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Recentemente, o tópico "Os gestores de fundos Ace perdem em média 100 milhões a cada dois dias" mais uma vez empurrou o investimento em fundos para o centro das atenções da opinião pública.

Perdendo 100 milhões de yuans em dois dias, em média

A informação pública mostra que Liu Gesong atuou como gestor de fundos em três empresas de fundos: China Post Venture Fund, Rongtong Fund e GF Fund, e o rendimento dos fundos que geriu sofreu "grandes altos e baixos" muitas vezes.

Durante sua gestão no Rongtong Fund, o Rongtong Leading Growth Hybrid Fund que Liu Gesong administrou pela primeira vez acompanhou a onda "Internet +" naquela época. Do final de 2014 ao primeiro semestre de 2015, o valor líquido.subiu quase200%; Mas a partir do segundo semestre de 2015, o valor líquido do fundo caiu no prazo de um ano.Caiu mais de 50%。

Além disso, os dois fundos Rongtong Internet Media e Rongtong New Region New Economy lançados por Liu Gesong em Abril e Maio de 2015 sofreram perdas de 43,5% e 49,5% durante o seu mandato.Quase cortado pela metade.

Fonte de dados/Vento

Uma experiência semelhante também ocorreu durante o mandato de Liu Gesong no Fundo Guangfa.

Em 2019, Liu Gesong mais uma vez entrou no centro das atenções da ciência e tecnologia. Os três fundos que geriu, GF Shuangqing Upgrade, GF Innovation Upgrade e GF Diversified Emerging Funds, alcançaram as taxas de retorno mais elevadas.Tudo duplicado, ocupando os três primeiros lugares na taxa de retorno dos fundos públicos de ações ativas de uma só vez, Liu Gesong tornou-se famoso por um tempo. Depois de 2021, o retorno de Liu Gesong ao cargo caiu mais de 20% em relação ao ponto alto de 2021.50%。

Os dados mostram que em 2022 e 2023, os seis fundos geridos por Liu Gesong sofreram uma perda total de 18,43 mil milhões e 18,07 mil milhões, respetivamente.A perda total nos dois anos foi de 36,5 bilhões.A perda média foi de 100 milhões nos últimos dois dias.

Fonte de dados/Vento

A julgar pelas posições públicas, Liu Gesong alterna entre diferentes tendências da indústria. No início de 2017, ele alocou bebidas alcoólicas, eletrodomésticos, eletrônicos de consumo, etc., em 2020, ele implantou energia fotovoltaica, semicondutores, medicamentos, etc.; Gesong começou a se concentrar em novas energias e outras indústrias. No final de junho de 2024, entre as dez principais participações de Liu Gesong, 6 ainda eram novas empresas relacionadas com a energia.

Perda com investimento em uma única empresa pode ultrapassar US$ 5 bilhões

Muitos gestores de fundos do Fundo GF juntaram-se à fila de posições pesadas em novas energias. Após o terceiro trimestre de 2021, mais de metade das dez principais participações do Fundo GF são empresas relacionadas com novas energias.

Fonte de dados/Vento

A JA Solar Technology é um representante típico.

No terceiro trimestre de 2021, a JA Solar Technology entrou entre as dez principais participações do Fundo GF pela primeira vez. No segundo trimestre de 2023, 42 fundos do Fundo GF ocuparam posições pesadas na JA Solar Technology. O relatório semestral de 2023 da JA Solar Technology mostra que entre os dez principais acionistas da JA Solar Technology, os fundos do Fundo GF ocupam 6 assentos.

Em 7 de agosto deste ano, o preço das ações da JA TechnologydesdeCaiu mais de 80% em relação ao seu máximo histórico. Afetado por isso, no segundo trimestre de 2024, o Fundo GF basicamente declarou uma “grande derrota” em seu investimento na JA Solar Technology.

No final do segundo trimestre, as pesadas participações da JA Technology no GF Fund caíram para o 19º lugar; o número de fundos sob Liu Gesong e as pesadas participações de outro gestor de fundos, Zheng Chengran, na JA Technology também caíram de 6 para 7 no pico. só caiu para 4 e 1 no segundo quarto.

Os dados do vento mostram que no final de 2022, o valor de mercado da JA Technology detido pelo GF Fund atingiu um pico de quase 12 mil milhões. No final do segundo trimestre deste ano,O investimento do Fundo GF na JA Solar Technology pode já ter resultado numa perda de mais de 5 mil milhões de RMB desde o seu pico.

A arrecadação de fundos públicos está acabando e o número de demissões atinge um novo recorde

Na indústria de ofertas públicas, há uma dependência excessiva de um gestor de fundos de estrela única, especialmente fundos de pequeno e médio porte, como o trabalho anterior de Cai Songsong com Noah Fund, o trabalho de Qiu Dongrong com Zhonggeng Fund e atualmente o trabalho de Jiang Cheng com Zhongtai Asset Management e Zhao Yi Quanto ao Fundo Quanguo, etc.

De acordo com as "Opiniões sobre o Fortalecimento da Supervisão de Empresas de Valores Mobiliários e Fundos Públicos e Aceleração da Construção de Bancos de Investimento e Instituições de Investimento de Primeira Classe (Teste)" emitidas anteriormente pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, atualmente, devemos abandonar a promoção de gestores de fundos estrela e fortalecer "baseado em plataforma, baseado em equipe, integrado, A construção de um sistema de pesquisa de investimento multiestratégia é a direção geral para o desenvolvimento de empresas de fundos.

De acordo com um repórter do 21st Century Business Herald, a desestreização tornou-se uma tendência geral na indústria. Nos últimos anos, as empresas de fundos têm gradualmente minimizado a promoção de gestores de fundos estrela e, em vez disso, concentraram-se na promoção das equipas de investimento, dos sistemas de investigação e do risco. os mecanismos de controle e as culturas corporativas por trás deles esperam.

Saídas de fundos públicos atingiram recorde

Os dados do vento mostram que o número de gestores de fundos públicos que saíram durante 2024 (do início de 2024 a 7 de agosto de 2024) é 212, estabelecendo um novo máximo para o mesmo período nos últimos três anos. Em comparação, 184 pessoas irão embora em 2023, 179 pessoas irão embora em 2022 e 190 pessoas irão embora em 2021.

Yang Delong, economista-chefe do Fundo Qianhai Kaiyuan, disse que há muitos gestores de fundos que se demitiram este ano, que se dividem principalmente em dois tipos.mau desempenho;A outra é renunciar voluntariamente, porqueinsatisfeito com salário, ou por consideração ao desenvolvimento de carreira pessoal.

Sun Enxiang, chefe da Paipai.com Wealth and Financial Planning, também disse que há um grande número de gestores de fundos saindo este ano, principalmente devido ao fraco desempenho dos produtos e às avaliações de desempenho das empresas abaixo do padrão. Algumas instituições reduziram drasticamente os salários e os limites salariais. , e as violações retroativas resultaram em aposentadoria salarial ou motivos pessoais, etc., também são fatores importantes que aceleram a demissão dos gestores de fundos.

Fenômeno especial: Gestores de fundos “reinventam-se”

Muitos membros da indústria de fundos entrevistados pelo repórter do 21st Century Business Herald apontaram que a “reinvenção” dos gestores de fundos é um fenómeno especial que apareceu nos últimos anos, ou seja, os gestores de fundos são transferidos para investigadores ou assistentes de gestores de fundos.Este fenômeno é especialmente óbvio este ano.

De acordo com estatísticas incompletas dos repórteres, nos últimos dois meses, pelo menos cinco gestores de fundos foram transferidos para investigadores ou assistentes de gestores de fundos.

• Em 26 de julho, o Fundo Zhuque anunciou que Wang Zhuangfei renunciou ao cargo de gestor do fundo e foi transferido para um cargo de pesquisa;

• Em 18 de julho, o Fundo Hongde anunciou que Mao Jingping renunciou ao cargo de gestor do fundo e foi transferido para pesquisador;

• Em 5 de julho, o Fundo Xinhua anunciou que Yu Hang deixaria o cargo de gestor de fundos e seria transferido para gestor assistente de fundos;

• Em 22 de junho, o Fundo Soochow emitiu sucessivamente anúncios de que os dois gestores de fundos da empresa, Ding Ge e Wang Rui, deixariam todos os produtos sob gestão e transfeririam para os pesquisadores do setor da empresa.
  

De acordo com a análise Da informação do repórter, OS gestores de fundos que transferiram recentemente posições incluem gestores de fundos de acções activos e gestores de fundos quantitativos, BEM Como gestores de fundos de obrigações de rendimento fixo e gestores de fundos cambiais.

Sobrevivência do mais apto

“A transferência do cargo do gestor do fundo significa, na verdade, que ele foi reprovado na avaliação e foi rebaixado. Pode ser que ele não tenha sido persuadido diretamente a renunciar por motivos contratuais, então ele foi transferido para ser pesquisador.”Uma arrecadação de fundos pública colocou isso de maneira incisiva.

De acordo com especialistas da indústria, muitas empresas de fundos avaliam o desempenho uma vez por ano, mas o desempenho do ano passado, dos últimos três anos e do longo prazo têm uma certa proporção na avaliação. Geralmente, as empresas de fundos não permitem que os gestores de fundos por causa de. fraco desempenho num ano A maior parte dos gestores de fundos são despedidos depois de terem apresentado um desempenho gravemente inferior ao do mercado durante dois ou mais anos.

"É claro que se o desempenho do novo gestor de fundos for particularmente fraco no primeiro ano após a posse, ele será demitido. Isso é responsável pelos investidores, disse o gestor de fundos públicos acima mencionado."

Yang Delong também destacou que alguns gestores de fundos "reinventam-se", principalmente porque o seu desempenho é relativamente fraco e a escala do fundo continua a diminuir, mesmo muito abaixo da escala mínima de retenção de 50 milhões. uma situação em que eles não têm base para administrar. Numa situação constrangedora, só posso voltar a trabalhar como pesquisador.

Além disso, Wang Yu, pesquisador da Jinzhang Investment sob Geshang Financial Management, acredita que outra razão é que as empresas de fundos reforçaram o sistema de avaliação dos gestores de fundos e podem ajustar as posições dos gestores de fundos com base nos resultados da avaliação interna, levando a um aumento do fenómeno de transferência de empregos por parte dos gestores de fundos.

Sun Enxiang introduziu que os gestores de fundos que têm o poder de tomar decisões de investimento devem ter uma compreensão abrangente das metas de investimento nos produtos de gestão e ter um amplo círculo de competência, enquanto os pesquisadores são mais propensos a realizar pesquisas aprofundadas na indústria responsável áreas, concentrando-se no fraco desempenho dos fundos e no desempenho restritivo. Sob avaliação, os gestores de fundos podem ser facilmente “reinventados” pela sobrevivência dos mais aptos.

"No passado, muitos gestores de fundos fecharam o capital, mas este ano o mercado flutuou violentamente e a indústria de private equity foi sujeita a uma forte supervisão. Alguns gestores de fundos públicos optaram por fechar o capital e é difícil angariar fundos para desenvolvimento. Neste momento, alguns gestores de fundos só podem optar por mudar de emprego", disse Sun Enxiang.

Fonte | 21st Century Business Herald (Repórter: Pang Huawei), Nandu Bay Financial Society

SFC

Editor desta edição Liu Xueying

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