer Korrektur am Anleihemarkt. Kombiniert mit der im Bericht erwähnten Aussage, „Stresstests für die Risikoexposition von Anleihevermögenswerten durchzuführen, die von Finanzinstituten gehalten werden, um Zinsrisiken vorzubeugen“, sowie den jüngsten Leitlinien der Zentralbank zum Verkauf von Anleihen durch Großbanken und zur Selbsteinführung -Regulatorische Untersuchungen zum konzentrierten Anleihekaufverhalten ländlicher Geschäftsbanken in einigen Gebieten. In Zukunft wird die Zentralbank die Überwachung des institutionellen Schuldenallokationsverhaltens und der Zinskurvenanpassungen weiter verstärken.auf der anderen Seite, soll betonen, dass Renditen und Risiken von Vermögensverwaltungsprodukten nebeneinander existieren und es keine starren Rückzahlungen mehr gibt, was Anleger dazu verleitet, die Renditeerwartungen zu senken, sich auf die Risikoanpassung zu konzentrieren und anhaltende irrationale Abflüsse von Bankeinlagen und derivative Systemrisiken zu vermeiden.
„Die Zentralbank und die Finanzaufsichtsbehörden schließen auch in Zukunft nicht aus, dass sie weiterhin Erwartungsmanagement, Fenstersteuerung, den Kauf und Verkauf von Staatsanleihen, regulatorische Beschränkungen und andere Methoden nutzen, um Zinsrisiken zu reduzieren, diese zeitnah zu korrigieren und zu blockieren.“ Anhäufung von Finanzmarktrisiken und Verhinderung einer weiteren Stärkung einseitiger Zinserwartungen“, sagte Wen Bin.
Der China Merchants Securities Research Report ist der Ansicht, dass die Zentralbank zwar ihre Aufmerksamkeit auf langfristige Anleihezinsrisiken gelenkt hat, dies jedoch nicht bedeutet, dass sich die Geldpolitik verschärft hat.Der unterstützende Kurs der Geldpolitik wird sich nicht ändern.
Unterstützung beim Abbau bestehender Gewerbeimmobilien
In Bezug auf Immobilien betont der Bericht, dass „Anstrengungen unternommen werden sollten, um die Umsetzung der Finanzpolitik und der Maßnahmen zu fördern, die eingeführt wurden, um die stabile und gesunde Entwicklung des Immobilienmarktes zu fördern“, „den Bau und das Angebot an erschwinglichen Immobilien zu erhöhen“. Wohnungsbau“ und „die finanzielle Unterstützung für die Wohnungsmiete erhöhen“.
Es ist erwähnenswert, dass die Zentralbank in der Kolumne „Unterstützung der nachhaltigen Entwicklung der Wohnungsvermietungsbranche“ des Berichts darauf hingewiesen hatIn der nächsten Phase müssen wir die Rolle der unterstützenden Politik bei der Förderung der Wohnungsvermietungsbranche weiterhin voll ausschöpfen und das System der finanziellen Unterstützung für Wohnungsmieten verbessern.Gleichzeitig die Begeisterung marktorientierter Institutionen voll mobilisieren und durch die Investition von mehr Sozialmitteln ein nachhaltiges Geschäftsmodell etablieren.Unterstützung beim Abbau bestehender Gewerbeimmobilien, um die Transformation und Entwicklung der Immobilienbranche voranzutreiben.
Wu Chaoming, stellvertretender Direktor des Financial Information Research Institute, sagte:Es wird erwartet, dass sich die künftige Politik darauf konzentrieren wird, die Engpässe beim Erwerb bestehender Gewerbewohnungen durch die Regierung zu beseitigen und die entsprechenden unterstützenden Maßnahmen zu verbessern und zu optimieren.B. steuerliche Zinsnachlässe zur Senkung der Einkaufs- und Lagerkosten, Erweiterung des Umfangs von Einkaufs- und Lagerstellen, Lockerung der Flächenanforderungen für bezahlbaren Wohnraum usw., um die beschleunigte Umsetzung bestehender Richtlinien zu fördern und Ergebnisse zu erzielen.
Wen Bin glaubt, dass aus der Sicht der NachverfolgungVerglichen mit der Gesamtquote hat der Restbetrag der Refinanzierung von bezahlbarem Wohnraum noch viel Spielraum, und es sind weitere Anstrengungen erforderlich, um den Markt anzukurbeln.Darüber hinaus ist die Wohnungsvermietungsbranche eine wichtige Richtung für das neue Entwicklungsmodell von Immobilien in der Zukunft. Diversifizierte Investitions- und Finanzierungskanäle für die Wohnungsvermietungsbranche müssen weiter ausgebaut werden, beispielsweise durch die Ausweitung der Anleihefinanzierungskanäle für Wohnungsvermietungsunternehmen Ständige Weiterentwicklung von Treuhandfonds für Immobilieninvestitionen.
China Business Daily wird aus China Fund News, Securities Daily und Daily Economic News zusammengestellt
