Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Ο δημοσιογράφος του China Fund News Guo Wenjun

Μετά από τρεις συνεχόμενες ημέρες απότομης πτώσης, ειδικά μετά τις επικές πωλήσεις πανικού στις 5 Αυγούστου, οι ιαπωνικές μετοχές ανέκαμψαν απότομα στις αρχές της διαπραγμάτευσης στις 6 Αυγούστου. Ο δείκτης Nikkei 225 σημείωσε άνοδο έως και 10,98%, και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του δείκτη Nikkei 225 έφτασαν κάποτε τον διακόπτη κυκλώματος προς τα πάνω.

Γιατί οι ιαπωνικές μετοχές πέφτουν κατακόρυφα;

Η Kristina Hooper, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της παγκόσμιας αγοράς στην Invesco, δήλωσε ότι η απότομη πτώση στα ιαπωνικά χρηματιστήρια τις τελευταίες ημέρες προκλήθηκε από έναν συνδυασμό παραγόντων και η ανατίμηση του γεν ήταν σίγουρα ένας από αυτούς.

Πιστεύει ότι υπάρχει ακόμα κάποια χαλάρωση ή λήψη κερδών σε εξέλιξη. Η αύξηση των επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας είναι ένα βασικό ζήτημα και πολλοί αναμένουν ότι το γεν μπορεί να ανατιμηθεί περαιτέρω.

Επιπλέον, η Kristina Hooper επισήμανε ότι αξίζει να σημειωθεί ότι οι μετοχές των ιαπωνικών τραπεζών και των χρηματοοικονομικών μετοχών υποχώρησαν απότομα. Κανονικά, μια αύξηση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας θα ωφελούσε τον χρηματοπιστωτικό τομέα (αύξηση του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου). Πριν από την πρόσφατη ύφεση, οι μετοχές των ιαπωνικών τραπεζών είχαν αυξηθεί περισσότερο από 40% φέτος, αντανακλώντας πλήρως τις προσδοκίες της αγοράς ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα αυξήσει τα επιτόκια. Είναι επίσης πιθανό η αγορά να ανησυχεί ότι οι θέσεις των χρηματοοικονομικών εταιρικών ομολόγων της θα αντιμετωπίσουν λογιστικές απώλειες εάν τα επιτόκια αυξηθούν πολύ γρήγορα.

Ο Greg Hirt, επικεφαλής επενδυτικός διευθυντής του παγκόσμιου multi-asset της Allianz Investments, πιστεύει ότι παρόλο που οι παγκόσμιες αγορές περιμένουν πιο αδύναμα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ για να δικαιολογήσουν την επικείμενη μείωση των επιτοκίων της Federal Reserve. Ωστόσο, μετά τη δημοσιοποίηση μη ικανοποιητικών στοιχείων για την απασχόληση στις Ηνωμένες Πολιτείες την περασμένη Παρασκευή, ο πανικός των επενδυτών εξακολουθούσε να προκαλείται ενόψει της σημαντικής αποδυνάμωσης της οικονομίας των ΗΠΑ. Ταυτόχρονα, οι συνολικές επιδόσεις του κλάδου της τεχνολογίας ήταν αδύναμες. Υπό αυτές τις συνθήκες, ακόμη και αν η Τράπεζα της Ιαπωνίας αυξήσει τα επιτόκια, δεν μπορεί να μετριάσει τον πανικό της αγοράς. Αν και το sell-off μπορεί να ήταν υπερβολικό μεσοπρόθεσμα, η απότομη πτώση θα εξακολουθήσει να αναγκάζει τους επενδυτές να κάνουν προσαρμογές στις μελλοντικές τους επενδύσεις.

Ο Γκρεγκ Χιρτ είπε ότι υπήρξαν πολλοί παράγοντες που προκάλεσαν το μεγάλο ξεπούλημα στις ιαπωνικές μετοχές τη Δευτέρα Αν και αυτοί οι παράγοντες μπορεί να μην σχετίζονται πλήρως, δεδομένων των ισχυρών πρόσφατων τάσεων της αγοράς και του περιβάλλοντος χαμηλής ρευστότητας κατά τις καλοκαιρινές διακοπές, οποιαδήποτε αντίδραση της αγοράς είναι. πιθανόν να είναι αυτοενισχυόμενη. Επιπλέον, μια ξαφνική άνοδος της αστάθειας από εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα θα αναγκάσει ορισμένους επενδυτές που βασίζονται στον κίνδυνο να υποχωρήσουν.

Ο Χονγκ Χάο, επικεφαλής οικονομολόγος του Ομίλου Sirui, είπε στους δημοσιογράφους ότι ήταν προφανές από τον δίσκο στις 5 Αυγούστου ότι η διαπραγμάτευση αρμπιτράζ για το ιαπωνικό γιεν ρευστοποιήθηκε και ρευστοποιήθηκε λόγω της ταχείας ανατίμησης του γεν, η οποία τελικά προκάλεσε ένα τέτοιο κύμα πωλήσεων.

Ο ανώτερος οικονομολόγος του Bloomberg, Taro Kimura, δημοσίευσε μια έκθεση λέγοντας ότι το μοντέλο αποσύνθεσης του Bloomberg δείχνει ότι οι ανησυχίες για την επιδείνωση των οικονομικών συνθηκών στις Ηνωμένες Πολιτείες και τον πιθανό αντίκτυπο στην Ιαπωνία είναι οι μεγαλύτεροι παράγοντες και η αποστροφή κινδύνου παίζει επίσης ολοένα και πιο σημαντικό ρόλο.

Έχει φτάσει το ιαπωνικό χρηματιστήριο σε σημείο καμπής;

Η Kristina Hooper δήλωσε: "Πιστεύουμε ότι αυτή η υποχώρηση στις ιαπωνικές μετοχές μπορεί να είναι μια υγιής "ανάσα" μετά την πρόσφατη επενδυτική έκρηξη. Επιπλέον, δεδομένων των διαρθρωτικών πλεονεκτημάτων της ιαπωνικής οικονομίας εδώ και πολλά χρόνια, πιστεύουμε ότι η πίεση πώλησης είναι μόνο προσωρινή. «Η αύξηση των μισθών της Ιαπωνίας υπερβαίνει κατά πολύ τα πρόσφατα ιστορικά επίπεδα, υποστηρίζοντας την αύξηση της εγχώριας ζήτησης στην ιαπωνική οικονομία».

Η Kristina Hooper είπε ότι λαμβάνοντας υπόψη ότι η Federal Reserve ενδέχεται να μειώσει τα επιτόκια πολλές φορές πριν από το τέλος του 2024, αναμένεται ότι το γεν μπορεί να συνεχίσει να ανατιμάται έναντι του δολαρίου ΗΠΑ. Η ιστορική συσχέτιση μεταξύ του σταυρού USD/JPY και του Topix ήταν αρκετά υψηλή. Ωστόσο, πιστεύει ότι δεν είναι σκόπιμο να αποσυρθεί από το ιαπωνικό χρηματιστήριο και να υιοθετηθεί μια υπερβολικά τακτική προσέγγιση στο γιεν, χάνοντας έτσι τα διαρθρωτικά οφέλη που μπορεί να εμφανιστούν στην Ιαπωνία τα επόμενα χρόνια.

Ο Song Yu, επικεφαλής οικονομολόγος για την Κίνα στη BlackRock, πιστεύει ότι η τρέχουσα οικονομική ανάπτυξη της Ιαπωνίας είναι πολύ σταθερή, το σύστημα δικαιωμάτων ιδιοκτησίας είναι πλήρες και το σύστημά της έχει ισχυρή συνέχεια. Σε έναν κόσμο όπου συνεχίζονται διάφορες συγκρούσεις, όπως οι γεωπολιτικές συγκρούσεις και οι εμπορικοί πόλεμοι, τα ήρεμα χρόνια της Ιαπωνίας την καθιστούν ένα καλό ασφαλές καταφύγιο. Με τη χαλάρωση των μεταναστευτικών πολιτικών, μια μεγάλη εισροή ταλέντων και κεφαλαίων, σε συνδυασμό με μια σειρά μεταρρυθμίσεων που εισήχθησαν πρόσφατα, έχουν επιλύσει πολλά εσωτερικά προβλήματα.

Ο Χονγκ Χάο δήλωσε: «Εφόσον τα θεμελιώδη μεγέθη της Ιαπωνίας επιδεινώνονται, τείνω περισσότερο να πιστεύω ότι το σημείο καμπής της αγοράς της Ιαπωνίας έφτασε, όχι μόνο για τεχνικούς λόγους και λόγους ρευστότητας».

Μπορεί να συνεχιστεί η ανοδική αγορά στις μετοχές των ΗΠΑ;

Στις 6 Αυγούστου, Eastern Time, οι τρεις κύριοι χρηματιστηριακοί δείκτες των ΗΠΑ κατέγραψαν απότομη πτώση για τρίτη συνεχόμενη ημέρα συναλλαγών. Ο S&P 500 και ο Dow Jones υπέστησαν και οι δύο τις μεγαλύτερες απώλειες μίας ημέρας από τον Σεπτέμβριο του 2022.

Σχετικά με την πρόσφατη απότομη πτώση των αμερικανικών μετοχών, ο Cheng Shi, επικεφαλής οικονομολόγος της ICBC International, πιστεύει ότι οι αμερικανικές μετοχές τεχνολογίας συνέχισαν να ανεβαίνουν φέτος και έχουν συσσωρεύσει μεγάλα κέρδη, αποτελώντας την κύρια κινητήρια δύναμη για την άνοδο του χρηματιστηρίου των ΗΠΑ. Ωστόσο, με την πρόσφατη ανάκαμψη των προσδοκιών της αγοράς για μειώσεις επιτοκίων και τη διακοπή των συναλλαγών του Τραμπ, ορισμένα funds επέλεξαν να αποκομίσουν κέρδη και να περιμένουν να δουν αλλαγές πολιτικής, με αποτέλεσμα προσαρμογές σε σχετικούς στόχους.

Ο στρατηγικός αναλυτής της παγκόσμιας αγοράς της Invesco Asia Pacific (εκτός της Ιαπωνίας), Zhao Yaoting, δήλωσε επίσης ότι η αγορά έχει αρχίσει να ανησυχεί για το εάν η άνοδος του "Magnificent 7" στις μετοχές των ΗΠΑ μπορεί να συνεχιστεί, κάτι που δεν είναι παράλογο. Η αγορά AI bull συνεχίζεται εδώ και αρκετό καιρό και οι αποτιμήσεις πολλών μετοχών ανάπτυξης μπορεί να έχουν φτάσει σε επίπεδα που καθιστούν δύσκολη την περαιτέρω βελτίωση. Ένα έναυσμα της πρόσφατης διόρθωσης στο χρηματιστήριο ήταν τα απογοητευτικά κέρδη από ορισμένες από τις μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας. Μπορεί να χρειαστεί περισσότερος χρόνος από τον αναμενόμενο για να συνειδητοποιήσουμε τη δύναμη της τεχνητής νοημοσύνης.

Λοιπόν, αυτό σημαίνει ότι το χρηματιστήριο των ΗΠΑ έχει φτάσει σε ένα σημείο καμπής; "Παρόλα αυτά, η αύξηση των μικτών κερδών το δεύτερο τρίμηνο αναμένεται να αυξηθεί κατά 9,7% σε ετήσια βάση, με τις τέσσερις εταιρείες "Big Seven" να έχουν τις μεγαλύτερες συνεισφορές. Εάν εξαιρεθούν αυτές οι τέσσερις εταιρείες από τον υπολογισμό, η αύξηση των κερδών αναμένεται να είναι υψηλότερο από έτος σε έτος Μόνο 5,7%." Ο Zhao Yaoting δήλωσε: "Η επέκταση της αύξησης των κερδών θα βοηθήσει την αγορά να συνεχίσει την ανοδική της πορεία."

Ο Zhao Yaoting είπε: "Η ανάλυσή μας δείχνει ότι το θέμα των επενδύσεων τεχνητής νοημοσύνης είναι βιώσιμο για πολλά χρόνια και έχει πολλά υποσχόμενο χώρο ανάπτυξης, αν και η ανοδική πορεία των μετοχών που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να είναι άνιση. Αν και η τρέχουσα αποτίμηση των μετοχών που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη των ΗΠΑ παραμένει σε υψηλά επίπεδα, ακόμα εντός λογικού εύρους και πιθανόν να ανέβει περαιτέρω, νομίζω ότι η αγορά θα ανακτήσει την αισιοδοξία για την τεχνητή νοημοσύνη και θα δώσει άλλη ώθηση στις αμερικανικές μετοχές, αν και μπορεί να χρειαστεί λίγος χρόνος».

Ο Cheng Shi είπε ότι τα αμοιβαία κεφάλαια δεν έχουν προφανώς εγκαταλείψει το χρηματιστήριο των ΗΠΑ, αλλά έχουν δείξει τα χαρακτηριστικά της εναλλαγής της βιομηχανίας και των μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης που κυνηγούν πίσω, δείχνοντας ότι τα funds εξακολουθούν να είναι αισιόδοξα για τη μεσοπρόθεσμη έως μακροπρόθεσμη τάση των αμερικανικών μετοχών. Από την άλλη πλευρά, αν κρίνουμε από τα πρόσφατα μεσοπρόθεσμα αποτελέσματα που ανακοινώθηκαν από τις μετοχές των ΗΠΑ, η απόδοση των μετοχών τεχνολογίας εξακολουθεί να είναι ισχυρή και τα θεμελιώδη μεγέθη υποστηρίζουν μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα κέρδη.

Το Hong Hao πιστεύει επίσης ότι οι αμερικανικές μετοχές θα φτάσουν σε νέα υψηλά μετά από αυτή τη βαθιά προσαρμογή. Αυτό συμβαίνει επειδή η επανάσταση της τεχνητής νοημοσύνης βρίσκεται σε ανοδική πορεία, ενώ δεν υπάρχουν προβλήματα με τα θεμελιώδη μεγέθη των ΗΠΑ και οι συνθήκες ρευστότητας βελτιώνονται.

Ο Kuang Zheng, επικεφαλής επενδύσεων της HSBC Global Private Banking and Wealth Management China, δήλωσε επίσης: "Η πρόσφατη διόρθωση των μετοχών τεχνολογίας οφείλεται κυρίως στη λήψη κερδών και στη βραχυπρόθεσμη κάλυψη, παρά σε αλλαγές στα θεμελιώδη μεγέθη. Τα μακροπρόθεσμα θεμελιώδη στοιχεία του Οι αμερικανικές μετοχές εξακολουθούν να είναι καλές. Συνεχίζουμε να έχουμε μέτρια υψηλή άποψη για τις μετοχές των ΗΠΑ.

Επιμέλεια: Λοχαγός

Κριτική: Muyu

Σημείωση πνευματικών δικαιωμάτων

Το "China Fund News" κατέχει τα πνευματικά δικαιώματα για το αρχικό περιεχόμενο που δημοσιεύεται σε αυτήν την πλατφόρμα Απαγορεύεται η επανέκδοση χωρίς εξουσιοδότηση, διαφορετικά θα επιδιωχθεί νομική ευθύνη.

Υπεύθυνος επικοινωνίας για εξουσιοδοτημένη συνεργασία ανατύπωσης: κ. Yu (Τηλ: 0755-82468670)