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Guo Wenjun, repórter do China Fund News

Após três dias consecutivos de quedas acentuadas, especialmente após o pânico épico nas vendas em 5 de agosto, as ações japonesas recuperaram acentuadamente no início do pregão de 6 de agosto. O Índice Nikkei 225 subiu até 10,98%, e os futuros do Índice Nikkei 225 atingiram uma vez um disjuntor para cima.

Por que as ações japonesas estão despencando?

Kristina Hooper, estrategista-chefe de mercado global da Invesco, disse que o declínio acentuado nos mercados de ações japoneses nos últimos dias foi causado por uma combinação de fatores, e a valorização do iene foi certamente um deles.

Ela acredita que ainda há algum relaxamento ou realização de lucros em andamento. O aumento das taxas de juro do Banco do Japão é uma questão fundamental e muitos esperam que o iene possa valorizar ainda mais.

Além disso, Kristina Hooper destacou que é importante notar que as ações dos bancos japoneses e as ações financeiras caíram acentuadamente. Normalmente, um aumento das taxas por parte do Banco do Japão beneficiaria o sector financeiro (aumentos da margem de juros líquida). Antes da recente queda, as acções dos bancos japoneses tinham subido mais de 40% este ano, reflectindo plenamente as expectativas do mercado de que o Banco do Japão aumentaria as taxas de juro. É também possível que o mercado esteja preocupado com a possibilidade de as suas posições em obrigações financeiras de empresas enfrentarem perdas contabilísticas se as taxas de juro subirem demasiado rapidamente.

Greg Hirt, diretor-chefe de investimentos de multiativos globais da Allianz Investments, acredita que, embora os mercados globais estejam à espera de dados económicos mais fracos dos EUA para justificar o corte iminente das taxas de juro da Reserva Federal. No entanto, após a divulgação de dados insatisfatórios sobre o emprego nos Estados Unidos na última sexta-feira, o pânico dos investidores ainda foi despertado face a um enfraquecimento substancial da economia dos EUA. Ao mesmo tempo, o desempenho global do sector tecnológico foi fraco. Nestas circunstâncias, mesmo que o Banco do Japão aumente as taxas de juro, ainda assim não conseguirá aliviar o pânico do mercado. Embora a liquidação possa ter sido exagerada no médio prazo, o declínio acentuado ainda fará com que os investidores façam ajustamentos nos seus investimentos futuros.

Greg Hirt disse que houve muitos fatores que desencadearam a grande liquidação das ações japonesas na segunda-feira. Embora esses fatores possam não estar completamente relacionados, dadas as fortes tendências recentes do mercado e o ambiente de baixa liquidez durante as férias de verão, qualquer reação do mercado é. provavelmente será auto-reforçador. Além disso, um aumento repentino na volatilidade a partir de níveis ultrabaixos forçará alguns investidores baseados no risco a recuar.

Hong Hao, economista-chefe do Grupo Sirui, disse aos repórteres que era óbvio no disco de 5 de agosto que o comércio de arbitragem do iene japonês foi liquidado e liquidado devido à rápida valorização do iene, o que acabou desencadeando tal onda de vendas.

O economista sénior da Bloomberg, Taro Kimura, divulgou um relatório dizendo que o modelo de decomposição da Bloomberg mostra que as preocupações com a deterioração das condições económicas nos Estados Unidos e o possível impacto no Japão são os maiores factores, e a aversão ao risco também desempenha um papel cada vez mais importante.

O Japão atingiu um ponto de viragem?

Kristina Hooper disse: "Acreditamos que esta retração nas ações japonesas pode ser um 'respiro' saudável após o recente boom de investimento. Além disso, dadas as vantagens estruturais da economia japonesa durante muitos anos, acreditamos que a pressão de venda é apenas temporária. " "O crescimento salarial do Japão excede em muito os níveis históricos recentes, apoiando o crescimento da procura interna na economia japonesa."

Kristina Hooper disse que, considerando que o Federal Reserve pode cortar as taxas de juros várias vezes antes do final de 2024, espera-se que o iene continue a valorizar-se em relação ao dólar americano. A correlação histórica entre o cruzamento USD/JPY e o Topix tem sido bastante elevada. No entanto, ela acredita que não é apropriado retirar-se do mercado de ações japonês e adotar uma abordagem excessivamente tática em relação ao iene, perdendo assim os benefícios estruturais que poderão surgir no Japão nos próximos anos.

Song Yu, economista-chefe da BlackRock para a China, acredita que o actual desenvolvimento económico do Japão é muito estável, o seu sistema de direitos de propriedade está completo e o sistema tem uma forte continuidade. Num mundo onde vários conflitos, como conflitos geopolíticos e guerras comerciais, continuam, os anos tranquilos do Japão fazem dele um bom porto seguro. Com o relaxamento das políticas de imigração, um grande fluxo de talentos e capital, juntamente com uma série de reformas introduzidas recentemente, resolveram muitos problemas internos.

Hong Hao disse: "Uma vez que os fundamentos do Japão estão a deteriorar-se, estou mais inclinado a acreditar que o ponto de viragem do mercado japonês chegou, não apenas por razões técnicas e de liquidez."

O mercado altista nas ações dos EUA pode continuar?

Em 6 de agosto, horário do Leste, os três principais índices de ações dos EUA registraram quedas acentuadas pelo terceiro dia consecutivo de negociação. O índice S&P 500 e o índice Dow Jones sofreram as maiores quedas num dia desde setembro de 2022.

Em relação ao recente declínio acentuado nas ações dos EUA, Cheng Shi, economista-chefe do ICBC International, acredita que as ações de tecnologia dos EUA continuaram a subir este ano e acumularam grandes ganhos, tornando-se a principal força motriz para a ascensão do mercado de ações dos EUA. No entanto, com a recente recuperação das expectativas do mercado relativamente a cortes nas taxas de juro e a perturbação das transacções de Trump, alguns fundos optaram por realizar lucros e esperar para ver mudanças políticas, resultando em ajustamentos aos objectivos relacionados.

O estrategista de mercado global da Invesco Asia Pacific (excluindo o Japão), Zhao Yaoting, também disse que o mercado está começando a se preocupar se a ascensão dos "7 Magníficos" nas ações dos EUA pode continuar, o que não é irracional. O mercado altista da IA ​​já existe há algum tempo e as avaliações de muitas ações de crescimento podem ter atingido níveis que tornam difícil melhorar ainda mais. Um dos gatilhos da recente correcção do mercado bolsista foram os lucros decepcionantes de algumas das maiores empresas tecnológicas. Pode levar mais tempo do que o esperado para perceber o poder da inteligência artificial.

Então, isso significa que o mercado de ações dos EUA atingiu um ponto de viragem? "No entanto, espera-se que o crescimento dos lucros combinados do segundo trimestre seja de 9,7% em relação ao ano anterior, com as quatro 'Sete Grandes' empresas fazendo as maiores contribuições. Se essas quatro empresas forem excluídas do cálculo, o crescimento dos lucros deverá será maior ano após ano Apenas 5.7%.” Zhao Yaoting disse: “A expansão do crescimento do lucro ajudará o mercado a continuar sua tendência ascendente.”

Zhao Yaoting disse: "Nossa análise mostra que o tema do investimento em inteligência artificial é sustentável por muitos anos e tem um espaço de desenvolvimento promissor, embora a trajetória ascendente das ações relacionadas à inteligência artificial possa ser desigual. Embora a avaliação atual das ações relacionadas à inteligência artificial dos EUA permanece elevado, ainda dentro de uma faixa razoável e com probabilidade de subir ainda mais, acho que o mercado recuperará o otimismo em relação à inteligência artificial e dará outro impulso às ações dos EUA, embora possa demorar um pouco.”

Cheng Shi disse que os fundos obviamente não deixaram o mercado de ações dos EUA, mas mostraram as características da rotação da indústria e das ações de pequena capitalização, mostrando que os fundos ainda estão otimistas sobre a tendência de médio a longo prazo das ações dos EUA. Por outro lado, a julgar pelos recentes resultados de médio prazo anunciados pelas ações dos EUA, o desempenho das ações de tecnologia ainda é forte e os fundamentos apoiam ganhos de médio a longo prazo.

Hong Hao também acredita que as ações dos EUA atingirão novos máximos após este ajuste profundo. Isso ocorre porque a revolução da IA ​​está em ascensão, enquanto não há problemas com os fundamentos dos EUA e as condições de liquidez estão melhorando.

Kuang Zheng, diretor-chefe de investimentos do HSBC Global Private Banking and Wealth Management China, também disse: "A recente correção nas ações de tecnologia se deve principalmente à realização de lucros e à cobertura a descoberto, e não a mudanças nos fundamentos. Os fundamentos de longo prazo do As ações dos EUA ainda estão boas. Continuamos a ter uma visão moderadamente alta sobre as ações dos EUA.”

Editor: Capitão

Comentário: Muyu

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