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Récemment, un sujet « Les gestionnaires de fonds Ace perdent en moyenne 100 millions tous les deux jours » a une fois de plus placé l'investissement dans des fonds sous les projecteurs de l'opinion publique.

Perdre 100 millions de yuans en deux jours en moyenne

Les informations publiques montrent que Liu Gesong a été gestionnaire de fonds dans trois sociétés de fonds : China Post Venture Fund, Rongtong Fund et GF Fund, et les revenus des fonds qu'il gérait ont connu à plusieurs reprises des « hauts et des bas importants ».

Au cours de son mandat au Rongtong Fund, le Rongtong Leading Growth Hybrid Fund que Liu Gesong a géré pour la première fois a rattrapé la vague « Internet + » de la fin 2014 au premier semestre 2015, la valeur nette.s'est envolé presque200%; Mais à partir du second semestre 2015, la valeur nette du fonds a baissé en un anA chuté de plus de 50 %。

En outre, les deux fonds Rongtong Internet Media et Rongtong New Region New Economy lancés par Liu Gesong en avril et mai 2015 ont subi des pertes de 43,5 % et 49,5 % au cours de son mandat.Presque coupé en deux.

Source de données/Vent

Une expérience similaire s’est également produite pendant le mandat de Liu Gesong au Fonds Guangfa.

En 2019, Liu Gesong est de nouveau entré sous le feu des projecteurs dans le domaine de la science et de la technologie. Les trois fonds qu'il a gérés, GF Shuangqing Upgrade, GF Innovation Upgrade et GF Diversified Emerging Funds, ont obtenu les taux de rendement les plus élevés.Tout a doublé, prenant d'un seul coup les trois premières places du taux de rendement des fonds d'actions publics actifs, Liu Gesong est devenu célèbre pendant un certain temps. Après 2021, le retour au pouvoir de Liu Gesong a chuté de plus de 20 % par rapport au point culminant de 2021.50%。

Les données montrent qu'en 2022 et 2023, les six fonds gérés par Liu Gesong ont subi une perte totale de 18,43 milliards et 18,07 milliards, respectivement.La perte totale sur deux ans s'élève à 36,5 milliards.La perte moyenne était de 100 millions au cours des deux derniers jours.

Source de données/Vent

À en juger par ses positions publiques, Liu Gesong bascule entre les différentes tendances de l'industrie. Début 2017, il a attribué l'alcool, les appareils électroménagers, l'électronique grand public, etc. ; en 2019, il a déployé le photovoltaïque, les semi-conducteurs, la médecine, etc. ; Gesong a commencé à se concentrer sur les nouvelles énergies et d'autres industries. Fin juin 2024, parmi les dix principaux titres de Liu Gesong, 6 étaient encore de nouvelles sociétés liées à l'énergie.

La perte liée à l'investissement dans une seule entreprise peut dépasser 5 milliards

De nombreux gestionnaires de fonds du GF Fund ont rejoint la file d'attente des positions lourdes dans les nouvelles énergies. Après le troisième trimestre 2021, plus de la moitié des dix principaux titres du GF Fund sont des sociétés liées aux nouvelles énergies.

Source de données/Vent

JA Solar Technology en est un représentant typique.

Au troisième trimestre 2021, JA Solar Technology est entré pour la première fois parmi les dix principaux titres du GF Fund. Au deuxième trimestre 2023, 42 fonds du GF Fund détenaient des positions importantes dans JA Solar Technology. Le rapport semestriel 2023 de JA Solar Technology montre que parmi les dix principaux actionnaires de JA Solar Technology, les fonds du GF Fund occupent 6 sièges.

Au 7 août de cette année, le cours de l’action de JA TechnologydepuisIl a chuté de plus de 80 % par rapport à son sommet historique.. Affecté par cela, au deuxième trimestre 2024, GF Fund a essentiellement déclaré une « grande déroute » dans son investissement dans JA Solar Technology.

À la fin du deuxième trimestre, les avoirs importants de JA Technology dans GF Fund sont tombés à la 19e place ; le nombre de fonds sous Liu Gesong et les avoirs importants d'un autre gestionnaire de fonds Zheng Chengran dans JA Technology ont également chuté de 6 à 7 au sommet. n'est tombé à 4 et 1 qu'au deuxième trimestre.

Les données éoliennes montrent qu'à la fin de 2022, la valeur marchande de JA Technology détenue par GF Fund a atteint un sommet de près de 12 milliards. À la fin du deuxième trimestre de cette année,L’investissement du GF Fund dans JA Solar Technology a peut-être déjà entraîné une perte de plus de 5 milliards de RMB depuis son apogée.

La collecte de fonds publics est réduite à néant et le nombre de démissions atteint un nouveau sommet

Dans le secteur des offres publiques, on s'appuie trop sur un gestionnaire de fonds unique, en particulier les fonds de petite et moyenne taille, comme le travail précédent de Cai Songsong avec le Noah Fund, le travail de Qiu Dongrong avec le Zhonggeng Fund et actuellement le travail de Jiang Cheng avec Zhongtai Asset Management et Zhao Yi Quant au Fonds Quanguo, etc.

Selon les « Avis sur le renforcement de la surveillance des sociétés de valeurs mobilières et des fonds publics et l'accélération de la construction de banques d'investissement et d'institutions d'investissement de premier ordre (essai) » précédemment publiés par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, nous devrions actuellement abandonner la promotion de Les gestionnaires de fonds vedettes et renforcent « la construction d'un système de recherche en investissement multi-stratégies basé sur une plateforme, en équipe et intégré » est l'orientation générale du développement des sociétés de fonds.

Selon un journaliste du 21st Century Business Herald, la déstarification est devenue une tendance générale dans le secteur. Ces dernières années, les sociétés de fonds ont progressivement minimisé la promotion des gestionnaires de fonds vedettes et se sont plutôt concentrées sur la promotion des équipes d'investissement, des systèmes de recherche et des risques. les mécanismes de contrôle et les cultures d’entreprise qui les sous-tendent attendent.

Les départs de fonds publics atteignent un niveau record

Les données de Wind montrent que le nombre de gestionnaires de fonds publics quittant le secteur en 2024 (du début 2024 au 7 août 2024) est de 212, établissant un nouveau sommet pour la même période au cours des trois dernières années. En comparaison, 184 personnes partiront en 2023, 179 personnes partiront en 2022 et 190 personnes partiront en 2021.

Yang Delong, économiste en chef du Fonds Qianhai Kaiyuan, a déclaré que de nombreux gestionnaires de fonds ont démissionné cette année, qui sont principalement divisés en deux types. L'un est la démission passive, car.mauvaise performance;L'autre est de démissionner volontairement, parce queinsatisfait du salaire, ou par considération pour le développement de sa carrière personnelle.

Sun Enxiang, responsable de la planification patrimoniale et financière de Paipai.com, a également déclaré qu'un grand nombre de gestionnaires de fonds quittaient leur emploi cette année, principalement en raison de la mauvaise performance des produits et des évaluations des performances des entreprises de mauvaise qualité. Certaines institutions ont considérablement réduit leurs activités. les salaires et les limites, ainsi que les violations rétroactives des salaires ou les réductions de salaire, etc., sont également des facteurs importants qui accélèrent la démission des gestionnaires de fonds.

Phénomène particulier : les gestionnaires de fonds « se réinventent »

De nombreux professionnels du secteur des fonds interrogés par le journaliste du 21st Century Business Herald ont souligné que la « réinvention » des gestionnaires de fonds est un phénomène particulier apparu ces dernières années, c'est-à-dire que les gestionnaires de fonds sont transférés à des chercheurs ou à des assistants de gestion de fonds.Ce phénomène est particulièrement évident cette année.

Selon des statistiques incomplètes fournies par les journalistes, au cours des deux derniers mois, au moins cinq gestionnaires de fonds ont été transférés vers des chercheurs ou des assistants de gestion de fonds.

• Le 26 juillet, le Fonds Zhuque a annoncé que Wang Zhuangfei avait démissionné de son poste de gestionnaire de fonds et avait été transféré à un poste de recherche ;

• Le 18 juillet, le Hongde Fund a annoncé que Mao Jingping avait démissionné de son poste de gestionnaire de fonds et avait été transféré au poste de chercheur ;

• Le 5 juillet, le Fonds Xinhua a annoncé que Yu Hang quitterait son poste de gestionnaire de fonds et serait transféré au poste de gestionnaire de fonds adjoint ;

• Le 22 juin, Soochow Fund a annoncé successivement que les deux gestionnaires de fonds de la société, Ding Ge et Wang Rui, se retireraient de tous les produits sous gestion et seraient transférés aux chercheurs industriels de la société.
  

Selon l'examen des informations effectué par le journaliste, les gestionnaires de fonds qui ont récemment transféré leurs positions comprennent des gestionnaires de fonds d'actions actives et des gestionnaires de fonds quantitatifs, ainsi que des gestionnaires de fonds d'obligations à revenu fixe et des gestionnaires de fonds de devises.

Survie du plus fort

"La mutation du gestionnaire du fonds signifie en fait qu'il a échoué à l'évaluation et a été rétrogradé. Il se peut qu'il n'ait pas pu être directement persuadé de démissionner pour des raisons contractuelles, c'est pourquoi il a été transféré pour devenir chercheur."Une collecte de fonds publique l’a clairement exprimé.

Selon les initiés de l'industrie, de nombreuses sociétés de fonds évaluent les performances une fois par an, mais les performances de l'année écoulée, des trois dernières années et à long terme ont une certaine proportion dans l'évaluation. En général, les sociétés de fonds ne permettent pas aux gestionnaires de fonds de le faire. mauvaise performance en un an. La plupart des gestionnaires de fonds sont licenciés après avoir gravement sous-performé le marché pendant deux ans ou plus.

"Bien entendu, si les performances du nouveau gestionnaire de fonds sont particulièrement mauvaises au cours de la première année après son entrée en fonction, il sera licencié. C'est la responsabilité des investisseurs", a déclaré le gestionnaire de fonds public susmentionné.

Yang Delong a également souligné que certains gestionnaires de fonds « se réinventent », principalement parce que leurs performances sont relativement médiocres et que la taille du fonds continue de diminuer, même bien en dessous de l'échelle de rétention minimale de 50 millions. Par conséquent, la liquidation du fonds a eu lieu, laissant les gestionnaires de fonds dans l'impasse. une situation où ils n'ont aucune base à gérer. Dans une situation embarrassante, je ne peux que retourner travailler en tant que chercheur.

En outre, Wang Yu, chercheur chez Jinzhang Investment sous Geshang Financial Management, estime qu'une autre raison est que les sociétés de fonds ont renforcé le système d'évaluation des gestionnaires de fonds et pourraient ajuster les positions des gestionnaires de fonds en fonction des résultats des évaluations internes, ce qui entraînerait une augmentation du phénomène de transfert d'emploi des gestionnaires de fonds.

Sun Enxiang a expliqué que les gestionnaires de fonds qui ont le pouvoir de prendre des décisions d'investissement doivent avoir une compréhension globale des objectifs d'investissement des produits de gestion et disposer d'un large éventail de compétences, tandis que les chercheurs sont plus susceptibles de mener des recherches approfondies dans l'industrie responsable. Dans certains domaines, en se concentrant sur les mauvaises performances des fonds et le resserrement des performances, les gestionnaires de fonds peuvent facilement être « réinventés » par la survie du plus fort.

« Dans le passé, de nombreux gestionnaires de fonds se sont tournés vers le secteur privé, mais cette année, le marché a fluctué violemment et le secteur du capital-investissement a été soumis à une surveillance stricte. Certains gestionnaires de fonds publics ont choisi de se tourner vers le secteur privé, et il est difficile de lever des fonds pour développement. À l'heure actuelle, certains gestionnaires de fonds ne peuvent que choisir de changer d'emploi", a déclaré Sun Enxiang.

Source | 21st Century Business Herald (Journaliste : Pang Huawei), Nandu Bay Financial Society

SFC

Rédacteur en chef de ce numéro Liu Xueying

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Récemment, de nombreux gestionnaires de fonds se sont « réinventés ».