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Dieser Artikel basiert auf öffentlichen Informationen und dient ausschließlich dem Informationsaustausch und stellt keine Anlageberatung dar.

Der 3-Billionen-Dollar-Club dominiert den größten Vermögenspool der menschlichen Gesellschaft:

Seit Anfang dieses Jahres haben drei Unternehmen die Schwelle von 3 Billionen US-Dollar an US-Börsenwert erreicht. Das erste ist Apple (ca. 3,5 Billionen US-Dollar), das zweite ist Microsoft (ca. 3,3 Billionen US-Dollar) und das An dritter Stelle steht Nvidia (ca. 100 Millionen US-Dollar).

Die Unternehmen scheinen zwar nichts miteinander zu tun zu haben, sind aber tatsächlich eng miteinander verbunden. Sie haben die Spitze des 3-Billionen-US-Dollar-Throns erreicht und es gibt eine gemeinsame treibende Kraft hinter ihnen: KI.

Die Entwicklung der KI hat ein unsichtbares dreieckiges Schwungrad gebildet, das Rechenleistung, große Modelle und Terminalanwendungen umfasst. Rechenleistung ist der Ausgangspunkt für alle Wunder. Mit der Unterstützung von Rechenleistung verwandeln Modelle verfallende Daten in Magie. Doch egal wie großartig das Modell ist, es braucht immer noch eine direkt an den Verbraucher gerichtete KI-Terminalanwendung, um das Endergebnis zu erzielen Rechnung.

• Der Marktführer in Sachen Rechenleistung – NVIDIA, das lässt sich am besten verstehen. Aufgrund seines Monopols auf KI-GPUs ist NVIDIA zum wohlverdienten Marktführer in Sachen KI-Rechenleistung und zum reinsten Wasserverkäufer geworden, obwohl Lao Huang von vielen intelligenten Robotern spricht. , KI-Lithographiemaschine, aber niemand an der Wall Street glaubt das. Es geht ihnen nur darum, wie viele Karten sie im nächsten Quartal produzieren kann.

• Microsoft, der Meister der großen Modellsammlung, hat als größter Investor einen Sonderstatus. Andererseits ist Microsoft der führende Anbieter von großen Modellen Gleichzeitig stellt Microsoft Cloud-Computing-Leistungen zur Verfügung. Aus dieser Sicht ist es auch ein halber Wasserverkäufer. Darüber hinaus verfügt Microsoft über eine Office-Suite, die alles übertrifft, sodass Copilot auch die KI-Anwendung mit der höchsten Leistung darstellt Erwartungen übertroffen, obwohl es mehrere Quartale in Folge hinter den Erwartungen zurückgeblieben ist.

• Am rätselhaftesten ist der KI-Terminal-Disruptor. Es scheint, dass er zu Beginn des Jahres wegen seiner Wetten auf MR und Autos kritisiert wurde und im April die gesamte KI-Welle verpassen würde Konzept der KI-Terminals, der Aktienkurs stieg um 30 %, was inszeniert wurde. Die Geschichte vom Tanz des Elefanten und der Rückkehr des Königs: Es ist eine Geschichte von Dingen, die noch nicht getan wurden, und Erwartungen stehen an erster Stelle.

Die Aktienkurse der drei Unternehmen sind rund um die KI auf neue Höchststände gestiegen, was tatsächlich das Streben des Marktes nach dem KI-Schwungrad in verschiedenen Phasen widerspiegelt. Unter ihnen wurden die Rechenleistung und das Modell seit mehr als einem Jahr wiederholt erlernt, und es gibt keinen großen kognitiven Unterschied.

Das letzte Puzzleteil, das KI-Terminal, ist noch unklar, aber der Branchenkontext und der Vermögenskontext sind nach und nach klarer geworden – dies könnte eine wichtige Richtung sein, über die wir bei der Untersuchung von KI mehr schreiben müssen.

Diagramm: Aktienkurstrends von drei 3-Billionen-Unternehmen im letzten Quartal. Quelle: Wind

01Das KI-Terminal ist keine falsche Behauptung

Der Mangel an KI-Anwendungen schmerzt noch immer jeden Technikfan.

Seit Beginn des KI-Trends im letzten Jahr hat jeder begonnen, sich vorzustellen, dass KI-Anwendungen überall aufblühen. KI-Anwendungen können in zwei Hauptkategorien unterteilt werden: softwarebasierte Produkte mit eingebetteten KI-Funktionen, wie etwa Microsofts Copilot, KI-Sprachassistent usw.; und intelligente Hardware-Terminals mit eingebetteten KI-Funktionen.

Nach der Geburt von ChatGPT blieb die KI-Anwendungssoftware, die große Hoffnungen hegte, nach einem Jahr der Entwicklung immer hinter den Erwartungen zurück. Der Markt führte dies letztendlich darauf zurück, dass die großen Modelle nicht leistungsfähig genug waren. Aus diesem Grund kaufen große Unternehmen überstürzt die Rechenleistung von Cloud-Computing-Anbietern, um ihre eigenen Modelle zu iterieren. Unter ihnen verfügt Microsoft über eine exklusiv von OpenAI autorisierte API-Schnittstelle und liegt bei KI-Modelldiensten (AI MaaS) klar vor Amazon und Google und wird zum unerwarteten Gewinner.

Allerdings können die explosionsartigen Verkäufe von CSP-Rechenleistung nicht immer die geringeren als erwarteten KI-Anwendungen ausgleichen. Vielleicht brauchen die vom Markt erwarteten heißen KI-Anwendungen noch Zeit, um auf die neuen kraftvollen Wunder im Rahmen des Skalierungsgesetzes zu warten.

Abbildung: Marktanteil der generativen KI-MaaS-Schicht (2023) Quelle: IoT-Analyst, Huaan Securities Research Institute

Aber der Trend zur KI ist Realität geworden und der Wind der Innovation wird nicht verschwinden, er wird sich nur verändern. Da der Marktwert von Apple ein Rekordhoch erreicht, scheint dies darauf hinzudeuten, dass die alte Flasche intelligenter Hardware-Terminals den neuen Wein der KI enthalten kann.

Nach den Gesetzen der industriellen Entwicklung zu urteilen, glauben wir, dass KI-Terminals keine falsche Annahme sind, und zwar hauptsächlich aufgrund der folgenden zwei Überlegungen.

1) Die industrielle Logik von KI-Terminals ist reibungslos

Zunächst waren nicht alle optimistisch in Bezug auf KI-Terminals, da intelligente Terminals wie Mobiltelefone und Computer durch ihren Stromverbrauch und ihre Größe begrenzt sind und es schwierig ist, die Rechenleistung des Hauptchips wie bei einem Servercluster unendlich zu akkumulieren die unzureichende Intelligenz der Terminal-KI. Der repräsentativste Fall ist Siri, den es schon seit mehr als zehn Jahren gibt und der nach unzähligen Iterationen immer noch wie ein Narr ist.

Aber mit dem Aufkommen der Ära großer Modelle hat das Problem, dass intelligente Terminals keine Rechenleistung ansammeln können, endlich eine Lösung gefunden: Das große Modell auf der Cloud-Seite fungiert als intelligentes Gehirn, und das große Modell auf der Endseite ist intelligent Das Terminal dient als intelligente Interaktionsmethode, und Cloud und Terminal arbeiten miteinander zusammen. Das große Cloud-seitige Modell löst das Problem der tiefen Intelligenz, und das große clientseitige Modell löst das Problem der zeitnahen Intelligenz.

Warum müssen wir neben Aktualität und Portabilität ein weiteres Smart-Terminal kaufen, das mit einem Side-to-Side-Modell ausgestattet ist, wenn es ein großes Modell mit riesigen Parametern und leistungsstarken Funktionen gibt, anstatt den Menschen zu ermöglichen, direkt mit dem großen Modell zu kommunizieren?

Denn hier geht es auch um Datenschutzfragen. Jeder Mensch hat unterschiedliche Bedürfnisse an KI. Unser oberstes Ziel ist es, KI als persönliche persönliche Sekretärin fungieren zu lassen. Dies erfordert natürlich eine intensive Interaktion mit hohem Vertrauen, wobei Datenschutzaspekte besonders im Vordergrund stehen. Sie können sich ein Szenario wie dieses vorstellen: Verarbeiten Sie ein privates Foto und senden Sie es zur Verarbeitung nach Belieben an ein Cloud-Modell. Wie groß ist das Risiko von Datenschutzlecks?

Daher veröffentlichte Qualcomm den Bericht „Hybrid AI is the Future of AI“ und wies in dem Bericht darauf hin:

• So wie sich das traditionelle Computing von Mainframes und Thin Clients zum aktuellen Modell entwickelt hat, das Cloud- und Edge-Terminals kombiniert, muss die KI-Verarbeitung in der Cloud und auf Terminals verteilt werden, um eine groß angelegte Verbreitung der KI zu erreichen und ihr maximales Potenzial auszuschöpfen.

• Im Gegensatz zur reinen Verarbeitung in der Cloud verteilt die hybride KI-Architektur KI-Arbeitslasten zwischen der Cloud und den Edge-Terminals und verarbeitet sie gemeinsam. Die Cloud- und Edge-Terminals (wie Smartphones, Autos, Personalcomputer und IoT-Terminals) arbeiten zusammen, um eine leistungsfähigere, effizientere und hochoptimierte KI zu erreichen.

  
  

Den Gesetzen der Branchenentwicklung zufolge sind unsere Mobiltelefone, Computer und anderen intelligenten Endgeräte mit der Unterstützung großer Cloud-Modelle zu natürlichen Trägern der KI geworden. Sie ergänzen sich und haben keine Entweder-Oder-Beziehung. Da die Funktionen immer leistungsfähiger werden, hoffen wir, dass KI-Terminals zu intelligenten und persönlichen Assistenten der Benutzer werden und automatisch personalisierte Funktionen und Vorschläge bereitstellen.

Obwohl Qualcomm im Jahr 2023 einen Bericht veröffentlichte, in dem diese Logik dargelegt wurde, stieg Apple, das über FamilyMart und ein eigenes Betriebssystem verfügt, erst im Juni 2024 in das Spiel ein und gab gleichzeitig den Bau von Autos auf. Der Branchentrend der KI-Terminals wurde allmählich klar und wurde nach und nach allgemein akzeptiert.

2) Unterstützung der Angebotslogik: Hersteller sind dringender als Sie und ich

Egal wie gut der Branchentrend ist, er muss letztendlich von den Herstellern vorangetrieben werden. Insbesondere für die Technologiebranche gilt für uns die goldene Regel „Angebot schafft Nachfrage“. So wie die Stromerzeugung durch Photovoltaik gut ist, dauerte es auf der Angebotsseite der Branche 20 Jahre, bis die Gleichheit erreicht war, und erst dann explodierte die Nachfrage.

Eine weitere Ebene der Logik, die hinsichtlich der letztendlichen Realisierung von KI-Terminals optimistisch ist, ergibt sich aus der selbstrevolutionären Innovation auf der Angebotsseite, die sich gegenseitig einholt. Man kann sogar sagen, dass Hersteller intelligenter Terminals hungriger sind als KI-Praktiker.

Wie kann man es sehen? Den IDC-Statistiken ist nicht schwer zu entnehmen, dass die weltweiten Lieferungen von Smartphones, Computern und Tablets in den Jahren 2022 und 2023 im Vergleich zum Vorjahr zurückgegangen sind. Die weltweiten Lieferungen des größten Einzelprodukts, Mobiltelefone, sind zurückgegangen Die Zahl von 1,5 Milliarden Einheiten sank auf 1,1 Milliarden Einheiten. Selbst wenn es so mächtig ist wie Apple, kann es sich nur auf Mikroinnovationen verlassen, um Zahnpasta zu verdrängen, jedes Jahr die Preise zu erhöhen und kaum zu verhindern, dass die Gewinne sinken.

Die gesamte Smart-Terminal-Branche braucht einen „Gimmick“, um sich selbst in Schwung zu bringen. Den Schätzungen von Drittorganisationen wie Counterpoint nach zu urteilen, ist dies definitiv eine Chance, die Giganten nicht verpassen dürfen: Globale KI-Mobiltelefone werden im Jahr 2027 voraussichtlich 520 Millionen Einheiten erreichen, mit einer Durchdringungsrate von 40 %; globale AIPC-Einheiten werden erreicht 290 Millionen Einheiten im Jahr 2028, mit einer Penetrationsrate von 40 %. Die Rate übersteigt 70 %.

03KI-Terminals werden irgendwann aufblühen, und KI-Mobiltelefone und -PCs verdienen Aufmerksamkeit

Die im letzten Jahr mit Spannung erwarteten KI-PIN- und KI-Smart-Lautsprecher waren schließlich nur von kurzer Dauer; nachdem das Konzept zu seinen Wurzeln zurückgekehrt ist, sind unserer Meinung nach diejenigen, die unter den Innovationen bei KI-Terminals die meiste Aufmerksamkeit verdienen herkömmliche Smart-Terminals wie Mobiltelefone und Computer.

1) Das KI-Telefon, das vor dem Start aufgerollt wurde

Nach der Definition von Canalys müssen KI-Mobiltelefone mindestens über die folgenden Standards verfügen: Der Hauptsteuerchip SoC sollte eine dedizierte Einheit enthalten, die KI-Aufgaben beschleunigen kann, allgemein bekannt als NPU, und LLM und andere generative KI-Modelle auf dem Gerät ausführen kann Seite; die Geräteseite Die Argumentationsleistung des Modells sollte schneller sein als die menschliche Lesegeschwindigkeit, was 10 Token/s entspricht. Die Zeit, die die KI auf dem Gerät zum Generieren von Bildern benötigt, beträgt weniger als 2 Sekunden.

Am 18. Januar 2024 brachte Samsung das Galaxy S24, das als erstes KI-Handy bekannt ist, auf den Markt und feuerte den ersten Schuss ab. Das KI-Telefon von Samsung nutzt neben dem großen Modell auf der Mobiltelefonseite auch das große Modell auf der Cloud-Seite, das im Ausland Google Gemini und im Inland Wen Xinyiyan verwendet. Es kann „neuartige“ Funktionen wie KI-Aussparung und Echtzeitübersetzung bereitstellen hatte einst einen Einfluss auf den High-End-Maschinenmarkt von Apple.

Seitdem wurden KI-Mobiltelefone offiziell eingeführt. Da große Modelle derzeit in Bezug auf harte Parameter grundsätzlich mit externen Geräten wie OpenAI, Google und Baidu verbunden sind, konzentriert sich jeder auf nichts anderes als die Anzahl der Parameter des großen LLM-Sprachmodells Endseite und deren Unterstützung auf der Endseite. Die Stärke der NPU für den Modellbetrieb.

Anders als die Konkurrenzmodelle muss beim geräteseitigen Modell ein Gleichgewicht zwischen Stromverbrauch und Softwarefunktionen gefunden werden. Daher ist Apple, das über die Vorteile selbst entwickelter Chips, selbst entwickelter Betriebssysteme und den größten Einzelkundenstamm verfügt, ein Nachzügler und Erstling. Nach der Einführung von Apple Intelligence hat es im Grunde ein Ticket abgeschlossen.

Was das Android-System betrifft, dürfte es mit der Unterstützung von Google und Qualcomm Unternehmen geben, die gewinnen können, und Apple wird nicht das einzige sein. Aber wer das Beste kann, darauf gibt es noch keine Antwort, aber sicher ist, dass der Erfolg oder Misserfolg von KI-Mobiltelefonen das zukünftige Muster von Android-Systemen direkt verändern wird.

Abbildung: Vergleich terminalseitiger Modellparameter verschiedener KI-Mobiltelefonhersteller Quelle: Everbright Securities

2) AIPC mit der größten Variabilität

Gemäß der Definition des „AI PC Industry White Paper“ von IDC sind die sechs Kernelemente von AIPC: interaktive persönliche Agenten in natürlicher Sprache, eingebettete persönliche große Modelle, eingebettete persönliche Wissensdatenbanken und lokale heterogene Rechenleistung von CPU+GPU+NPU. Verknüpfung der Systemökologie offener KI-Anwendungen, Privatsphäre und Datensicherheit.

2024 kann als das erste Jahr von AIPC bezeichnet werden. AIPC ist als neuer Hardware-Hybridträger des KI-Anwendungsökosystems eine weitere Phase des harten Wettbewerbs und auch die Szene mit den meisten Variablen.

In der sich ändernden Situation glauben wir, dass der Schwerpunkt von AIPC auf heterogenen Chips liegt, da diese die Hauptdifferenzierungsquelle darstellen. Durch die Verfolgung von Chips können wir daher schnell Einblicke in die Richtung der Branche gewinnen. In diesem Artikel werden wir dies tun ein Vorgespräch:

• Der letzte Ruhm von X86? Intel, das von der neuen Ära aufgegeben wurde, konzentriert sich auf die unausgereifte Lunar-Lake-Prozessorarchitektur und behauptet, dass diese bis Ende dieses Jahres mehr als 80 neue AIPC-Designs unterstützen wird und die NPU-Rechenleistung 45TOPS erreichen wird. AMD hingegen plant die Einführung von AIPCs mit der RyzenAI300-Serie, und die NPU-Leistung soll 50TOPS erreichen.

• Der Gegenangriff von ARM? Apples kommender M4 ist zweifellos der absolute König der AIPC-Chips auf Basis der ARM-Architektur. Er wird jedoch nicht nach außen verkauft, reicht aber aus, um sicherzustellen, dass Apples Mac einen Platz im AIPC-Chip einnimmt. Die größte Bedrohung für X86 geht von Qualcomm selbst aus. Qualcomm selbst ist der König des niedrigen Stromverbrauchs und ist nach der Übernahme von Nuvia noch leistungsfähiger geworden. Die Rechenleistung von Qualcomm X Elite NPU beträgt derzeit 45 TOPS auf dem Markt scheint Microsoft bereits für Qualcomm gestimmt zu haben.

• Spoiler? NVIDIA scheint nicht bereit zu sein, den Markt für KI-Terminals aufzugeben, da NVIDIA nicht über die Fähigkeit verfügt, einen ARM-Architektur-Chip zu entwickeln.

Das sind nur Chips. Auf dem PC-Markt gibt es auch viele Markenhersteller wie Lenovo und HP, die der Branche weitere Variablen hinzufügen werden. Es ist sehr wahrscheinlich, dass wir erleben werden, dass die Computerindustrie, eine Industrie, die als äußerst ausgereift galt, wieder auf Wachstumskurs kommt und die traditionelle Struktur zusammenbricht.

Abbildung: Wichtige AIPC-Chip-Player Quelle: CITIC Construction Investment

Anders als im Wettbewerb um KI-Computing-Chips hatte Nvidia vor zehn Jahren einen deutlichen Vorsprung bei GPUs, daher ist es sicher, dass ein Unternehmen dominieren wird. Die Situation der KI-Terminals wird letztendlich wohlhabend, aber veränderlich sein. Auf der Seite der KI-Mobiltelefone sind, abgesehen davon, dass Apple ein deterministisches Ticket erhält, noch andere Variablen groß; auf der PC-Seite können die Änderungen sogar störend sein. Darüber hinaus ist die Industriekette der KI-Terminals länger, es gibt mehr Teilnehmer und es gibt viele Themen, die es wert sind, in der Zukunft diskutiert zu werden.

Unabhängig vom Muster wetteifern die Bekassine und die Muschel um den Profit des Fischers. Da KI an intelligenten Terminals beteiligt ist, versuchen Chipfabriken und Terminalmarkenfabriken, die seit mehreren Jahren verloren gegangen sind, ihr Bestes, um ein epochales Produkt herzustellen. Das ist wichtig für die Verbraucher, am Ende freuen sie sich darüber.

Natürlich vergleichen sich die großen Hersteller jetzt miteinander. Aufgrund der aktuellen Produktstärke ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass viele Zuschauer in der zweiten Hälfte dieses Jahres nicht eintreffen werden bis 2025. Aber egal was passiert, der Wind vom KI-Terminal wird irgendwann zu Ihnen wehen. Sie können mit dem Wind abheben oder den Wind nutzen, um die Kühle zu genießen.

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