Per quanto riguarda il mercato obbligazionario, il mercato immobiliare e la politica monetaria, la banca centrale ha rilasciato l’ultimo segnale→
2024-08-12
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Il 9 agosto, la Banca popolare cinese ha pubblicato il "Rapporto sull'attuazione della politica monetaria cinese per il secondo trimestre del 2024" (di seguito denominato rapporto), che riassume l'attuazione della politica monetaria nella prima metà dell'anno e fornisce le principali informazioni idee per la politica monetaria nella fase successiva.
Gli esperti del settore ritengono che dall’inizio di quest’anno, per sostenere la ripresa dell’economia, in termini di politica monetaria, la banca centrale abbia introdotto tre principali cicli di politiche combinate, che riflettono efficacemente l’aggiustamento anticiclico.
Si apre spazio per un allentamento della politica monetaria
Il rapporto continua lo spirito della riunione dell'Ufficio Politico del Comitato Centrale del PCC di fine luglio.Si ritiene che "la domanda effettiva interna sia insufficiente e le operazioni economiche siano divergenti" e che la politica monetaria debba "rafforzare gli aggiustamenti anticiclici".
Wen Bin, capo economista della Minsheng Bank, ha affermato che il rapporto si concentra sulle tre direzioni principali: "promuovere le riforme, stabilizzare la crescita e prevenire i rischi" e prestare attenzione al rapporto tra "bilanciare il breve e lungo termine, stabilizzare la crescita e prevenire rischi, equilibrio interno ed equilibrio esterno", ed è diventata La fase successiva guiderà le entità di sostegno finanziario e influenzerà le tendenze del mercato.
Zhou Maohua, ricercatore macro presso il Dipartimento dei mercati finanziari della China Everbright Bank, ha affermato:A giudicare dal contenuto del rapporto, il tono della politica monetaria mantiene continuità e coerenza, e la politica monetaria prudente continua a mantenere un orientamento positivo, fornendo un forte sostegno alla ripresa dell’economia reale.Al momento, l’insufficiente domanda effettiva nell’economia nazionale rappresenta ancora la principale contraddizione. Si prevede che la banca centrale manterrà una liquidità ragionevole e sufficiente oltre ad attuare le misure politiche precedentemente aumentate, coordinarsi con politiche fiscali proattive e guidare le istituzioni finanziarie a farlo. fornire credito equilibrato, in modo da bilanciare meglio una crescita stabile e prevenire rischi, aggiustamento strutturale, equilibrio interno ed esterno e altre relazioni.
Secondo Zhou Maohua, il successivo aumento e la selezione del volume della politica monetaria interna e degli strumenti di prezzo devono considerare la macroeconomia nazionale, la tendenza alla ripresa dei prezzi, il ritmo di ripresa del settore immobiliare e i cambiamenti nella liquidità del mercato, e prevenire efficacemente prezzi eccessivamente bassi e liquidità eccessiva.
Un altro promemoria dei rischi del mercato obbligazionario
Nel rapporto si è posto l'accento sui rischi degli asset obbligazionari e dei prodotti finanziari basati su obbligazioni.
Da un lato, la banca centrale ha sottolineato che effettuerà stress test sulle esposizioni al rischio delle attività obbligazionarie detenute dagli istituti finanziari, dall'altro per prevenire i rischi sui tassi di interesse;Questo rapporto spiega la connotazione della gestione del valore netto attraverso un articolo "L'impatto del meccanismo del valore netto dei prodotti di gestione patrimoniale sugli investitori pubblici" e ricorda agli investitori di valutare attentamente i rischi di investimento e i rendimenti dei prodotti di gestione patrimoniale.
Wen Bin crede che,da un latoÈ proprio in un contesto in cui i tassi d’interesse obbligazionari a lungo termine si sono discostati dai livelli centrali ragionevoli che la banca centrale ha messo ancora una volta in guardia dal rischio di una correzione sul mercato obbligazionario. In combinazione con la dichiarazione menzionata nel rapporto di "effettuare stress test sull'esposizione al rischio delle attività obbligazionarie detenute da istituzioni finanziarie per prevenire rischi di tasso di interesse", così come le recenti linee guida della banca centrale sulla vendita di obbligazioni da parte delle principali banche e avvio di indagini di autoregolamentazione sul comportamento concentrato di acquisto di obbligazioni da parte delle banche commerciali rurali in alcune aree, in futuro la banca centrale rafforzerà ulteriormente la supervisione sul comportamento di allocazione del debito istituzionale e sugli aggiustamenti della curva dei tassi di interesse.d'altra parte, mira a sottolineare che i rendimenti e i rischi dei prodotti di gestione patrimoniale coesistono e che non esistono più rigidi rimborsi, guidando gli investitori ad abbassare le aspettative di rendimento, concentrarsi sulla corrispondenza del rischio ed evitare continui deflussi irrazionali di depositi bancari e rischi sistemici derivati.
“In futuro, la banca centrale e le autorità di regolamentazione finanziaria non escludono che continueranno a utilizzare la gestione delle aspettative, la guida alle finestre, l’acquisto e la vendita di titoli del Tesoro, vincoli normativi e altri metodi per ridurre i rischi di tasso di interesse, correggere tempestivamente e bloccare il accumulo dei rischi del mercato finanziario e prevenire un ulteriore rafforzamento delle aspettative unilaterali sui tassi di interesse ", ha detto Wen Bin.
Il China Merchants Securities Research Report ritiene che, sebbene la banca centrale abbia aumentato la sua attenzione ai rischi dei tassi di interesse obbligazionari a lungo termine, ciò non significa che l’orientamento della politica monetaria sia stato inasprito.La posizione di sostegno della politica monetaria non cambierà.
Supportare la riduzione delle scorte delle proprietà commerciali esistenti
Per quanto riguarda il settore immobiliare, il rapporto sottolinea che "dovrebbero essere compiuti sforzi per promuovere l'attuazione delle politiche finanziarie e delle misure introdotte per promuovere lo sviluppo stabile e sano del mercato immobiliare", "aumentare la costruzione e l'offerta di beni immobili a prezzi accessibili" immobiliare" e "aumentare il sostegno finanziario per la locazione di alloggi".
Vale la pena notare che la banca centrale ha sottolineato nella colonna del rapporto "Supporto allo sviluppo sostenibile del settore dell'affitto di alloggi" cheNella fase successiva, dobbiamo continuare a svolgere pienamente il ruolo delle politiche di sostegno nella promozione del settore dell’affitto di alloggi e nel miglioramento del sistema di sostegno finanziario per l’affitto di alloggi.Allo stesso tempo, mobilitare pienamente l’entusiasmo delle istituzioni orientate al mercato e stabilire un modello di business sostenibile attraverso l’investimento di più fondi sociali.Supportare la riduzione delle scorte delle proprietà commerciali esistenti, per contribuire a promuovere la trasformazione e lo sviluppo del settore immobiliare.
Wu Chaoming, vicedirettore del Financial Information Research Institute, ha dichiarato:Si prevede che le politiche future si concentreranno sull’eliminazione dei colli di bottiglia nell’acquisizione da parte del governo di alloggi commerciali esistenti e sul miglioramento e l’ottimizzazione delle pertinenti politiche di sostegno., come sconti sugli interessi fiscali per ridurre i costi di acquisto e stoccaggio, ampliando la portata degli enti di acquisto e stoccaggio, allentando i requisiti locali per alloggi a prezzi accessibili, ecc., per promuovere l'attuazione accelerata delle politiche esistenti e ottenere risultati.
Wen Bin ritiene che dal punto di vista del follow-up,Rispetto alla quota totale, il saldo del rifinanziamento di alloggi a prezzi accessibili dispone ancora di ampio spazio e sono necessari ulteriori sforzi per stimolare il mercato.Inoltre, il settore dell’affitto di abitazioni rappresenta una direzione importante per il nuovo modello di sviluppo del settore immobiliare in futuro. È necessario espandere ulteriormente i canali di investimento e finanziamento diversificati per il settore dell’affitto di abitazioni, ad esempio ampliando i canali di finanziamento obbligazionario per le società di affitto di abitazioni e. sviluppo costante di fondi fiduciari di investimento immobiliare.
China Business Daily è compilato da China Fund News, Securities Daily e Daily Economic News
