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Este artigo é baseado em informações públicas e serve apenas para troca de informações e não constitui qualquer conselho de investimento.

O clube em espiral dos 3 biliões de dólares está a dominar o maior conjunto de riqueza da sociedade humana:

Desde o início deste ano, há três empresas que atingiram o limiar dos 3 biliões de dólares em valor no mercado de ações dos EUA. A primeira é a Apple (aproximadamente 3,5 biliões de dólares), a segunda é a Microsoft (aproximadamente 3,3 biliões de dólares) e a segunda é a Microsoft (aproximadamente 3,3 biliões de dólares). o terceiro é a Nvidia (aproximadamente US$ 30.000).

Os negócios podem parecer não relacionados, mas na verdade estão intimamente ligados. Alcançaram o topo do trono de 3 biliões de dólares e há uma força motriz comum por detrás deles: a IA.

O desenvolvimento da IA ​​formou um volante triangular invisível, que representa o poder de computação, grandes modelos e aplicações de terminal. O poder da computação é o ponto de partida para todos os milagres Com o suporte do poder da computação, os modelos transformam dados decadentes em mágica. No entanto, não importa quão grandioso seja o modelo, ele ainda precisa de um aplicativo de terminal de IA direto ao consumidor para pagar o resultado final. conta.

• O líder em poder de computação - NVIDIA, isso é melhor entendido. Contando com seu monopólio em GPUs de IA, a NVIDIA se tornou o líder merecido em poder de computação de IA e o vendedor de água mais pura, embora Lao Huang fale sobre muitos robôs inteligentes. , Máquina de litografia AI, mas ninguém em Wall Street acredita nisso. Eles só se preocupam com quantos cartões ela pode produzir no próximo trimestre.

• A Microsoft, mestre na coleção de grandes modelos, é relativamente complicada. Por ser o maior investidor em IA aberta, também treina grandes modelos. ao mesmo tempo, a Microsoft fornece serviços de computação em nuvem, deste ponto de vista, também é meio vendedor de água; além disso, a Microsoft também tem um pacote de escritório que supera tudo, então o Copilot também é o aplicativo de IA com o maior valor. expectativas, embora tenha ficado aquém das expectativas durante vários trimestres consecutivos.

• O disruptor de terminal de IA, Apple, é o mais intrigante. Parece que no início do ano foi criticado por apostar em MR e carros, e perderia toda a onda de IA. conceito de terminais de IA, o preço das ações subiu 30%. A história da Dança do Elefante e do Retorno do Rei: É uma história de coisas que ainda não foram movidas e as expectativas estão em primeiro lugar.

Os preços das ações das três empresas atingiram novos máximos em torno da IA, o que na verdade reflete a busca do mercado pelo volante da IA ​​em diferentes estágios. Entre eles, o poder computacional e o modelo foram aprendidos repetidamente por mais de um ano e não há muita diferença cognitiva.

A última peça do quebra-cabeça, o terminal de IA, ainda é vaga, mas o contexto da indústria e o contexto de riqueza tornaram-se gradualmente mais claros - esta pode ser uma direção importante sobre a qual devemos escrever mais ao estudar a IA.

Gráfico: Tendências dos preços das ações de três empresas de 3 trilhões no último trimestre Fonte: Wind

01Terminal AI não é uma proposição falsa

A falta de aplicações de IA ainda prejudica todos os fãs de tecnologia.

Desde o início da tendência de IA no ano passado, todos começaram a imaginar aplicações de IA florescendo em todos os lugares. As aplicações de IA podem ser divididas em duas categorias principais: produtos baseados em software com funções de IA incorporadas, como Copilot da Microsoft, assistente de voz de IA, etc., e terminais de hardware inteligentes com funções de IA incorporadas.

Depois que o ChatGPT nasceu, após um ano de desenvolvimento, o software aplicativo de IA que tinha grandes esperanças sempre ficou aquém das expectativas. Em última análise, o mercado atribuiu isto ao facto de os grandes modelos não serem suficientemente poderosos. É por esta razão que as grandes empresas estão a apressar-se a adquirir o poder computacional dos fornecedores de computação em nuvem para iterar os seus próprios modelos. Entre eles, a Microsoft possui uma interface API autorizada exclusivamente pela OpenAI, e está claramente à frente da Amazon e do Google em serviços de modelo de IA (AI MaaS), tornando-se um vencedor inesperado.

No entanto, as vendas explosivas de poder de computação CSP nem sempre podem encobrir as aplicações de IA abaixo do esperado. Talvez as aplicações de IA esperadas pelo mercado ainda precisem de tempo para esperar pelos novos milagres vigorosos sob a lei de escala.

Figura: Participação de mercado da camada MaaS de IA generativa (2023) Fonte: analista de IoT, Huaan Securities Research Institute

Mas a tendência da IA ​​tornou-se uma realidade e o vento da inovação não desaparecerá, apenas mudará. À medida que o valor de mercado da Apple atinge um recorde, parece indicar que a velha garrafa de terminais de hardware inteligentes pode conter o novo vinho da IA.

A julgar pelas leis do desenvolvimento industrial, acreditamos que os terminais de IA não são uma proposição falsa, principalmente com base nas duas considerações a seguir.

1) A lógica industrial dos terminais AI é suave

No início, nem todos estavam otimistas em relação aos terminais de IA, porque os terminais inteligentes, como telefones celulares e computadores, são limitados pelo consumo de energia e pelo tamanho, e o poder de computação do chip principal é difícil de acumular infinitamente como um cluster de servidores. a inteligência insuficiente da IA ​​terminal. O caso mais representativo é o Siri, que já existe há mais de dez anos. Depois de inúmeras iterações, ainda é um idiota.

Mas com o advento da era dos modelos grandes, o problema de que os terminais inteligentes não conseguem acumular poder de computação finalmente encontrou uma solução: o modelo grande no lado da nuvem atua como um cérebro inteligente, e o modelo grande no lado final do inteligente O terminal serve como um método de interação inteligente, e a nuvem e o terminal colaboram entre si. O grande modelo do lado da nuvem resolve o problema de inteligência profunda, e o grande modelo do lado do cliente resolve o problema de inteligência oportuna.

Além da pontualidade e portabilidade, por que precisamos comprar outro terminal inteligente equipado com um modelo lado a lado quando existe um modelo grande com parâmetros enormes e funções poderosas, em vez de permitir que as pessoas falem diretamente com o modelo grande?

Porque isso também envolve questões de privacidade. Cada indivíduo tem necessidades diferentes de IA. Nosso objetivo final é permitir que a IA atue como uma secretária pessoal. Isso naturalmente requer interação intensa com alta confiança, e as questões de privacidade são particularmente importantes. Você pode imaginar um cenário como este: processar uma foto privada e enviá-la para um modelo de nuvem para processamento à vontade. Qual o tamanho do risco de vazamento de privacidade que você enfrentará?

Portanto, a Qualcomm divulgou o relatório “Hybrid AI is the Future of AI” e apontou no relatório:

• Assim como a computação tradicional evoluiu de mainframes e thin clients para o modelo atual que combina terminais de nuvem e de borda, o processamento de IA deve ser distribuído na nuvem e nos terminais para alcançar a expansão em larga escala da IA ​​e concretizar seu potencial máximo.

• Ao contrário do processamento apenas na nuvem, a arquitetura híbrida de IA distribui e processa colaborativamente cargas de trabalho de IA entre a nuvem e os terminais de borda. Os terminais de nuvem e de borda (como smartphones, carros, computadores pessoais e terminais IoT) trabalham juntos para obter uma IA mais poderosa, eficiente e altamente otimizada.

  
  

A julgar pelas leis de desenvolvimento da indústria, os nossos telemóveis, computadores e outros terminais inteligentes, com o apoio de grandes modelos de nuvem, tornaram-se portadores naturais de IA. Eles complementam-se, em vez de terem uma relação de um ou de outro. À medida que as funções se tornam mais poderosas, esperamos ver os terminais de IA se tornarem assistentes inteligentes e assistentes pessoais dos usuários, fornecendo automaticamente funções e sugestões personalizadas.

Embora a Qualcomm tenha emitido um relatório afirmando essa lógica em 2023, foi somente em junho de 2024 que a Apple, que possui FamilyMart e seu próprio sistema operacional, entrou no jogo e desistiu de construir carros ao mesmo tempo. A tendência da indústria de terminais de IA gradualmente se tornou. claro e gradualmente tornou-se amplamente aceito.

2) Suporte lógico do lado da oferta: os fabricantes são mais urgentes do que você e eu

Não importa quão boa seja a tendência da indústria, ela precisa, em última análise, ser impulsionada pelos fabricantes. Especialmente para a indústria tecnológica, uma regra de ouro em que acreditamos é “a oferta cria procura”. Assim como a geração de energia fotovoltaica é boa, o lado da oferta da indústria levou 20 anos para atingir a paridade, e então houve uma enorme explosão na demanda.

Outra camada de lógica optimista quanto à eventual realização de terminais de IA provém da inovação auto-revolucionária do lado da oferta que está a aproximar-se uma da outra. Pode-se até dizer que os fabricantes de terminais inteligentes têm mais fome do que os profissionais de IA.

Como você pode ver isso? Não é difícil descobrir, a partir das estatísticas da IDC, que durante dois anos consecutivos, em 2022 e 2023, as remessas globais de smartphones, computadores e tablets diminuíram ano após ano. As remessas globais do maior produto individual, os telemóveis, passaram de. alto para alto O número de 1,5 bilhão de unidades caiu para 1,1 bilhão de unidades. Mesmo sendo tão poderosa como a Apple, só pode contar com a microinovação para extrair pasta de dentes, aumentar os preços todos os anos e mal evitar a queda dos lucros.

Toda a indústria de terminais inteligentes precisa de um “truque” para ganhar impulso. A julgar pelas estimativas de organizações terceirizadas como a Counterpoint, esta é definitivamente uma oportunidade que os gigantes não podem perder: espera-se que os telefones celulares com IA global atinjam 520 milhões de unidades em 2027, com uma taxa de penetração de 40% das unidades globais de AIPC; 290 milhões de unidades em 2028, com taxa de penetração de 40%. A taxa ultrapassa 70%.

03Os terminais de IA acabarão por florescer, e os telefones celulares e PCs de IA merecem atenção

Afinal, os alto-falantes inteligentes AI PIN e AI que foram muito aguardados no ano passado tiveram vida curta, depois que o conceito voltou às suas raízes, acreditamos que entre as inovações em terminais de IA, aquelas que podem merecer mais atenção são; terminais inteligentes tradicionais, como telefones celulares e computadores.

1) O telefone AI que foi enrolado antes de começar

De acordo com a definição da Canalys, os padrões mínimos que os telefones celulares com IA precisam ter são: o chip de controle principal SoC deve conter uma unidade dedicada que pode acelerar as tarefas de IA, que é comumente conhecida como NPU, e pode executar LLM e outros modelos de IA generativos no lado do dispositivo; o desempenho de raciocínio do modelo deve ser mais rápido que a velocidade de leitura humana, equivalente a 10 tokens/s; o tempo para a IA do dispositivo gerar imagens é inferior a 2 segundos;

Em 18 de janeiro de 2024, a Samsung lançou o Galaxy S24, que é conhecido como o primeiro celular com IA, e disparou o primeiro tiro. O telefone AI da Samsung, além do modelo grande no lado do telefone móvel, o modelo grande no lado da nuvem usa Google Gemini no exterior e Wen Xinyiyan no mercado interno. Ele pode fornecer funções "novas", como recorte de IA e tradução em tempo real, que podem fornecer funções "novas", como recorte de IA e tradução em tempo real. uma vez chocou o mundo para o mercado de máquinas de última geração da Apple.

Desde então, os telefones celulares com IA foram lançados oficialmente. Para os fabricantes de telefones celulares, como os modelos grandes estão atualmente conectados principalmente a dispositivos externos como OpenAI, Google e Baidu em termos de parâmetros rígidos, o que todos focam nada mais é do que o número de parâmetros do modelo de linguagem grande LLM no; lado final e o suporte para estes no lado final A força do NPU para operação do modelo.

Diferente dos modelos concorrentes, o modelo do lado do dispositivo precisa encontrar um equilíbrio entre o consumo de energia e as capacidades do software. Portanto, a Apple, que tem as vantagens de chips autodesenvolvidos, sistemas operacionais autodesenvolvidos e a maior base de clientes, é uma retardatária e pioneira. Depois de lançar o Apple Intelligence, ela basicamente fechou um tíquete.

Quanto ao sistema Android, com o apoio do Google e da Qualcomm, deverá haver algumas empresas que poderão vencer, e a Apple não será a única. Mas ainda não há resposta sobre quem pode fazer isso melhor, mas o que é certo é que o sucesso ou o fracasso dos telefones com IA mudará diretamente o padrão futuro dos sistemas Android.

Figura: Comparação dos parâmetros do modelo do lado do terminal de diferentes fabricantes de telefones celulares com IA Fonte: Everbright Securities

2) AIPC com maior variabilidade

De acordo com a definição do "Livro Branco da Indústria de AI PC" da IDC, os seis elementos principais do AIPC são: agentes pessoais interativos de linguagem natural, grandes modelos pessoais incorporados, bases de conhecimento pessoais incorporadas e poder de computação heterogêneo local de CPU + GPU + NPU. conectando a ecologia do sistema de aplicações abertas de IA, privacidade pessoal e segurança de dados.

2024 pode ser considerado o primeiro ano do AIPC. O AIPC, como novo portador híbrido de hardware do ecossistema de aplicações de IA, é mais uma etapa de competição acirrada e também o cenário com mais variáveis.

Na situação de mudança, acreditamos que o foco principal do AIPC são os chips heterogêneos, porque esta é a principal fonte de diferenciação, portanto, ao rastrear os chips, podemos obter rapidamente insights sobre a direção da indústria. uma discussão preliminar:

• A glória final do X86? A Intel, que foi abandonada pela nova era, concentra-se na arquitetura imatura do processador Lunar Lake e afirma que fornecerá suporte para mais de 80 novos designs AIPC até o final deste ano, e o poder de computação NPU atingirá 45TOPS. A AMD, por outro lado, planeja lançar AIPC equipado com a série RyzenAI300, e o desempenho do NPU chega a 50TOPS.

• Contra-ataque da ARM? O próximo M4 da Apple é sem dúvida o rei absoluto dos chips AIPC baseados na arquitetura ARM. No entanto, não é vendido para o mundo exterior, mas é o suficiente para garantir que o Mac da Apple ocupe um lugar no chip AIPC. A maior ameaça ao X86 vem da própria Qualcomm A própria Qualcomm é a rainha do baixo consumo de energia e se tornou ainda mais poderosa após adquirir a Nuvia. O poder de computação do Qualcomm X Elite NPU é de 45TOPS, que é o maior poder de computação entre os atuais. no mercado. A Microsoft parece já ter votado na Qualcomm.

• Spoiler? A NVIDIA parece não querer desistir do mercado de terminais de IA. Como a NVIDIA não possui recursos de baixo consumo de energia, ela começou a buscar cooperação com a MediaTek. Entende-se que está construindo um chip de arquitetura ARM.

Isso é só para chips. O mercado de PCs também conta com muitas marcas de fabricantes como Lenovo e HP, o que vai agregar mais variáveis ​​ao setor. É muito provável que testemunhemos que os computadores, uma indústria em declínio que tem sido considerada extremamente madura, voltarão a crescer e a estrutura tradicional entrará em colapso.

Figura: Importantes players de chips AIPC Fonte: CITIC Construction Investment

Ao contrário da competição por chips de poder de computação de IA, a Nvidia tem uma liderança significativa em GPUs há dez anos, por isso é certo que uma empresa dominará A situação dos terminais de IA acabará por ser próspera, mas mutável. Do lado da IA ​​dos celulares, além da Apple conseguir um ticket determinístico, outras variáveis ​​ainda são grandes, do lado do PC, as mudanças podem até ser perturbadoras. Além disso, a cadeia da indústria de terminais de IA é mais longa, com mais participantes, e há muitos tópicos dignos de discussão no futuro.

Independentemente do padrão, a narceja e o molusco estão competindo pelo lucro do pescador. Como a IA está envolvida em terminais inteligentes, fábricas de chips e fábricas de marcas de terminais que estão perdidas há vários anos estão tentando o seu melhor para fazer um produto que marcará época. Isto é para No que diz respeito aos consumidores, no final eles ficam felizes em ouvir isso.

É claro que os principais fabricantes estão agora se comparando entre si. Com base na força atual do produto, há uma grande probabilidade de que muitos espectadores fiquem desapontados no segundo semestre deste ano. O verdadeiro primeiro ano de produtos terminais de IA pode não chegar. até 2025. Mas não importa o que aconteça, o vento do terminal de IA acabará soprando em sua direção. Você pode decolar com o vento ou pode usar o vento para aproveitar o frescor.

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