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Recentemente il tema "I gestori di fondi Ace perdono in media 100 milioni ogni due giorni" ha riportato ancora una volta gli investimenti dei fondi sotto i riflettori dell'opinione pubblica.

Perdere in media 100 milioni di yuan in due giorni

Le informazioni pubbliche mostrano che Liu Gesong ha lavorato come gestore di fondi in tre società di fondi: China Post Venture Fund, Rongtong Fund e GF Fund, e il reddito dei fondi da lui gestiti ha sperimentato "grandi alti e bassi" molte volte.

Durante la sua permanenza al Rongtong Fund, il Rongtong Leading Growth Hybrid Fund che Liu Gesong ha gestito per la prima volta ha raggiunto l'ondata "Internet +" dalla fine del 2014 alla prima metà del 2015, il valore nettoquasi salito200%; Ma a partire dalla seconda metà del 2015, il valore netto del fondo è diminuito nel giro di un annoCaduto di oltre il 50%。

Inoltre, i due fondi Rongtong Internet Media e Rongtong New Region New Economy lanciati da Liu Gesong nell'aprile e nel maggio 2015 hanno subito perdite del 43,5% e del 49,5% durante il suo mandato.Quasi tagliato a metà.

Sorgente dati/Vento

Un’esperienza simile si è verificata anche durante il mandato di Liu Gesong al Guangfa Fund.

Nel 2019, Liu Gesong è tornato sotto i riflettori della scienza e della tecnologia. I tre fondi da lui gestiti, GF Shuangqing Upgrade, GF Innovation Upgrade e GF Diversified Emerging Funds, hanno ottenuto i tassi di rendimento più elevati.Tutto raddoppiato, conquistando in un colpo solo i primi tre posti nel tasso di rendimento dei fondi azionari attivi pubblici, Liu Gesong è diventato famoso per un po'. Dopo il 2021, il ritorno in carica di Liu Gesong è diminuito di oltre il 100% rispetto al picco del 2021.50%。

I dati mostrano che nel 2022 e nel 2023 i sei fondi gestiti da Liu Gesong hanno subito una perdita totale rispettivamente di 18,43 miliardi e 18,07 miliardi.La perdita totale nei due anni è stata di 36,5 miliardi.La perdita media è stata di 100 milioni negli ultimi due giorni.

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A giudicare dalle posizioni pubbliche, Liu Gesong passa da una tendenza all'altra del settore. All'inizio del 2017, ha assegnato liquori, elettrodomestici, elettronica di consumo, ecc., nel 2020, Liu ha implementato fotovoltaico, semiconduttori, medicina, ecc.; Gesong iniziò a concentrarsi sulla nuova energia e su altri settori. Alla fine di giugno 2024, tra le prime dieci partecipazioni di Liu Gesong, 6 sono ancora nuove società legate all'energia.

La perdita derivante dall'investimento in una singola società può superare i 5 miliardi

Molti gestori di fondi di GF Fund si sono uniti alla coda di posizioni pesanti nelle nuove energie. Dopo il terzo trimestre del 2021, più della metà delle prime dieci partecipazioni di GF Fund sono società legate alle nuove energie.

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JA Solar Technology è un tipico rappresentante.

Nel terzo trimestre del 2021, JA Solar Technology è entrata per la prima volta tra le prime dieci partecipazioni di GF Fund. Nel secondo trimestre del 2023, 42 fondi di GF Fund detenevano posizioni pesanti in JA Solar Technology. Il rapporto semestrale 2023 di JA Solar Technology mostra che tra i primi dieci azionisti di JA Solar Technology, i fondi di GF Fund occupano 6 posti.

Al 7 agosto di quest’anno, il prezzo delle azioni di JA TechnologyDaÈ sceso di oltre l’80% rispetto al suo massimo storico. Colpito da ciò, nel secondo trimestre del 2024, GF Fund ha sostanzialmente dichiarato una "grande disfatta" nel suo investimento in JA Solar Technology.

Alla fine del secondo trimestre, le forti partecipazioni di JA Technology in GF Fund sono scese al 19° posto; il numero di fondi sotto Liu Gesong e anche le pesanti partecipazioni di JA Technology da parte di un altro gestore di fondi, Zheng Chengran, sono scese da 6 a 7 al picco è sceso a 4 e 1 solo nel secondo quarto.

I dati Wind mostrano che alla fine del 2022 il valore di mercato di JA Technology detenuta da GF Fund ha raggiunto un picco di quasi 12 miliardi. A partire dalla fine del secondo trimestre di quest’anno,L’investimento di GF Fund in JA Solar Technology potrebbe aver già perso più di 5 miliardi dal suo picco.

La raccolta fondi pubblica è ridotta al minimo e il numero delle dimissioni ha raggiunto un nuovo massimo

Nel settore delle offerte pubbliche, si fa eccessivo affidamento su un gestore di fondi a stella singola, in particolare fondi di piccole e medie dimensioni, come il precedente lavoro di Cai Songsong con il Fondo Nuoan, il lavoro di Qiu Dongrong con il Fondo Zhonggeng e attualmente il lavoro di Jiang Cheng con Zhongtai Asset Management e Zhao Yi Per quanto riguarda il fondo Quanguo, ecc.

Secondo i "Pareri sul rafforzamento della vigilanza delle società di intermediazione mobiliare e dei fondi pubblici e sull'accelerazione della costruzione di banche d'investimento e istituti di investimento di prim'ordine (processo)" precedentemente emessi dalla China Securities Regulatory Commission, al momento dovremmo abbandonare la promozione di gestori di fondi stellari e rafforzare "basato su piattaforma, basato su team, integrato, La costruzione di un sistema di ricerca sugli investimenti multistrategia è la direzione generale per lo sviluppo delle società di fondi.

Secondo un giornalista del 21st Century Business Herald, la de-starizzazione è diventata una tendenza generale nel settore. Negli ultimi anni, le società di fondi hanno gradualmente minimizzato la promozione dei gestori di fondi stellari e si sono invece concentrate sulla promozione dei team di investimento, dei sistemi di ricerca e del rischio. i meccanismi di controllo e le culture aziendali dietro di essi aspettano.

Le uscite di fondi pubblici hanno raggiunto livelli record

I dati Wind mostrano che il numero di gestori di fondi pubblici che lasciano nel 2024 (dall’inizio del 2024 al 7 agosto 2024) è 212, stabilendo un nuovo massimo per lo stesso periodo negli ultimi tre anni. In confronto, 184 persone partiranno nel 2023, 179 persone partiranno nel 2022 e 190 persone partiranno nel 2021.

Yang Delong, capo economista del Fondo Qianhai Kaiyuan, ha detto che ci sono molti gestori di fondi che si dimetteranno quest'anno, che sono principalmente divisi in due tipi. Uno è quello delle dimissioni passive, perchéscarse prestazioni;L'altro è quello di dimettersi volontariamente, perchéinsoddisfatto dello stipendio, o per considerazione per lo sviluppo della carriera personale.

Sun Enxiang, capo di Paipai.com Wealth and Financial Planning, ha anche affermato che un gran numero di gestori di fondi se ne andranno quest'anno, principalmente a causa delle scarse prestazioni dei prodotti e delle valutazioni inferiori agli standard delle prestazioni aziendali. Alcune istituzioni hanno ridotto significativamente gli stipendi e i limiti salariali , e le violazioni retroattive hanno comportato il ritiro dello stipendio o il pensionamento. Anche motivi personali, ecc., sono fattori importanti che accelerano le dimissioni dei gestori dei fondi.

Fenomeno particolare: i gestori di fondi “reinventano se stessi”

Molti addetti ai lavori del settore dei fondi intervistati dal giornalista del 21st Century Business Herald hanno sottolineato che la “reinvenzione” dei gestori di fondi è un fenomeno speciale apparso negli ultimi anni, vale a dire che i gestori di fondi vengono trasferiti a ricercatori o assistenti dei gestori di fondi.Questo fenomeno è particolarmente evidente quest’anno.

Secondo statistiche incomplete dei giornalisti, negli ultimi due mesi almeno cinque gestori di fondi sono stati trasferiti a ricercatori o assistenti dei gestori di fondi.

• Il 26 luglio, il Fondo Zhuque ha annunciato che Wang Zhuangfei si è dimesso dalla carica di gestore del fondo e si è trasferito a una posizione di ricercatore;

• Il 18 luglio, il Fondo Hongde ha annunciato che Mao Jingping si è dimesso dalla carica di gestore del fondo e si è trasferito a ricercatore;

• Il 5 luglio, il fondo Xinhua ha annunciato che Yu Hang si sarebbe dimesso dalla carica di gestore del fondo e sarebbe stato trasferito ad assistente gestore del fondo;

• Il 22 giugno, il Fondo Soochow ha successivamente annunciato che due gestori di fondi della società, Ding Ge e Wang Rui, si sarebbero dimessi da tutti i prodotti in gestione e si sarebbero trasferiti ai ricercatori di settore della società.
  

Secondo l'analisi delle informazioni del giornalista, i gestori di fondi che hanno recentemente trasferito posizioni includono gestori di fondi azionari attivi e gestori di fondi quantitativi, nonché gestori di fondi obbligazionari e gestori di fondi valutari che preferiscono il reddito fisso.

Sopravvivenza del più adatto

"Il trasferimento di lavoro del gestore del fondo significa in realtà che non ha superato la valutazione ed è stato retrocesso. Può darsi che non sia stato possibile convincerlo direttamente a dimettersi per motivi contrattuali, quindi è stato trasferito per diventare ricercatore."Una raccolta fondi pubblica lo ha detto apertamente.

Secondo gli esperti del settore, molte società di fondi valutano la performance una volta all'anno, ma la performance dell'ultimo anno, degli ultimi tre anni e quella a lungo termine hanno una certa proporzione nella valutazione. In generale, le società di fondi non lo consentono ai gestori di fondi scarsa performance in un anno La maggior parte dei gestori di fondi viene licenziata dopo aver seriamente sottoperformato il mercato per due o più anni.

"Naturalmente, se la performance del nuovo gestore del fondo è particolarmente scarsa nel primo anno dopo il suo insediamento, verrà licenziato. Ciò è responsabile per gli investitori", ha affermato il suddetto gestore del fondo pubblico.

Yang Delong ha anche sottolineato che alcuni gestori di fondi "si reinventano" principalmente perché la loro performance è relativamente scarsa e la portata dei fondi continua a ridursi, anche molto al di sotto della soglia minima di conservazione di 50 milioni. Pertanto, si è verificata la liquidazione dei fondi, lasciando i gestori dei fondi dentro una situazione in cui non hanno basi da gestire. In una situazione imbarazzante, posso solo tornare a lavorare come ricercatore.

Inoltre, Wang Yu, ricercatore presso Jinzhang Investment sotto Geshang Financial Management, ritiene che un altro motivo è che le società di fondi hanno inasprito il sistema di valutazione per i gestori di fondi e potrebbero adeguare le posizioni dei gestori di fondi in base ai risultati delle valutazioni interne, portando ad un aumento del numero di gestori di fondi che trasferiscono posti di lavoro.

Sun Enxiang ha introdotto che i gestori di fondi che hanno il potere di prendere decisioni di investimento devono avere una comprensione completa degli obiettivi di investimento nei prodotti di gestione e avere un'ampia gamma di competenze, mentre i ricercatori hanno maggiori probabilità di condurre ricerche approfondite nel settore responsabile aree, concentrandosi sulla scarsa performance dei fondi e sull'inasprimento delle prestazioni. In fase di valutazione, i gestori di fondi possono essere facilmente "reinventati" grazie alla sopravvivenza del più adatto.

"In passato, molti gestori di fondi sono diventati privati, ma quest'anno il mercato ha fluttuato violentemente e il settore del private equity è stato soggetto a una forte supervisione. Alcuni gestori di fondi pubblici hanno scelto di diventare privati ​​ed è difficile raccogliere fondi per sviluppo. In questo momento, alcuni gestori di fondi possono solo scegliere di cambiare lavoro", ha detto Sun Enxiang.

Fonte |. 21st Century Business Herald (Reporter: Pang Huawei), Nandu Bay Financial Society

SFC

Il redattore di questo numero Liu Xueying

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