ニュース

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

中国基金ニュース記者郭文軍

特に8月5日の大規模なパニック売りの後、3日連続の急落を経て、日本株は8月6日の取引序盤に急反発した。日経225指数は10.98％まで上昇し、日経225指数先物は一時サーキットブレーカーに達した。

なぜ日本株は急落しているのでしょうか？

インベスコの首席グローバル市場ストラテジスト、クリスティーナ・フーパー氏は、ここ数日の日本株市場の急落は複数の要因が重なって引き起こされたもので、円高も確かにその一つであると述べた。

同氏は、巻き戻しや利益確定の動きはまだあると考えている。日銀の利上げが重要な争点となっており、円高がさらに進むのではないかとの見方が多い。

また、クリスティーナ・フーパー氏は、日本の銀行株と金融株が急落したことは注目に値すると指摘した。通常、日本銀行による利上げは金融セクターに利益をもたらします（純金利マージンの増加）。最近の低迷前、日本の銀行株は今年４０％以上上昇しており、日銀が利上げするという市場の期待を完全に反映していた。また、金利があまりにも急速に上昇した場合、金融社債のポジションが帳簿上の損失に直面するのではないかと市場が懸念している可能性もある。

アリアンツ・インベストメンツのグローバル・マルチアセット部門チーフ・インベストメント・ディレクター、グレッグ・ハート氏は、世界の市場は連邦準備制度理事会の差し迫った利下げを正当化するために米国経済指標の低迷を待っていると考えている。しかし、先週金曜日に米国で不十分な雇用統計が発表された後も、米国経済の大幅な減速に直面して投資家のパニックは依然として引き起こされた。同時に、テクノロジーセクター全体のパフォーマンスは低調でした。このような状況では、日銀が金利を引き上げても、市場のパニックを緩和することはできません。中期的には売りが行き過ぎた可能性があるが、それでも急激な下落により、投資家は今後の投資を調整することになるだろう。

グレッグ・ハート氏は、月曜日の日本株の大幅な下落を引き起こした多くの要因があったが、これらの要因は完全に関連しているわけではないかもしれないが、最近の強い市場動向と夏休み中の流動性の低下環境を考慮すると、市場の反応は重要ではないと述べた。自己強化される可能性が高い。さらに、超低水準からのボラティリティの突然の上昇により、一部のリスクベースの投資家は撤退を余儀なくされるだろう。

シルイ・グループの首席エコノミスト、ホン・ハオ氏は記者団に対し、急速な円高により日本円の裁定取引が清算され清算され、最終的にこのような売り波を引き起こしたことは８月５日のディスクから明らかだったと語った。

ブルームバーグのシニアエコノミスト、木村太郎氏はリポートを発表し、ブルームバーグの分解モデルは、米国経済情勢の悪化と日本への影響の可能性に対する懸念が最大の要因であり、リスク回避の役割もますます重要になっていることが示されていると述べた。

日本は転換点を迎えているのか？

クリスティーナ・フーパー氏は、「今回の日本株の下落は、最近の投資ブームの後の健全な『息抜き』ではないかと考えている。さらに、長年にわたる日本経済の構造的優位性を考慮すると、売り圧力は一時的なものに過ぎないと考えている」と述べた。 " "日本の賃金上昇率は最近の歴史的水準をはるかに上回り、日本経済の内需の成長を支えています。"

クリスティーナ・フーパー氏は、米連邦準備理事会（FRB）が2024年末までに複数回利下げする可能性があることを考慮すると、円は対ドルで上昇し続ける可能性があると予想していると述べた。 USD/JPY クロスと Topix の間の歴史的な相関関係は非常に高かった。それにもかかわらず、彼女は日本の株式市場から撤退し、円に対して過度に戦術的なアプローチを取ることは適切ではないと考えており、それによって今後数年間に日本に現れるかもしれない構造的利点を逃すことになる。

ブラックロックの首席中国エコノミスト、ソン・ユー氏は、日本の現在の経済発展は非常に安定しており、財産権制度は完全であり、その制度には強い継続性があると考えている。地政学的な紛争や貿易戦争などさまざまな紛争が続く世界において、静かな日々を過ごしてきた日本は、格好の安全地帯となっている。移民政策の緩和により、人材と資本の大量流入と、最近導入された一連の改革により、多くの国内問題が解決された。

ホン・ハオ氏は「日本のファンダメンタルズが悪化しているため、テクニカルや流動性の理由だけでなく、日本市場の転換点が到来したと信じる傾向が強い」と述べた。

米国株の強気相場は続くのか？

東部時間8月6日、米国の主要3株価指数はそろって3営業日連続の大幅下落を記録した。 S＆P500指数とダウジョーンズ指数はともに2022年9月以来最大の1日の下落となった。

ICBCインターナショナルのチーフエコノミスト、チェン・シー氏は、最近の米国株の急落について、米国のハイテク株が今年上昇を続け、大きな利益を積み上げ、米国株式市場上昇の主な原動力になっていると考えている。しかし、最近の市場の利下げ期待の回復とトランプ大統領の取引混乱を受けて、一部のファンドは利益確定して政策変更を静観することを選択しており、その結果、関連目標の調整が行われている。

インベスコ・アジアパシフィック（日本を除く）のグローバル市場ストラテジスト、趙耀廷氏も、市場は米国株の「マグニフィセント７」の上昇が継続できるかどうか懸念し始めているが、それは無理もないことだと述べた。 AIの強気相場はしばらく続いており、多くの成長株のバリュエーションはさらなる改善が難しい水準に達している可能性がある。最近の株式市場調整の引き金の一つは、一部の大手テクノロジー企業の予想外の決算だった。人工知能の力を理解するには、予想よりも時間がかかるかもしれません。

では、これは米国株式市場が転換点に達したことを意味するのでしょうか? 「それにもかかわらず、第2四半期の総合利益成長率は前年同期比9.7％増と予想されており、「ビッグセブン」4社が最大の貢献を果たしている。これら4社を計算から除外した場合、利益成長率はわずか 5.7% で前年比上昇する。」と趙耀廷氏は「利益成長の拡大が市場の上昇傾向を継続するのに役立つだろう」と述べた。

趙耀廷氏は、「我々の分析では、人工知能関連株の上昇軌道は一様ではないかもしれないが、人工知能投資テーマは長年持続可能で、有望な開発余地があることが示されている。ただし、米国の人工知能関連株の現在の評価は低い」と述べた。 「依然として高水準にある。まだ妥当な範囲内にあり、さらに上昇する可能性がある。時間はかかるかもしれないが、市場は人工知能に対する楽観的な見方を取り戻し、米国株をさらに押し上げるだろう」

チェン・シー氏は、ファンドが米国株式市場から明らかに離れたわけではないが、業界のローテーションと小型株の追撃という特徴を示しており、ファンドが依然として米国株の中長期動向について楽観的であることを示していると述べた。一方、最近発表された米国株の中間決算を見ると、ハイテク株のパフォーマンスは依然好調であり、ファンダメンタルズが中長期的な上昇を下支えしている。

ホン・ハオ氏はまた、米国株はこの大幅な調整の後に新高値に達すると信じている。これは、米国のファンダメンタルズに問題がなく、流動性の状況が改善している一方で、AI革命が優勢にあるためである。

HSBCグローバル・プライベート・バンキング・ウェルス・マネジメント・チャイナのチーフ・インベストメント・ディレクター、クアン・ジェン氏も、「テクノロジー株の最近の調整は、ファンダメンタルズの変化ではなく、主に利益確定とショートカバーによるものである」と述べた。米国株は依然として好調だ。当社は引き続き米国株をやや高いと見ている。」

編集者：キャプテン

レビュー：むゆ

著作権表示

「中国基金ニュース」は、このプラットフォームに掲載されているオリジナルコンテンツの著作権を所有しており、許可なく転載することは禁止されており、さもなければ法的責任を追及されます。

転載許諾協力担当者：ユウさん（Tel：0755-82468670）