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最近、「エースファンドマネージャーが2日ごとに平均1億円の損失を出している」という話題が、ファンド投資に再び世論の注目を集めている。

2日間で平均1億元の損失

公開情報によると、劉格松氏はチャイナ・ポスト・ベンチャー・ファンド、ロントン・ファンド、GFファンドという3つのファンド会社でファンドマネージャーを務めており、同氏が管理するファンドの収入は何度も「大きな浮き沈み」を経験している。

劉格松氏が初めて運用した栄通先導成長ハイブリッドファンドは、栄通ファンド在職中、2014年末から2015年上半期にかけて当時の「インターネット＋」の波に乗り、純資産額が増加した。ほぼ急騰した200%; しかし、2015 年後半から、ファンドの純価値は 1 年以内に減少しました。50%以上減少。

さらに、2015年4月と5月に劉格松氏が立ち上げた2つの栄通インターネットメディアと栄通新区ニューエコノミーファンドは、彼の任期中に43.5％と49.5％の損失を被った。ほぼ半分にカットされました。

データソース/風力

同様の経験は、劉格松氏が広発基金に在任中にも起きた。

2019年、劉格松氏は再び科学技術界の注目を集め、GF双清アップグレード、GFイノベーション・アップグレード、GF多様化新興ファンドという3つのファンドが最高の収益率を達成した。全部2倍、公開アクティブ株式ファンドの収益率でトップ3の座を一気に占め、劉格松氏は一時期有名になりました。 2021年以降、劉格松氏の就任利益は2021年の最高点から100％以上減少した。50%。

データによると、2022年と2023年に、劉格松氏が運用する6つのファンドは、それぞれ総額184億3000万ドルと180億7000万ドルの損失を被った。２年間の損失総額は３６５億だった。過去２日間の平均損失額は１億ドルだった。

データソース/風力

公的立場から判断すると、Liu Gesong 氏は、2017 年の初めに酒類、家電製品、家庭用電化製品などを担当し、2020 年には太陽光発電、半導体、医療などを担当しました。 Gesong は新エネルギーやその他の産業に焦点を当て始めました。 2024年6月末時点で、劉格松氏の保有上位10社のうち、依然として6社が新エネルギー関連企業である。

単一企業への投資による損失は50億を超える可能性がある

GF Fund の多くのファンドマネージャーが新エネルギー分野の重要ポジションの列に加わりました。 2021年第3四半期以降、GFファンドの保有上位10社のうち半数以上が新エネルギー関連企業となる。

データソース/風力

JAソーラーテクノロジーがその代表格です。

2021年第3四半期、JAソーラーテクノロジーは初めてGFファンドの保有銘柄トップ10入りを果たし、2023年第2四半期にはGFファンド傘下の42ファンドがJAソーラーテクノロジーで重要な地位を占めた。 JAソーラーテクノロジーの2023年半期報告書によると、JAソーラーテクノロジーの上位10株主のうち、GFファンドのファンドが6議席を占めている。

今年8月7日時点のJAテクノロジーの株価は以来史上最高値から80％以上下落した。この影響を受け、2024年の第2四半期にGFファンドは基本的にJAソーラーテクノロジーへの投資における「大規模な撤退」を宣言した。

第2四半期末の時点で、JA TechnologyのGFファンドへの大量保有は19位に落ち、Liu Gesong氏と別のファンドマネージャーZheng Chengran氏が保有するJA Technologyの大量保有ファンドの数もピーク時の6から7に下がった。第 2 四半期には 4 と 1 に下がっただけです。

風力データによると、2022年末にGFファンドが保有するJAテクノロジーの市場価値は120億ドル近くのピークに達した。今年の第 2 四半期の終わりの時点で、GF FundによるJAソーラーテクノロジーへの投資は、ピーク時からすでに50億ドル以上を失っている可能性がある。

公的資金調達は枯渇し、辞任者数は過去最高を記録

公募業界では、蔡松松氏の以前のノアファンドでの仕事、邱東栄氏のZhonggeng Fundでの仕事、そして現在は江誠氏の以前の仕事など、特に中小規模のファンドにおいて、単一スターのファンドマネージャーに過度に依存している。 Zhongtai Asset Management、Zhao Yi Quanguo Fundなど

中国証券監督管理委員会が以前に発表した「証券会社と公的資金の監督を強化し、一流投資銀行と投資機関の建設を加速することに関する意見（試行）」によれば、現時点では、証券会社と公的資金の監督を強化することの推進を断念すべきである。スターファンドマネージャーを育成し、「プラットフォームベース、チームベース、統合」を強化する。マルチ戦略投資調査システムの構築は、ファンド会社の発展の一般的な方向性である。

21世紀ビジネス・ヘラルド紙の記者によると、近年、業界では脱スター化が一般的な傾向となっており、ファンド会社はスターファンドマネージャーの昇進を徐々に軽視し、代わりに投資チーム、調査システム、リスクの昇進に重点を置いているという。その背後にある制御メカニズムと企業文化が待っています。

公的資金流出額が過去最高を記録

風力データによると、2024年中（2024年初めから2024年8月7日まで）に退職する公的ファンドマネージャーの数は212名で、過去3年間の同時期としては最高を更新した。これに対し、2023 年には 184 人、2022 年には 179 人、2021 年には 190 人が退職する予定です。

前海開源基金の首席エコノミスト、楊徳龍氏は、今年は多くのファンドマネジャーが辞任しているが、主に2つのタイプに分けられると述べた。パフォーマンスが悪い; もう 1 つは自主的に退職することです。給料に不満がある、または個人のキャリア開発への配慮から。

Paipai.comウェルス・アンド・ファイナンシャル・プランニングの責任者であるSun Enxiang氏も、主に商品のパフォーマンスの低下と企業の業績評価が基準を下回っていることが主な理由で、今年は多数のファンドマネージャーが退職していると述べた。給与や制限、個人的な理由による遡及違反なども、ファンドマネージャーの辞任を加速させる重要な要因です。

特別な現象: ファンドマネージャーが「自分自身を再発明する」

21世紀ビジネス・ヘラルド紙の記者がインタビューした多くのファンド業界関係者は、ファンドマネージャーの「再発明」は近年出現した特殊な現象、つまりファンドマネージャーが研究者やファンドマネージャーアシスタントに異動することだと指摘した。今年は特にこの現象が顕著です。

記者の不完全な統計によると、過去 2 か月間に少なくとも 5 人のファンドマネージャーがリサーチャーまたはファンドマネージャーアシスタントに異動しました。

• 7月26日、朱曲基金は、王荘飛氏がファンドマネージャーを辞任し、研究職に異動したと発表した。

• 7月18日、弘徳基金は毛京平氏がファンドマネジャーを辞任し、研究職に異動すると発表した。

• 7月5日、新華社ファンドはユー・ハン氏がファンドマネージャーを辞任し、アシスタントファンドマネージャーに異動すると発表した。

• 東州ファンドは6月22日、同社のファンドマネジャーの丁格氏と王瑞氏の2名が、すべての運用商品から退任し、同社の業界研究員に異動するとの発表を相次いで発表した。
  

記者の情報検討によると、最近ポジションを移したファンドマネージャーには、債券ファンドマネージャーや通貨ファンドマネージャーだけでなく、アクティブ株式ファンドマネージャーやクオンツファンドマネージャーも含まれている。

適者生存

「ファンドマネジャーの異動は、実際には審査に落ちて降格されたことを意味する。契約上の理由で直接退職を説得できず、研究員に転向したのかもしれない」ある公的募金活動家はこう指摘した。

業界関係者によると、多くのファンド会社は年に１回業績評価を行うが、過去１年、過去３年、長期の業績が評価に一定の割合を占めるのが一般的で、ファンド会社は以下の理由からファンドマネジャーに評価を依頼しない。ほとんどのファンドマネージャーは、2 年以上市場で大幅なパフォーマンスを下回った後に解雇されます。

「当然、新ファンドマネジャーの業績が就任後１年以内に著しく悪ければ解任される。これは投資家の責任だ」と前出の公的ファンドマネジャーは語った。

楊徳龍氏はまた、一部のファンドマネジャーは主に業績が相対的に悪く、ファンド規模が縮小し続け、最低保持規模である5000万をはるかに下回っているため、ファンドの清算が発生し、ファンドマネジャーが残されたままになっていると指摘した。管理する根拠がない状況では、私は研究者として仕事に戻るしかありません。

さらに、格上金融管理傘下の金章投資の研究員、王宇氏は、もう一つの理由として、ファンド会社がファンドマネージャーの評価制度を厳格化しており、内部の評価結果に基づいてファンドマネージャーのポジションを調整する可能性があるため、不況につながる可能性があると考えている。転職するファンドマネージャーの増加。

Sun Enxiang 氏は、投資決定を下す権限を持つファンドマネージャーは運用商品の投資対象を包括的に理解し、幅広い能力を持っている必要がある一方、研究者は責任ある業界で詳細な調査を行う可能性が高いと紹介しました。この評価の下では、ファンドマネージャーは適者生存によって簡単に「再発明」される可能性があります。

「これまで多くのファンドマネジャーが非公開化したが、今年は市場が激しく変動し、プライベートエクイティ業界は厳しい監督にさらされている。一部の公的ファンドマネジャーは非公開化を選択しており、資金調達が困難となっている」現時点では、一部のファンドマネージャーは転職しか選択できない」と孫恩祥氏は語った。

出典 | 21世紀ビジネスヘラルド（記者：パン・ファーウェイ）、ナンドゥベイ金融協会

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この号の編集者 Liu Xueying

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